亚洲一线产区二线产区分布图片跨界亚洲一线产区二线产区分布图片收购终止IPO的芯片公司，友阿股份想“吃”下曾估值百亿尚阳通
跨界亚洲一线产区二线产区分布图片收购终止IPO的芯片公司，友阿股份想“吃”下曾估值百亿尚阳通
发行人:广东明阳电气股份有限公司
历史最高估值超过百亿，并尝试在科创板上市的芯片公司深圳尚阳通科技股份有限公司（下称“尚阳通”），如今要被市值50亿元的零售公司友阿股份（002277.SZ）收购。友阿股份12月10日晚间披露，拟从等37名交易对方手中购买尚阳通100%股权，并募集配套资金。尚阳通原本计划独立上市，IPO申请已在2023年5月获得交易所受理。但在今年7月初，该公司又终止了IPO申请。公开披露显示，尚阳通的最高估值，曾经达到105亿元以上。而友阿股份11日涨停后，总市值也只有51亿元左右，不及尚阳通历史最高估值的一半。友阿股份此次收购，属于跨界并购，该公司曾是湖南百货零售行业的龙头企业，但近年来业绩持续低迷，扣非净利润大幅波动，主要利润依靠对外投资收益，特别是通过持有的长沙银行股份获得的相应回报。尚阳通IPO撤回后“卖身”友阿股份根据友阿股份披露，该公司计划以发行股份和现金方式，从蒋容、姜峰、肖胜安等37名交易对方手中，购买尚阳通100%股权，并募集配套资金。此次“委身”友阿股份之前，尚阳通曾尝试独立IPO。尚阳通网站信息显示，该公司成立于2014年，尚阳通专注高端半导体功率器件芯片的研发设计，深度聚焦工业级、车规级先进功率器件芯片的研发、制造与销售，属于国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业。尚阳通原本计划在科创板上市，拟募资金额17.01亿元。2023年5月，IPO申请获上交所受理，并于6月发出问询。当年11月底，尚阳通进行了问询回复，但到了2024年7月初，因保荐人申万宏源撤销保荐，该公司闯关科创板IPO终止。在2020年-2022年期间，尚阳通业绩曾实现“三级跳”，营收3年间营翻了近六倍，从2020年的1.27亿元增长到2022年的7.36亿元；净利润则从2020年的亏损1311.13万，增长到2022年的盈利1.39亿元。同时，尚阳通估值也暴增10余倍。根据此前的IPO问询回复，2020年之后，该公司共进行了8次增资及2次股权转让，创智五期、子鼠咨询、青鼠投资、华虹投资等股东多次出资认缴，不乏深圳、上海等地地方国资投资平台。2022年Pre-IPO轮融资时，尚阳通引入了上海联新、重投战略、华虹虹芯、珠海横琴、等21名外部投资者，入股价格为99.48元/股，相应估值也从2020年B轮融资时的4.09亿元，上涨至50.81亿元。另根据首次报送预计市值分析报告，以2023年4月28日为基准日，按照可比公司市盈率和市销率计算，该公司估值分别达到105.65亿元和68.12亿元。上交所对上述估值变化较大的原因和合理性提出了问询，尚阳通在回复中解释称，考虑到发展阶段不同、流动性差异等因素，该公司估值和同行业二级市场估值水平存在一定差异，但未高于同行业可比上市公司估值水平，另随着公司市场需求增长、国产替代进程加速、经营业绩释放、市场份额提升、IPO预期明确等，公司估值水平不断提升。不过，根据公开信息显示，受宏观经济环境变化、行业内竞争加剧和研发持续高投入等因素影响，2023年以来，尚阳通业绩出现下滑。目前，尚阳通暂无最新估值。根据友阿股份公告，截至重组预案摘要签署日，尚阳通资产审计和评估工作尚未完成，标的资产评估值及交易价格均尚未确定。相较于尚阳通上述历史估值，友阿股份此番收购有些“蛇吞象”之意。收购预案披露后，12月11日，友阿股份开盘涨停，报3.69元/股，涨幅10.15%，总市值51.44亿元，但仍不及尚阳通过去最高估值的一半。业绩持续下滑欲借并购破局友阿股份在公告中称，此次并购尚阳通，意在实现战略转型，切入到功率半导体领域，打造第二增长曲线，增加新的利润增长点，从而进一步提高上市公司持续盈利能力。友阿股份作为湖南地区的百货零售龙头企业，一度创造了当地零售行业“神话”。公开资料显示，该公司主营业务为百货商场、奥特莱斯、购物中心、便利店、专业店及网络购物平台等。友阿股份上市之初，股价最高曾达42元/股，业绩也保持稳定增长。近年来，随着消费习惯的改变以及电商、即时零售等新兴业态的冲击，传统实体零售业的竞争日益加剧，友阿股份的主营业务业绩持续承压。根据财务数据，2022年至2024年前三季度，友阿股份营业收入分别为18.13亿元、13.42亿元和9.61亿元，分别同比下降29.8%、25.9%和5.3%。同期净利润分别为412万元、2240万元、9662万元；扣非净利润分别为-4581万元和188万元、8848万元。主营业务收入、利润持续下降，友阿股份的主要利润来源为投资收益。截至今年三季度末，友阿股份是长沙银行的第三大股东，持有长沙银行2.29亿股，持股比例5.69%。半年报显示，今年上半年，该公司非主营业中投资收益为2.37亿元，占利润总额的274.26%。其中，投资长沙银行的投资损益约2.34亿元。数据还显示，截至今年6月底，该公司长期股权投资期末余额（账面价值）约36.247亿元，其中，长沙银行股份期末余额（账面价值）约35.809亿元。在上述期间，该公司投资净收益分别为4.26亿元、3.95亿元、3.46亿元。其中对联营企业和合营企业的投资收益分别为3.63亿元、3.9亿元和3.43亿元。由于业绩低迷，友阿股份股价持续走低，今年7月份触及2.04元/股的历史新低。然而，随着近期并购消息的释放，该股有所回升，12月11日复牌后首日还迎来涨停。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:钱生禄
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2、就本项目过程中所涉及的事项，甲方有权要求乙方提供咨询意见，但就有关法律、税务、会计及监管等事宜，甲方有权向其聘用的律师、会计师等专业顾问咨询。甲方应向乙方提供必要的公司经营、财务、市场等信息，并保证信息的真实、准确和完整，以及向乙方提供与融资和并购交易有关的其他信息和资料。
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Rivian自2021年起实现量产，2021年及2022年分别亏损46.88亿美元和67.52亿美元，经营活动现金净流出26.22亿美元和50.52亿美元，其管理层预计2024年前不盈利。如果未来Rivian陷入经营困境，而普拉尼德未能及时拓展新的客户并获取足够订单，则普拉尼德将面临订单大幅减少进而导致收入和利润水平严重下滑的风险。