锕铜铜铜铜300亿，“财神爷”分锕铜铜铜铜钱了_ZAKER新闻

300亿，“财神爷”分锕铜铜铜铜钱了_ZAKER新闻

瑞穗证券驻东京首席策略师ShokiOmori说，交易员和投资者应该在日本央行政策会议之前挑战日本央行（而非现在），因为现在做空日本债券有可能再次遭受损失。他认为，

本文来自微信公众号：投中网 （ID：China-Venture），作者：张楠，头图来自：视觉中国今天是大年初五，迎财神的日子，聊点应景的内容——分钱。先读一篇文章。1 月 31 日彭博发文称，对冲基金 Point72 花了 5 千万美元的价格，把 Kevin Liu 从 Marshall Wace 挖走了，此人来到 Point72 后，仍然将负责他此前的 TMT 投资组合，在 Marshall Wace 之前，他还曾就职摩根士丹利。文章还表示，尽管这个薪酬数字可能包括一份多年合同以及离职损失，但这仍然体现了对冲基金人才战争有多激烈，而很多基金经理也因为水涨船高的签字费，而放弃单飞成立新基金。如果你对 Point72 的情报有所了解，你就知道，这笔钱，这位 " 财神爷 " 花的不算过分，这场人才战争，他也打得起。在华尔街，史蒂夫 · 科恩（Steve Cohen）领导的对冲基金 Point72，正上演着一场实验。这位曾因内幕交易被罚 18 亿美元的 " 华尔街狼王 "，2024 年以约 19% 的回报率碾压行业（约 8.3%）。而据知情人士透露，2025 年，Point72 准备向投资者返还至多 50 亿美元（约合 360 亿元人民币），可能还包括部分本金。只要是分钱，一般在国内都被解释成分红，而分红是个神奇的东西，无论你买了什么样的资产，本质上都是把自己的钱交给别人去经营或投资，赚回来的钱分给你其实是天经地义，但分红听起来就是很喜庆。因此当 " 分红 " 在中文语境里被喊出，好像带着一丝江湖气，仿佛山西票号的掌柜在年终拨动算盘，铜钱落袋的脆响就是最踏实的承诺。外媒报道使用的是 "Return"，你可以理解为返还或分配，听起来像华尔街精英手中的复合函数，虽然可能也含着分红的意思，但少了情绪价值，暗藏的是对未来市场预期的精密算计。这种文化认知的错位，在 Citadel 的案例中展现得尤为戏剧——当数学期望遇上人性预期，精算模型终要向心理账户让步。当 Citadel 也提出，要 "Return" 给投资人一笔不菲的收益，但几乎无人接受，多数受邀客户 " 都希望把钱继续放在该多策略对冲基金中 "，剧本又回到了 2023 年，" 数十亿美元利润中只有约 3 亿美元流出了公司 "。差异背后，是投资人在资产配置中对 " 确定性 " 的博弈。实际上，Ponit72 去年 19% 的回报率不光碾压行业，相对城堡 Citadel（15%）、千禧年 Millennium（15%）也相当有竞争力。2024 年 9 月，Ponit72 首次提出 " 避免资产过度膨胀 " 而需返还资金的战略，此前 Ponit72 从未主动有过这种规模的收益返还。我想，除了对规模稀释收益的忧虑，也可能含有对未来市场的预期。再看一则新闻。年前，挪威主权财富基金的负责人 Nicolai Tangen 曾建议，投资者应考虑抛售美国科技股和私募信贷，同时增持中国资产。在达沃斯论坛的间隙，Nicolai Tangen 在接受采访时称，" 最好的做法永远是与其他人反其道而行之，当下应怎么做？好吧，如果要反其道而行之，那就是卖出美国科技股，买中国。"亚太部分对冲基金 2024 年收益表现。来源：路透好吧，我其实想表达的是，不管是 Nicolai Tangen 看多中国的观点，还是这些顶尖的对冲基金主动缩减规模的动作，都是在未来的不确定性，寻找他们眼中更有确定性的新锚点。在准备主动缩减旗舰的同时，Point72 也在新的领域攻城略地。截至今年 1 月份，开始交易只有三个鱼的 AI 新基金 Point72 Turion 收益已经达到了 15%，该基金规模也将在 4 月份达到 15 亿美元。Point72 既是投资者眼中的新贵，也是名副其实的华尔街老钱。老钱的意思不是真的老，而是对钱的 " 味儿 " 最敏感。68 岁的史蒂夫 · 科恩（Steve Cohen）是这家知名 Hedge fund 的掌舵者。1992 年，史蒂夫 · 科恩以自己名字首字母创立 SAC Capital，凭借高频交易和激进策略，创下连续 18 年年均回报率超 30% 的华尔街神话。