榨汁精灵的繁衍要求蒙榨汁精灵的繁衍要求牛乳业股价倒退回十年前 通过降本增效应对业绩压力

蒙榨汁精灵的繁衍要求牛乳业股价倒退回十年前 通过降本增效应对业绩压力

6月27日，A股市场整体上涨。截至收盘，上证指数收报3189.44点，上涨1.23%，深证成指收报10978.08点，上涨0.97%，

近年来，蒙牛乳业（HK:02319）这家乳制品行业的巨头，面临着前所未有的挑战。2024年上半年，蒙牛交出了一份营收、净利润双双下滑的成绩单，引发市场对其未来的深刻疑虑。在此背景下，裁员风波再度将蒙牛推向舆论的风口浪尖。裁员传言的真与假：缩减成本成主旋律近日，有传言称蒙牛将裁员超过6000人，以完成对中粮的承诺。然而，蒙牛官方未对此作出明确回应。据接近蒙牛人士透露，裁员属实，但人数与传言有较大出入，且未听说有“裁员承诺”。尽管如此，从财报数据中仍能看到人力成本的优化迹象。2024年上半年，蒙牛员工人数减少约3064人，总数降至4.3万名。与此同时，公司销售及经销费用同比减少8.8%至126.8亿元，其中品牌宣传及行销费用减少12.1%至45亿元。裁员与削减费用的双重举措，表明蒙牛正在通过降本增效应对业绩压力。营收利润双降，业绩表现承压财报显示，2024年上半年蒙牛乳业实现营收446.71亿元，同比下滑12.6%；归母净利润24.46亿元，同比下滑19%。这是蒙牛自2021年以来业绩表现的最低点，各大业务板块全面下滑：其中液态奶362.26亿元，同比下降12.9%。奶粉16.35亿元，同比下降13.7%。冰淇淋33.71亿元，同比下降21.8%。奶酪22.11亿元，同比下降6.3%。冰淇淋业务营收降幅最为明显，而液态奶作为核心业务，与竞争对手伊利始终呈胶着状态，缺乏显著的增长优势。奶粉业务在飞鹤、伊利甚至君乐宝的夹击下，市场份额进一步缩小。高飞接任后的“降本增效”策略2024年7月，蒙牛迎来新任总裁高飞，他提出了“降本增效，有序扩张”的战略。裁员、费用削减、优化库存成为第一阶段的关键举措。据商业晨刊梳理，高飞的改革重点包括：1. 调整KPI考核标准，减轻经销商压力，将KPI从“百分百完成”调整为“90%完成”，以加快去库存、稳定终端价格体系。2. 聚焦核心业务。高飞提出“扩长板、补短板”的策略，继续深耕液态奶业务，同时试图扭转奶粉业务的颓势。然而，液态奶市场竞争激烈，奶粉业务面临人口出生率下降的困境，战略难度可见一斑。3. 探索海外市场。蒙牛在东南亚通过冰淇淋业务取得一定突破，但整体营收占比有限。未来能否在海外市场找到新的增长点，仍需观察。历史遗留问题：收购后的商誉隐忧作为曾经“买买买”模式的代表企业，蒙牛通过一系列高溢价收购构建了奶粉、冰淇淋、奶酪等多元产品矩阵。自2018年起，蒙牛商誉从46.82亿元激增至2023年的89.06亿元。这些收购虽然短期扩充了业务版图，但并未显著提升非核心业务的造血能力，反而成为蒙牛发展的隐雷。一旦并购效果不佳，商誉减值将对蒙牛的财务报表造成巨大压力。资本市场的警钟：股价十年倒退自2021年创下52.095港元/股的历史高点后，蒙牛股价一路下跌。截至2024年12月27日，股价仅为17.38港元/股，总市值681.14亿港元，较高点蒸发约1280亿港元，退回十年前水平。资本市场的冷遇，不仅反映了蒙牛自身业绩压力，也折射出投资者对乳制品行业增长潜力的疑虑。未来之路：第二增长曲线在哪里？蒙牛需要面对的核心问题是：如何在乳业市场整体增速放缓的情况下，找到新的增长引擎？对此，有业内人士指出， 一，蒙牛需要深挖高端产品。类似“特仑苏”的大单品战略仍是蒙牛的王牌，但持续创新和品牌升级不可或缺。二，蒙牛需要加强渠道管理。去库存和维护价格体系的同时，需要进一步优化线下与电商渠道的平衡。三，蒙牛海外扩张存一定可行性。除东南亚市场外，是否能通过并购或本地化布局打入欧美等成熟市场，仍需长远规划。蒙牛正处于转型的关键阶段。在新总裁高飞的带领下，公司试图通过降本增效缓解业绩压力，但从长远来看，仅靠内部优化难以彻底摆脱困局。如何在核心业务稳定的基础上找到第二增长曲线，是蒙牛未来需要解答的最大问题。资本市场的耐心有限，而乳制品行业的竞争依然激烈。对于蒙牛而言，只有真正做好内外部调整，才有可能重新赢得市场与投资者的信任。(内容来源|商业晨刊）

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编辑:范长江

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美联储将于当地时间周三下午公布年度银行压力测试结果。美联储的压力测试通常是华尔街银行年度资本计划中最可怕的部分。但今年，在几家银行倒闭后，监管机构正在探索对银行提出更严格的要求，这只是需要克服的第一个障碍。。

