经济动态-"成品人和精品人的区别在哪"-调整开始了？机构近期频频警告风险，成品人和精品人的区别在哪美股走势如何

调整开始了？机构近期频频警告风险，成品人和精品人的区别在哪美股走势如何

2021年底，为了挑战新的领域，向跃东毅然选择离开了自己熟悉的岗位，成为重装运输连的一名班长。为了尽快掌握重装驾驶技术，向跃东开始了自己的学徒之路。他主动找到连队的老骨干杨昭，请他一对一指导帮带，还通过复盘近期的驾驶训练，重点分析自己最好的几次操作流程，提炼经验方法、精心编写教案。

美联储上月降息后，美股开启了新一轮行情。随着越来越多的行业加入涨势，三大股指已经连续六周上涨，创去年以来最佳表现。然而，不少机构也从这种市场狂热中发现了隐患，警告调整可能不期而至。无独有偶，国际货币基金组织（IMF）在本周发布的报告中警告投资者，需要防范8月初的动荡重演。市场情绪过于自满在美联储降息落地后，对经济软着陆的乐观情绪给美股带来了新推动力。周期板块崛起和轮动让市场对科技巨头的依赖性有所降低，小盘股罗素2000指数一度触及近三年高位。然而，不少华尔街市场人士开始发现，从很多数据和指标看，过于狂热的看涨情绪可能意味着调整风险正在酝酿中。首先是期权的多空分布，道琼斯市场汇总芝加哥期权交易所CBOE统计发现，衡量市场风向的空多比（Put-Call Ratio）在上周晚些时候触及0.44，为2023年7月11日以来的最低水平。过去，当这一比率降至0.5以下的水平时，往往股市会出现回调。其次，投资者在美股期货上押注重金。美国商品期货交易委员会（CFTC）周数据显示，标普500迷你期货中的净多头头寸已连续四周持有超过100万份合约，代表了超过3060亿美元的资金入场。考虑到这些头寸通常会通过杠杆来增强，如果市场出现意外转折，更容易受到冲击。花旗量化研究全球主管蒙塔古（Chris Montagu）表示，标普500指数期货的净多头头寸已达到2023年7月以来的最高水平，在标普500指数随后调整之前，也出现了类似偏向看涨头寸，“上一次市场定位如此紧张时，标准普尔500指数在2-3个月内回落了超过10%。我们并不是建议投资者应该开始减少风险敞口，但现在定位风险确实会上升。”机构投资管理公司CS McKee首席投资官艾伦（Brian Allen）指出，市场的乐观情绪表现在很多方面，有点自满，“股票再次流行起来。有很多人在谈论，你拥有英伟达吗，你拥有奈飞吗？有迹象表明，人们对投资股市充满热情。”第三，估值进一步偏离历史水平。目前，以未来一年利润为基准测算的远期市盈率已经超过21倍，触及2021年7月以来的最高水平。莫特资本管理公司（Mott Capital Management）的投资组合经理兼创始人克莱默（Michael Kramer）表示：“从我的角度来看，无论你如何分割市场，它看起来都很贵。”此外，上市公司高管增持买入放缓，技术指标严重超买等因素也是不少分析师认为需要谨慎的理由。IMF预警8月动荡重演IMF本22日表示，即使面对美国总统大选和地缘政治不确定性加剧，投资者情绪似乎很乐观。8月初，美国就业报告爆冷，加上日本央行意外加息，引发了人们对全球经济健康状况的担忧，造成资本市场剧烈波动。IMF货币及资本市场部主任阿德里安（Tobias Adrian）表示：“我们花了很多时间思考这个问题。（8月的严重抛售）只是昙花一现，还是系统中难以察觉的非线性的金丝雀。我们感到不安的是，是否会有更大的抛售，而且这种抛售会更加持久。”IMF表示，市场的不确定性和低波动性之间日益扩大的脱节意味着，通货膨胀或经济增长的不利意外可能会导致波动性飙升，并使美联储或其他央行降低通货膨胀和实现经济软着陆的任务复杂化。报告表示，虽然8月的市场事件持续时间不长，但如果持续下去，可能会引发对金融稳定的担忧。这是因为当冲击到来，波动性上升时，对冲基金可能会进一步解除杠杆头寸，算法交易员可能会在下跌的市场中卖出，以保护自己免受进一步损失。IMF警告称，目前市场估值仍然很高，有可能突然调整。展望未来，美联储不再像过去那样提供前瞻性指引，对数据的依赖程度更高。IMF在报告中称，如果美联储明确表示，政策利率的路径不应对任何单个数据点作出过度反应，这可能会对缓解市场波动风险有所帮助。IMF预计，美联储将进一步逐步降息，但可能不如市场预期那样乐观。阿德里安表示，美联储不想过早宣布战胜通胀。

