科研动态-"锵锵锵锵锵锵锵锵凄凄切切恰"-作价近6亿出锵锵锵锵锵锵锵锵凄凄切切恰售70%股权，苏州赛芯IPO终止后“委身”兆易创新

作价近6亿出锵锵锵锵锵锵锵锵凄凄切切恰售70%股权，苏州赛芯IPO终止后“委身”兆易创新

警方鉴定书

存储芯片龙头兆易创新（603986.SH），有意通过收购进入模拟芯片赛道。兆易创新11月5日晚间公告称，拟与石溪资本、合肥国投、合肥产投等合作方，以现金共同收购苏州赛芯电子科技股份有限公司（下称“苏州赛芯”）70%股份。这是兆易创新成立以来，首次迈入模拟芯片领域。苏州赛芯主营产品包括锂电池保护芯片、电源管理芯片等，主要应用于移动电源、智能穿戴及其他通用领域。兆易创新此次收购的整体8.31亿元，70%股权对应交易价为5.81亿元。苏州赛芯原来有意独立上市，但在2023年4月撤回了科创板IPO申请。若此次交易完成，元禾系、欣旺达系私募股权基金等早期投资人，浮盈将超过20倍。5.8亿出售70%股权兆易创新是国内存储芯片设计头部企业，主要产品是存储芯片、MCU（微控制器）、传感器。该公司称，此次收购是为了推动模拟芯片的战略，扩充相关产品线，开拓新市场。根据披露，苏州赛芯的评估值为8.31亿元，70%股权对应交易价5.81亿元。兆易创新计划，以现金3.16亿元收购该公司约38.07%股份，石溪资本、合肥国投、合肥产投分别以现金 1 亿元、1.5 亿元、1500万元，合计收购另外约31.93%的股份。收购完成后，石溪资本的表决权将委托给兆易创新，合肥国投和合肥产投则与上市公司签署了一致行动协议。按照约定，苏州苏州赛芯应在此次交易前，剥离其所拥有的苏州大楼。为此，兆易创新拟向苏州赛芯提供借款1.3亿元，用于苏州赛芯归还其在招商银行苏州分行的贷款。按照业绩承诺，2024年至2026年，苏州赛芯经审计的扣非净利润，分别不低于6000万元、7000万元、8000万元。此次交易若顺利完成，苏州赛芯将完成“曲线”上市。该公司的科创板上市申请，曾在2022年6月获得受理，计划募资6.23亿元，用于锂电保护芯片、电源管理芯片、锂电池计量芯片的研发及产业化项目。但到了在2023年4月，该公司的IPO申请状态变为终止。最新公告显示，苏州赛芯的股东有大基金二期、歌尔股份、元禾璞华、欣旺达系基金等。苏州赛芯的实际控制人谭健，将在此次交易转让其持有的25.57%股权，交易对价1.64亿元，对应出资额1477.67万元，收益率超过10倍。另外，元禾璞华转让价格收益超过24倍；欣旺达的全资子公司前海弘盛、欣旺达实控人王明旺以及其控制的毕方一号，都将转让所持苏州赛芯股份，收益率也超过24倍。兆易创新三季度业绩增速放缓兆易创新称，苏州赛芯在单节锂电保护领域拥有相对领先的产品、稳定的客户关系和一定品牌知名度；电池级锂电保护产品预计未来持续增长；其他如多节锂电保护、电量计、电源管理芯片等产品也与上市公司在市场、客户与供应链等方面具有较强的协同性。IPO招股书（申报稿）显示，苏州赛芯2021年实现营业收入2.45亿元，净利润7134.58万元，扣非净利润6515.39万元，研发投入占比营收8.31%。其中，核心业务锂电池保护芯片是营收2.3亿元，占比达到93.83%，下游终端客户包括小米、OPPO、vivo、荣耀、漫步者、魅族、JBL、Anker等。业内认为，兆易创新此时收购苏州赛芯，为的是抓住本轮周期上行阶段发展公司业务新增点。由于半导体目前正处于周期向上阶段，受益终端需求持续复苏、AI催生的高需求，相关上市公司三季度盈利能力复苏显著。三季报显示，兆易创新前三季度实现营业收入56.5亿元，同比增长28.56%，净利润8.32亿元，同比增长91.87%，扣非后净利润为7.77亿元，同比增长128.31%，但三季度业绩环比增速放缓，营业收入、归利润的环比增速分别为2.97%、0.93%；毛利率则仍在持续修复中，三季度为41.77%，为2022年四季度以来最高水平。11月5日兆易创新公告称，公司决定将“DRAM芯片研发及产业化项目”拟投入募集资金，由33.24亿元减少至28.24亿元。同时，使用募集资金7.06亿元投入新增项目“汽车电子芯片研发及产业化项目”。华金证券认为，车规级MCU芯片作为推动汽车智能化和电动化发展的关键组件，单车用量和价值显著提升，且广泛应用于ADAS、车身、底盘及安全、信息娱乐和动力系统等，对汽车智能化和电动化的发展至关重要。随着国家对集成电路行业的大力扶持，以及我国新能源汽车快速发展，国内车规级MCU需求不断上升，积极布局相关产品的公司有望占领更多市场份额。谈到产品布局与行业景气度，兆易创新在10月底的机构调研中提到，对2025年MCU的需求变化持乐观看法，主要是今年的客户和代理商渠道的库存水位已经相对健康，明年工业领域需求有望回暖，加上政策出台后使各领域需求迎来改善。谈及AI发展对存储产品需求的影响，兆易创新表示，AIPC的发展对NOR Flash容量需求增加，是确定性的趋势。一方面，AI是人类社会发展的大方向，其次，尽管目前AIPC还没有杀手级的应用出现，但是终端产品性能和渗透率提高对应用的发展具有促进作用，可以预判，未来对于不带AI功能的PC，消费者在选择的时候就会犹豫，会更乐于选择带AI功能的PC。