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开年第一个茶饮IPO，美团龙珠领投_ZAKER14may18_XXXXXL56e新闻

民警们敏锐地询问杨姐为什么要处理房间。

新春伊始，港交所消费赛道迎来一个标志性 IPO。古茗控股有限公司于今日正式登陆港交所，开盘上涨，市值一度达 240 亿港元，成为开年最大新茶饮 IPO。2010 年，王云安与同学联手创办了古茗。此次港股敲钟，也拉开了 2025 茶饮消费的上市序幕。其间关于投资的故事，则要追溯到 5 年前。" 最早是 2019 年的夏天，我们和云安第一次见了面。那一年年底他想要融资了，我们很快就确定了领投。" 美团龙珠董事总经理黄垚鑫回忆。而在登陆港股前，古茗也仅开放了这唯一一次外部融资—— 2020 年，美团龙珠以领投方的身份入局。此次古茗 IPO，美团龙珠也是基石投资方之一。" 当时古茗只有不到 3000 家门店，现在规模已经到小 10000 家。回过头看，消费赛道的潜力是惊人的，这与我们最初的判断一致。" 美团龙珠合伙人朱拥华感叹。追踪茶饮消费投资背后的故事，我们发现，龙珠多轮坚定出手背后，除了团队与被投企业长期沟通建立的互信默契，也源于他们历来笃信——中国的消费投资永远有机会。同学联手开出近万家店，市值 240 亿古茗是一个典型的大学生创业故事——创始人王云安，1986 年出生于云南省安宁市，父母从事百货生意，他从小耳濡目染，2006 年考入浙江理工大学。2010 年，在浙江省台州市温岭市大溪镇，即将毕业的王云安与大学同学戚侠、高中同学阮修迪等人创办 " 古茗茶饮 "。几个年轻人很快感受到了创业初期的艰苦，也经历了早期的摸索、挣扎和突破。从 2011 年起，古茗开启加盟模式，在当地站稳了脚跟，开始从台州铺向了其他地区。大约 2015 年，察觉到市场趋势的王云安用茶叶取代香精茶，布局新水果茶，这一年门店数量来到了 300 家。两年后，古茗建立起冷链配送模式，全国门店数量突破了 1000 家。至此，曾名不见经传的古茗渐渐被外界熟知。彼时已经投资了喜茶的美团龙珠团队，也早早地开始对这家公司的追踪。几番接触，王云安给朱拥华留下深刻印象：一、非常有企图心，目标周期拉到终身制，上市绝不是终点；二、有后发制人的能力；三、勤奋且学习能力强，无论是管理、战略高度还是经营细节都进步飞快。2019 年，古茗开出 2000 家店，这年年底王云安公开自述创业历程，提出古茗的根基是 " 利他主义 "。在母校的一场演讲中，王云安分享：" 创业是一条不归路，我们必须认清自己的重要性，只有认清自己的定位，才能更好的面对困难，享受成果。"2024 年 1 月，王云安带领古茗茶饮向港交所递交上市招股书。透过招股书可见，古茗产品价格通常在 10-18 元之间，主打高性价比果茶，截至 2024 年 9 月 30 日，门店增加至 9778 家。根据招股书，古茗董事长兼 CEO 王云安、总裁戚侠、阮修迪及潘萍萍为一致行动人，合计持有公司 79.5% 的股份；此外，股东美团龙珠持股 8%，红杉中国持股 4%。此次古茗 IPO，共有腾讯、元生资本 Genesis Capital、美团龙珠、Duckling Fund、正心谷资本等 5 名基石投资者，合计认购 7100 万美元，占本次发行 37.46%。昔日同学联手创业，今天最终收获人生第一家上市公司。揭秘投资故事为何龙珠率先押中？" 现制茶饮这个品类，我们认为是‘时代品类’，我们也愿意在这样的品类上重仓。" 黄垚鑫表示。时间回到更早的 2018 年，在古茗之前，美团龙珠投资了喜茶，那一年茶饮行业展现出了前所未有的增长速度，团队愈发相信这个赛道的巨大机会。按价格区间，奶茶可分为 0-10 元、10-20 元、20-30 元三个价格带，已押注了高端茶饮的龙珠把目光放在 0-10 元，梳理一番就看到了蜜雪冰城。从 2019 年起，龙珠团队开始接触蜜雪冰城，当时尚未有任何融资计划的蜜雪并未松口，但蜜雪冰城创始人却给龙珠介绍了另一家他很认可的品牌——古茗。" 竞品间互相推荐是一个非常强的信号。" 黄垚鑫回忆。