斗罗大陆唐三爆阿银赵伟：斗罗大陆唐三爆阿银利润改善背后的成本约束
赵伟：斗罗大陆唐三爆阿银利润改善背后的成本约束
实际上，中乌元首通话也是在积极回应欧洲关切。毕竟俄乌冲突是二战结束70多年来欧洲大陆首次重燃战火，对欧洲的经济造成巨大损害，安全格局至今仍不明朗。因此，近期欧洲领导人纷纷访华，俄乌冲突都是他们重点关切的问题。而欧洲内部反战声音逐渐扩大，反对拱火浇油的理性观点不断出现，中国政府早先发表的针对政治解决乌克兰危机的12点立场文件也越发受到欧洲国家的认真对待，这都为中方派出中国政府欧亚事务特别代表赴乌克兰等国斡旋奠定了基础。
作者：赵伟、屠强（赵伟 系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事摘要事件：12月27日统计局公布工业效益数据，1-11月，工企营收累计同比1.8%、前值1.9%；利润累计同比-4.7%、前值-4.3%。11月末，产成品存货同比3.3%、前值3.9%。核心观点：营收和其他损益适度支撑利润回升，但成本压力仍大。11月利润增速回升，部分源于营收改善，但更多受其他损益等短期波动的支撑；而成本压力等中期约束仍大。11月工业利润当月同比回升2.8pct至-7.5%，环比（24.9%）明显好于近五年同期水平。拆分结构看，其他损益等短期指标回升支撑利润同比上行7.5pcts，这一指标主要反映投资收益、营业税金及附加等变动。但成本拖累整体利润同比下行16.4pct。此外，营收增速略有回升，当月同比较前月回升0.6pct至0.8%。成本压力较大的仍为下游消费行业，反映刚性成本的拖累，但石化、冶金链等受大宗影响领域的成本率有所改善。11月，工企成本率(84.9%)是2019年来同期次高水平。结构上，消费制造业成本率(84.5%)高于往年同期。但前期国际油价回落传导至石化链，11月其成本下行41.8bp至85.6%。冶金链成本率改善程度也较大，边际下行87.1bp至84.8%。11月营收增速小幅改善，结构上消费制造业营收改善幅度较大。11月PPI同比降幅收窄0.4pct，实际营收增速回升0.3pct至2.8%，量价共同支撑营收增速改善。结构上，消费制造业实际营收增速回升幅度较大，同比边际上行3.4pct至7.6%。冶金产业链实际营收同比较前月回升0.3pct至1.7%。而石化产业链实际营收同比较前月下行2.1pct至2.1%。总结：政策对内需的支撑效果持续显现，且前期高油价带来的成本压力也在缓和；但中下游刚性成本压力仍较高，预计后续利润增速温和改善。回顾过去三年，导致利润偏弱的是成本对利润构成持续的负贡献。近期国内政策在持续加码，内需逐步修复；加之前期国际油价下行对成本率的传导，12月石化链成本率或继续改善。然而中下游产能利用率偏低的问题短期难以扭转，成本或将持续承压，预计后续工业利润增速回升的幅度相对温和。常规跟踪：利润率延续改善，工企利润降幅继续收窄。利润：利润率延续改善，工企利润增速降幅收窄。11月，工企利润当月同比-7.3%、较10月回升2.7pct。分解来看，营业利润率降幅收窄，当月同比边际回升1.8pct至-9.7%；其中成本、费用较上月均有回落，环比分别减少0.1、0.2%。生产保持韧性，工业增加值同比录得5.4%。价格拖累程度有所回落，PPI同比较前月回升0.4pcts至-2.5%。营收：工企营收增速延续回升，其中酒和饮料业营收涨幅显著。11月，工业企业营业收入当月同比延续回升，较前月增加0.7pct至0.9%。分行业看，酒和饮料业营收增速涨幅显著，当月同比较前月增加16.5pct至8.3%；汽车、专用设备、通用设备等与“两新”相关行业营收增速也有上行，同比边际增加8.2、6.9、5.3pct至0.8%、0.6%、-1.2%。库存：实际库存增速小幅回升，终端需求仍待进一步修复。11月，工企名义库存增速延续下滑，同比较10月回落0.6pct至3.3%；剔除价格因素后，实际库存却持续回升，同比较10月上行0.3pct至7.2%。边际上看，11月库销比、产成品周转天数季节性回落、环比分别减少0.03、0.2天至0.52、19.8天，但均超过往5年同期平均水平。风险提示外部环境变化，国际油价超预期上行，国内工业品需求恢复不及预期。报告正文12月27日统计局公布工业效益数据，1-11月，工企营收累计同比1.8%、前值1.9%；利润累计同比-4.7%、前值-4.3%。11月末，产成品存货同比3.3%、前值3.9%。1、 核心观点：营收和其他损益适度支撑利润回升，但成本压力仍大11月利润增速回升，部分源于营收的改善，但更多受其他损益等短期波动的支撑；而成本压力等中期约束仍大。11月工业利润当月同比回升2.8pct至-7.5%，环比（24.9%）明显好于近五年同期水平（9.7%）。