混乱家庭派对公募首批中报出炉 资深基金经理看好后混乱家庭派对市修复机会
公募首批中报出炉 资深基金经理看好后混乱家庭派对市修复机会
5月23日至24日，中国人民解放军东部战区组织战区陆军、海军、空军、火箭军等兵力，位台岛周边开展“联合利剑—2024A”演习。
从内容上看，资深基金经理观点各有侧重，但是，他们都认为下半年政策刺激力度有望进一步加强，来自汇率等外部因素的压力则将进一步减弱，市场将迎来修复的机会。易强/文截至8月28日晚间，已有1063只权益类基金（股票型及混合型）发布中报。通过中报，不少资深基金经理分享了其对上半年的回顾以及下半年的展望。其中包括睿远基金投资决策委员会主任傅鹏博、委员饶刚、泓德基金研究部总监秦毅、银河基金股票投资部总监郑巍山及安信基金首席投资官张翼飞等。从内容上看，他们的观点各有侧重。比如，饶刚认为，上半年国内经济呈现出三大特点，即出口强于内需、生产强于需求、投资强于消费。秦毅则注意到“各季度之间的经济波动较为显著”。但是，他们都认为下半年政策刺激力度有望进一步加强，来自汇率等外部因素的压力则将进一步减弱，市场将迎来修复的机会。上半年回顾回顾上半年经济形势时，饶刚指出，2024年上半年整体国内经济运行较为平稳，自上而下来看呈现出以下三大特点：其一是出口强于内需，上半年人民币计价的出口金额同比增长6.9%，高于名义GDP 4.0%的增速，体现出全球制造业PMI的波动回升叠加海外库存去化周期的结束对于出口需求形成了托举力量，同时中国制造业低成本的优势也在越来越多领域体现；其二是生产强于需求，上半年工业增加值累计增长6.0%，显著高于2022年全年的3.6%和2023年全年的4.6%，与之匹配的是价格作为连接生产与需求之间的桥梁，在上半年依旧呈现为磨底特征，并在部分产能快速扩张的新兴行业体现为“以价换量”的组合；其三是投资强于消费，上半年制造业和基建投资分别累计增长9.5%和7.7%，同样强于社零3.7%的增速，尽管随着地产投资的占比下行，其对于投资端的影响逐步减弱，但通过财富效应和收入预期传导到消费层面的影响仍在演绎。市场表现上，与长期供给刚性、国内先进制造业全球竞争优势扩大和国内回报率中枢下行三大宏观主题紧密相关的资源品、出海和“高股息”资产是上半年相对占优的品种，申万一级行业涨幅前五名分别为银行、煤炭、公用事业、家用电器和石油石化，均属于相关领域。秦毅则认为，上半年中国经济实现5%的增长，延续了稳定向好的增长趋势，符合年初两会期间政府工作报告所提出的要求。然而，各季度之间的经济波动较为显著，第一季度GDP增长达到5.3%，而第二季度则降至4.7%。此外，由于通胀水平较低，宏观经济的增长与微观经济感受之间存在一定的差距。在这一过程中，政策层面的积极措施频出，比如万亿超长期特别国债的发行，设备更新及以旧换新政策的推行，以及房地产市场的“517新政”等，对市场情绪产生了积极影响，带来了一定程度的回暖，但此后消费有效需求不足的问题也逐渐显现，市场也出现了一定的调整。不过，三中全会之后，各部委积极推出了一系列旨在稳定经济和促进内需的政策。随着这些政策的逐步实施并发挥出积极作用，预计经济将逐步稳定下来，市场也将因此迎来修复的机会。郑巍山认为，上半年国内服务业消费增长可圈可点，但是整体社零消费仍然维持在一个较低的增速，“伴随全球补库，出口或存在亮点。”从宏观流动性来看，总量保持相对充裕，货币政策整体宽松力度有限但更注重结构性政策工具落地。张翼飞认为，上半年权益市场总体平稳，但结构分化非常显著，“资金总体呈现出向大股票、红利股转移的态势，这也许反映了市场比较显著的避险情绪和保守倾向。这一特征在经济基本面明确复苏之前，或许很难扭转。”看好逆周期调控谈到对下半年的展望时，傅鹏博指出，二季度以来，国内经济增长趋缓及下半年或面临出口增速下滑，如果要实现年初设定的增长目标，逆周期政策加码超预期或是必然选择。8月上旬发布的美国宏观数据大幅低于预期，市场热议“美国经济或硬着陆”的前景，因此，从9月开始，美国降息幅度或超预期，届时国内政策利率调整受外部汇率等因素的压力会减轻。