嫩BBB槡BBBB槡BBBB新春看消费之嫩BBB槡BBBB槡BBBB美容护理：但闻新人笑，亦闻旧人哭

新春看消费之嫩BBB槡BBBB槡BBBB美容护理：但闻新人笑，亦闻旧人哭

　　从这一维度来看，郑州对于全省文化旅游产业而言，发挥着举足轻重的作用。根据《郑州市“十四五”文化广电和旅游发展规划（征求意见稿）》，郑州要将文化和旅游业打造为郑州市战略性支柱产业、郑州市现代服务业的排头兵和主力军。具体而言，到2025年，旅游人数要达到1.83亿人次，旅游收入要达到2346亿元，文化及相关产业增加值要达到618亿元。

暴利行业持续分化洗牌。作者 | 贝壳XY编辑 | 小白正所谓，爱美之心，人皆有之。如今，美容护理已越发融入人们的日常生活中，其市场需求持续扩大。国家统计局数据显示，我国化妆品类零售总额在过去二十多年里呈现稳步提升，2023年达到4,142亿元，较2011年增长接近3倍。但2024年1-11月的情况却有些不同，化妆品类零售总额罕见出现负增长，同比下滑了1.3%，莫非化妆品生意不好做了？（来源：Choice终端，制图：市值风云APP）不妨再来看看整个A股美容护理板块的业绩，今年前三季度总营收达到1011.6亿，同比上涨3.68%，特别是市值前十大公司的总营收达到345亿，同比上升超11%。前十大公司的营收占比也来到34%，较去年同期提高了2个百分点。（来源：Choice终端，制表：市值风云APP）这组数据背后，其实意味着两层含义，其一是化妆品需求的小幅减少，其二则是行业内卷越发严重。消费需求越发向头部品牌集中，质量不佳、规模较小、生产不良的尾部企业正逐渐被淘汰出局，一场席卷整个行业的大洗牌或许正在进行。动荡过后，仍能留在牌桌上的企业必定各有各的看家本领，今天我们便从美容护理板块前十大市值公司来一探究竟。参考申万行业分类及截至2024年12月31日的市值排名，前十大公司分别为爱美客（300896.SZ）、珀莱雅（603605.SH）、华熙生物（688363.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、锦波生物（832982.BJ）、贝泰妮（300957.SZ）、敷尔佳（301371.SZ）、丸美生物（603983.SH）、上海家化（600315.SH）、百亚股份（003006.SZ）。爱美客：增长失速提起美容护理龙头，答案非爱美客莫属，2024年末以552亿市值，问鼎A股美容护理板块市值NO.1，最新吾股排名第90位，也在整个A股中名列前茅。（来源：市值风云APP）爱美客也是风云君的一位老朋友了，早在2020年上市之初就曾进行过深度剖析。4年过去，其业务层面也没有发生大的变化，仍以注射类透明质酸钠系列产品（下称玻尿酸产品）为主，同时正在开展重组蛋白和多肽等医美新品的研发。我们知道，医美向来是一个暴利行业。爱美客作为医美赛道的领头羊，赚钱能力自然顶呱呱，2024年前三季度毛利率高达94.8%，相较2020年上市时提高3个百分点，净利率更是达到66.7%的超高水平。（来源：市值风云APP）但从业绩来看，爱美客的表现却并不乐观。2024年前三季度，实现营收23.76亿，同比增长9.5%；归母净利润15.86亿，同比增长11.8%。虽然仍为正增长状态，但相较2020-2023年间收入与利润3年4倍的爆炸式增长，2024年的这点增速就不够看了。