海角乱伦股海角乱伦市大涨，有理财、债基投资者却直喊“大亏”，该如何选？

股海角乱伦市大涨，有理财、债基投资者却直喊“大亏”，该如何选？

　　[环球时报驻韩国特派记者 张悦 环球时报记者 丁雅栀]中国游客不爱去韩国了？近日，韩国现代经济研究院发布报告称，今年以来中国游客月均访韩数量为14.4万人次，“数量之低，甚至远不及因韩国本土部署‘萨德’反导系统而导致中韩关系陷入低谷的2017年至2019年。”

“见证历史了……”，这句感叹除了频频出现在连日暴涨的A股中，也发生在近日的理财、债券型基金市场。近日，不少网友在社交平台称自己购买的理财、债基收益出现快速下跌。有人发帖表示，本以为买的低风险理财可以安心收获平稳收益，结果三四天亏掉本金近2000元；有债基投资者同样发帖直呼“天塌了！见证历史了……债基可以跌成这样”，引来上千人热议。为何股市大涨，理财、债基却反向下跌？作为理财、债基的主要底层资产，债市为何近日调整剧烈，债市后续如何走？面对股市短期强大的赚钱效应，投资者是否要赎回理财、债基，转身股市？为何股市大涨，理财、债基却下跌？近日，A股连续大涨，接连刷新历史记录，频登热搜；各路资金跑步进场，个人投资者开户数倍增。在股市投资“热浪”之下，银行理财、债基投资者却倍感“寒意”。过去一周，不少网友在社交平台晒出了自己投资理财、债基的亏损记录。有网友称，一个星期前刚买的R2（中低风险）理财产品，以为低风险可以安安心心有点平稳收益，结果三四天亏掉本金近2000元。有债基投资者发帖感叹，天塌了！见证历史……债基可以跌成这样。该投资者晒出的收益截图显示，其投资的债基在9月27日合计亏损超5000元，单日亏损抹去了9月积累的所有盈利。该网贴吸引了上千名网友热议，多名网友在评论区中分享了近期债基投资亏损经历。其中，也有网友发帖提问，为什么股市大涨，理财、债基却亏损？从资产配置来看，据Wind数据，债券在理财、债基总配置中占比分别超60%、96%。有分析指出，债券是理财、债基的最主要底层配置资产，近日债市快速调整引发了理财、债基收益下跌，若相应产品加了杠杆，收益波动会进一步放大。wind数据显示，自9月24日以来，10年期、30年期国债期货已分别下跌近4.4%、1.5%。9月27日，30年期国债期货一度跌超3%，创下了历史最大单日跌幅记录；10年期国债期货当单日跌幅达0.96%，出现自2020年7月初以来最大跌幅。自9月24日以来，据wind数据，近5000只债基、超1000只固定收益类理财产品净值出现下跌。债市为何调整剧烈？作为理财、债基的最重要底层资产，债市为何近日调整剧烈？9月24日是股市、债市的分水岭。当日，在国务院新闻办公室新闻发布会上，三大金融监管部门宣布了降准、降息和支持资本市场发展等多项政策，增强了股民对A股“政策底”的信心，拉开了股市大涨“序幕”；与此同时，货币政策发力后，财政政策“加码”预期升温，引发了债券投资者对后续财政加大国债发行力度的担忧。若政府采取增发国债等方式筹集资金以实行扩张的财政政策，则会导致市场上国债供给增加，在需求不变的情况下，新发行的国债会分流部分资金，使得债券价格下跌，债券收益率上行。9月24日，10 年期、30年期国债活跃券收益率分别上行2.56BP、4.5BP至 2.06%、2.1825%。华创证券固收团队进一步指出，9月26日中共中央政治局会议召开，“房地产市场止跌回稳”、“努力提振资本市场”等积极表态超预期，市场风险偏好显著提升，股市表现亮眼，债市承压。此后，A股持续火爆，股债跷跷板效应下，债市投资者对理财、债基赎回担忧提升，进一步打压债市。债市后续如何走？对于债市后续走势，华创证券固收团队认为，短期一是关注国债等财政政策跟进落地情况，二是观察投资者风险偏好修复后，股市能否持续上涨，三是警惕是否会引发理财、债基赎回负循环。参考2022年，风险偏好大幅提振后带动债券市场获利资金兑现，投资者对“赎回潮”担忧提升，进一步形成理财产品等越跌越赎回，越赎回越跌的负反馈，导致债市大幅调整。国盛证券分析师杨业伟表示，目前理财产品尚未出现大规模的破净（净值低于1元），因而尚未呈现出明显的赎回压力。同时，理财资产中有25%左右是现金和存款，具有较强的应对赎回能力，这与2022年存在显著差别，因而理财层面目前尚无明显的赎回负反馈风险。而债基主要以机构投资者为主，若投资者本身负债稳定，赎回压力则相对有限。华创证券固收团队同样表示，在当下理财净值稳定性大幅提升，银行存款降成本等背景下，理财产品吸引力仍在，规模或保持稳定增长。但依然需要关注风险偏好提升对于债市的抑制作用，风险偏好及股市的赚钱效应或成为年内影响债市走势的重要因素。中期而言，债市趋势取决于经济基本面。从历史数据来看，当GDP增速上升时，债市表现往往较弱。因为当经济处于复苏或上升通道时，市场利率往往会随之升高，不利于债市表现，反之亦然。华创证券固收团队表示，目前来看财政仍有发力空间，但考虑到四季度部分北方地区逐步停工，稳增长政策对经济的效果可能更多还是在明年体现，年内对债市的冲击或相对有限。如果后续增量的财政资金主要用于“三保”（保基本民生、保工资、保运转）支出和化债方向，或难以改变经济慢修复的整体节奏，债市调整后或迎来更好的配置机会；但若更多资金用于项目建设、消费和提高居民收入水平等方面，则需更加关注基本面改善对债市形成的长期压制。投资者是否要赎回理财、债基，转身股市？面对近日债市快速下跌，特别是在股市短期具备明显赚钱效应背景下，有投资者已选择或考虑赎回持有的理财或债基，转投股市。但也有网友认为，债券和股票具有不同的性质，在股市赚钱并不容易，但债市一直是“牛长熊短”。有网友直言，理财、债基净值下跌，主要是债券价格下跌带来的短期调整，由于债券依旧有固定利息收入，即使短期亏损，一年半载也大概率能回本，若是理财、债基配置的债券期限越短回本时间越快。但若买错股票或者股票基金“被套”，回本时间有可能是三五年甚至更长时间。有投资人士表示，在选择投资理财、债基还是股市时，需要考虑个人的风险偏好、投资目标、市场环境等多方面的因素，高收益也意味着需要承担更大的风险。就市场环境而言，当下或与2022年四季度的“地产转向+防疫政策转向+强复苏情绪”环境相似，当时10年期国债收益率从底部上升35BP左右，同时A股迎来了一轮上涨行情。在稳增长政策推升经济复苏预期下，配置“固收+”理财、股票型或混合型基金，可以对冲债市回调的波动，而债市调整、股市上涨的幅度则要看经济真实效果，经济越强，债市调整、股市上涨幅度可能越大。采写：南都·湾财社记者 黄顺威