“展望下半年，社会总需求不容乐观，只有当真正摆脱年初以来的价格低位时，企业盈利或迎来实质性改善。我们需要密切关注，当上半年海外补库存带来的增长告一段落时，出口需求下降对出口型企业的经营影响。上半年，A股市场依旧处于调整阶段，个别红利板块的估值得到一定修复，但大多数板块仍处于偏低水平，相比2021年的行情高点，板块估值的风险释放或许也较为充分了。”饶刚认为，在二季度经济数据边际走弱的背景下，下半年政策基调更加强调稳增长，并再次提出逆周期调节，后续具体政策的逐步落地值得期待。市场层面，在经历了近几年内外部环境的快速变化后，市场对于风险的定价已经越来越显性化，这在股债之间的相对估值以及股票内部各板块的估值差异中都得到了较为明确的体现。“投资本身就是在追求具有吸引力回报的同时承受不确定性，单纯的回避风险和单纯追求收益一样具有片面性。一方面，部分估值合理且盈利稳定性较高的高股息品种依然是社会平均回报率中枢下移的背景下值得重视的中长期绝对收益品种。另一方面，也有部分优质龙头企业近两年已经用实际行动证明了在宏观压力下快速调整、适应并且持续进化的能力，并且经风险调整后的预期回报率已经足够吸引人，这也让我们坚定了持有的信心和耐心。”秦毅也认为，面对当前经济形势，考虑到外部环境变化带来的挑战以及国内需求不足等问题，为确保全年经济增长目标的实现，下半年逆周期政策的调节力度预计将会加强。他尤其提到7月召开的中央政治局会议。这次会议在部署下半年经济工作时明确表示，将加大宏观调控力度，确保宏观政策持续发力、更具效力。会议强调，要加强逆周期调节，坚定不移地完成全年经济社会发展的目标任务。在总量层面，会议更加强调了加快已确定政策的落实，并适时推出一系列增量政策措施。财政政策方面，将加快专项债券的发行和使用进度，并充分利用超长期特别国债。货币政策则致力于降低社会综合融资成本，保持稳定并适度下降。秦毅认为，近期央行的降息举措以及财政部对3000亿元超长期特别国债用途的调整，都是稳定经济增长政策的具体实施。如果后续政策力度能够进一步加大，并加快全面落实已确定的政策措施，同时及早储备并适时推出新的增量政策，经济动能有望扭转此前的弱势态势，实现边际上的改善。秦毅表示，下半年将积极捕捉科技/TMT、汽车零部件、低估值+高确定性板块，以及出海板块的投资机会。“目前，AI基础设施建设的焦点包括算力、服务器和大型模型，这自2023年初以来已成为产业链的投资热点。接下来，我们预计将迎来基于AI技术的新型智能硬件普及的第二波投资机会。”张翼飞则在权益投资上总体上持谨慎乐观的态度，“尽管上半年发电量有不错的增长，但最近两个月，微观来看，部分消费企业的业务数据有了的下滑，也许反映了复苏尚有待时日。”郑巍山认为，过去两年，美国经济得益于疫情期间积极的财政政策，得以在高利率高通胀环境下维持强劲的经济增长。“但是当下，美国正面临经济基本面和政策组合的双重拐点，两者相互制约，相互影响。因此，美联储的货币政策或将成为2024年全球流动性和资产价格的关键变量。”本文刊于08月31日出版的《证券市场周刊》koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李文信
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再如，调整前，武广高铁上运行的广州南至武汉间G82次和G1132次动车组列车，G82次旅行时间为3小时47分，而G1132次旅行时间为4小时50分，二等座票价均为463.5元，这两趟列车旅时不同，但票价相同；调整后，G82次二等座票价为553元、比调整前高19%，G1132次二等座票价为304元、比调整前低34%，旅时较长票价比旅时较短票价便宜249元。。
当然，就军事外交层面来说，本来关系好的，要搞联合军演、反恐合作的，互相交流战法、军工贸易的，自然也可以在香会这个场合多多交流，甚至来一次“找啊找啊找朋友，找到一个好朋友，敬个礼啊，握握手”。
