教育速递-"交警用小XUE查酒驾文"-超1520亿大单背后，链博会的又交警用小XUE查酒驾文“全”又“新”

超1520亿大单背后，链博会的又交警用小XUE查酒驾文“全”又“新”

盈利预测、估值与评级：我们维持公司2023-2025年归母净利润分别为45.07/53.22/61.62亿元，折合2023-2025年EPS分别为3.30/3.90/4.52元，当前股价对应2023-25年PE分别为29x/25x/21x，维持“买入”评级。

11月26日，北京下起了今年冬天的第一场雪，位于顺义的中国国际展览中心热闹非凡，第二届中国国际供应链促进博览会（简称“链博会”）在此开幕，并开启为期5天的展览。降温的天气没有影响到观众的热情，他们来自全球各地，像参展商一样不远万里。本次链博会，线上线下观众人数超过20万人次，比首届增加了1/3。69个国家和地区的近700家企业和机构参展，世界500强和行业龙头企业占比超60%，境外参展商占比从首届的26%上升到32%。链博会缘何魅力攀升？事实上，相比于其他展会，链博会的特色不在于展示商品，而是全流程展示各链条上、中、下游重点环节，推动大中小企业聚“链”成群、优势互补，让供应链成为企业合作的“共赢链”。对于参展商来说，通过全供应链场景的呈现，可以帮助他们在链博会上找到全球最优的“链”伙伴。对于观众来说，平时见不到、摸不着的“链”在他们眼前被具象化。比如在智能汽车链展区，小鹏汽车带领多家供应商集中展示，让新能源汽车供应链上中下游的关键技术和产品一目了然。在绿色农业链展区，伊利打造了从一棵草到一杯奶的全产业链供应链生态圈，让观众能够全面了解产业的运作流程和各环节之间的紧密联系。衣食住行，我们生活中的每一件商品，都不是独立存在的个体，背后都是企连企、链连链。从经济学的角度分析，供应链是市场经济的命脉，其韧性和安全水平反映一国经济抵抗风险能力的大小。中央经济工作会议曾提到，“完善新型举国体制，实施制造业重点产业链高质量发展行动，加强质量支撑和标准引领，提升产业链供应链韧性和安全水平。”放眼全球，维护全球供应链韧性和稳定是推动世界经济发展的重要保障。长期以来，我国既是全球产业链供应链合作的参与者、受益者，也是全球供应链韧性和稳定坚定的维护者、建设者。链博会是世界上首个以供应链为主题的国家级展会。中国连续举办链博会，展现出我国愿同世界各国一道，把全球产业链供应链建设得更具韧性、更有效率、更富活力的能力、信心和决心，对促进世界经济复苏和全球发展繁荣具有重要意义。“年轻”的链博会，厚重的供应链2023年11月，我国举办首届链博会，515 家企业参展，其中，国际展商132 家，占比 26%，覆盖 55个国家和地区。时隔一年，规模更大、参展商更多的第二届链博会如约而至。从举办届数看，链博会是一场“年轻”的展会，但规格却极高，是世界上首个以供应链为主题的国家级展会，其他国家级展会包括中国国际进口博览会、中国国际高新技术成果交易会、中国—东盟博览会。链博会的高规格，凸显了供应链的重要性。在首届“五链一展区”的基础上，今年链博会新增先进制造链展区，形成“六链一展区”，即先进制造链、智能汽车链、绿色农业链、清洁能源链、数字科技链、健康生活链六大链条和供应链服务展区。在数字科技链展区，苹果公司携手4家供应商到场，展览牌醒目标出：“Apple的200家主要供应商中有超过80%在中国生产”。对于供应链的重要性，苹果公司CEO库克说，“没有中国的合作伙伴，我们做不了现在做的产品。”智能汽车链是展现我国新能源汽车发展成就的平台和窗口，呈现上中下游产业链创新集聚、创新协同发展新格局。一辆新能源汽车，需要超过1万个软硬件才能“连珠成串”。在智能汽车链展区，力拓集团的矿石、宝武集团的钢材、博世集团的制动系统、小鹏汽车的智能电车集中展示。小鹏汽车董事长何小鹏曾表示，新能源汽车发展中，很重要的一环是如何解决供应链的安全问题。