（来源：市值风云APP）分季度来看，2024年一至三季度的净利润同比增幅呈现逐季下滑，第三季度仅剩下2.1%，业绩增速明显放缓。（来源：市值风云APP）数据背后，反映得是2024年我国医美行业的景气度有所下滑，更深层的原因还是宏观经济不景气下人们的高消费意愿有所降低。这种负面预期进一步折射在爱美客的市场表现上，其2024年末市值已经较年初市值低出近70亿元，跌幅超10%。（来源：市值风云APP）但无论是品牌声誉、营销渠道、业绩体量还是市值规模，爱美客仍稳居美容护理赛道的龙头，市值上遥遥领先第二名217亿市值。另外，爱美客现有新宝尼达、注射用A型肉毒、司美格鲁肽液等多款新品上市在即，以及手握丰富的在研管线，叠加自身的强拿证壁垒，后续均有望为爱美客贡献新的增长点。珀莱雅：国货崛起第二名就是国产知名护肤品牌珀莱雅，2024年末的市值为335.6亿，全年股价同样有所下跌，跌幅为14.45%。（来源：市值风云APP）但如果拉长时间线会发现，自2017年上市至今，珀莱雅的股价已经上涨近8倍。而支撑其持续上涨的关键性因素便是不断增长的业绩，仅是2018-2023年这六年，珀莱雅的收入和利润便都翻了4倍左右。2024年前三季度，珀莱雅业绩延续增长势头，实现营收69.7亿、利润10亿，同比增速均达到30%以上，远超开头提过的行业整体表现。（来源：市值风云APP）2024年四季度，珀莱雅再创喜讯，“双十一”大促期间蝉联天猫、抖音、京东等多个主流电商平台榜单中国货美妆销量榜首。这也是珀莱雅自2023年双11以来，二度打破国际美妆五年霸主的局面。如若与2023年双11相比，珀莱雅在天猫平台的成交金额同比增长超10%、抖音平台的成交金额同比增长超60%、京东平台的成交金额同比增长超30%，化妆品“国货之光”名不虚传。这样的业绩表现也验证了公司多年奉行的“多品牌、多品类、多渠道”策略以及红宝石、双抗、源力和能量四大家族“大单品策略”的正确性。在吾股评级中，珀莱雅也已连续多年位居前列，最新达到第88位。此时再说回2024年的股价下滑，或许更多要归因于逆势的宏观大环境和负面的市场情绪。（来源：市值风云APP）华熙生物：业绩两连降第三位是华熙生物，2024年末市值为245.85亿元，相较年初下降了22.3%。（来源：市值风云APP）与爱美客类似的是，华熙生物也以玻尿酸产品为业务重点，早在2017年上市时就已是全球玻尿酸原料龙头供应商。近些年，华熙生物产品线正在从玻尿酸原料逐渐拓展到功能性护肤品上。特别是功能性护肤品，基本以每年翻倍的增长速度迅速成为公司的主力产品，2021-2023年的营收占比都超过60%。但这一增长停滞在2023年，功能性护肤品收入同比下滑18.45%至37.6亿元，2024年上半年持续下滑29.74%至13.81亿元。（来源：市值风云APP）在此带动下，华熙生物过去两年的业绩也并不好看，2023-2024年前三季度收入端、利润端都连续出现不小的下滑，吾股排名也从2021-2022年的千位以内降至目前的1993位。（来源：市值风云APP）稳健医疗：少有的市值上涨公司截至2024年末，稳健医疗以245.04亿市值位列A股美容护理板块第四名，与上一名市值相距甚小，吾股排名2398，同样相差不大。