政策新闻-"免费国产麻豆传"-史上最大规模的财政免费国产麻豆传刺激要来了?

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这一波,不可能再有人亏钱了吧!不得不说,今年的国庆献礼行情,绝对是超出所有人的预期。先是央行、金融监管总局、证监会“金融三巨头”齐聚新闻发布会释放重磅超预期政策,点燃市场行情。财政“小作文”接力,9月26日召开的中央政治局会议,再次引爆市场。来详细看这次超常规的会议,到底说了什么,让市场如此沸腾。第一,这次召开的会议时间点非常的超预期。中央政治局会议虽然按例每个月都会召开,但近些年来,专门讨论经济工作的一般只在4月底、7月底、12月初召开,分别对应部署全年、下半年、下一年的经济工作。而本次会议则在国庆且是75周年国庆前,破例的“分析研究当前经济形势和经济工作”,这种打破惯例的含金量和重磅性是毫无疑问的,会议的优先级、议题的紧迫性、政策力度,都极其罕见。第二,在形势判断上,相比7月和4月的中央政治局会议,本次会议提出“当前经济运行出现一些新的情况和问题”。相比今年的前八个多月,当前有什么新问题?可以说很多,青年就业率创新高、地产行业加速下滑、消费持续低迷、财政支出速度和力度都较小、外部形势空前复杂,大周期、小周期的叠加,已经使得当前经济面临“失速”的风险,既然有了新问题,必然要有新的对策。第三,政策基调上相比7月的三中全会和7月底的政治局会议,有所变化。会议提出要“正视困难……有效落实存量政策,加力推出增量政策……努力完成全年经济社会发展目标任务”。虽然措辞上相比7月的“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”有所缓和,但在政策力度上,却更加强调已有政策的落实和增量政策的出台。增量政策出台可期。第四,会议强调要“加大财政货币政策逆周期调节力度,保证必要的财政支出,要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债,更好发挥政府投资带动作用”。根据财政部的数据,今年1-8月,全国一般公共预算支出约17.4万亿元,同比增长1.5%,显著低于年初预算报告中全年4%增速预期。再加上前八个月全国政府性基金预算支出约4.8万亿元,同比下降15.8%,前8个月广义财政支出同比下降了2.9%,显然财政支出速度是偏慢的。为什么一再强调财政要“积极”,实际表现却“不太积极”?一方面是目前财政的抓手有限,比如过去该建的基建项目已经建的差不多,要满足收益率目标的项目越来越少,制约了财政资金下发的效率。另一方面,今年财政的收入无论是税收增速和土地出让收入,都有不同程度的下滑。当期财政收入的下滑制约了财政支出的力度,这也是导致8月财政支出同比由增转降的重要原因。如果按照进度看,前八月财政支出仅完成年初财政支出预算的60.9%,支出进度为近五年的次低,仅快于疫情暴发当年的2020年同期。而如果想要维持年初预算的财政力度,当期财政收入又不足。本次会议也给了解决办法,即“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”。所以,下一步,财政力度加码是必然的了,流传已久的大规模增发特别国债等力度空前的“小作文”也可以期待一下。但是由于增发国债或者特别国债等,涉及调整预算,需要经过全国人大常委会批准,时间不会特别快,下一个重要的时间点在10月份的全国人大常委会会议。第五,货币政策方面,强调“要降低存款准备金率,实施有力度的降息”,这已经是9月24日“金融三巨头”发布会上公布过的内容,接下来就是看落地的时间和节奏。第六,房地产政策方面,这也是无论有房还是没房的都最关心的话题之一。会议提出“要促进房地产市场止跌回稳,对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量,……要回应群众关切,调整住房限购政策……”。高层首次提出“止跌回稳”,高层的定调和一系列的刺激政策,意味着房价大概率能阶段性企稳了。“严控增量、优化存量”意味着未来全国各地不能盲目扩大各类住房供给量,结合城市自身实际需要推进;在存量上要优化存量,对现有的存量住房进行升级改造等也许是重要方向。“调整住房限购政策”意味着当前四个一线城市、天津,以及海南部分地区仍存的住房限购政策,会进一步调整,京、沪、深之外的城市全面放开可期。第七,股民、基民最关注的资本市场,在中央政治局会议这种级别的会议上,又是罕见地以大篇幅提及。会议强调“要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组,稳步推进公募基金改革,研究出台保护中小投资者的政策措施”。