但个股市值、股性以及所处的市场环境不同均会影响一阳穿四线策略的有效性。保守起见，策略哥特地回测了近几年盛航股份相同指标形态的出现次数及后续影响，数据发现盛航股份从2021年起共出现过7次一阳穿四线（出水芙蓉）的情况。

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然而，由于共和和民主两党通过了提高债务上限的立法，财政政策将很快从对经济有利转为不利。依照此法，8月底恢复学贷偿还，美国消费者估计每月会少了大约50亿美元的可用预算，与此同时，潜在的过剩储蓄也将耗尽。对非国防可自由支配开支的制约意味着，政府总支出的增长速度将低于名义国内生产总值，从而拖累经济增长。

除龙芯中科外，亚香股份也公布了股东的大幅减持计划。公告显示，持有公司10.18%股份的股东昆山鼎龙博晖投资管理企业（有限合伙）拟通过集中竞价交易减持不超过2%股份，通过大宗交易减持不超过4%股份。

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换言之，近两年公司营收、净利表现均出现下滑，且归母净利润相比两年前已缩水超76%。且在今年一季度，公司营收同比小幅回升2.04%，但归母净利润仍下滑43.33%，出现“增收不增利”状况。

发行人首发上市后，本所收到关于上海政本在复旦微首发上市申请期间隐瞒存在股份代持等事项的举报信，于2022年11月14日发出监管工作函，明确要求章勇、上海政本结合举报线索说明相关事项，要求中介机构进行相应核查并发表明确意见。中介机构分别于2022年12月27日、2023年5月8日、5月19日向本所出具了核查意见及补充核查意见，认为章勇、上海政本在复旦微首发上市前，未如实告知存在对外转让、为债务提供担保等相关利益安排的股份数为2，018.44万股，占发行前总股本的比例为2.91%。2023年2月23日，章勇、上海政本回复认可举报信所涉相关协议的真实性，但称协议系以所持发行人股份为债务提供担保，实质为借款协议，并非以转让或代持股权为目的。

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中信证券明明团队认为，2020-2023年6月，银行次级债发行逐步缩水，尤其2023年表现堪忧，已近年中，但发行量仅有3062亿元，约为前三年每年发行量的四分之一，进一步体现出了中小银行补充资本的困难。

重振经济，摆脱通缩预期的困扰，用坚决的手段阻断中国通缩衰退的螺旋，让中国的经济重回稳健复苏的轨道。

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Lucid的空头头寸约占流通股的19.00%。今年以来，该股下跌了约10%，低于50日、100日和200日移动均线。Lucid的市值刚刚超过110亿美元。

战略配售方面，其战略配售募集资金金额合计2743.44万元，引入溢丰（威海）股权投资中心（有限合伙）、陕西趋势投资管理有限公司（趋势投资北证明势1号私募证券投资基金）、

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然而，这笔交易并没有赢得投资者的青睐。智通财经了解到，收购Apptio的交易宣布后，IBM的股价在周一仅上涨了1.48%。自今年年初以来，该公司股价下跌了约7%，远远落后于标普500指数。IBM也没有像其他科技巨头那样在人工智能热潮中反弹。

百克生物（688276）6月27日晚间公告，传信生物医药（苏州）有限公司（简称“传信生物”）在mRNA疫苗相关技术方面具有核心优势，为加快建设公司mRNA疫苗研发、产业化平台，公司拟对传信生物进行增资及股权收购，并以百克生物最终持有传信生物100%股权为目的。首期（即本次增资）以1.5亿元认购传信生物新增注册资本。整体投资周期约3-4年，如项目进度不及预期，未达到协议约定里程碑节点，该项目的后续实施可能存在顺延、变更、中止甚至终止的风险。

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公告称，杨守吉先生在发生上述误操作事项后积极向公司说明情况，并配合公司进行处理，将上述交易所得全部上缴至公司。经公司核查，杨守吉先生本次交易未处于窗口期，不存在利用内幕信息交易获利的情形。

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有业内人士指出，实控人夫妇离婚之后，可以很大程度绕开监管。例如如果分割后的持股比例低于5%，意味着可以随意减持，无需公告。离婚后双方如果有一人并非公司董监高，减持的限制也小很多。

目前，商业银行贷款主要流向国企，表面上看，降息可以降低利息支出，提高国企向财政上缴的利润，但持续降息引导LPR下行会缩小商业银行存贷利差，将导致银行利润下降。这意味着，持续降息可能导致“国家帐本”出现“左口袋进、右口袋出”的结果。

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今天白酒的行业，大家也在担心白酒行业的销量的问题。中国一瓶白酒的销量均价只有38块，每瓶企业的利润只有6块，未来有没有可能从38块-48块-60块，那这个就是未来的一些变化。但是这是行业的需求虽然增长很快，但是它的供给是没有限制的，这个也导致了产能的增长远远超过需求的增长。最后可以看到价格战已经发生，股价也是顺应这一点。

2022年，顺鑫佳宇净资产来到了-26.748亿元，营业利润为-8.26亿元，净利润为-8.42亿元，较去年同期下降了120.86%，受地产业务的拖累，顺鑫农业全年的亏损额达6.75亿元。