然而，2013 年的一场内幕交易指控，让 SAC 支付了 18 亿美元天价罚款，科恩本人也被迫关闭外部资金池，退还客户资本。这场危机，却成为 Point72 诞生的起点。2014 年，科恩将 SAC 更名为 Point72，转型为家族办公室，仅管理自有资金。这一时期的科恩，如同《亿万》（Billions）中鲍比 · 阿克塞尔罗德的现实翻版——在合规框架下重建声誉。他引入 " 道德与卓越 " 的企业文化，建立严格的内控体系，甚至将公司地址 "72 Cummings Point Road" 融入新品牌，试图洗刷污点。转折发生在 2018 年。Point72 重新向外部投资者开放，管理规模从 200 亿美元飙升至 2024 年的 352 亿美元，与千禧年（Millennium）、城堡（Citadel）形成 " 三足鼎立 " 之势。科恩的秘诀是 " 多策略对冲基金 " 模式：全球 185 个独立交易团队，覆盖股票多空、宏观、量化等策略，单一年度收益波动率被分散至 10% 以下。Point72 的野心不止于传统对冲基金。其风险投资分支 Point72 Ventures 自 2016 年成立以来，已在金融科技、AI、国防科技等领域投资超 100 家初创企业。2024 年，Point72 Ventures 进一步调整战略，裁撤加密货币团队，将重心转向 AI 与国防科技。这一决策与科恩的个人风格高度契合——他始终偏爱 " 高壁垒、高增长 " 领域，正如其在 1987 年 " 黑色星期一 " 股灾中逆向押注 5000 万美元，次日反弹获利。史蒂夫 · 科恩是华尔街的传奇。" 赚钱本身不吸引我，赢的刺激才是。"这句名言贯穿科恩的职业生涯。13 岁时，他通过《纽约邮报》股票版面自学 " 价格波动预测 "，高中时靠扑克牌每周赢取上千美元；沃顿商学院期间，他逃课混迹券商营业部，练就 " 盘口阅读 " 绝技。这种赌性让他成为华尔街最矛盾的符号：一边是因内幕交易被《时代》杂志称为 " 华尔街公敌 "，一边又以 147 亿美元身家跻身美国富豪榜 Top 100。他的私人艺术收藏涵盖梵高、莫奈和杰夫 · 昆斯，估值超 10 亿美元，却将最得意的 " 作品 " 视为纽约大都会棒球队—— 2020 年以 24.75 亿美元收购后，他引入 Point72 的数据团队，将球员薪资推至联盟第一，直言 " 冠军比回报率更重要 "。" 市场是无数信息的集合，模式识别是关键。"科恩在访谈中强调，决策需整合基本面、技术面与市场情绪，甚至从体育比赛中汲取灵感：" 交易和棒球一样，70% 的失败率仍可能成为传奇。"交易这事儿跟球队一样，最重要的当然是人才。因此科恩创立 Point72 Academy，培养 " 新一代交易员 "。他要求员工 " 没业绩，毋宁死 "，但薪酬体系极度慷慨，明星交易员年薪可达 200 万美元，这点投中网在《实习生，月薪 18w》中已有感叹。更知名的是，科恩在 SAC 时代，下大力气挖到的华人明星交易员江平。2005 年，在雷曼兄弟呆了 10 年的江平加入 SAC，2007 年，就跻身美国《交易员》" 百位顶尖交易者 " 榜单，年收入超过一亿美元。如果做个扎心的对比，VC/PE 行业有多少位投资人真金白银拿到过 1 亿美元 carry？开玩笑的，这个真不能比。聊到江平只是为了说明科恩的人才观。2024 年 9 月，68 岁的科恩宣布退出日常交易，专注战略与人才培养，这也就与开头 " 分钱 " 的新闻呼应上了。但你千万不要以为是科恩老了要退休了，所以才把钱分掉，相反这正是华尔街顶级操盘手的生存智慧。一是，对冲基金正是 AI 应用和投资 AI 的排头兵，10 亿美元新基金的超额收益即是例证。二是，对冲基金的 " 去杠杆化 "，收缩传统策略规模，转向高费率的资管模式。把这条稍显过时的新闻放在大年初五发，也有我的私心。首当其冲，要在这个迎财神的日子里讨个好彩头。无论怎么解释、分析，分钱拿到手的都是真金白银，这个做不了假，朴素的金融真理，就是财富对确定性的追求。然后是对蛇年的一些期许，Point72 分钱与 AI 新基金是写给资本市场的启示录，在这个黑天鹅与灰犀牛共舞的时代，真正的财神不是超额收益，而是驾驭不确定性的智慧。更重要的是，要在市场中生存下去，你就必须有点信念、有所作为，而要做到这一点，像前几天董师傅那篇文章中讲的，先把自己的身份定义清楚，先搞清楚你是谁。

