乳液狂飙图片奖励自己一发_科技新发_乳液狂飙图片奖励自己一发减持股票、零回购，巴菲特看跌美股？

乳液狂飙图片奖励自己一发减持股票、零回购，巴菲特看跌美股？

　　美国最高法院的办公地点从纽约、费城一路南迁至华盛顿，直至美国独立150多年后，才拥有了现今的永久办公地点。这座大楼20世纪早期才建成，但即便如此，我认为这组雕像群的设计理念依然体现了孔子对美国开国元勋的巨大影响。

在股票价格和收购价格高企的情况下，接下来伯克希尔在股票投资、回购和收购方面的策略可能不会有太大变化。伯克希尔-哈撒韦(BRK.A, BRK.B)上周六（11月2日）公布的第三季度财报和10-Q报告显示，巴菲特正在缩减伯克希尔股票投资组合的规模，现金储备再创新高，与此同时，自2018年以来，巴菲特第一次没有回购伯克希尔的股票。不回购股票给伯克希尔A类股带来了压力，周一（11月4日）A类股收跌1.95%，至66.05万美元。伯克希尔的回购速度由巴菲特掌控，他似乎认为伯克希尔的股价还没有便宜到可以回购的程度。财报显示，第三季度伯克希尔不计入一次性汇率损失的营业利润表现强劲，税后营业利润增长约8%，至112亿美元。巴菲特今年已将伯克希尔股票投资组合的规模削减了25%以上，对重仓股苹果(AAPL)的持仓减少了三分之二。第三季度伯克希尔对苹果的持仓减少了25%，从去年年底的9.05亿股减少至3亿股。伯克希尔股票投资组合目前总价值约为3000亿美元。94岁的巴菲特和两位副手泰德·韦施勒(Ted Weschler)和托德·库姆斯(Todd Combs)今年似乎没有在股市上找到太多他们愿意买的股票，今年前九个月，伯克希尔买入58亿美元股票，卖出1330亿美元股票，其中卖出的大部分是苹果。第三季度，伯克希尔买入15亿美元股票，卖出360亿美元股票。截至9月30日，伯克希尔持有的现金及等价物增加了480亿美元，达到3250亿美元的新高，约为2023年年底现金总额的两倍。截至上周五，今年伯克希尔A类股上涨了25%，负责回购计划的巴菲特似乎认为目前伯克希尔的股价太贵了。第三季度伯克希尔没有回购股票，这是2018年该公司取消1.2倍市净率回购价格上限以来第一次没有回购股票。《巴伦周刊》根据10-Q报告中的股票数量数据计算得出，10月前三周，伯克希尔依然没有回购股票。第二季度，伯克希尔仅回购了3.45亿美元股票，今年全年回购额可能只有30亿美元，这将是该公司自2018年13亿美元回购额以来的最低回购额。伯克希尔的回购额曾在2021年达到270亿美元的峰值。伯克希尔没有在财报或10-Q报告中就回购放缓置评。摩根大通(JPM)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)在10月份谈到摩根大通缩减回购规模时说，这样做是因为目前公司股价较贵。伯克希尔没有回购股票的原因或许是今年股价已经上涨了25%，不再像2020年和2021年那样便宜，当时股价约为目前水平的一半。根据《巴伦周刊》的计算，A类股市净率目前约为1.5倍，接近五年区间高端，但低于今年9月股价触及峰值时的近1.7倍。瑞银(UBS)分析师布莱恩·梅雷迪思(Brian Meredith)认为，从伯克希尔的内在价值（使用分类加总估值法）来看，A类股价值约为每股70.2万美元，目前股价比这一水平低5%左右，根据梅雷迪思的计算，2016年以来平均折价约为15%。这说明，伯克希尔A类股目前较内在价值有小幅折价，巴菲特似乎更愿意在价格更低时回购股票。根据伯克希尔提交的10-K文件，他的职责是在股价低于“保守确定的”内在价值时回购股票。今年伯克希尔在收购方面也没有大动作，过去几年该公司只进行了两笔引发关注的收购，一笔是斥资130亿美元收购卡车加油站Pilot，另一笔是斥资近120亿美元收购保险公司Alleghany。在股票价格和收购价格高企的情况下，接下来伯克希尔在股票投资、回购和收购方面的策略可能不会有太大变化。虽然坐拥巨额现金储备，但伯克希尔派息的可能性不大，巴菲特向来不支持派息，与此同时，大多数伯克希尔股东都愿意看到他持有现金等待潜在机会。文 | 安德鲁·巴里编辑 | 郭力群版权声明：《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年11月4日报道“Warren Buffett Is Acting Like a Bear. Berkshire Didn’t Buy Any Stock in the Third Quarter.”。（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）