拆分结构看，其他损益等短期指标回升支撑利润同比上行7.5pcts，这一指标主要反映投资收益、营业税金及附加等变动。但成本对利润仍构成较大约束，拖累整体利润同比下行16.4pct。营收方面，在PPI同比偏弱的背景下，营收增速略有回升，当月同比较前月回升0.6pct至0.8%。成本压力较大的仍为下游消费行业，反映刚性成本的拖累，但石化、冶金链等受大宗影响的领域成本率有所改善。11月，工企成本率（84.9%）是2019年来次高水平。结构上，由于中下游产能利用率较低，消费制造业刚性成本偏高，成本率（84.5%）仍明显高于往年同期。但由于国际油价对国内石化链成本率的传导存在2-3个月时滞，前期国际油价回落已带动国内油价下行，11月石化产业链成本率下行41.8bp至85.6%。并且冶金产业链成本率改善程度较大，边际下行87.1bp至84.8%；结构上，电气机械、运输设备、黑色压延等成本率均有回落，环比分别-97.7、-84.7、-57.1bps。11月营收增速小幅改善，结构上消费制造业营收改善幅度较大。11月PPI同比降幅收窄0.4个百分点至-2.5%，实际营收增速回升0.3个百分点至2.8%，量价两个因素共同支撑营收增速改善。拆分结构看，消费制造业实际营收增速回升幅度较大，同比边际上行3.4个百分点至7.6%。冶金产业链实际营收在基建与制造业投资的支撑下，11月同比较前月回升0.3个百分点至1.7%。对比之下，石化产业链实际营收增速有所回落，同比较前月下行2.1个百分点至2.1%。11月名义库存增速延续回落，但剔除价格后实际库存增速却在上升。11月产成品存货同比回落0.6pct至3.6%，但实际库存增速却回升0.3pct至7.2%。结构上（截止10月），上游实际库存增速明显回升（+1.9pct至6.2%），而中游（-1pct至6.9%）和下游（-0.2pct至6.6%）实际库存有所回落。总结：政策对内需的支撑效果持续显现，且前期高油价带来的成本压力也在缓和；但中下游刚性成本压力仍较高，预计后续利润增速温和改善。回顾过去三年利润增速的结构，导致利润偏弱的并非是营收走弱，反而是成本对利润构成持续的负贡献。近期国内政策已在持续加码，内需逐步修复；加之前期国际油价下行对国内产业链成本率的传导，12月石化链成本率或继续改善。然而中下游产能利用率偏低的问题短期难以扭转，成本或将持续承压，预计后续工业利润增速回升的幅度相对温和。2、常规跟踪：利润率延续改善，工企利润降幅继续收窄利润：利润率延续改善，工企利润增速降幅收窄。11月，工业企业利润当月同比-7.3%、较10月回升2.7个百分点；累计同比-4.7%、较10月下行0.4个百分点。分解来看，营业利润率降幅收窄，当月同比边际回升1.8pcts至-9.7%；其中成本、费用较上月均有回落，环比分别减少0.1、0.2%。生产保持韧性，工业增加值同比录得5.4%，对利润贡献为正。价格拖累程度有所回落，PPI同比较前月回升0.4pcts至-2.5%。结构上，酒和饮料业利润增速改善显著，与“两新”相关行业利润也有回升。11月，消费品制造业利润明显改善，其中酒和饮料业利润同比较前月大幅上行297个百分点至291.63%，农副食品、食品业利润增速也有改善，当月同比分别上行7.6、3.9个百分点至-17.3%、-1.3%。与此同时，与“两新”相关的行业利润增速有所回升，专用设备、金属制品等行业利润同比分别较前月回升40.6、9.7个百分点至38%、-2.9%。营收：工企营收增速延续回升，其中酒和饮料业营收涨幅显著。11月，工业企业营业收入当月同比延续回升，较前月增加0.7个百分点至0.9%。分行业看，酒和饮料业营收增速涨幅显著，当月同比较前月增加16.5个百分点至8.3%；汽车、专用设备、通用设备等与“两新”相关行业营收增速也有上行，同比分别较前月增加8.2、6.9、5.3个百分点至0.8%、0.6%、-1.2%。除外商企业外，其他所有制企业营收、利润均有改善。11月，国有企业营收、利润有明显修复，同比分别较前月回升1.4、13个百分点至-1.6%、-10.4%。股份制、私营企业营收延续回升，当月同比分别较前月增加0.8、0.8个百分点至1.5%、1.1%；利润同比边际也有改善，当月同比分别较前月回升5.7、5.8个百分点至-5.7%、0.6%。相较之下，外商企业营收、利润增速有所回落，当月同比分别较前月下行0.2、9.6个百分点至-2.7%、-13.7%。库存：实际库存增速小幅回升，终端需求仍待进一步修复。11月，工企名义库存增速延续下滑，同比较10月回落0.6个百分点至3.3%；剔除价格因素后，实际库存却持续回升，同比较10月上行0.3个百分点至7.2%。边际上看，11月库销比、产成品周转天数季节性回落、环比分别减少0.03、0.2天至0.52、19.8天，但均超过往5年同期平均水平（库销比0.48、产成品周转天数18.3天）。风险提示外部环境变化，国际油价超预期上行，国内工业品需求恢复不及预期。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘宝瑞
