718吃瓜爆料已有前车之鉴!地718吃瓜爆料方“基金招商”抢项目,须防“直投”风险
已有前车之鉴!地718吃瓜爆料方“基金招商”抢项目,须防“直投”风险
2008年3月,毕力夫离开高校,先后担任内蒙古自治区党委宣传部副部长(正厅级),自治区赤峰市委副书记,
无论是生物岛基金与W公司仅设定一年期的对赌,还是国资基金拖了16个月才最终同意并购的纠缠,某国资基金负责人金先生认为,这两个个案,一定程度上反映了国资基金服务企业的心态问题。请点击阅读相关篇章生物岛诉讼风波及广州一科创企业拟被并购,国资股东为何拖16个月不松口?在他看来,问题的根源还是与国资基金“保值增值”的天然属性有很大关系,而这也恰恰说明国资基金并不适宜“直投”。他亦希望借此呼吁,在招商税收优惠消失后,要警惕“基金招商”带来更大的风险,而这种风险或将在两三年后批量性显现。 国资基金不宜直投深圳七大产业基金公开遴选GP近年来,国有资金已成为我国创投市场的重要资金来源,国有控股和国有参股LP(有限合伙人)的合计披露出资金额占比达八成之多,在解决市场募资难、投资难等问题,引导社会资本投早、投小、投硬科技等方面发挥了积极作用。但国资“保值增值”的天然属性,决定了国资基金具有极高的风险厌恶的特性,对风险控制有较高要求。而股权投资本质上是风险投资,投早、投小风险更高,与国资基金的风险厌恶特性相冲突。金先生认为,“合肥模式”的成功更像是幸存者偏差。从近年来国资基金投资新能源汽车的不少失败案例就可看到,国资基金直接“下场”风险大,并不符合国资基金稳健投资的宗旨。如曾经与蔚来、理想等并驾齐驱的造车新势力头部企业——威马汽车,在2020年完成总额100亿元的D轮融资时,吸引了诸多具有国资背景的机构,合肥产业基金就是其中之一。此外,还有湖南衡阳国有投资平台、国投创益产业基金、广州金融控股集团等国资基金也前来参与。湖南某地甚至为了威马汽车前来投资建厂房,花了几十亿元。2023年10月,随着威马汽车申请破产,这一大笔钱打了水漂。金先生说,曾有一个新能源汽车项目计划落户珠三角某市。该市相关负责人曾邀请其去做顾问,在他的建议下,该市放弃了这个投资巨大的项目,但也因此躲过了一劫。金先生认为,与市场化的风险投资机构相比,不少国资基金管理机构缺乏风险投资领域的专业知识和经验,在筛选、评估和管理风险项目方面或不具备优势。基于此,国资基金通过设立母基金或引导基金的形式,发挥政策导向作用,吸引社会资本共同参与,降低单一投资主体的风险。金先生建议,引导基金可通过子基金或参与市场化基金的方式进行间接投资;充分利用专业投资机构的经验和能力,通过选拔一批相对有经验的业绩比较好的公司来管理引导基金,提高投资效率和成功率。在这种模式下,政府资金作为参与者之一,不直接参与投资决策,而是通过市场化机制运作,降低风险并提高投资效益。据南都记者了解,目前深圳市已在这方面做了尝试。去年底,深圳市财政局发布了七大产业基金遴选基金管理机构的公告,这是自深圳“20+8”产业基金群设立以来第三批公开遴选管理人。民营企业复星医药旗下的复健资本通过公开遴选,正式中选为深圳“20+8”首批生物医药50亿元产业基金管理机构(GP)。其中,深圳区市两级引导基金共计出资35亿元,复星医药通过其多家控股子公司,合计认缴15亿元,持有该基金30%的份额。 税收优惠政策取消后警惕“基金招商”直投带来的风险去年,国家提出构建统一大市场,出台实施《公平竞争审查条例》,税收优惠招商政策取消。招商政策的变化,促进各地政府从过往的“政策招商”转向加大“资本招商”“基金招商”的力度,政府引导基金迎来新一轮的发展。金先生注意到,基金招商过程中,不少国资基金加大了直投比重。“其实还是要警惕这种现象。”金先生提醒道。金先生认为,当多个城市共同在争抢同一个项目时,地方政府很可能为了引进项目而抬高项目估值。“这是国资基金直投的最大风险。零税收优惠,对于地方财政而言,不过是零收入而已。但基金招商是真金白银地进行股权投资,如果项目失败后,直接损失的就是实打实的钱财。”而且,有的企业在被争抢过程中还容易自我“膨胀”,进而导致决策失误和财务风险,比如过度扩张设立多家子公司,进而引发无序竞争、产能过剩、资源浪费等连锁性问题。投资的企业前景如何,一般两三年后就能知道结果。因此,金先生预计,近年来基金招商带来的风险,有可能在两三年后被引爆。像2023年—2024年以来不少国资基金投资的企业因触发“对赌”条款批量被告的现象,或将重演。 采写:南都记者 黄海珊koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:赵德荣
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但纵观近期查处的案件,领导干部利用职权或影响力为亲友牟利问题仍禁而未绝。”湖南省纪委监委相关负责同志介绍,除先前查处的杨懿文、阳卫国、赵应云等案件外,近日常德市委原常委、市人民政府原副市长涂碧波等人相继落马的原因之一,也是授意有关单位或个人“照顾”亲属“生意”。
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