用你的舌头搅拌我的舌头是什么歌_艺术新动_阿斯麦为何“爆雷”？华尔街：都用你的舌头搅拌我的舌头是什么歌怪英特尔！

阿斯麦为何“爆雷”？华尔街：都用你的舌头搅拌我的舌头是什么歌怪英特尔！

3)财务表现：基于终端流水的跟踪该行判断2023年H1公司业绩表现稳健。该行预计安踏体育2023H1营收增长15%-20%之间，业绩增长20%左右;预计李宁2023H1营收增长高单位数，业绩持平左右;预计特步国际2023H1营收/业绩增长10%-15%之间。

隔夜阿斯麦财报意外爆雷，炸翻整个芯片行业，而背后的核心原因或在于——HBM等AI芯片需求增长难以抵消逻辑芯片领域。阿斯麦三季度收入虽高于预期，但订单仅市场预期的一半，三季度订单总额为26亿欧元，远不及市场普遍预期的56亿欧元。同时下调2025年销售指引，2025年利润将比共识预期低约19%。高盛、摩根士丹利等分析认为爆雷原因是：阿斯麦关键客户英特尔可能是导致需求放缓的关键，新节点的推迟也影响了产能扩张。尽管HBM和DDR5相关支出持续，但这些并不如逻辑芯片需求般依赖EUV，因此无法抵消逻辑芯片领域的疲软。此外，鉴于预期2025年销售放缓，市场的关注点转移到2026年展望，摩根大通认为，尽管有所下调，阿斯麦在2025年的收益增长非常接近30%，随着2026年计划增加新工厂和扩大现有产能，2026年应该看到加速增长。逻辑芯片领域需求放缓是关键阿斯麦第三季度订单总额为26亿欧元，较上一季度的56亿欧元有所下降，也低于市场预期，其中EUV订单14亿欧元，低于预期的28亿欧元。阿斯麦给出的2025年的销售指引为300亿-350亿欧元，预测上限较此前的300亿至400亿欧元下调。首席财务官表示：2025年指引疲软是由于今年夏天在代工厂、逻辑和新存储器产能推出中看到的疲软。现在预计在2025年可能仅销售50台EUV工具，这也将对利润率产生负面影响。摩根士丹利在最新报告中分析指出：订单量显著低于预期，表明市场需求疲软，尤其是逻辑芯片客户的订单推迟，尽管HBM（高带宽内存）订单是个亮点。英特尔可能是EUV需求放缓的关键，阿斯麦谈到了逻辑领域的竞争动态，新节点的增长放缓，这导致了工厂产能推迟。与此同时，公司还提醒我们，尽管与HBM/DDR5相关的支出持续，但这比逻辑的EUV强度要低，因此这里的需求无法抵消在逻辑中看到的疲软。在三季度销售中，逻辑芯片贡献了总销售额的64%，内存贡献了余下的36%。高盛也表示：虽然AI市场发展强劲，但其他市场的恢复速度较慢，预计这种情况将持续到2025年，导致客户的谨慎态度。在逻辑芯片领域，竞争导致一些客户的新节点发展放缓，进而影响EUV的需求时间安排。在存储领域，虽然HBM和DDR5表现强劲，但由于客户谨慎，新产能的增加有限。2026年会回暖吗？未来的一个问题是——2026年会比2025年更好吗？摩根大通认为，尽管有所下调，阿斯麦在2025年的收入增长非常接近30%，随着2026年计划增加新工厂和扩大现有产能，2026年应该看到加速增长。高盛表示，一些项目或订单的交付被推迟到2026年，这将有助于那年销售增长，行业也处于更容易实现周期性复苏的阶段。假设ASML在2026年能够实现比共识预期更高的销售增长，例如增长15%，能够实现54%的毛利率，ASML在2026年的市盈率（P/E）将为22倍，低于行业平均水平。

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编辑:孙应吉

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不知道大家还记不记得？宽基君在月初地产股表现欠佳之时，曾写过一篇文章叫做《走出黑暗，回归理性！地产板块是否反弹在即？》，当时宽基君就认为，下半年的若要达成GDP的既定目标，在消费慢复苏的前提下，以地产为首的“投资”马车将成为胜负的关键。目前国内GDP二季度增长6.3%，低于预期。各细分项中，“出口”表现不太理想，三驾马车“折”了一驾，市场纷纷寄希望于投资和消费崛起，期待这两架马车能成为“最靓的崽”。