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他还说，“在印度面对其北方邻国的挑战时，可以指望美国与印度站在一起”。又是这套“站在一起”的伪善说辞。历史和事实已经多次验证，美国政客宣称与谁站在一起，他们就会把混乱和灾难带到哪里。。
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不过，事实上，在近两年的房价下跌中，深圳二手房成交价在参考价以下的房源占比不少。根据乐有家统计的数据，今年一季度，深圳各区二手房成交TOP 10小区中，过半成交价低于参考价。此外，一季度深圳成交热点楼盘主要位于龙华、龙岗、福田、南山、罗湖，主力成交户型以3房、4房为主，且基本以低于或接近参考价的价格成交。某地产分析人士称，这也意味着参考价作为曾经规范市场的“价值尺度”或已阶段性完成使命，未来相关机制确实有放开的空间。
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周忠和表示，基金委还应扩大面上项目的资助率和资助强度，其单项资助强度曾一度达到八九十万元。近几年，基金委资助资金的总池子逐年扩大，但面上项目被其他各类项目所稀释。2021年，基金委面上项目总资助金额占国家自然科学基金年度拨款的49.3%，十年前，这一数字能达到66.5%。
直新闻：中国元首强调的“中方既不会隔岸观火，也不会拱火浇油，更不干趁机牟利的事”，是外媒引述提及率最高的金句，这又意味着什么？
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除了被动接收消息，申军良自己也花了很多心思。他在网约车上贴了寻人启事，提醒乘客关注；他和晓莉不定期开直播、发视频，分享自己的寻亲经验；有人找到了孩子，不知道怎么认亲、怎么处理和养父母的关系，请他陪同走一趟，于是也买了车票跟了过去。
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在加州拉斯维加斯的展会现场，她参观了一周，成千上万的摊位几乎跑遍了，却没找到中国的摊位。好不容易在拥挤的人群中看到了几个国人手中拿着长城公司的塑料袋，她立马迎上去，亲切地问：“你们是来参展的吧？” “不，是来参观的。”
过去这3年，一家人努力地修复过去15年的伤口。申军良细数着其中的变化，比如，申聪考上了当地一所职高的动物医学专业，晓莉开始不定期做直播，一家人去了海边和滑雪场，用了很多年的电动车也换了新的。
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经党中央批准，决定给予师存武开除党籍、开除公职处分，给予李青川留党察看二年、政务撤职处分，给予王学文撤销党内职务、政务撤职处分。青海省委决定给予洪涛、陶永利留党察看一年、政务撤职处分，并对相关责任单位和人员进行严肃问责。
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直到现在，每天依然有很多人联系他。有人请他转发寻亲启事，有人问怎么采血结果怎样比对，有人问他怎么寻找孩子，还有更多的人声称有了梅姨和被拐孩子的消息。这些陌生的电话，他几乎没有拒接过。
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他对《环球人物》记者表示，快80岁时的黄令仪仍然每天到公司上班，拖着鼠标在电脑上查电路。他想说不要这么辛苦了，黄令仪脱口而出一句话：“我这辈子最大的心愿，就是匍匐在地，擦干祖国身上的耻辱。”
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经查，朱云背弃初心使命，对党不忠诚不老实，对抗组织审查；无视中央八项规定精神，向从事公务的人员亲属赠送明显超出正常礼尚往来的礼金；既想当官又想发财，违规拥有非上市公司股份；权力观扭曲，利用职务上的便利，为他人谋取利益，非法收受他人财物，数额特别巨大。
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对于这段回忆，黄令仪曾自述道——2001年12月左右，夏培肃院士的博士研究生林琦给我打电话，说夏培肃与李国杰所长要找我，希望我能帮助计算所的CPU做物理设计。第二天，一群年轻人坐在一个大会议室中，有人介绍了情况，又让我参观了他们研制成功的用FPGA烧成的CPU芯片，并提出了要求。