政策新闻-"去部队探亲被九人共享"-摩根资产管理全球权益投资副主席Lee Spelman：准确识别公司盈去部队探亲被九人共享利走势是产生“阿尔法”关键

摩根资产管理全球权益投资副主席Lee Spelman：准确识别公司盈去部队探亲被九人共享利走势是产生“阿尔法”关键

　　茅台股东大会参会情况及最新披露信息或对下阶段白酒及食饮板块表现形成情绪性影响，加上股东大会不限制人数，报名即可参会，今年茅台股东大会格外引人关注。据贵州茅台董秘蒋焰透露，今年股东大会参会人数超过1700人。

21世纪经济报道记者吴斌上海报道2024年10月26—27日，全球财富管理论坛2024上海苏河湾大会在上海举行。摩根资产管理全球权益投资副主席Lee Spelman就全球股票市场的竞争与合作进行了分享。Spelman在漫长的股票投资职业生涯中看到了很多变化。过去几十年里最显著的变化之一是被动投资的兴起，仅仅跟踪指数就能获得市场的“贝塔”，被动投资的规模目前已经占到全市场的一半以上。她认为未来被动投资和主动投资将继续共存，被动投资是实现战术投资目标的优质工具，但主动投资可以通过阿尔法的复利效应提高长期回报。Spelman还发现，客户的偏好也在改变。仅在股债之间开展资产配置的日子早就一去不复返，现在的投资选择极大丰富，而且股票和债券的私募市场也日益受到客户的关注。如今，随着人工智能工具的普及，Spelman认为将有更多变革不断涌现。尽管一切都在发展变化，但股票投资最关键的一点从未改变，那就是股票的价值取决于其未来的现金流，只要能准确识别上市公司盈利的走势，就能产生“阿尔法”，也就是跑赢基准的超额回报。美国市场目前几乎占到全球股票市场的70%，接近历史最高点。Spelman发现，这与10年、20年、30年前的预测形成了鲜明对比，当时各方普遍认为，随着世界其他市场的扩张，美国市场的重要性将有所下降。20世纪90年代初，日本几乎占到全球市场的15%，但随着估值泡沫的破灭，美国再次成为全球股票市场的主力军。在Spelman看来，美国股票市场的领导地位要取决于三大因素。一是创新，主要得益于充足易得的资本、完善的知识产权保护以及深厚的创业文化。二是高效，美国公司高度关注创造盈利，目前的利润率处于或接近历史最高水平。三是股东回报，企业管理层有动力最大化股东回报。上述因素的效果非常显著，在过去15年里，美国股票市场的年均回报率为14%，而同期非美国股票市场的回报率仅为6%。但Spelman表示，美国的市场份额相对于世界其他地区不太可能继续上升。美国市场占比太高并不是一个健康的趋势，尤其是因为美国市场是由少数几家科技公司主导的，最近几个月看到了向其他行业拓展的努力，希望这一趋势能得以持续。美国股票相对于世界其他股票市场估值较高，但仅凭估值不足以改变投资者的兴趣，美国与世界其他地区之间的估值差异多年来一直存在。在Spelman看来，真正能改变投资者行为的是催化剂，中国可能就是催化剂。随着中国增长前景的改善，预计投资者信心将会提升。Spelman强调，未来需要看到在股票市场方面更广泛的全球合作，包括统一公司治理政策、会计和披露准则以及防止跨境市场操纵的政策。全球股票市场的健康至关重要，资本推动创新和增长，股票市场也与对经济形势的总体看法密切相关。Spelman表示，即使人们没有直接持有股票，当股市表现强劲时，他们对自身的财务前景也会更加乐观，这也是一种“动物精神”。需要注意的是，全球股票市场会受到波动的影响，无论是来自微观还是宏观因素，有时两者兼而有之，因此风险控制非常重要。Spelman认为，投资者的投资组合需要在地理和资产类别上进行良好的多元化。

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:黄强辉

TOP1热点：张颖颖连发三条微博回应张兰

　　北京时间2024年5月29日，在太原卫星发射中心海上发射团队的组织指挥下，北京商业航天企业星河动力航天公司于山东附近海域圆满完成谷神星一号海射型（遥二）·新浪微博号运载火箭（任务代号：Beautiful World）发射任务，顺利将“天启星座”25星至28星共4颗卫星送入850公里的近地轨道。。

　　去年9月，谷神星一号海射型（遥一）运载火箭顺利将天启星座21星至24星送入800公里预定轨道，实现中国民营火箭公司首次开展海上发射任务并取得成功。

TOP2热点：中国体育代表团总结大会现场图

　　近年来，我国大力推动癌症防治工作，在《健康中国行动（2019—2030年）》15个专项行动中设立“癌症防治行动”。去年底，国家多部门联合印发了《健康中国行动—癌症防治行动实施方案（2023—2030年）》，将增强癌症筛查与早诊早治能力、规范诊疗水平、控制患者疾病负担作为主要目标。在系列政策的推动下，肺癌筛查、诊治工作也有了很明确的进展。