HD100%VIEDIOSI_环保快讯_603009，人形机器人最具潜力黑马，成长能HD100%VIEDIOSI力媲美宁德时代！

603009，人形机器人最具潜力黑马，成长能HD100%VIEDIOSI力媲美宁德时代！

有一点很清楚：即便是最成功的企业，也会由于不良的运营资本管理，致使企业现金告罄。高效的运营资本管理意味着流动资产和应付账款的最佳比例。若前者太大，被缚的资金太多，那么，盈利能力就会骤降。若企业没有足够的流动资产（相对流动负债），那么，企业就会处在流动性不足的险境。

硬科技，绝对的主流赛道。大力发展新质生产力的背景下，芯片、机器人、人工智能等科技赛道正在变得越来越火热。近日，在特斯拉的发布会上，马斯克展示了极具灵活性的人形机器人，并称未来价格仅为2—3万美元。人形机器人产业虽然尚处于起步阶段，但毫无疑问，未来绝对是一块非常诱人的蛋糕。马斯克认为最终人形机器人:人的比例很可能是1:1甚至2:1，所以未来人形机器人的天花板可能是100-200亿台，远期对应空间百万亿美元级别。当前人形机器人的主要布局者多为科技公司，国内也有不少公司参与其中。特斯拉Optimus机器人将于2025年开始限量生产，华为推出盘古大模型5.0及搭载该模型的人形机器人；宇树科技发布售价9.9万元起的新型人形机器人Unitree G1，优必选进入一汽-大众位于青岛的工厂，人形机器人商业化再下一城。从竞争格局来看，综合人形机器人企业的技术实力与量产成本，英美企业综合实力居前，美国特斯拉、1X technologies公司处于强表现者地位，国内的企业与之相比还存在一定差距。从产业链的角度看，人形机器人最具价值的部分是上游核心零部件，国内基本都有企业布局。减速器：绿的谐波、中大力德、双环传动、大族激光、汉宇集团、丰立智能、上海机电传感器：柯力传感、汉威科技执行器总成：三花智控、拓普集团电机：汇川技术、江苏雷利、合川科技、鸣志电器滚柱丝杠：汇川技术、恒立液压、北特科技、秦川机床其中，滚柱丝杠通过滚动摩擦代替滑动摩擦，大幅提高了传动效率和精度，这种高精度确保了机器人运动的准确性，其重要性不言而喻。而在生产滚柱丝杠的企业中，北特科技具备着极其独特的优势公开信息显示，北特科技于2014年7月登陆上海证券交易所A股市场，主要业务包括底盘零部件业务、铝合金轻量化业务、空调压缩机业务三大板块。其中，底盘零部件业务在更为细分的转向器齿条、减振器活塞杆行业内处于市场龙头地位；空调压缩机业务也在商用车同行业中保持领先地位。北特科技的转向齿条和滚珠丝杠的技术工艺相似，这使得北特科技在拓展滚珠丝杠业务方面具备天然优势。当前，北特科技着重打造了针对人形机器人的丝杠生产线，该生产线配备了相当全面的工艺设备，涵盖了粗加工设备、硬车削设备等，确保了从原料到成品的所有生产环节均可由公司内部自主完成，并且已经实现了单个生产工序的自动化操作方案。2024年4月，公司发布公告，北特科技拟在江苏昆山经济技术开发区总投资18.5亿元，规划用地约140亩（一期用地约80亩，二期用地约60亩，具体以实测面积为准），建设行星滚柱丝杠研发生产基地项目。业绩层面，北特科技增收不增利的局面得到显著改善，上半年业绩喜人。上市以来，北特科技的营业收入持续增长，但净利润增长相对缓慢，存在“增收不增利”的特征。然而，近年来公司业绩有向好迹象，尤其是2024年上半年，公司实现的营业收入和净利润均实现了显著增长。具体来看，今年上半年，公司实现的营业收入为9.70亿元，同比增长14.06%；净利润为3789.59万元，同比增长101.60%，净利润实现翻倍增长。2024年第二季度，公司毛利率为19.37%，同比提高1.25个百分点；净利率为4.46%，同比提高1.65个百分点。公司盈利能力大幅提升，背后是扩产之后规模效应逐步释放、内部降本增效成果显现。从各业务板块来看：底盘类零部件是公司当前的核心业务，其收入持续增长，同时毛利率也保持了相对稳定的状态。2023年，该业务板块的收入达到了11.4亿元，相较于前一年增长了7%，占据了公司整体收入的61%。其毛利率高达21.6%，为公司贡献了75%的毛利。其服务的客户多为全球汽车零部件50强企业、国内著名合资车企、国内知名自主品牌车企，不乏比亚迪、采埃孚、萨克斯等。精密加工部件业务自2020年开始量产并逐步爬坡，至2022年，其毛利率已经稳定在一个合理的区间内。2023年，精密加工部件业务实现了1.6亿元的收入，同比增长了17%，占公司整体收入的8.6%。其毛利率为21.5%，为公司贡献了10.6%的毛利。随着公司业绩改善，现金流情况也在逐步好转，特别是在2024年中报中，公司经营活动现金净流入为8941.72万元，较去年同期增加了860.09万元，同比上涨10.64%。此外，北特科技还积极扩充产能，获取大厂订单，为后续业绩增加了确定性。产能方面，公司采取就近配套战略，在上海、长春、江苏、广西、重庆等地建设产能，直接配套长三角、京津冀、东北、长江中游汽车产业群，实现对客户深度绑定。截止2023年底，公司高精密零部件产能1399万件，产能利用率94%；轻量化零部件产能164万件，产能利用率79%。同时铝合金锻造三线、控制臂总成一期等项目预计将于2024年投产，产能+产能利用率同步提升，公司业绩增长潜力充足。客户层面，新获得比亚迪底盘、集成阀岛、控制臂等项目定点，核心客户销量快速增长，后续业绩的释放有很强的确定性。总结一下，随着人形机器人市场的不断发展以及公司在该领域的深入布局，北特科技有望在未来获得更多的市场机会和收入来源。同时，公司将继续优化生产流程、提高生产效率、加强成本控制，以进一步提升公司的盈利能力和现金流状况。关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！来源：飞鲸投研