（来源：市值风云APP）稳健医疗最早起步于纱布、棉签等医用耗材产品，打造自有品牌“winner”，自2009年起成立“全棉时代”品牌，实现从医用领域切入家用领域，拓展出健康生活消费品板块，具体产品包括棉柔巾、湿巾、卫生巾、纸尿裤等。2020年和2022年，受新冠疫情影响，医用耗材板块曾两度实现业绩高爆发，分别达到86.8亿、72亿。但随着疫情影响消退，2023年这一业务收入已缩水一半，为38.6亿，2024年上半年持续下跌21%至17.2亿。与此同时，是健康生活消费品业务的逐渐起势，2023年创收42.6亿，在总营收中的占比已过半，绝对值较上年同期增长6.4%，相较疫情前的2019年更是增长41.7%。但总得来说，后者的起势仍然难以填补前者的猛跌，自2023年以来稳健医疗的利润已经出现两连降。（来源：市值风云APP）但股市的表现却与上面的前三甲截然不同，稳健医疗的市值在过去一年里实现了上涨，且涨幅接近10%。而这或许要归因于宏观经济不景气下，投资者对价格偏高的可选消费品（医美）的信心，不如低廉的必选消费品（医用耗材、日用消费品）。（来源：市值风云APP）锦波生物：医美颠覆者？第五位同样也是一个医美行业佼佼者——锦波生物，2023年登陆北交所，2024年末市值为183.22亿元，基本与年初持平。（来源：市值风云APP）从业绩来看，锦波生物却是另一番光景，2024年前三季度营收9.9亿、归母净利润5.2亿，同比增速高达91.2%、170.4%，相较上年全年都提高了一大截。（来源：市值风云APP）同期，锦波生物的毛利率和净利率也分别高达92.4%、52.6%，且已连增四年，特别是净利率相较2021年增长近30个百分点，表现十分亮眼。（来源：市值风云APP）早在锦波生物上市前，风云君就曾有过深入研究，得到的结论是这家公司会是爱美客乃至医美行业的颠覆者。理由也很简单，锦波生物的主营产品注射胶原蛋白，在医美效果上要明显优于爱美客、华熙生物等一众老牌龙头主打的玻尿酸，详细原因都写在这篇报告中。（来源：市值风云APP）从2024年前三季度的业绩看，爱美客的增长失速、华熙生物的连年下滑、锦波生物的持续爆发，都是对上述结论的印证。目前，锦波生物的吾股排名也位于前一千名以内。医美作为一个新兴行业，新产品层出不穷、生命周期迭代迅速都是家常便饭，特别在当下的经济背景下，自然是更好的产品夺下这块市场。以此来看，大热的重组蛋白确实是值得关注的方向，锦波生物亦有望复刻爱美客曾走过的进阶路径。贝泰妮：“薇诺娜”独挑大梁贝泰妮，2024年末市值为180.83亿，较年初也有了不小的降幅，究其原因其实与珀莱雅大致相似。（来源：市值风云APP）作为国货护肤品企业，贝泰妮早已培育出了响当当的自有品牌“薇诺娜”，并在敏感肌护肤领域做到了绝对龙头，在我国皮肤学级护肤品赛道市值排名连续多年稳居第一，2023年占据20.4%的市场份额，头部效应显著，复购率也持续提升。近几年，薇诺娜也陆续推出了新品牌，例如主攻抗老的“瑷科缦”、主攻婴幼儿的“薇诺娜宝贝”、主攻抗痘的“贝芙汀”等，以满足不同客户群体的多元化需求。但业绩贡献度始终有限，公司更多还是靠基本盘薇诺娜支撑业绩。（来源：市值风云APP）收入端，胜在基本盘足够稳定，所以一直呈现不错的增长势头，2024年前三季度同比增长17.1%至40.2亿元，但利润端却在2023年至今呈现连续下滑。