文学动态-"巴基斯坦BBBBBBSB"-2024雪球嘉年华：2025年，还巴基斯坦BBBBBBSB有哪些因素能推动金价上涨

2024雪球嘉年华：2025年，还巴基斯坦BBBBBBSB有哪些因素能推动金价上涨

2023年8月14日，成都铁路监督管理局依据《建设工程质量管理条例》第六十四条和《铁路建设工程质量监督管理规定》第六十五条第（一）项的规定，对中铁建工集团有限公司作出责令改正、处罚款119856元的行政处罚。根据《建设工程质量管理条例》第七十三条和《铁路建设工程质量监督管理规定》第七十一条的规定，对中铁建工集团有限公司直接负责的主管人员和其他直接责任人员分别作出处罚款6112元的行政处罚。

全球经济的不确定性增加投资者避险需求，推动黄金价格持续攀升，投资者对黄金的投资热度也不断升温。除需求外，黄金价格还受到通胀、货币政策、地缘政治等多重因素影响，黄金资产未来是否仍具备投资价值？12月7日，在深圳举办的“2024雪球嘉年华”主会场，雪球人气用户@黑貔貅俱乐部，华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦，国源信达总经理、投资总监史江辉共聚一堂，探讨黄金的美好时代。央行购金支撑需求，降息预期升温黑貔貅俱乐部：央行时隔6个月重新开启了购金的操作，未来央行购金的态度如何，未来是否会持续不断进行购买操作？许之彦：央行购金最初发生在2022年，2021年之前全球央行购金较少，2022年以后，央行的购金量超过了1千吨。央行大幅购金的原因有全球的地缘政治冲突，从定价角度来看，供需是非常重要的因素，还有货币因素、风险因素以及其他的地缘政治冲突和在地化的因素。黑貔貅俱乐部：特朗普当选美国总统之后，你怎么看金价的大幅度波动？特朗普会不会对明年美联储降息有较大的影响，进而传递到黄金市场上？史江辉：近期金价的波动与特朗普上台后的主张有比较大的关系，关于金价他有两个主张：1.解决俄乌冲突；2.消减政府部门的开支。俄乌冲突之后，黄金有两个配置价值，一是安全，二是抗通胀，安全因素变弱。消减政府开支，美元就没有那么多的超发，货币贬值因素变弱，这是最近黄金下跌的原因之一。在我们看来，明年降息的概率还是比较大，预期明年金价还是比较好。黑貔貅俱乐部：美元和黄金的相关性走弱，是短期最近一两年的变化，还是未来很长一段时间会越来越产生比较大的分化？许之彦：黄金如何定价？它的货币属性才是核心因素。几千年来黄金都是被认作货币的替代物，货币是能印出来的，黄金印不出来，所以黄金很值钱。第二个核心因素是来自于它的真实利率，全球的地缘政治冲突和央行的购金，以及疫情后经济周期的加快，通胀也是关键因素。黄金和过去一年多的异常是和历史的特征有关，这个因素在未来的两年定价里有非常明显的关联。金价有望突破，持续高位或成常态黑貔貅俱乐部：近期，国内黄金首饰销售水平较弱，首饰金的消耗会不会对金价产生较大的影响？史江辉：今年首饰金的消费量下降了很多，但是投资金条的销量又增长了很多，老百姓对黄金的消费量没有下降。主要原因是大家有畏高情绪，以及与结婚数量下降有很大的关系。首饰金下降的同时，能够看到老百姓对投资金条的购买比较热情高涨，如果后面再涨，这个趋势能够延续。黑貔貅俱乐部：金价高会影响金首饰的销量吗？史江辉：在2011、2012年的时候，也有大妈购金潮，那个时候是金价的顶部。从这个角度，核心还是看到预期，大家还停留在之前的金价预期里面，如果金价预期扭转，买的反而多一些，那么金价应该还没有见顶。黑貔貅俱乐部：站在当下，现在投资者普遍有畏高的情绪，目前而言主要的风险有哪些，这些因素对中长期的金价是否构成不利的影响？许之彦：黄金的定价“最后一公里”就是供给需求，对中长期金价，我们还是非常坚定信心。美联储正处在降息周期，特朗普的上台会干扰下一任主席的降息节奏，但是改变不了趋势，因为美国宏观经济是大周期的问题，绝对不是短期的波动。历史来看，1976年之后到现在为止，黄金不断迭代，它是较好的对冲风险的资产之一，也能在配置资产中分散风险，同时还是收益资产。黑貔貅俱乐部：展望2025年，有哪些因素决定黄金还在涨，有哪些点位比较好？史江辉：在我看来，美股的长期涨幅取决于美国的经济增长和通胀，黄金长期的涨幅取决于通胀+人类财富的增长。当全球的经济变弱，大国关系变差的时候，就是黄金主声浪的时间窗口。黑貔貅俱乐部：还有哪些因素能够继续推动金价往上涨？许之彦：黄金是通胀的两面性，初期的时候大家觉得不好，但是真正通胀起来，又觉得黄金好。我觉得这个因素，在明年黄金定价，在全球大的地缘政治冲突和贸易的交错之间会发生比较大的事。多元化投资中的黄金配置黑貔貅俱乐部：ETF和黄金相比有哪些优势？许之彦：实际上黄金ETF是较好的、快捷的、便宜的投资实物黄金的方式之一。大家场内买卖、基金账户买卖非常方便，小额、大额都行。是真正实现从单一的投资到组合化投资、到资产配置新的阶段。黑貔貅俱乐部：对于黄金和比特币分流，怎么看？史江辉：比特币确实对黄金有分流的作用，但是它的作用又是有限的，长期而言，比特币无法替代黄金，黄金天然就是货币，货币的属性是易保存、易标准化、比较稳定。比特币不断波动很难成为货币，只能是资产，同时它不抗跌。许之彦：我经常说比特币是假黄金，它有去中心化，它有限供给，它是一串数字，到最后没有任何东西可以和你交接，涨跌波动大，不适合绝大多数的投资者，不适合家庭做配置，也不是适合机构。