柴火垛里的疯狂55集如愿A+H，美的集团国际柴火垛里的疯狂55集化危与机
如愿A+H，美的集团国际柴火垛里的疯狂55集化危与机
据悉，此次公募基金费率改革覆盖了基金管理、托管和销售全业务链条。
独立 稀缺 穿透理想如何照进现实？作者：古道编辑：闻道风品：梦琪来源：铑财——铑财研究院港市近三年最大IPO来啦。9月16日，美的集团公布配发结果:全球发售约5.66亿股H股股份，香港公开发售占约5.0%，国际发售占约95.0%。最终发售价每股54.8港元，全球发售净筹306.68亿港元。9月17日，美的集团上市首日上涨7.85%，收盘报收59.10港元。19日再涨5.15港元。两个交易日大涨16.56%，相比之下A股仅累涨2.79%。H股与A股涨幅差异巨大，这不仅让人生疑，到底是H股太便宜还是A股被低估？如愿“A+H”可喜可贺，但值注意的是，此次H股发行价折合人民币约49.96元，相较9月13日美的A股63.51元收盘价折价超20%，此番国际化出海相当于打了个八折。手心手背都是肉，美的港股上市两天，A股与H股冰火两重天的走势值得深思。去年8月，美的集团宣布基于公司深化全球战略布局。招股书称，本次募资用于全球研发投入，智能制造体系的持续建设及供应链管理的升级，完善全球分销渠道和销售网络，提高自有品牌的海外销售，以及运营资金及一般公司用途。庞大市场、诱人增量，海外故事确实很香，只是能否如愿、配不配上这份资本热情，还需时间作答。1折价发行 真的不差钱？LAOCAI折价发行H股，是A股企业赴港上市的老问题。比如天齐锂业就曾出现“对折”上市情况。背后是流动性紧、估值低、融资难的现实。2023年9月香港特区政府宣布成立促进股票市场流动性专责小组，用以全面检视影响香港股市流动性的因素。此番选择逆势上市，美的集团勇气可嘉。只是也需警惕发行新股是否造成利润稀释、权益摊薄，进而影响A股估值。2021年—2023年，美的集团营收增速分别为20.18%、0.68%、8.1%，净利增速分别为4.96%、3.43%、14.10%。可以看到，营利增长均存一定波动性。好在2024上半年，营利取得久违的同步双位数增长，前者2172.74亿元，同比增长10.30%；净利208.04亿元，同比增长14.11%。表面看，公司并不“缺钱”印象。2024年4月股东大会上美的相关负责人表示，赴港上市不是为募集资金，现在美的集团一年分红200多亿元，减少分红就可以解决资金问题，最根本原因是港股具备突破性、便利性和快速性。截至2024年6月末，公司货币资金规模1019.5亿元，应收账款438.59亿元。总负债3303.47亿元，其中应付账款849.66亿元，短期借款185.45亿元，长期借款398.32亿元。资产负债率呈增长态势，2022年—2024年6月末分别为64.05%、64.14%、65.2%。同期，另一家电龙头海尔智家仅为59.85%,58.2%、58.60%。行业分析师王婷妍表示，家电企业资产负债中包含大量的经营性负债，虽不能简单用其高低来衡量企业债务状况，却仍是整体评估财务健康状况的重要指标。尤其当消费市场增长乏力时，适当合理地控制负债与资产规模增速，是企业稳健经营策略的一种重要体现。看看逐年攀升的应收账款，不算苛求。2022年—2024年6月末分别为282.38亿元、328.85亿元、438.59亿元，同比增长14.62%、16.46%、20.31%，增幅均高于同期营收。除了占用流动资金，还对资金周转、运营效率、财务成本等构成挑战，更需警惕坏账减值风险。折射出市场话语权、产品竞争力亟待提升。综合以上几项财务指标来看，美的集团并非高枕无忧，也在负重前行。后续如何利用好港股优势，成为具有国际化视野与基因的企业是一大看点。2构建第二主场多迫切LAOCAI资本国际化仅是万里长征的第一步，业务国际化关键还看产品竞争力。目前，美的集团主要依靠智能家居业务（ToC）与商业及工业解决方案（ToB）两大业务。前者产品包括空调、冰箱、洗衣机、厨房电器等日常家用电器，是传统基本盘。工业解决方案业务包含新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化，承担着美的高端制造转型、第二成长曲线重任。2024上半年，工业解决方案营收467亿元，同比增加7%。其中，新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化分别贡献171亿元、157亿元、139亿元，同比增长26%、6%、-9%。机器人自动化下降主因工业机器人仍处去库存阶段，需求不足。至于智能家居业务，伴随消费市场内卷、存量红海竞争，日子同样不轻松。