2019 年初，龙珠积极推进茶饮赛道的项目研究，所有龙珠消费组成员分几条线去四五线城市，实地考察。后来，黄垚鑫内部汇报时的推荐项目也是古茗。事情很快推进，2019 年 5 月，黄垚鑫及朱拥华见了王云安第一面，当时古茗还没有想好要不要开放外部融资，龙珠依旧保持着与王云安的频繁交流，等待投资机会。" 云安很开放，学习能力很强，而且我们发现，每一次的交流，他都会有新的认知迭代。"最终，当王云安下定决心融资，龙珠很快确定并推进了领投。2020 年，古茗完成上市前唯一一次融资，投资方包括美团龙珠、红杉中国、Coatue 等，累计融资金额约 6.74 亿。其中，美团龙珠为领投方。这无疑是一笔典型的消费投资——因为机会稍纵即逝。在黄垚鑫看来，优秀的消费公司可能只有一次投资机会，" 一旦过了一定阶段，现金流充裕，也就不需要融资了。" 朱拥华则认为，纵观这类公司成长生涯，投资窗口期可能只有一个月，想在如此短的时间内撬动投资，一定是提前一年或几年就在接触，彼此建立长久信任。相似的还有蜜雪冰城。2021 年初，蜜雪冰城宣布迄今唯一一轮外部融资，跟踪了两年的美团龙珠坚定投入。所以在茶饮赛道，喜茶、古茗、蜜雪冰城这三家品牌，龙珠均完成了坚定布局。透过这些新茶饮头部品牌，可以一窥美团龙珠的消费投资版图和风格。2017 年，美团龙珠正式设立。作为一家专业的、完全市场化运作的基金，龙珠至今管理着 3 只人民币基金和 1 只美元基金，聚焦消费和科技领域的投资机会，目标是挖掘和支持中国未来的消费和科技领域的领先企业。在消费投资风起云涌的时代里，龙珠 5 年时间里投出了超 70 亿，捕获了诸如喜茶、蜜雪冰城、古茗、Manner 咖啡、薛记炒货、认养一头牛、理想汽车等二十多个项目，数量不多，但每个项目投入金额大。其中，理想汽车是一笔极为重要的投资—— 2019 年 8 月，龙珠参与理想汽车的 C 轮融资，一年后理想汽车登陆纳斯达克，成为龙珠投出的首个上市公司。投资项目是最好的名片，这些年在投资圈内，龙珠也成为消费投资赛道的风向标之一。坚定看好中国消费" 永远有机会 "回望 2021 年之前，消费投资 " 黄金五年 " 里，几乎所有的投资机构都在找好吃的、好喝的、好用的，VC/PE 们对动辄百亿、几百亿估值的热门消费公司也都见怪不怪。而消费赛道，最不缺的就是变化。朱拥华认为，消费整个行业的魅力就是在于变化。" 经历多轮起伏，最大的感受在于：无论何种经济环境，消费的生命力和内在价值都非常大。" 朱拥华感慨，宏观向好时，消费升级的投资机会很多，宏观承压，有性价比的消费就是对应的投资机会。他认为，宏观、社会、人口、经济的不断变化，终将带来新的业态、新的产品、新的品牌，它们又将满足新一批不同年龄段的消费需求。" 到今天，我们依然坚定看好消费赛道的潜力。例如，我们觉得中国的线下连锁化依然还有很大的机会，尤其在基础设施数字化以及连锁人才能力越来越普及的情况下，今天的连锁化速度比 10 年前、20 年前快太多了。" 黄垚鑫分析道。正如一个普遍的观点，消费行业历来被认为是具备刚性、抗周期属性的行业，因而在经济波动时期反而更受资本欢迎。" 投资就是要在低周期投入。现在回过头看，那些我们投资的公司，很多都取得了 5 年前想象不到的成绩。消费这个赛道里，仍有很多优秀的公司，仍在不断地创造时代奇迹。我觉得这是很令人振奋的事情。" 黄垚鑫认为，今天的消费投资人，反而能够更加从容地、以更合理的估值来深度研究消费行业的趋势和公司。站在当下，龙珠捕捉到的消费投资机会在于：中国的线下连锁化，包括现制茶饮、快餐、零食折扣；满足情绪价值的消费品牌，如潮玩、谷子经济；消费科技类产品，包括中国消费硬件出海；银发经济等。中国消费市场如此大，很多品类依然能够诞生增长奇迹。此时此刻，蜜雪冰城的 IPO 脚步越来越近，霸王茶姬也在赶来路上。中国消费投资的精彩故事，也仍在不断上演。本文来源投资界，作者：杨继云，原文：https://news.pedaily.cn/202502/546144.shtml【本文为投资界原创，网页转载须在文首注明来源投资界（微信公众号 ID：PEdaily2012）及作者名字。微信转载，须在微信原文评论区联系授权。违规转载必究责。】