触摸黄油推荐科技巨头争相触摸黄油推荐投资AI私募市场 传统风投的日子不好过了
科技巨头争相触摸黄油推荐投资AI私募市场 传统风投的日子不好过了
她是俄罗斯联邦委员会（议会上院）主席瓦莲京娜·马特维延科，此次是受中国全国人大常委会委员长赵乐际邀请，对中国进行为期三天的访问。
在过去三年里，IPO市场几乎停滞不前，令风投公司（VCs）陷入困境。尽管生成式AI初创公司在私募市场的估值飙升，甚至被视为“划时代的公司”，但风投公司短期内难以通过这些AI企业获利。背后的原因，其一是私募市场资金过剩，AI企业不急于上市募资。与以往的科技热潮不同，这次AI热潮的核心并非风投公司，反而是像微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet和英伟达这样的科技巨头在推动AI发展，它们投入了数十亿美元，扶持资本密集型企业如OpenAI、Anthropic、Scale AI和CoreWeave。这些巨头不仅资金充裕，还提供了云服务积分和商业合作等实际好处，这些资源是传统风投公司难以匹敌的。其二，即便有上市的机会，这些AI初创公司目前的盈利能力还远未达到公众投资者的期望。要想成功上市，企业通常需要证明自己有稳定的盈利模式，但目前这些AI初创公司还处在发展阶段，离能够满足公众投资者需求还有一段距离。风投难获利背后：私募市场资金过剩据S&P全球市场情报的分析师Melissa Incera称，AI初创公司在筹资时并没有遇到困难，反而资金过剩，很多公司还有太多投资者主动找上门。2024年，投资者已经向498个生成式AI交易注入了268亿美元，延续了2023年的增长趋势，去年生成式AI公司全年共筹集了259亿美元，比2022年增长了200%以上。Forge Global的数据显示，AI在所有募资中的占比从2023年的12%上升到了2024年的27%。另外，AI公司的单轮融资金额比去年增长了140%，而非AI公司的融资增长仅为10%。在此背景下，风险投资公司正面临市场的严重失衡，而这种情况短期内看不到尽头。根据PitchBook的报告，2023年美国的风投退出价值预计只有980亿美元，比2021年下降了86%，而风投支持的IPO数量预计将达到2016年以来的最低水平。宏观环境变化：IPO和收购机会依然稀少Flybridge Capital Partners的联合创始人Chip Hazard指出，投资资金正在转向“更高层次的技术”，即投资重点从需要大量资金的基础设施型AI企业转移到了应用层，也就是开发具体应用程序的公司。在2022年初，由于通胀飙升，美联储提高了利率，促使投资者远离高风险资产，转向那些在高利率环境下能够提供稳定收益的保守型投资。这种市场转变导致初创企业和风投公司遭受了很大冲击，因为资金更倾向于流向低风险投资，而不是早期阶段的风险投资。尽管科技股在英伟达等公司的推动下反弹，纳指在2023年7月创下新高，然而，IPO和高价收购依然非常少见，这让风投公司难以通过这些方式为他们的有限合伙人（LPs）带来回报。PitchBook在8月的报告中对这一现象做出了解释：“由于当前高利率环境的影响，风投管理者难以在没有显著回报的情况下筹集到更多资金。因为在高利率的推动下，流动性强、风险低的投资现在也能提供有吸引力的收益，许多投资者更愿意选择这些保守的投资方式，而不是投入高风险的初创企业。”目前唯一接近上市的纯AI公司是Cerebras，这是一家成立于2016年的芯片制造商，得到了传统风投公司（如Benchmark和Foundation Capital）的支持。作为一家半导体公司，Cerebras并没有像AI模型开发者和其他基础设施公司那样的高估值。其2021年估值最高达到40亿美元，之后随着市场下滑，估值没有再增长。Cerebras在2023年7月底表示，已经秘密向美国证券交易委员会（SEC）提交了上市文件，但尚未公开发布招股说明书。Blitzscaling Ventures的合伙人Jeremiah Owyang表示，那些基础模型公司（如OpenAI、Anthropic）迅速获得了极高的估值，这让它们进入了一个“完全不同的层次”，远超出传统风投公司的投资范围。换句话说，这些公司的估值太高，风投公司很难继续参与其中。他还指出，由于当前的市场环境，风投公司很难承诺短期内实现退出。对于早期投资者来说，他们可能需要7到12年的时间才能看到对新项目的投资回报，而这还得是在这些公司最终成功的前提下。如果这些公司不成功，投资者可能会面临亏损的风险。风投公司的应对措施：专项投资工具（SPV）像Menlo Ventures和Inovia Capital这样的风投公司在AI领域走了另一条路。2023年1月，Menlo宣布通过Menlo Inflection AI Partners这个专项投资工具（SPV）参与了Anthropic的一轮融资。这轮融资总金额为7.5亿美元，这笔交易使Anthropic的估值超过了180亿美元。Anthropic自2021年成立以来，主要由亚马逊支持，以应对微软对OpenAI的大量投资。微软据传还将参与下一轮融资，使OpenAI的估值超过1000亿美元。Menlo在2023年曾以41亿美元的估值投资了Anthropic。但为了在估值大幅增长的情况下继续投资，Menlo不得不通过创建专项投资工具（SPV）来筹集额外资金。通过SPV，风投公司通常会向有限合伙人（LPs）募集资金，专门用于一个特定的投资，而不是分散投资到多个公司。