英国力拓集团CEO巴特尔表示：“打造一个包容、充满韧性的产业链供应链，对于我们共同应对全球性挑战至关重要。”在清洁能源链展区，国家电网、中石油、中石化、中海油等领军企业参展，重点展示风光水火储氢整合能力和带动能力。风光水火储氢涉及多个领域的技术，需要企业紧密协作，才能开拓出更具经济和社会效益、具有中国特色的清洁能源发展道路。从上述案例不难看出，一家企业的成功，背后是供应链的成功，供应链强则企业强，企业强则产业强。企业是国民经济的毛细血管，产业是国民经济的基础，供应链韧性和安全水平对现代化经济体系运行具有重要影响。今年以来，中国经济运行总体平稳、稳中有进，成为全球经济发展的“压舱石”，很重要的一个因素是，中国拥有极厚重的供应链基础，是全球供应链“稳定之锚”。中国供应链的厚重体现在，中国是唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，已形成200多个成熟的产业集群，制造业规模连续14年居世界首位。在经济全球化的今天，全球供应链、产业链、价值链紧密联系，不只是企业，各国也都是全球合作链条中的一环，日益形成利益共同体、命运共同体。巩固和加强全球产业链供应链合作，是各方的利益所系和迫切期盼。超1520亿大单背后，链博会的“全”与“新”11月30日下午，为期5天的链博会闭幕了。从各项数据看，本届链博会“链接世界，共创未来”的主题，得到了充分落实。据链博会有关负责人介绍，展会期间，中外展商与3.7万多家上下游供应商建立合作联系，结识重要目标客户1.8万多家。中国贸促会为参展商和专业观众组织6000余次精准匹配，促成合作意向6700多项。据不完全统计，签署合作协议、意向协议涉及金额1520多亿元。链博会真正让供应链成为企业合作的“共赢链”，与展会两大特点有关：一是“全”，二是“新”。“全”，首先体现在参展的产业链、展示的环节全。“六链”涵盖生活中的衣食住行，涉及国民经济的基础和核心产业链，各个链条的新产品、新技术、新工艺、新材料集中展示。其中，先进制造链是本届链博会的创新点，展现了“新质生产力”中先进制造业在推动产业升级、提升国际竞争力方面的关键作用。比如康宁的玻璃、中铝集团的先进铝合金、中国中化的有机硅、包钢的稀土、云南锡业的锡铟、厦门钨业的钨钼、敬业的增材等集中展示，展现出新兴材料在航空航天、轨道交通、新能源、电子信息、高端装备等多个领域发挥的重要作用。“全”，其次体现在中外合作互补，形成了一个完整的“全”产业链。“六链”中的每一大链，大链下的小链，都并非中国企业或单一某国企业的独角戏，而是中外企业合作共创的成果。比如在先进制造链的智能制造及高端装备板块，中国铁建、中交集团、中国通号、德国克诺尔、中国中车等国内外企业从勘察设计、工程建设、高端工程装备、运营维护等方面，首次全面展现了轨道交通产业链。除了“全”，向“新”而行是本届链博会的第二大特点。本届链博会上，全球企业以“链”会友，也在以“新”会友，一批创新成果集中展现。比如，贝特瑞推出了其最新研发的石墨类负极材料；科大讯飞展示星火智慧黑板；希迪智驾展示了最新款远程驾驶舱；中国中车展示最新研发的“启航号”20MW漂浮式海上风电机组；挪威化肥巨头雅苒国际首次揭秘肥料的低碳解决方案。在产业向高端不断升级过程中，产业链上某个企业，某个环节的创新，很可能会引领整个产业的创新，使得“产业链”成为“创新链”。一旦搞“脱钩断链”，不仅会损害企业自身的利益，还可能阻碍全产业链的科技进步和全球产业发展，既不可取也行不通。“链接世界，共创未来”这一链博会的主题，反映的是国际社会的共同心声。中国贸促会副会长张少刚介绍，截至11月30日下午，已有68家中外企业和机构签署参展第三届链博会。可以想象，未来的链博会将更好地发挥我国与世界产业互融、创新互促、市场互通的桥梁作用，中国也将继续以实际行动致力于维护全球产供链稳定畅通，为深化全球产供链合作、促进世界经济复苏贡献更大力量。（以上图片源于链博会官网）