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编辑:杨惟义

TOP1热点：中国钨碲等出口管制背后：这些金属为何重要？关键矿产成博弈新“战场”

　　今年8月10日，中国文旅部宣布，恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴韩团队游业务，引发了韩国本土对中国游客的极高期待。韩国《中央日报》曾在报道中称，中国赴韩国团体游时隔6年零5个月后回归。曾占据访韩游客近半壁江山（45%）的中国游客令低迷的韩国旅游业格外期待。然而临近年终，韩国方面却未能看到期待中的增长。。

　　新华社记者在芒市感受到明显震感。住在芒市傣族古镇附近的居民康女士告诉记者：“刚才床摇了一下，天花板的吊灯在摇晃。附近居民暂时没有跑出去。”

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　　中国国家地理在其官方微博解释，极光是地球磁层受到太阳带电粒子扰动时产生的发光现象。太阳带电粒子沿着地球两极的磁力线沉降到高层大气中，与中性大气中的粒子碰撞，激发电子能级跃迁，从而产生不同颜色和形态的光。

　　记者问及购买这么多金额的彩票，站点业主是否有提醒要理性购彩。对此，该彩民肯定地回答：“有。我也在站点看到‘理性购彩、量力而行’的警示语，我觉得买彩票就是兴趣，多买少买都是凭感觉，所以就买了。”

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　　例如，在一些地方，仍存在政府投资项目所需资金未按国家有关规定落实到位等情况。临近年底，工资结算逐渐进入高峰期，农民工拿到“辛苦钱”回家过年的愿望愈发突出。

　　韩国现代经济研究院的报告认为，在吸引中国游客方面，日本、泰国与韩国是竞争关系，但韩国的竞争力在减弱。韩元在汇率方面的相对优势较低，叠加急剧上升的韩国物价，制约着海外游客的访韩需求。报告还认为，亲和性旅游基础设施不足、中国国内“嫌韩情绪”等因素，也导致中国人赴韩积极性降低。

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　　一线城市二手房交易量回升，背后有哪些因素？笔者认为，一是，业主降价卖房。从70个大中城市来看，10月份一线城市二手住房价格指数环比下跌0.8%，为9月份止跌反弹后再次下跌，而且跌幅比二线、三线城市分别高出0.3、0.2个百分点。这也意味着一线城市的业主再次开启降价卖房。比如，据广州中原发展研究部统计，11月广州市二手住宅网签均价为29221元/平方米，环比下降2.2%；中原业主报价指数基本稳定在21%—23%左右的低位水平，楼盘平均价格下调幅度为2.5%。乐有家研究中心数据显示，11月深圳二手房成交价低于指导价占比达到78%，较10月提升7个百分点。