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编辑:刘宝瑞

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“展望2023年下半年，经济萎缩的影响可能会给黄金带来一定的上行助力，进一步强化其作为避险资产的地位。在这种情况下，投资者和央行的购金需求将有助于抵消因消费紧缩而导致的金饰消费和科技用金需求的疲软态势。”

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今日，哈尔滨

但个股市值体量、股性以及所处的市场环境不同均会影响均线多头排列策略的有效性。保守起见，策略哥特地回测了近几年天赐材料相同指标形态的出现次数及后续影响，数据发现天赐材料从2020年起共出现过35次5、10日线多头排列且缩量上涨的情况。

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以闵行区华漕镇MHP0-1402单元16-05、17-04地块举例，华润在竞价环节频频出价，但却在现场摇号环节中与之失之交臂，最后该地块被

第一，强化基础研究前瞻性、战略性、系统性布局。

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图11：全国煤头尿素企业日产量季节图单位：%

二手房市场方面，同期以17城二手房成交面积为154万平，移动12周同比增速为+9.87%，增速较上期下降2.71pct；月度同比-13.50%，相较上月下降19.38pct。分能级看，一线、二线、三线及以下城市本周商品房成交面积分别为29、121、4万平，移动12周同比增速分别为+12.16%、+10.75%、-42.22%，增速较上期分别变化-2.90pct、-2.70pct、+0.42pct，与历史相比，三线及以下降幅收窄，一线二线增幅收窄。

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不过，上述数据可别信，其中2016-21年这6年的财报数据至今仍待“会计差错更正”。

最近几天，决策者们表示，将等待新数据作为指引，以在下一次美联储会议上决定是否加息。最新一份意外温和的通胀报告、消费开支趋缓的迹象、薪资压力减弱的证据，都暗示下月没有紧迫的加息需要。

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整个7月国内新游激战正酣时，7月14日上线的《晶核》一度冲到了IOS畅销榜前4名，且表现出不俗的吸金能力：GameLook预估《晶核》上线两周全平台流水达4~5亿元，预估单日流水在3000万元甚至更高，一跃成为国内ARPG（动作角色扮演游戏）品类赚钱能力最强的手游——其身后站着的正是：

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2013年7月24日政治局会议首提“活跃资本市场”，对资本市场的表述发生了重大变化，信号意义极强，后续跟进政策值得期待。

此基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括创业板及其他经中国证监会允许基金投资的股票），存托凭证，内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的香港联合交易所上市股票（以下简称“港股通标的股票”），债券（包括国债，央行票据，地方政府债，短期融资券，超短期融资券，中期票据，金融债券，企业债券，公司债券，公开发行的次级债，可转换公司债券（含可分离交易可转债），可交换公司债券，政府支持机构债券，政府支持债券，证券公司短期公司债等），资产支持证券，债券回购，银行存款，同业存单，货币市场工具，国债期货，信用衍生品及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为：本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，投资于股票（含存托凭证），可转换债券（含可分离交易可转债）及可交换债券的比例合计不超过基金资产的20%（其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%）。每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，此基金保留的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。其中，现金不包括结算备付金，存出保证金和应收申购款等。国债期货的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。如果法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。

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7月北向资金减仓股数前十的股票涨多跌少。其中，