2024上半年，美的集团国内市场收入1261.98亿元，同比增长8.37%，较上年同期11.09%增速有所放缓。海外市场则同比增长13.09%，至910.76亿元，这也是美的坚定加速出海的一个重要原因。细分产品看，2024上半年的家用空调、干衣机、冰箱等市场份额均出现不同程度下滑，分别下行2.5%、0.3%、2.2%。要知道，美的不涉及电视业务，上述日常消费大件一直是美的传统强项，下滑自然是不利信号。截至2024年6月30日，美的存货规模403.29亿元，同比大幅增长19.70%。2020年—2023年分别为310.77亿元、459.24亿元、460.45亿元、473.39亿元，呈逐年上扬态势。当然，这非一家之痛。奥维云网推总数据显示，上半年国内白色家电零售市场规模2319亿元，同比下滑7%。面对市场颓态，2024年1月举行的美的集团经营管理年会上，美的集团董事长兼总裁方洪波表示，全球突破是当下最核心的战略之一，要在海外市场构建第二个主场，坚定自主品牌优先战略。全球市场够大、竞争同样更激烈。弗若斯特沙利文报告显示，2017年至2023年，全球家电市场销售额CAGR仅为3.5%。因此想要构建第二主场，硬核产品力是绕不过的核心。行业分析师王妍婷认为，产品国际化不仅依赖高质量的产品本身，还包括有效的渠道策略、优质的售后服务、适应当地需求的产品设计以及深入的市场分析和适应性调整。这些因素共同作用，影响着美的第二曲线的养成、构建第二个主场的胜算。3商誉超299亿元全球化不只是“买买买”LAOCAI审视美的全球化布局，库卡集团是关键一子。公开资料显示，库卡是全球四大工业机器人制造商之一，2017年美的斥资300亿元将其收入旗下。然而第二年库卡业绩便开始变脸，订单收入33亿欧元，同比下滑8.5%；营收32亿欧元，同比下滑6.8%。净利润只剩9966万，同比大滑85%。2020年，库卡集团净利更由盈转亏、亏额高达8.0892亿，直至2021年才有所好转。2023年报中，美的称库卡集团的订单量与营收均创历史新高，其中中国表现尤突出，收入贡献由2020年的15.0%升至2023年22%以上。库卡中国专项推动海外产品制造本地化，目前在国内设有3家工厂，机器人年产能超10万台。行业分析师孙业文表示，中国地区业务成为库卡业务扭转的关键。考量在于，借助国外优势技术发展国内市场，并非美的出海的应有之义，也让构建第二个主场的战略初衷打些折扣。截至2024年6月末，美的集团商誉账面余额299.87亿元，其中库卡集团占比近80%。上半年计提商誉减值准备5.46亿元。除了库卡，2016年美的集团收购东芝家电业务主体“东芝生活电器株式会社” 80.1%股权；同年10月底又完成意大利 Clivet80%的股权收购。以2023年为例，OBM业务收入已占美的海外智能家居业务收入40%以上，主要以东芝、美的及Comfee品牌为主，在众多海外市场已展现出较强竞争力。放眼欧美成熟市场，当地品牌认知度、渠道壁垒较高，国内企业想要分羹夺食，多数会采取自主品牌+收购当地品牌模式，OBM业务占比较高。好处在于可快速扩展市场，对产品拥有完全控制权，研发力与品牌运营力是一次不错提升。考验在于，需要投入大量的资源，包括研发、生产、营销、渠道建设等。2024上半年，美的销售费用高达214.56亿元，同比增长25.23%，分析认为国际化铺路是考量之一。梳理可见，美的集团全球化出海之路起步很早，但多以买买买为主。看似省时省力，实则是充满挑战的一条路。中外企业在管理方面存在较大差异，并购后的整合融合、业务协同是一个相对漫长过程。一旦标的成色不足、当地市场政策环境变化、自身赋能运管力跟不上，金瓜也可能变暗雷，反成为业绩发展包袱。4努力讲透国际化故事LAOCAI2024年7月，美的集团2024年第二次临时股东大会选举方洪波、王建国、伏拥军、顾炎民、管金伟、赵军为董事。何享健、何剑锋父子均不在其列，一度引发广泛关注。有舆论分析认为，何剑锋退任虽出乎意料，却或正是美的集团战略调整的一部分。长期以来，其在董事会角色更多代表家族利益，退出可能标志着公司将向更专业化、现代化、开放型治理迈进。细观，管金伟、赵军是首次当选董事。独立董事中，许定波、肖耿、刘俏、邱锂力也均为新人。10名董事会成员中，6人是新面孔，堪称一次大换血。肖耿，现任香港中文大学（深圳）高等金融研究院实践教授及政策与实践研究所所长；许定波，现任中欧国际工商学院法国依视路会计学教席教授并担任副教务长；刘俏现任北京大学光华管理学院院长；邱锂力现任微软亚洲研究院副院长。都说流水不腐、新人新气象。新董事会叠加港股上市，美的集团正在开启一个新征途。与狼共舞中，更多机遇与更多挑战交织，前景究竟如何、能否硬核实力秀肌、讲透讲好国际化故事，不妨让子弹再飞一会。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:范长江