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编辑:李宗仁

TOP1热点：等固态电池出来再买车好吗

毛利率环比改善，租金增加导致销售费率同比提升，汇兑收益提升、财务费用为-3.57亿元。1）毛利率：公司优化商品结构和采购招商策略，增加高毛利商品采购比重，同时通过全岛统一定价、优化折扣力度等，毛利率环比继续修复，上半年整体销售毛利率30.61%/yoy-3pct，上半年毛利率环比22H2提升7.83pct；其中23Q2销售毛利率32.83%/yoy-1.1pct，环比23Q1提升3.7pct。预计汇率波动对成本有一定影响，我们认为剔除后毛利率或取得更好改善。2）费用端：上半年销售费用43亿元/yoy+126%，销售费率11.92%/yoy+5.08pct，主要系重点机场客流恢复导致租赁费用增加、同时去年租金减免基数较低。23H1管理费率2.81%/yoy-0.32pct；财务费用为-3.57亿元，22H1为5.39亿元，主要系取得汇兑收益2.54亿元、利息收入3.66亿元。。

2、印花税调降有望在短期内提振市场。印花税调降回应了长期以来广大投资者的呼声，或将大幅改善投资者情绪。从历史上看，历次印花税调降事件在短期内对市场提振的效果较好，从中长期来看影响有限。例如：历史上调降当天和之后5个交易日，上证综指平均涨幅分别为4.79%和3.91%，中位数涨幅分别为2.65%和4.48%。60个交易日后平均涨幅则回落至0.64%，中位数为-6.09%。

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23年上半年公司实现营业收入20.22亿元，同比增长10.6%，归母净利润-1.36亿元，扣非归母净利润-1.65亿元。公司上半年度出现净利润亏损的主要原因是上半年度计提存货及开发支出的资产减值损失约3.96亿元。

紫金礦業(02899.HK)公布6月止六個月中期業績，營業收入1,503.34億人民幣(下同)，按年增加13.5%。錄得純利103.02億元，倒退18.4%，原因是生產成本上升以及銅價、鋅價階段回調；每股收益39.1分。中期息每10股派0.5元。

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图/2023年8月27日绿地香港十周年大会

投资要点2023年Q2归母净利润同比增长27%：2023年H1，公司实现收入80.74亿元，同比+58.4%，实现归母净利润7.4亿元，同比+26.5%，实现扣非归母净利润7.07亿元，同比+26.1%。单拆Q2，公司实现收入39.52亿元，同比+68.6%，实现归母净利润3.74亿元，同比+26.8%，实现扣非归母净利润3.51亿元，同比+25.6%。

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关于IPO、再融资和减持的相关政策可以促进A股市场的供需平衡。长期以来A股市场赚钱效应较弱，导致居民资金大量淤积在房地产市场。政治局会议提出房地产供求关系发生重大变化背景下，通过调整供需来增强A股市场的财富保值升值功能，可以引导居民财富更多配置到股权类金融资产。

长。2023H公司毛利率为20.55%，同比增长1.02pcts，净利率为6.15%，

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费用管控良好，成本下行业绩有弹性公司持续落实减费、降本、增效各项措施，加强费用管控力度。盈利能力方面，23H1整体毛利率为27.9%，同比增长6.8pct；整体净利率为6.34%，同比扭亏。其中Q2毛利率和净利率分别为30%、9.6%，净利率环比大幅提升8.56pct。

而且随着N型电池和钙钛矿等高效电池的技术突破，光伏设备行业更新换代需求也有望带来新的增量，部分提早布局新型高效电池的企业正在厉兵秣马，迎接新的采购高峰。

TOP6热点：短视频搬运变现方式特大BBWBBWBBW高潮

上半年光伏电池招投标市场也向HJT电池释放了积极信号。比如中核汇能2023年度光伏组件设备集中采购专门设置了N型HJT标段，招标容量为500MW。国家电投旗下山东电力工程咨询院有限公司2023年度光伏组件框架采购，也设置了N型HJT标段，招标容量为50MW。从该项目中标结果来看，HJT组件普遍比TOPCon贵0.1元/W。可见对于HJT而言，如何大幅降本才是大幅提高市场渗透率主要方式。