旅行者不小心把胡桃整怀灭了年旅行者不小心把胡桃整怀灭了轻人的成长是这个时代最大的财富_ZAKER新闻

年旅行者不小心把胡桃整怀灭了轻人的成长是这个时代最大的财富_ZAKER新闻

事件：公司发布2023年半年度报告，公司2023年上半年，公司实现营业收入85.70亿元，同比增长31.31%；归母净利润达到11.54亿元，同比增长32.52%。

吴晨 / 文 什么是这个时代最重要的财富？我想应该是年轻人的成长。以 16 至 24 岁的年轻人为例，你会发现一个很重要的现象：他们是千禧年之后出生的一代，是中国加入 WTO 之后在经济飞速增长中成长起来的一代，也是中国近现代史上成长阶段最为富足的第一代人。他们是中国梦的见证者。他们身上还有许多第一。比如，他们将是中国近现代历史上受教育水平最高的第一代人：每年有上千万人上大学，这个数字几乎是全世界所有发达国家上大学人口的总和。他们的成长将彻底改变中国经济的资源禀赋。如果说改革开放初期中国的资源禀赋是人口红利——人口年轻、初等教育完备、识字率高等特点非常适合发展劳动密集型企业，中国利用全球化分工的机会很快成为世界工厂；那么未来，中国的资源禀赋应该是高素质的年轻人：拥有全世界最多的大学毕业生，拥有全世界最密集的工程技术人才库。换句话说，未来发展新质生产力的核心是持续不断地提升年轻人的生产率。但国家统计局 9 月 20 日公布的失业率数据并不乐观：8 月不含在校生的 16－24 岁失业率升至 18.8%，创历史新高。创造更多高质量就业机会，推动下一代年轻人的成长是我们必须直面的挑战。初入职场是年轻人职业生涯发展的基础阶段（formation years），这一阶段十分珍贵。因为失业率高企而推迟就业，不管是通过不断积累高学历还是通过花费大量时间考证的方式，对年轻人而言都是对时间的浪费，也可能导致在职业生涯打基础的阶段地基打得不牢靠。一个阶段的失业潮对这个阶段的年轻人是有巨大伤害的。美国就是最好的例子，2008 年— 2010 年毕业的美国年轻人，疤痕效应明显，职场的发展明显落后于之前和之后的世代。我们必须正视年轻人就业难的问题，并迅速采取行动，把创造就业机会作为最优先的政策发力点。具体而言，促就业可以有一些具体举措。比如，我们可以给大力校招的企业以补贴，一个企业招聘一名应届大学毕业生，可以获得相当于第一年薪酬的免息经营贷款。如果入职转正满一年，可以免除这一贷款的 50%，满两年，可以全额抵扣。这样就能鼓励企业招聘更多毕业生，并且帮助他们成长，减少企业钻空子的行为。此外，为了让年轻人有机会积累更多工作经验，也可以出台政策鼓励企业创造更多的实习岗位。比如，如果一个企业创建了三个月到半年的实习岗位，政府可以给予企业一定奖励，同时由政府向参与实习的学生发放一定的实习工资。当然，我们也可以制定政策推动青年学生进入到产业政策大力扶持的行业。比如，随着中国制造业的转型升级，需要更多既能操作和管理精密仪器，又能理解学术文献的高级技术工人。政府可以设立高级技术工人培训生计划，并给出相应的政策倾斜，鼓励更多大学生 " 脱下长衫 "，成为未来智能制造的弄潮儿。当然，除了推出促就业的各种具体政策之外，最重要的还是要努力重振民营企业的信心，用政策的确定性来帮助企业应对外部环境的不确定性。当企业家有信心了，敢于投资了，愿意设置长远目标了，才能从根本上创造出更多的就业机会。中国经济的转型和发展，需要为更多年轻人创造机会，帮助他们成长，帮助他们塑造信心，发挥创造力。年轻人的成长，尤其在职场起步阶段的茁壮成长，是我们这个时代和未来最大的财富。（作者为财经作家、晨读书局创始人）

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编辑:李书诚

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投资建议：在整体消费复苏缓慢的背景下，公司在零售和电商两大渠道快速恢复，进一步巩固厨电龙头地位，未来随着营销推动新兴品类放量、下沉渠道双品牌协同效果显现，公司严控地产风险，业绩有望稳步成长。我们预计公司23-25年营业收入115/127/139亿元，归母净利润19/22/24亿元，对应EPS（摊薄）2.00/2.30/2.54元，对应PE为13/12/11倍，维持“买入”评级。。

同比增长117.10%，扣非后归母净利润为2.59亿元，同比增长177.92%。

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公司发布2023年半年报，2023年上半年实现营业收入6.52亿元，同比增长15%；归母净利润7699.39万元，同比增长21.23%；扣非归母净利润6748.5亿元，同比增长9.6%。

事件：公司发布2023年半年度报告。2023年上半年公司实现营收/归母净利润/扣非后归母净利润分别为16.51/3.43/3.29亿元，同比+23.15%/+14.55%/+14.47%。其中，23Q2实现营收9.44亿元，扣非后归母净利润1.96亿元，为公司上市以来历史最高单季度业绩表现。

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风险提示：疫情影响超预期，高端化进程低于预期。

重磅利好密集传来的同时，机构对下周市场的预期愈发乐观。其中，

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高毛利产品占比提升+上游成本降低，带动公司盈利能力向好尽管公司研发投入增长较大（23Q2公司单季度研发费用同比增长250%，环比增长45%），但是公司23Q2单季度净利率环比增长2.1pct。