（来源：市值风云APP）归根到底，还是护肤品行业竞争日益加剧，想要保住份额与收入，就需要在研发或营销上加大力度。数据是最有力的证明，截至2024年9月末，薇诺娜的研发费用率和销售费用率分别为5%、50%，分别较2021年增加2.2个百分点、10个百分点，这也就在一定程度上压缩了公司的利润空间。（来源：市值风云APP）薇诺娜的吾股排名也有了明显下滑，2023年至今已跌至千名以外。（来源：市值风云APP）敷尔佳：躺着赚钱敷尔佳则以151亿市值位列A股美容护理板块NO.7。（来源：市值风云APP）敷尔佳或许听着有些陌生？但熟悉医美的老铁一定知道它，用一片“械字号”医用面膜赢得了万千小姐姐的芳心。淘宝官方旗舰店显示，一盒5片的敷尔佳医用黑膜售价高达152元，月销量达到5万+。（来源：淘宝）但我们也知道，通常情况下一片面膜的成本不过几块钱，敷尔佳相当于躺着赚钱，毛利率常年高居80%以上，这日子爽歪歪。在业绩走势上，敷尔佳与另几家医美护肤类企业比较相近，2024年前三季度收入同比增长9.5%至14.7亿，归母净利润同比下降4.2%至5.1亿，最新吾股排名479位。（来源：市值风云APP）丸美生物：缺少爆款丸美生物，2024年末市值为129.36亿，排在A股美容护理板块第8位。（来源：市值风云APP）提起丸美生物，最耳熟能详的莫过于那句经典的“弹弹弹，弹走鱼尾纹”。从广告语不难看出，公司产品以眼部护理为主。但再细想想，丸美生物旗下却没有一款广为人知的爆款明星产品。因此，丸美生物的业绩也并不乐观，特别是利润缩水严重，2021年至今年均保持2亿左右，甚至不到疫情前的一半水平，没有大单品的护肤品公司很难在业绩上具备韧性。（来源：市值风云APP）上海家化：老态龙钟第九位也是风云君的老朋友了，上海家化，2024年末市值为113.67亿。（来源：市值风云APP）作为一家百年企业，上海家化手里的王牌单品数不胜数，诸如六神花露水、大宝、美加净、百雀羚、佰草集，都曾在多年前风靡一时。但时至今日，随着欧日韩护肤品的兴起，以及人们对高端的追崇，以往的这些平民国货越来越不吃香，逐渐淡出了人们的视线，连带着上海家化也逐渐显现出老态。（来源：市值风云APP）持续下跌的业绩就是最好的证明，2024年前三季度，营收进一步跌至44.8亿，归母净利润更是仅剩1.6亿，同比大跌近60%。（来源：市值风云APP）与此同时，上海家化的吾股排名也在不断下滑，最新为3014，已经排在日用化学产品中下游位置。（来源：市值风云APP）百亚股份：逆势高增长最后一位是百亚股份，2024年末市值来到103亿。（来源：市值风云APP）百亚股份主要从事一次性卫生用品，也就是卫生巾、婴幼儿纸尿裤和成人失禁用品，其中“自由点”就是旗下最知名的卫生巾品牌。过去几年，百亚股份的业绩增速相当亮眼。2020-2023年，营收复合增速达到16.8%，其中卫生巾复合增速更是高达26%，远超同期我国女性卫生用品市场的整体增速。2024年前三季度，无论收入亦或利润，都已超过2023年全年水平，达到23.2亿、2.4亿。（来源：市值风云APP）具体原因我们已在几个月前有过深度剖析，感兴趣的老铁可以自行搜索查看~（来源：市值风云APP）免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。以上内容为市值风云APP原创未获授权 转载必究

