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是谁还看不懂小米_ZAKER新gb14may18_xxxxxl56endian闻

珍珠岩资料图

在宣布第十万台小米 SU7 正式下线的消息之后，小米给出了史上最强季度报。报告期内，小米集团总营收人民币 925 亿元，同比增长 30.5%；经调整净利润人民币 63 亿元。小米 " ⼿机 × AIoT" 业务收⼊同⽐增⻓ 16.8%，达⼈⺠币 828 亿元；互联网业务收入创历史新高，达人民币 85 亿元。包括小米汽车在内的 " 智能电动汽车等创新业务 " 分部收入 97 亿元，毛利率 17.1%。经调整净亏损 15 亿元，同比上季度亏损有所收窄。作为一家新车企，造的第一台车，小米汽车发布后仅仅 230 天就达成了下线 10 万的目标，创造了新车企 10 万辆下线最快纪录，小米 SU7 目前产能全面拉满，10 月单月生产、交付均破 2 万台，已完成 10 万台交付，正冲刺全年 13 万台的目标。此外，小米集团的现金储备和小米 SU7 的交付量一样，再创历史新高，截至 2024 年 9 月 30 日，小米集团现金储备人民币 1516 亿元。从 2024 年 3 ⽉上市以来，小米汽车屡次打破⾏业记录，在产能爬坡、销售业绩等方面连续亮出超预期成绩单，提前完成了外界关注的所有预期，众多机构对小米汽⻋纷纷给出确定性增长预期。花旗发布研报指出，" 投资者对小米未来在电动汽⻋市场的潜力充满信心，随着品牌效应的提升和市场占有率的增加，小米有望在电动汽车领域迎来更多机会。"全面超预期背后对于小米来说，汽车发布之后品牌效应提升和市场占有率增高带来一个最明显的变化是用户圈层的多元化和高端化。10 月 29 日，小米 SU7 Ultra 量产版正式亮相，该车搭载由两台小米自研的超级电机 V8s 以及一台超级电机 V6s 组成的三电机系统，最大马力高达 1548PS，0-100km/h 加速只需 1.98 秒（不含起步时间），设计最高时速 350km/h，是地表最快的四门量产车。这款预售价高达 81.49 万元 " 超级轿跑 " 在未正式发布的情况下做到了开启预订 10 分钟，小订订单超 3680 台，值得注意的是在小米 SU7 Ultra 预定订单里，有 10% 是女性用户。当然，越来越多女性用户和苹果用户开始种草小米。雷军在 11 月 1 日的直播透露，目前小米 SU7 的车主中，女性用户占比近一半，其中不乏同时使用 iPhone 和小米产品的用户，而 iPhone 用户也占到小米 SU7 车主的 56%。根据供应链消息，小米首款小折智能手机 MIX Flip 的备货量已加单约 42%，达到了 50 万台左右。小米集团合伙人、总裁兼国际业务部总裁卢伟冰曾透露，小折叠上市后一直供不应求，55% 为女性用户，32% 的用户来自于 iPhone 用户的换机。业务层面，小米汽车也在撬动着小米手机的增长。第三季度小米手机收入 475 亿元，同比增长 13.9%，出货量 4310 万台，同比增长 3.1%，中国市占率 14.7%，排名升至第四，连续 3 个季度实现市占率提升。根据第三方数据，中国区小米的高端智能手机出货量 ( 3000 元以上 ) 在整体智能手机中占比 20.1%，同比提升 7.9 个百分点。小米 15 系列的起售价从去年小米 14 系列的 3999 元上调到 4499 元，但小米 15 系列仍然以快于小米 14 系列的的速度达成了销量破百万的成果。在卢伟冰看来，小米手机第三季度在中国市场的占有率有所提升的原因归结于产品竞争力、品牌势能、新零售三个方面。卢伟冰还特别强调："Q3 是内存价格的最高峰，大家原来特别担心我们的毛利率会不会跌到 10% 左右，结果我们到了 11.7%，毛利率的波动在我们的预期范围之内，内存屏幕到三季度涨不动了，四季度有略微的下滑，我相信我们 Q4 的手机毛利率肯定会比 Q3 更好。"一供应链人士告诉雷峰网：" 手机内存从三季度开始降价，整体下降 5-10%，目前没有看到反弹的信号，OLED 屏价格一直很低，没啥降价的空间，但产能过剩的情况下，也不太可能涨价。"这也就意味着 Q4 整个手机行业在毛利上会更加好看，只是小米仍旧是少数愿意去披露的玩家。拆开来看，小米汽车的爆发也同样带动新零售和非手机品类的扩张，此前，卢伟冰在公布新一轮开店计划的时候有明确表示，" 未来卖汽车的前提是把现有的业务做好。"汽车门店作为稀缺资源，极大了刺激了经销商开店的积极性，从目前的进度来看，开店进度是明显大于预期的，仅第三季度中国区新增小米之家超过 3000 多家，而这原本是今年整年的目标，现在小米把全年目标提升至 5000 家以上。在门店数量增加的同时，线下零售门店迎来一个大的变化就是拓展和升级，即增加门店的面积和把门店开到更好的位置，按照计划，今年年底小米可能开出超过 100 家 500 平的大店（不包括汽车）。这样做的好处是多样的，一是小米品牌的提升，其次可以增加单店能效和品类，特别是更利于大家电产品的铺设提高门店的整体盈利能力。