紧急通知-"美国 вид"-关键时点，即将到来……美国 вид

关键时点，即将到来……美国 вид

光模块概念再度火热，通信板块今日大涨，通信ETF（515880）涨2.1%。

文/杨国英从下周开始的10天，全球将迎来两个关键事件。一是11月5日，美国总统大选的全民投票开始，这一天，到底特朗普还是哈里斯当选，将初步得出结论，然后，再等待12月中旬和明年1月上旬的选举人投票和国会选举人团投票。二是11月4日至8日，十四届全国人大常委会第三十二次委员长会议将正式举行，全球关注的中国新一轮财政刺激，其规模到底有多大，其剑指到底何方，将在这次会议上水落石出。按惯例，在1012财政端会议召开后，人大常委会一般会选择当月底召开对财政预算的调整进行审批（且常委会一般在偶数月召开），而这一次人大常委会选择延迟一周左右，关键原因应该是在等待美国总统大选的初步结论——这是大方向锁定之后的适度的相机决策。如果11月5日美国总统大选的投票选情，初步结论是特朗普当选，那么，个人倾向认为，11月4日至8日召开的人大常委会，财政刺激的审批规模，很可能会稍微大于预期，预期两年总规模10万亿是很有可能的。而如果11月5日美国总统大选的投票选情，初步结论是哈里斯当选，那么，个人倾向认为，11月4日至8日召开的人大常委会，财政刺激的审批规模，有可能会稍微小于预期，但预期总规模也至少会在8万亿左右。到底是特朗普的选情初步胜出，还是哈里斯的选情初步胜出，这对我们接下来的财政刺激规模，事实会构成一定幅度的影响——这是因为，特朗普的选情初步胜出，事实要比哈里斯选情初步胜出，对我们整体更为可预期一些，事实也会更为有利一些。这种相对的有利，不是说特朗普不会对我们再次祭出贸易战和科技战，而是说这两个人全球化的理念存在一定的差异——这种全球化理念的差异，事实应该会影响我们对未来预期的判断、以及我们的应对。是的，特朗普对华贸易战和科技战的烈度，是可能会超过哈里斯，但是，特朗普玩的是明战，而哈里斯延续拜登政策玩的是冷战，冷战比明战更可怕，更不可预判。另外，特朗普玩的是去全球化，而哈里斯延续拜登政策玩的是全球去中国化——也就是说，特朗普无论是对其盟友还是对我们，其贸易撕裂的程度虽有差异（对我们会更狠一些），但贸易撕裂的大方向却是一致的，那就是坚持美国优先，即便是其发达国家盟友，特朗普也会选择进行博弈。但是，哈里斯就不一样了，其很可能延续拜登政策，继续执行其与发达国家之间的“价值联盟”，以达到进一步孤立中国的诉求，也就是追求全球去中国化。两相对比，很显然，特朗普如果当选，相对哈里斯当选，相对对我们更有利一些，至少对未来全球是更可预期的，有预期，我们才方便启动更大力度的财政刺激，预期存在不确定，我们本轮财政刺激就有必要稍微留一点余地。另外，更重要的是，借鉴特朗普和拜登两届美国政府，如果特朗普当选，那么，其所推行的美国优先，其所选择的不仅怼我们，也会不定期怼其盟友，事实有可能会导致其部分发达国家盟友，与我们的合作和协同适度转暖，在这种情况下，我们选择加大一些财政刺激力度，事实当然是可以的。当然，不论是特朗普的初步选情强一些，还是哈里斯的初步选情强一些，这事实并不影响我们接下来财政刺激的大方向，那就是必须大规模刺激，必须创改开历史纪录刺激——小幅的差异，至多影响预期财政刺激力度的10%-20%。所以，在这种情况下，我们没有必要过于担心资本市场的中期预期走势，中期预期走势仍然是中期货币牛市，中期预期走势仍然会突破4500点，只不过，如果我们的财政刺激力度大于预期，则中期预期走势可能会稍微更高一些，比如突破5500点左右。所以，当下与其担忧大方向已经确认的宏观预期，还不如多花点精力去提前研究提前布局接下来大规模财政刺激的主体投向和具体特征、以及这些具体特征与资本市场的哪些板块紧密相关。接下来大规模财政刺激的主体投向，肯定是新基建为核心，包括陆上、水上、空中（这个详细分布至少涉及20个以上的具体领域，比如仅空中就包括低空和中高空，再比如陆上至少包括地下管网、公路、铁路、地铁、机场，甚至仅仅这其中机场的民用机场又可以进一步细分为通用航空机场和运输机场等）的一切基建形态将以紧紧锁定“新”——这个“新”字的具体特征，将包括不限于更数据化、更智能化、更环保化和更节能化。现在，关键时点，即将到来。针对新基建的具体特征，再结合其想象力比较大的具体领域，已经到了尽快深度研究的阶段，本轮大规模的财政刺激，至少会诞生2个以上类似过去两年光模块10倍涨幅的细分赛道，所以，这也是我们近期加班加点针对硬核科技进行深度研究的原因所在。