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:刘宝瑞

TOP1热点：赌王何鸿燊豪宅突发火灾

　　双方反对个别国家将外空用于武装对抗的企图，反对开展旨在取得军事优势和将外空界定并用于“作战疆域”的安全政策和活动。双方主张在中俄《防止在外空放置武器、对外空物体使用或威胁使用武力条约》草案基础上，尽快启动具有法律约束力的多边文书谈判，为防止外空军备竞赛、外空武器化及防止对外空物体或借助外空物体使用或威胁使用武力提供根本和可靠的保障。为维护世界和平，保障各国安全平等且不可分割，提高各国探索与和平利用外空的可预测性和可持续性，双方赞同在全球范围内推行不首先在外空部署武器的国际倡议/政治承诺。。

　　吴七林在2010年延包了林地。这也是多数村民的选择：更新残次林能享有一定补贴，果树结果后还能拿到市场上售卖。同时在树苗的成长期，林间地也能利用起来种植农作物。但残次林更新的指标不是每年都有，柴达木嘎查2万亩的林地在2015年后才开始慢慢更新，每年只有1000~2000亩。2022年，更新指标终于轮到了吴七林家的30多亩地。这是吴家人在这片土地上的第二次造林。但与40年前不同的是，如今的自然环境让林木生长变得更困难。

TOP2热点：霍启刚：中华文化2025年多方破圈

　　“从理论上讲，农林复合是不会造成荒漠化的，尤其是幼林期间。因为林地密度不大，如果是林下种植的话有利于固沙。当然也要具体问题具体分析，看科尔沁当地这些年的气候土壤条件。”朱清科说。他对本刊补充，允许林间种植，会更有利于农民的积极性，“他们是以短养长，因为现在种植经济林暂时没有收益，种花生就是以短期效益去助推更长远的效益。有了短期效益，农民才愿意去经营土地，会对土地有一些保护，比如浇水、除草等。”

　　这也将使得当地经济结构进一步优化，面对一些制造业出现的波动或国家市场的变化，不至于受到较大的冲击。宋向清认为，郑州目前的产业结构中工业占比较重，文旅产业包括现代服务业占比较小，确实还有一定的提升空间。要与时俱进，打造一些适应消费者需求的一些新产品、新景点、新服务，让新消费与郑州新的文旅定位高度匹配。

TOP3热点：代表：给年轻人在生育上多一个选择JAKEANDRICH.手冲

　　俄罗斯总统发言人说，由文官担任国防部长一职，是因为必须实现军队现代化，“谁对创新更开放，谁就能在战场上获胜”。这番话意味着俄罗斯会采取新策略，不仅要加强军事和经济的同步发展，国防部的责任也将变为更高效地协调后勤支援，为前线将士提高战争效率而服务。也就是说，今后的国防部长将担当着双重责任，一是打好军事战，二是打好经济战，最关键的是让俄罗斯职业军官放手一搏，减少官僚体制的束缚，加快推进战争进程。

　　根据披露数据，今年第一季度，Meta游说支出达到了惊人的760万美元，比有纪录以来，Meta其他任何季度的开支都要多。虽然披露信息没有直接指向TikTok，但在游说事项里，“中国”赫然在列。

TOP4热点：以军新任总参谋长扎米尔就职秘密妈妈

　　菲律宾《星报》18日报道了中国海警局制定出台的《程序规定》，此前，菲“民间组织”“这是我们的”召集一群所谓“当地渔民”前往中国黄岩岛周边海域，展开为期3天的“冲闯黄岩岛”行动。

　　“从理论上讲，农林复合是不会造成荒漠化的，尤其是幼林期间。因为林地密度不大，如果是林下种植的话有利于固沙。当然也要具体问题具体分析，看科尔沁当地这些年的气候土壤条件。”朱清科说。他对本刊补充，允许林间种植，会更有利于农民的积极性，“他们是以短养长，因为现在种植经济林暂时没有收益，种花生就是以短期效益去助推更长远的效益。有了短期效益，农民才愿意去经营土地，会对土地有一些保护，比如浇水、除草等。”

TOP5热点：42头猪高速上演“大逃亡”JMCOMIC.2.0.MIC..

　　双方愿同金砖国家其他成员落实历次金砖国家领导人会晤共识，推动新成员融入现有金砖合作机制，探讨金砖伙伴国合作模式。双方继续秉持金砖精神，提升金砖国家机制在国际事务、国际议程设置上的话语权，积极开展“金砖+”合作和金砖外围对话。

　　此外，因大风天气，河南部分地区小麦倒伏严重。河南安阳市滑县一村民刘欣（化名）告诉界面新闻，昨夜一场大雨过后，自家小麦全部倒伏严重，“像石磙碾压过一样。”

