B站暴躁姐行稳致远，泸州老窖Q3透露出的投资逻B站暴躁姐辑
行稳致远，泸州老窖Q3透露出的投资逻B站暴躁姐辑
同时，证监会支持基金公司拓宽收入来源，推动基金投顾业务试点转常规，支持基金公司申请基金投顾业务资格，实施业务转型，允许基金管理人依法对个人养老金等特定资金投资的基金份额设定更低的管理费率。降低基金公司运营成本，优化公募基金交易结算模式，推进基金后台运营服务外包试点转常规，支持中小基金公司降本增效。进一步优化基金销售行为，完善内部考核评价与激励机制，减少“首发冲动”，发力持续营销，加快从“重销量”向“重保有”转变。
步入2024年，中国资本市场风起云涌，素有“液体黄金”之称的白酒行业正面临史无前例的考验。在这股逆流之中，那些根基深厚、展现长期成长韧性的白酒品牌依旧显得稀缺，而这些少数，同样也是引领行业穿越周期低谷的中流砥柱。刚发布三季报的泸州老窖，大概就是其中之一。一、营收、净利润双增，稳健前行衡量一家公司的潜力，一看所在行业的成长性；二看公司在行业内提升份额的能力。据财报显示，泸州老窖前三季度营业收入为243.04亿元，同比增长10.76%，归母净利润为115.93亿元，同比增长9.72%；扣非归母净利润为115.64亿元，同比增长10.24%。在归母净利润这块反超山西汾酒，成为行业第三。 （数据来源：wind）总体上来看，泸州老窖营收、利润均保持稳健增长。一系列组合拳成效明显，在行业深度调整期以稳健姿态逆势向上，筑牢品牌护城河。这样的成绩单，能用一个词贯穿始终，就是“稳健”，各项成绩都呈现出足够的稳中有进的格局，其中几个特征值得关注：一是持续稳定的高利润率为其发展奠定了坚实的基础。2024年前三季度，公司毛利率为88.43%，净利率为47.76%。这样的高毛利水平往往意味着公司稳健的市场发展，特别是从数据能够看到泸州老窖的高利润水平已经持续多年，更快的提价速度，更低的生产成本，大幅提升的毛利率和大幅反超的毛销差，是泸州老窖净利增速过去几年高于五粮液的主要原因。（数据来源：wind）二是现金充沛+行业地位稳固。中国白酒产业经过了多年的发展与变革，白酒市场呈现出平稳的成熟市场特征，在这样的情况下，泸州老窖作为头部酒企，牢牢占据了净利润排名市场前三的位置，数据显示：年初至三季度末，经营活动产生的现金流量净额为124.65亿元，同比增长37.69%，经营层面上讲，这样的公司产品或服务往往供不应求，在行业内有较高的行业地位，在整个产业链中对上下游有强的议价能力，净利润含金量十足。从经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量看出：泸州老窖属于奶牛型的企业：经营活动现金流入（企业经营正常），投资活动现金流出（表示企业正在扩张），筹资活动现金流出（表示企业还债或回报股东），也就是说企业能通过赚来的钱扩张和还债，这更有利于在调整期的持续作战。 （数据来源：同花顺iFind）三是未来预期依旧稳健并且充满信心。泸州老窖为自己定下的经营目标仍是力争实现营收同比增长不低于15%，在当前市场整体压力加大的情况下，这样的稳定预期无疑能给市场带来更多的信心。因此，从整体发展来看，泸州老窖已经形成了较为稳定的增长基础，有了穿越传统周期的可能性，这种稳健的业务表现无疑是泸州老窖真正的优势所在。二、品牌、渠道并重，巩固基本盘财务数据的亮眼为泸州老窖的发展提供了根基，而业务的基本盘是否稳固则为泸州老窖的长期发展提供了更多的可预判空间。首先，从品牌来看，“双品牌、三品系、大单品”主线驱动力不断提升。酒要“做好”也要“卖好”。随着中国白酒行业密集进入上市收获期，如何获得高端白酒商业化成为了新一轮大考。今年上半年，泸州老窖以国窖1573、泸州老窖1952等为代表的中高档酒销量增长25.7%，实现营业收入152.13亿元，同比增长17.12%，成为业绩增长的动力源，而且从中高档酒毛利率情况看，2024年上半年为92.26%，与2023年上半年的92.49%相比基本持平，并无降价迹象！泸州老窖沿“双品牌、三品系、大单品”主线，已经形成多价格带产品齐驱并进态势。在产品策略上，泸州老窖同样展现出了其深厚的战略功底。公司不仅牢牢占据高端市场，成为主要驱动力，更通过低度酒战略，抢占年轻人心智，实现了产品的多元化发展，打开新的增量空间。泸州老窖表示：相比较十年之前，现在38度国窖1573在公司的销售占比已经提升到了50%左右。有研报指出，中低度酒中，38度国窖发展是消费者选择的结果，过去销量占比15%左右，而目前低度与高度销量占比基本持平。在创新品类上，泸州老窖也做了大量的研究和探索，目前已推出中式果酿酒、精酿啤酒等符合年轻消费群体需求的创新产品。低度酒战略的成功实施，不仅为泸州老窖带来了新的增长点，更提升了公司的品牌影响力和市场竞争力。从渠道来看，新老渠道双重驱动效果显著在传统渠道上，泸州老窖主动调整经营节奏，减轻经销商压力，稳定市场价格，推动社会库存消化，经销客户销售体量和运营能力稳步提升。作为回馈，三季报显示，泸州老窖的合同负债金额保持高位运行，从一季度的25.35亿增长到三季度的26.54亿。这反映出经销商打款意愿较强，对泸州老窖的未来发展充满信心。这种信任不仅来源于泸州老窖的品牌影响力和市场竞争力，更源于公司对经销商的支持和赋能。同时，新兴渠道高速增长。在新兴渠道方面，泸州老窖同样展现出了强大的增长潜力。公司通过电商平台、社交媒体等数字化手段，扩大品牌影响力，增加产品销售机会。泸州老窖推出了多种创新营销方式，结合“浓香700年”年度品牌主题开展包括“窖主节”“流动的博物馆”等全国性活动。比较有代表性的成果是，成功培育500元价格段大单品60版特曲，目前已完成团购渠道口碑培育和市场拓展。泸州老窖一是紧跟时代，锚定白酒中高端势头，二是市场投入不断为自己巩固基本盘，这种“价值兑现”模式，已然成为泸州老窖稳健穿越白酒周期的得力工具。