新项目进入量产稳定期，各项资源合理配置，工厂通过各种优化措施提升了生产效率，直接人工成本下降，整体毛利同比增加；另外，从联营公司波特尼确认投资收益同比增加。2）海外工程孟加拉GTOG项目今年的完工进度比去年同期有所增长；另外,美元兑人民币汇率变动，以外币结算的海外工程整体利润同比增加。

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李洪江表示，保护著作权的同时，优秀文化作品作为人类文明的传播载体，还拥有民族文化传承的实际任务和需求，因此需要给予一定的限制。著作权法对于介绍、评论某一作品或者说明某一问题，在作品中适当引用他人已经发表的作品的行为给予一定的赋权，社会公众对于已经发表的作品给予评判讨论，可以增进了解学习，更可以进一步带动文化创新。因此，被称作“合理使用”制度，当然应当指明作者姓名和作品名称，同时还可能对该作品进行一定的宣传推广，进而从中受益。“但是合理使用是有边界的，即不得影响权利人作品的正常使用。如果超出了介绍、评论、学习、研究等，很有可能陷入侵权风险。如果没有直接引用或者借用他人作品中的元素，而是援引影视作品中的人物关系、角色名称等非作品元素，可能让社会公众误认为两者之间具有关联关系或者授权关系，也可能构成不正当竞争。”

“我国司法实践中大多坚持三步判断法进行分析：首先，判断相似之处属于思想还是表达，剔除思想部分；其次，判断相似之处是原作品独创性表达抑或惯常表达，过滤惯常表达部分；再次，再来比较独创性表达是否构成实质性相似。”屈向东表示，“对于此类视听作品，主要从台词、旁白等文字是否相似；人物特征、角色关系是否相似；具体情节的编排设计是否相似；相似表达是否属于原作品的核心表达等方面进行‘实质性相似’判断。因此，侵权主张是否成立需要经过上述严格的分析之后才能予以确定。”

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“总体来看，在当前投资者信心较为低迷的背景下，四项政策的同时出台，明显超出市场预期，预计市场情绪将得到极大提振，在投资者信心恢复及风险偏好抬升的背景下，市场有望持续上行。”

盈利预测与投资建议：根据公司的2023年半年报，我们调整业绩预测，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为25.94亿元（原预测值为27.19亿元）、31.96亿元（原预测值为34.02亿元）、39.93亿元（原预测值为42.34亿元），预计公司2023-2025年的EPS分别为0.91元、1.12元和1.40元，对应8月25日收盘价的PE分别约为26.9、21.9、17.5倍。公司是国内ICT行业领先企业，在国内ICT基础设施及服务市场领先地位稳固。2023年上半年，公司ICT基础设施及服务业务收入在营收中的比重进一步提高，公司营收结构进一步优化。公司运营商业务和国际业务表现良好，将是公司未来发展的重要推动力。另外，公司积极布局AIGC，把握AIGC产业发展的市场机遇。公司收购控股子公司新华三剩余49%股权事项持续落地，公司综合实力将进一步提高。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。

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1）23H1/23Q2公司毛利率分别为39.21%/40.08%，同比+1.11/+1.76pcts，公司毛利率同比增长主要系包材价格同比下降，以及产品结构提升。2）23H1/23Q2公司销售费用率分别为11.06%/8.32%，同比+0.03/+0.18pcts，主要系线下场景逐步修复，公司加大品牌宣传力度。公司以“体育营销+音乐营销+体验营销”为主线，聚焦推进白啤等新主流产品传播推广，巩固提升

同比增长117.10%，扣非后归母净利润为2.59亿元，同比增长177.92%。

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的认证，后续有望逐步释放产能。当前新国标注册已接近800个，审批进度已较为充分。前期未获得注册的海外婴配粉厂商陆续获得批

下游需求复苏+讯龙系列起量，共同促进公司23Q2收入同环比增长根据Canalys发布的23年第二季度全球个人智能音频设备报告，TWS耳机23Q2单季度出货量达6816万部，同比增长8%，环比增长11%，主要得益于海外发展中国家的TWS出货量增长带动。根据Canalys，boAt在23Q2以38%的同比增长超过小米，市场份额达到7%；QCY在非洲市场和中东市场也迎来了超速成长，同比增速分别达到1699%、2577%。公司作为白牌TWS耳机市场的领先企业，也受益于市场需求的复苏而实现23Q2单季度收入的同环比增长。此外，公司讯龙系列的出货量的提升也对公司收入有一定促进作用。

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截至2023年6月30日止六个月

下游需求复苏+讯龙系列起量，共同促进公司23Q2收入同环比增长根据Canalys发布的23年第二季度全球个人智能音频设备报告，TWS耳机23Q2单季度出货量达6816万部，同比增长8%，环比增长11%，主要得益于海外发展中国家的TWS出货量增长带动。根据Canalys，boAt在23Q2以38%的同比增长超过小米，市场份额达到7%；QCY在非洲市场和中东市场也迎来了超速成长，同比增速分别达到1699%、2577%。公司作为白牌TWS耳机市场的领先企业，也受益于市场需求的复苏而实现23Q2单季度收入的同环比增长。此外，公司讯龙系列的出货量的提升也对公司收入有一定促进作用。

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公司发布2023年半年报，2023H1公司实现营业总收入7.38亿元（-0.86%），归母净利润1.48亿元（+20.01%），扣非后净利润1.31亿元（+11.52%）。

中国宏观经济研究院副研究员徐鹏也认为，相比调降印花税，如何引入更多增量资金尤其是中长期资金，节制过度融资、减持等“吸血现象”，切实提升上市公司业绩更好回报投资者更为重要。