TOP6热点：女子染发10多年最终选择与白发和解老周张琳公交车

　　“从理论上讲，农林复合是不会造成荒漠化的，尤其是幼林期间。因为林地密度不大，如果是林下种植的话有利于固沙。当然也要具体问题具体分析，看科尔沁当地这些年的气候土壤条件。”朱清科说。他对本刊补充，允许林间种植，会更有利于农民的积极性，“他们是以短养长，因为现在种植经济林暂时没有收益，种花生就是以短期效益去助推更长远的效益。有了短期效益，农民才愿意去经营土地，会对土地有一些保护，比如浇水、除草等。”

　　这也是近年来郑州打造文旅强市，推动文旅文创深度融合发展的逻辑。而眼下，《细则》的出台更进一步带来提升高品质文旅文创产品供给，推动文化旅游业迭代升级的重要契机。

TOP7热点：习近平参加江苏代表团审议二次元人物桶二次元人物免费

　　<span>分类处置。城市政府要按照市场化、法治化原则，指导项目开发企业制定“一项目一策”处置方案。市场化就是把符合条件的项目，或者可以采取市场化措施完善条件的项目，纳入“白名单”给予融资支持，推进项目建设交付。法治化就是推动资不抵债的项目进入司法处置程序，该破产的破产，该重组的重组。处置中要把维护购房人合法权益摆到首要位置。在这个过程中，要坚决依法查处各类违法违规行为，不让违法违规者“金蝉脱壳”，不让损害群众利益的行为蒙混过关。</span>

　　双方反对美国通过扩大军事力量和拼凑军事集团改变东北亚地区力量平衡的霸权行径。美国抱守冷战思维和阵营对抗模式，将“小集团”安全凌驾于地区安全稳定之上，危害地区所有国家安全。美国应当停止此类行为。

TOP8热点：短道速滑世锦赛中国队名单公布女BBBB槡BBBB槡BBBB

　　习近平提到，中俄两国都拥有悠久历史和灿烂文化，普希金、托尔斯泰的作品在中国家喻户晓，京剧、太极拳等中国传统文化也深受俄罗斯人民喜爱。

　　激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，各地都迫切地希望形成消费和投资相互促进的良性循环。而文旅的“撬动”作用越发受到重视，带动批、零、住、餐，更带动文化演艺市场乃至城市品牌的塑造。

TOP9热点：今年专项债拟为4.4万亿元创新高星空无限传媒电视剧在线观看

　　从“淄博烧烤”，到哈尔滨的冰雪热，再到天水麻辣烫，没有一座城市不想借助文旅出圈来接住消费的“泼天富贵”。从今年初以来，安徽、湖南、河南、陕西等省份都陆续提出力争旅游综合收入达到1万亿元以上，而核心城市均承担着冲锋在前的重任。

　　特约评论员 陈冰：应习近平主席邀请，俄罗斯总统普京将于5月16日至17日，对华开启新任期后的首次国事访问，习近平主席将同普京总统就中俄建交75周年背景下，双边关系各领域合作以及共同关心的国际地区问题交换意见。按照中国驻俄大使的说法，中方愿同俄方一道，加强在金砖国家、上海合作组织等多边战略协作，推动全球治理体系变革，有力引领构建人类命运共同体。

TOP10热点：大二女生打3份工攒钱游遍20多个城市男生女生一起相差差差30免费观看电视剧

　　不过近几年，湖北提出加快建成超“米”字型高速铁路网，加上通江达海的长江黄金水道，以及亚洲首个、全球第四个专业货运机场鄂州花湖机场建成投运……集齐“空铁水”，武汉似乎找到了冲击新目标的时机。

　　这也将使得当地经济结构进一步优化，面对一些制造业出现的波动或国家市场的变化，不至于受到较大的冲击。宋向清认为，郑州目前的产业结构中工业占比较重，文旅产业包括现代服务业占比较小，确实还有一定的提升空间。要与时俱进，打造一些适应消费者需求的一些新产品、新景点、新服务，让新消费与郑州新的文旅定位高度匹配。