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《亿晶光电：2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书(申报稿)》(以下简称：《募集说明书》)于2023年3月3日披露，该定增于同日获上交所受理。根据《募集说明书》，亿晶光电拟募资不超过13.02亿元，用于常州年产5GW高效。
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7月11日金融一线消息，据国家金融监督管理总局网站发布的行政处罚信息公开表显示，贵州都匀农村商业银行股份有限公司因重大关联交易未按规定进行审查审批、违规发放零首付商业用房购房贷款，被处以罚款五十万元。此外，肖沛军是上述“违规发放零首付商业用房购房贷款”行为负有领导责任的直接责任人，被处以罚款5万元；刘俊是上述“重大关联交易未按规定进行审查审批”行为负有直接责任的责任人，被处以警告。
有市场分析认为，智翔金泰基本面跟估值存在严重不匹配，触动了投资者的神经。智翔金泰此次拟募资34.73亿元，在诸多生物制药公司行列里这个数额实在不算低。
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国有六大行分红“盛宴”即将开启。根据利润分配方案，国有六大行分红周期将于7月12日开启，并于7月18日结束，5个交易日合计即将发放超4000亿元现金“红包”。分析人士表示，上市银行分红是公司对股东投资的回报，代表着股东分享银行的发展成果，有助于增强投资者获得感与信心。对于银行板块估值，分析人士普遍看好，预计随着下半年经济持续复苏，银行估值修复可期。
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预计减产将在一定程度上抵消因北美和欧洲工业衰退等因素导致的预期消费需求下降的影响。
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“策略之王”发现，中材节能三连阳同时成交量缩小，表示空头不支，多头乘势追击，以最小的代价取得胜利，上涨过程中遇到的阻力很小，是后市看好的二次确认。
当一场演唱会拉高了一国通胀，经济学家担心，疫情后的演唱会将会加剧全球通胀。
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今天央行最新发布的6月货币数据，都说超预期，也有利于股指继续上涨。
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安德森表示，由于瑞典近三分之一的酒店客房位于斯德哥尔摩地区，因此价格上涨对全国产生了影响。这表明，参加演唱会的成本
对冲基金和其他基金经理在截至7月3日的一周内购买了相当于3250亿立方英尺的天然气。
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随着底层的算力层、基础层，包括中间的算法层之后，我们相信下游的应用一定是百花齐放的。
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瑞银财富管理在媒体分享会表示，中国股票的风险回报仍具吸引力。注重改革和派息的优质国企，也看好消费类股和竞争力强的互联网公司等经济复苏受益者。
通过雷达摄像头，去捕捉车周边的人物，甚至信号灯等等这些信息，信息它最终是要传播到后台的处理中心。
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为充分响应宝武“碳达峰碳中和”的战略目标，昆钢矿业板块大红山矿积极推进技术创新节能减碳，将用于粗选原矿隔渣、电耗水耗和运维成本较高的φ2900×2500圆筒筛进行优化，结合现场使用情况，设计开发一种用于高梯度磁选机原矿隔渣的高效节能固定式筛分设备，固定筛无动力，充分利用高差，让矿物自流，同时可利用矿浆本身将矿物冲散，不再需要额外冲洗水对筛面进行冲洗，无需补加水，维护保养工程量低，达到高效节能环保的目的。改造完成后，可满足现有工艺流程指标要求，除渣率达到90%以上，不但提升水质，还能实现节能14.66吨标准煤/年·台，折合减碳62.87吨/年·台。
据北京日报，7月11日，北京大学发布了一则有关糖尿病治疗的重磅消息：北大干细胞研究中心与天津市第一中心医院合作，成功完成了国际首例1型糖尿病受试者化学重编程诱导多潜能干细胞分化的胰岛细胞移植手术。