　　政知道（微信ID：upolitics）注意到，在国务院部署之后，多地结合实际情况，在省级层面就根治欠薪问题进行了再动员、再部署。

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　　二是，前期新房和二手房价格倒挂，导致新房受欢迎，二手房疲弱。下半年以来，随着二手房业主开始持续降价，新房和二手房价格倒挂优势削弱，同时业主对于倒挂盘的选择倾向也在弱化，都认为这种倒挂产生的“买到即赚到”的现象是假象或不可持续，因为二者价格都在下跌，二手房跌价快意味着新房价格优势是短暂的。

　　2019年5月，国务院办公厅发布了《关于成立国务院就业工作领导小组的通知》，通知提到，国务院决定成立“国务院就业工作领导小组”，作为国务院议事协调机构，国务院就业工作部际联席会议同时撤销。

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　　北京实施八项具体举措，以工程建设领域、保安、加工制造、新就业形态等欠薪问题易发多发行业企业为重点集中整治，确保查实的欠薪案件在2024年春节前全部清零。

　　国家空间天气监测预警中心工程师韩大洋此前在采访中介绍，极光出现的区域一般位于地球南北极区附近的极光卵，其对应的地磁纬度范围在65度到75度，而我国纬度最高的漠河，也只有53度左右，因此一般难以出现极光。此外，出现在我国的极光往往不强，雾霾、人类照明等情况都会遮挡原本就微弱的极光，不易观察到。

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　　疫情如持续发展影响学校正常教学活动时，区教育局要和区卫生健康委组织对疫情风险进行评估，当全校发生流感疫情的班级数累计达30%及以上时，可实施全校线上教学。原则上，切换线上教学的范围应根据疫情波及的范围和发展趋势，由小到大，如由班级到年级，由年级到全校，由单所学校到多所学校等。学校线上教学期限一般为4天。线上教学满4天后，再由区教育局和区卫生健康委评估确定是否恢复线下教学。

　　“韩国在经贸领域需要采取务实战略，因为在安全、制造业和更广泛的经济领域，韩国都面临如何在中美之间取得平衡的挑战。”方文圭表示，中美之间的高科技之争可能会持续，韩国在全球供应链方面将强化与美日的合作。但考虑到韩国的经济结构，与中国的持续合作也是必须的。

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　　12月1日晚，记者从北京市通信管理局获悉，三家运营商和北京铁塔将同地铁运营单位配合共同推进北京地铁5G建设。预计明年完成北京全部地铁线路5G信号覆盖。

　　例如，在一些地方，仍存在政府投资项目所需资金未按国家有关规定落实到位等情况。临近年底，工资结算逐渐进入高峰期，农民工拿到“辛苦钱”回家过年的愿望愈发突出。

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　　天津市教委主任荆洪阳在节目中介绍，根据市疾控部门呼吸道疾病监测数据显示，目前支原体肺炎病例正在逐渐减少，流感病例开始增多，近两周全市140余万中小学生共报告新增病例2511例，占比0.18%。学校人群聚集，传染病更容易发生和传播。据统计，11月21日至12月1日，我市中小学先后有172个班级因流感启动线上教学。

　　<span>国家卫健委新闻发言人米锋：根据监测，目前流行的急性呼吸道疾病均由已知病原体引起，都有相应的成熟治疗手段，未发现新病毒或细菌导致的新发传染病。要进一步增加医疗服务供给，推进中医医院、妇幼保健院等各级各类医疗机构儿科门诊“应开尽开”，根据患者数量增开午间、夜间和周末门诊，延长服务时间，扩充住院床位，不断优化挂号、检查、缴费等就诊流程，方便群众就医。</span>

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　　国家空间天气监测预警中心工程师韩大洋此前在采访中介绍，极光出现的区域一般位于地球南北极区附近的极光卵，其对应的地磁纬度范围在65度到75度，而我国纬度最高的漠河，也只有53度左右，因此一般难以出现极光。此外，出现在我国的极光往往不强，雾霾、人类照明等情况都会遮挡原本就微弱的极光，不易观察到。

　　据媒体报道，天星浅水湾曾一度号称“豪宅中的劳斯莱斯”，因开发商跑路而烂尾。今年6月，怀化市委书记许忠建主持召开城市规划建设管理工作专题会议时曾强调，必须突出问题导向全力以赴解决城市历史遗留问题，特别是“断头路”、“烂尾楼”、“城市伤疤”、城市排水系统、太平溪综合治理、城市公园、道路景观等问题。