总体来看，虽然2024Q3增速略降，但泸州老窖的收入增长仍具有较高质量：主要体现为在价格稳定的前提下实现产品放量，渠道上重振经销是正确战略选择，持续下降的库存、良好的销售回款质量也为未来持续增长奠定了坚实基础！三、估值仍处地位，性价比十足采用PE相对估值法。就自身维度而言，当前TTM市盈率13.970倍，处于近三年35%分位，处于合理状态；从行业维度看，作为白酒行业知名企业，泸州老窖坐拥国窖1573这一国内唯一浓香型有机白酒品牌，市盈率低于行业平均的19倍，基本处于行业最低估位置。 美十年期国债利率高企，全球资产重新定价，时至今日，泸州老窖的战略正在一步步落实，业绩也在持续改善，不断创历史新高。业务成熟，盈利稳定，泸州老窖的投资价值不言而喻，追求确定性机会的投资者，不妨抄一把作业，把握好这个“珍珠蒙尘”的机会。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:钱汉祥
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本周主要股指集体调整，创业板指、科创50、中证500、沪深300和上证50分别下跌了2.07%、1.32%、0.62%、0.44%和0.1%。。
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在刘峰看来，中国财富市场的发展，经历了三个发展阶段，已经成为行业的共识：
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而这三人均由远洋集团主要股东中国人寿保险提名。
东方红资产管理总经理张锋表示，一方面，通过推进公募基金费率改革提升投资者获得感，也是行业坚持客户利益至上原则的积极实践。
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“2023年是全面贯彻落实二十大精神的开局之年，开局以来我们的国家经济呈现了一个回升向好的态势，但是整个内生动力目前来看还不是很强，银行理财作为最具有中国特色的资管业态，它是在服务实体经济和服务高质量发展，以及助力多元化的资本力量，也是助力共同富裕的关键方面。”仰栋说。
同时，人工智能性价比当前在均值附近，但对于AI所代表的第四次科技革命保持积极态度。建议关注：TMT中的顺周期方向（如半导体设计、面板、行业信息化等）、军工、医药
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二是推出更多浮动费率产品。在坚持以固定费率产品为主的基础上，研究推出更多浮动费率产品试点，完善公募基金产品谱系，为投资者提供更多选择。前期，证监会已受理一批与投资者持有时间挂钩的浮动费率产品。近日，证监会又正式接收11只浮动费率产品募集申请，包括与基金规模挂钩、与基金业绩挂钩两类。
乘联会发布的最新预测数据显示，6月，国内狭义乘用车零售销量预计为183.0万辆，环比增长5.2%；其中新能源车零售销量在67.0万辆左右，环比增长15.5%，同比增长26.0%，渗透率约36.6%。
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在双星新材背后，就有李蓓操盘的身影。曾于2022年三季报时，由李蓓掌舵的半夏宏观对冲私募基金以320.00万股的持仓量新进成为双星新材前十大流通股股东。不过，在2022年四季报时，该基金即减仓退出了双星新材前十大流通股股东队列。
7月8日，中国汽车工业协会发布声明表示，在2023年7月6日组织16家汽车生产企业共同发布的《汽车行业维护公平竞争市场秩序承诺书》（简称《承诺书》）中，
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贾浩说，传统产业只要坚持改革创新，还有机会。
仇保兴表示，平台上繁衍了许许多多小企业，同时还是生态工程师，它的一个发明可以助力很多小企业，就像ChatGPT，一个企业搞得世界上鸡飞狗跳，这叫生态工程师，这些关键物种会起到种子选手的作用。
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21世纪经济报道记者从监管部门了解到，此次公募基金费率改革主要围绕推出更多浮动费率产品；降低主动权益类基金费率水平、规范公募基金销售环节收费等六个方面展开。监管层面还推出了四大配套措施。
据报道，吕特8日将向国王威廉-亚历山大递交辞呈，在新选举之前，内阁会以看守形式运作。
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美联储对抗历史性通胀的主要手段是将利率从去年春天的接近零提高到今天的5%以上，今年预计还将加息几次。利率上升提高了债券和储蓄账户相对于股票的吸引力，通常会增加公司的利息成本，抑制消费者和企业的需求，从而侵蚀企业利润。因此，它们往往会拉低股票和其他风险资产的价格。
从此来看，本次降费针对的是市场所有产品，没有进行"新老划断"，打消了此前机构可能的新老划断对存量产品持营产生影响的疑虑。
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霍建国：大家好，很高兴来青岛参加本次财富论坛。这个对话节目的主题是强调金融赋能和产业合作，助推贸易和投资。但是我想需要强调的是，金融赋能、产业合作，在国内推进起来，应该是政策到位、各地贯彻落实已经走了很多年，对制造业和经济发展作出了实质性贡献。但是，现在有一个新的情况，贸易和投资在国际环境上看，遇到了很多新的困难。当然了，保护主义、俄乌冲突带来的影响以及美联储加息，对我们都有冲击和影响。