Menlo计划为这个SPV筹集5亿美元。7月，另一家专注于为企业提供生成式AI的初创公司Cohere宣布完成5亿美元的融资，投资方包括AMD、Salesforce、Oracle和英伟达，这次融资让Cohere的估值达到55亿美元，比去年翻了一倍多。Cohere确认，这轮融资以及之前的一些筹资也通过SPV进行，由Inovia组织。SPV是一种金融工具，允许投资者汇集资金进入特定项目。除了风投公司，摩根大通也表示，客户通过其Morgan Private Ventures部门组织了SPV，帮助客户参与多个领先的AI投资。不过，投资者要想获得回报，最终还是需要公司上市（IPO），因为目前的监管环境几乎不允许大型科技公司进行大规模的并购。同时，像微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和英伟达这样的公司并不急于变现，它们的资产负债表上一共有2800亿美元的现金和有价证券，可以非常耐心地等待投资回报。风投公司对生成式AI应用层的乐观预期尽管上市挑战重重，风投公司依然对生成式AI的未来充满信心，特别是在应用层的潜力上。回顾历史，几乎每一个重要的科技周期都曾出现类似的情况。亚马逊、谷歌和Facebook等应用程序，都是基于互联网基础设施开发的，而Uber、Airbnb和Snap等成功公司则是在智能手机平台上崛起的。风投公司相信，生成式AI也会在应用层带来巨大的回报。Gartner的分析师John-David Lovelock，在IT行业有35年经验，他认为生成式AI在企业中有很大的潜力。但他表示，2024年企业在生成式AI产品上的支出只占到整个软件支出（万亿美元）中的1%。他还提到，目前有一些企业正在花钱购买生成式AI工具和少数现有的应用，但大规模地将生成式AI整合到企业软件产品中还没有发生。换句话说，虽然有些企业已经在使用生成式AI，但整体推广还远远没有展开。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:钱汉祥
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今年3月份，惠州市仲恺高新区阳光学校突然倒闭，数百名学生被迫分流的消息在网络刷屏，并引起了社会各界的关注。该倒闭的学校位于惠州市仲恺高新区惠环街道红旗村金岭路6号，是一所义务教育阶段民办学校，2020年9月1日才正式开学。
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中山市人力资源和社会保障局（以下简称中山市人社局）一位工作人员告诉中国新闻周刊，他们在去年9月已经预警监测到启航学校相关的关联风险，并成立了专项工作组。
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编辑：徐远哲
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其实，马特维延科多年以前就听过普京的事情。
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我们要再次指出，把不确定能否处理达标的日本福岛核污染水，同核电站正常运行排水进行简单类比，是违背科学常识的。两者有本质区别，一是来源不同，二是所含放射性核素种类不同，三是处理难度不同。日本福岛核污染水来自于事故后注入损毁反应堆堆芯的冷却水以及渗入的地下水和雨水，包含损毁堆芯释放出的各种放射性核素，与核电站正常排水根本不是一回事。国际原子能机构根本没有评估日方核污染水净化设备的有效性和长期可靠性，无法保证未来30年所有核污染水都能处理达标。长期排海对海洋环境、食品安全的影响也不是国际原子能机构能够轻易下结论的。
据环球网报道，日前泽连斯基在接受媒体记者采访时曾对外宣称，尽管拜登政府能以舍弃乌克兰领土的方式，在短短5分钟内冻结俄乌冲突，但是乌克兰不会同意。
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华鑫公司在申诉中提到，一审判决认定被告人周某购买假冒贵州茅台白酒共计445瓶，销售金额共计83.81万元，该购酒数量和销售金额与华鑫公司从周某处购酒数量和酒款数字不符。华鑫公司称，先后14次从被告处购买512瓶“贵州茅台酒”，酒款共计1055650元。一审判决仅认定周某购入假冒茅台白酒445瓶，仍有67瓶假冒茅台白酒未进行认定。华鑫公司作为本案被害人，因犯罪分子的违法行为导致其财产权利受损，应当判决其返还。
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马特维延科到任后，恰逢圣彼得堡筹备建城300周年庆典。她以总统代表的身份积极参与，各项重大决定都要经她拍板后才能通过，就连普京与到访的外国政要会见，都要由她安排。
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如果说俄乌冲突起初是两个国家的事，之后等到美西方开始频频插手，一切已经变得愈发复杂。由于乌克兰战事不顺，近日西方劝和的声音再次甚嚣尘上，按照泽连斯基的说法，倘若拜登政府愿意，只要放弃乌东四州以及克里米亚，俄乌冲突很快便可取得结束，但他对此却有完全不同的意见。