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编辑:何光宗

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（作者为中国人民大学历史学院教授）。

2023年4月，一场实战化训练考核在向跃东所在的任务分队拉开战幕。“车辆左前轮胎突爆。”对讲机里传来急促的导调声，让向跃东瞬间紧张了起来。危急时刻，只见向跃东双手紧握方向盘，调整车头，慢慢减速，缓慢停车。下车后，他熟练使用千斤顶，拆卸更换轮胎，十几分钟后便排除了故障，整套操作行云流水、一气呵成。

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“上车能驾驶、下车能维修、遇敌能战斗，在一次次任务磨练中，向跃东练成了能战善保的好战士。”该汽车团领导评价。

国铁广州局集团公司货运部多式联运室主任盘栋源说：“大湾区―中吉乌”多式联运国际班列的开行，打通了中欧班列国际运输第四条通道，显著加快了货物流转速度。

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工业化制作追求速度之“快”，美学艺术表达追求品质之“精”，如何兼顾？一方面，稳定的品质有赖于“内功”的积累。“比如在制作《猫与桃花源》时攻克的液体、毛发难题，可以直接应用于《新神榜：杨戬》中申公豹的坐骑，技术就像‘滚雪球’一样积累起来。”于洲说，另一方面是优化流程，“追光有个工作传统，在每部电影项目完成后，各个环节都会进行项目总结会，总结成绩，也提出未来提升和发展的目标。追光的每一部电影都是建立在上一部的经验之上。”

事实上，繁复的制作对于全流程协调来说也是一种挑战，这个挑战又需要回归到工业化本身。业内人士介绍，制作阶段分散程度高、外包质量参差不齐、缺乏统一的特效标准等问题，一度掣肘中国动画工业化水平。

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为充分发挥中欧班列优势，各地区不断完善基础设施建设，为中欧班列“强身健体”。

构筑质量管理智能化体系

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推动海外人才通行和工作便利化，促进国际人才集聚。实施更加开放便利的国际人才引进政策，建立自贸试验区外籍高层次人才永居推荐“直通车”制度并覆盖到浦东新区全域，开展境内外高校外籍应届毕业生直接申办工作许可、外籍人才办理创业工作许可、外籍人才薪酬购付汇便利化等政策试点。

改革出活力、出效益。杨凌之所以好种地、“慧”种地，主要得益于区校融合的机制创新。当地推进改革，理顺了机制：杨凌示范区出地出钱，示范区内的西北农林科技大学出团队出技术，企业负责运营，产学研携手，合力推动技术研发、迭代升级。同时，加强制度创新，完善科研奖励办法，激发了科研人员的积极性。事实证明，以改革之“犁”开沟、松土、保墒，有益于汇集更多创新资源、推动创新链产业链人才链深度融合，让更多科技的“种子”生根、开花、结果。

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事物发展变化是内因和外因共同作用的结果。推进生态文明建设，处理好外部约束和内生动力的关系，体现了外因与内因辩证统一、相互联系、互相转化的关系。新征程上，我们要继续实行最严格的制度、最严密的法治，强力督察、严格执法、严肃问责，让制度成为不可触碰的高压线，为生态文明建设提供可靠保障。同时，不断创新体制机制，真正让保护者、贡献者得到实惠，把利益融入责任中，实现责任和利益双向转化，让践行绿色发展理念成为各责任主体的自觉行动。