大家电业品类的一大优势是没有淡旺季区分，得益小米对家电业务的产品调整，其自研技术能力也在全面提升，该品类连续三个季度实现了同比超 20% 的快速增长，其中大家电和 IOT 业务在第三季度达到了 261 亿元，部分门店的大家电能为门店贡献近 40% 的营收，未来随着家电工厂的建设和出海计划，其增长有望加速成为 IOT 第一大品类。「人车家全生态」形成闭环之后，小米商业护城河正在加速拓宽，这背后是人车家的战略协同及产业能力领先战略的阶段性成果。怎么看懂小米早在 11 月初，外部机构纷纷调转预期，坚定看好小米汽车业务，高盛、花旗等国际投行认为小米汽车极具前景，调高了小米的目标价。其中汇丰银行提高了小米公司的目标价至 36.7 港元，并维持 " 买入 " 评级，看好小米未来上涨空间。资本市场随后也给出了明确的支持，11 月 11 日，小米集团盘中涨至 29.35 港元每股，市值超 7000 亿港元，创下近三年来股价新高，比开年 15.48 港元每股上涨 90%。直至 Q3 财报发布之后，花旗发表研报指出，小米今年第三季度业绩略胜预期。将小米 2024 至 2026 财年经调整净利润预测上调 2%、7% 及 12%，同时将其 H 股目标价由 30.6 港元上调至 34.9 港元。国内的不少机构也给出了类似的看法，某基金经理直接评价道：" 这份财报无可挑剔，每一行都是每一行都 Beat。" 不过，小米财报发出后也不乏做空者，做空者给出的理由是 Q3 手机毛利率同比下降。手机毛利下降主要归因于上游供应链波动是整个行业的现象而非小米一家，且卢伟冰也解释过，小米的毛利率管控也是超出预期的，严格来说是利好，但颇为黑色幽默的是股价在财报发布以后有所下滑，这也就意味着相信利空的人仍有不少。从这个角度看，小米是不缺市场关注，缺的是懂小米的人。近半年以来，雷峰网就小米汽车的 " 横空出世 " 与几十位汽车行业人士交流过，其中也不乏车企高管，大家所处立场不同对小米汽车的评价有一点却惊人的一致：雷军太会营销了，我们要向他学习。小米是一家互联网基因很强的公司，在营销确实拥有很强的能力，但不意味着小米 SU7 的成功是靠营销，就如某位行业人士员工所说的那样：" 小米汽车当初最难的一件事是要设计一款三年后上市的产品，且要保证亏本做到 22 万还能卖出去；9100 吨的大压铸配套系统研发下来至少 5 个亿，这不是哪个企业的老板敢拍就能做的；小爱同学别看就是个语音控制，至少 500 人干一年的成果，以上几条想要做好都是门槛，小米 SU7 的成功很大部分是小米数万人在过去十几年在各个领域的积累和 100 亿美元的钞能力基础上，而不能单纯的归于营销。"小米到底怎么做的，雷军本人和小米官方其实公开或半公开的场合说过很多次，甚至还写进了《小米创业思考》里，卢伟冰在最近的财报会上也给与了总结：" 汽车的成功来源于对小米模式的一次复制。"那何为小米模式呢，其实都写在书里了，例如小米始终追求以技术为本，坚定投入底层核心技术，持续在 AI、OS 和芯片领域投入研发。2024 年 Q3 小米研发支出达人民币 60 亿元，同比增长 19.9%。截至 2024 年 9 月 30 日，研发人员总数达 20436 人，环比增加 2146 人。累计获得全球专利超 4.1 万件，其中，小米在 2024 年的 5G 标准必要专利声明有效全球专利族企业中，排名全球前八，中国前三，并且为全球纯终端厂商第一。在汽车领域小米在 2024 年 11 月 14 日正式发布智能底盘预研技术，展示了小米全主动悬架、超级四电机系统、48V 线控制动和 48V 线控转向四项核心技术。仅仅一年时间，小米汽车就发布了三代底盘技术，真正做到了量产一代、发布一代、预研一代。与此同时，小米在电动汽车的另一个技术高地——智能驾驶领域同样进展卓著。小米智能驾驶全面接入端到端大模型，并取名为 HAD，2024 年 12 月底开始推送先锋版。截至 2024 年 11 月 14 日，小米智驾活跃率超 85%，总行驶里程超 8000 万公里，NOA 里程占智驾里程 82.4%。例如小米始终在和用户交朋友，开创的问答的方式来和用户互动，且认真考虑用户的实际需求，推出双层镀银，三层镀银玻璃防晒，小米 SU7 一经发布就圈粉无数，补上了小米的女性市场短板。如何用用爆品思维去打造产品，建立高效率模式，如果去研究一下小米的产品定位思路以及供应链和新零售模型，就会发现小米完全是按照小米方法论在做，也会发现小米现金流越来越多的 " 秘密 "。今年八月份，小米集团董事长雷军在接受采访时就对外释放过明确信号：小米的造车实力还是被低估了。因为初期为了确保成功，很多东西是用传统车厂方法干，还没用科技企业的模式干，为了确保能上牌桌，打法上偏稳健，以后小米就会提速了。卢伟冰也在财报会上强调，其实我们过去小米的能力建设已经有了翻天覆地的变化，而这种变化能够让我们从容地去面对外部环境的不确定性。

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编辑:赵进喜

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