虽然这些提法都已经在过去的各类政策表态中出现,且在9月24日“金融三巨头”发布会也已经公布过部分,但以如此详细的内容出现在政治局会议的通稿中,高层重视级别再次提级。“努力提振”意味着接下来资本市场的稳定和提振,都是重点工作。同时其中提出“稳步推进公募基金改革”,所以大概率动荡不安公募基金能够阶段企稳了,市场流传的众多退薪“小作文”也应该消散了。股民、基民等投资者,应该已经在9月26的史诗级行情中感受到了高层的“呵护”。第八,民营经济方面,会议强调“要帮助企业渡过难关,进一步规范涉企执法、监管行为。要出台民营经济促进法,为非公有制经济发展营造良好环境”。以财政收入看,年内前八个月的财政收入下降了2.6%,但前七月非税收入累计增长12%,8月当月非税收入同比增长8.8%,财政收入主要靠非税收入支撑。虽然非税收入其中有部分是地方通过多渠道盘活资产带来的收入,但非税收入同样有指向不规范的涉企执法、监管行为。这些行为也一定程度上导致了微观主体不好的预期。会议强调通过通过一系列营商环境的改善,帮助企业渡过难关,提振微观主体预期。第九,促消费方面,会议提出“要把促消费和惠民生结合起来,促进中低收入群体增收,提升消费结构”。收入差距过大,收入分配不合理,已经是当前国内制约消费增长的重要问题。针对中低收入群体的增收,既要政策扶持,又要尊重市场。近期民政部、财政部联合部署在新中国成立75周年之际,向特困人员、孤儿等困难群众发放一次性生活补助,并在10月1日之前发放完毕,政策针对性的补助已经开始加力。同时,增收也要发挥市场的作用,最关键的则在于稳定就业,就业稳定了,收入就能很好稳住。近期中共中央、国务院发了《关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》,其中也提出了“促进劳动报酬合理增长,……提高劳动报酬在初次分配中的比重。加强对企业工资收入分配的宏观指导,完善劳动者工资决定、合理增长、支付保障机制”。收入能够稳定增长,微观主体的预期自然也就好转了,预期好转了,居民也就更加愿意消费、有能力消费,消费结构的提升也就顺其自然。第十,会议中还强调了完善生育支持政策体系、要加大引资稳资力度、打造一流的国际营商环境等,不过在此前的会议和政策中都有所强调,此处不再赘述。最后总结一下,这次的中央政治局会议,打破惯例,政策力度十分超预期,市场一片欢腾,后续更多的政策落地也可以继续期待。经济的基本面转好虽然尚且需要时日,但希望已来,曙光已至。不过,对于投资者而言,切记不要过于上头。长期保持乐观,这是我们选择配置中国资产的基调;中期不过度悲观,这是配置权益资产的底色;短期不过度乐观,这也是最基本的意识。【注:市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流,并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外,本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】本文由“星图金融研究院”原创,作者为星图金融研究院高级研究员黄大智

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编辑:李宗仁

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政策向暖有望推动家居板块估值回升。当前家居上市公司估值五年分位数普遍较低。受益春节后的消费复苏,以及原材料价格低位、行业预期普遍控费,家居板块Q2业绩增长可期,我们判断低估值或主要反映对未来地产销售及家居消费的悲观预期。地产政策向暖有望改善家居需求预期,带动家居板块实现估值的回升。。

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但个股市值体量、股性以及所处的市场环境不同均会影响OBV策略的有效性。保守起见,策略哥特地回测了近几年福建高速相同指标形态的出现次数及后续影响,数据发现福建高速从2020年起共出现过33次OBV创新高的情况。

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(来源:国家统计局)

2023年一季度,筹资性现金流显示,“取得借款收到的现金”为6.06亿元,已接近2021年全年的金额;而“偿还债务支付的现金”为1.53亿元,这部分如果全部来自短期借款的话,意味着在随后的三个季度面临较大的还款压力,也反映出该公司经营所需的资金缺口大。

发布于:武汉黄陂区