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具体配置层面上，招商证券表示，综合盈利、行业景气和交易等维度，6月份建议投资者重点关注以下方向：出口增长的窗口期机会、新质生产力方向、部分景气度改善的消费领域。具体行业主要涉及电子（消费电子、半导体）、机械设备（工程机械、自动化设备）、家电（白电、小家电）、农林牧渔（养殖业、种业）、食品饮料等板块。
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中期来看，随着市场逐渐进入基本面验证期，海通证券看好具备业绩支撑的中国优势制造成为市场中长期主线。近期公布的2024年4月工业企业利润数据显示，中高端制造行业的业绩增速仍显著高于整体水平，反映出本轮经济修复进程里，中高端制造的复苏更为强劲。从更长远的视角看，我国制造业已经从中低端制造逐步迈向高端制造，相关产业和产品在全球市场的份额不断攀升。因此，在供给和需求双重优势支撑下，我国优势制造业前景广阔。
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首要目的之一是为了让业绩更加漂亮。因为预售收入被提前确认后，相应的成本其实并没有发生，所以，由此带来的影响就是当期的收入和利润大幅提升，业绩呈现高速增长的态势。
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在6月1日的推介会上，全国政协副主席、民革中央常务副主席何报翔主旨演讲时表示，希望中部六省进一步发挥区位优势，推动制度型开放，加强重大战略衔接，在更好融入和支撑新发展格局上展现新作为。
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北京交通大学交通运输学院教授 聂磊：4条高铁所在区域各种交通运输方式竞争充分，实行市场化票价机制后，将进一步巩固高铁的性价比优势，其与其它交通运输方式的比价关系更为合理，更有利于充分发挥综合交通运输体系作用，为人民群众提供更好的出行服务。比如，与公路长途客车相比：从上海虹桥至杭州东，高铁平均旅时1小时，二等座票价为48~87元，公路旅时约2小时，票价为78~128元；从杭州东至宁波，高铁平均旅时1小时，二等座票价为47~85元，公路旅时约2小时，票价为74~80元。与民航相比：从武汉至广州南，高铁平均旅时4小时，二等座票价为304~553元，民航旅时约2小时，经济舱票价最低将近500元，最高2000多元；从杭州东至长沙南，高铁平均旅时4.4小时，二等座票价为267~485元，民航旅时约2小时，经济舱票价最低500元左右，最高将近1500元。
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国家气候中心首席预报员郑志海向中新社国是直通车表示，展望今年夏天，全国大部地区气温较常年同期偏高，高温日数偏多。华北、华东北部和南部、华中南部、华南、新疆等地可能出现阶段性高温热浪，部分地区可能出现极端高温。
嫦娥六号着上组合体着陆月球的过程非常复杂，并且充满了不确定性，难度系数非常大。那么在这么复杂的过程中，嫦娥六号是怎么判断自己具体要着陆在哪的呢？
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如今，小马科斯似乎连谈历史友好情况都意兴阑珊。这又是什么情况？难道，他被人要挟？有把柄被人拿捏呢？反正觉得有些奇怪。自打后来在一些南海岛争问题上，一个劲儿地对华强硬以外，没见他干过别的。
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郑志海表示，今年高温最明显的区域将更偏南一些，主要在江南南部、华南一带地区，此外，长江流域2022年夏天持续高温干旱天气是由多种因素综合形成的异常天气事件，预计今年出现如此长时间极端高温天气可能性较小。