暴躁老外玩minecraft_科学新知_空欢喜一场？9月LPR维持不变，我们为什么不跟着降息？

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齐齐哈尔市第三十四中学校校园新建附属综合楼项目建设工程设计总平面来源：齐齐哈尔市政府网站

9 月 19 日，美联储宣布降息 50 个基点，国内的媒体和网民都沸腾了，认为我们也会跟着降，而且力度很大。有人猜最少 20 个基点，也有人猜 10 个基点。今天一早，央行发布新一轮贷款市场报价利率（LPR），1 年期 LPR 为 3.35%，5 年期以上 LPR 为 3.85%，和 8 月一样，维持不变。真的是空欢喜一场，美联储降息力度都这么大了，我们为什么不跟？其实很多人忽略了前段时间央行的一个重要表态，当时央行说受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。这句话的意思很明显了，存贷款利率不能再下行了，所以，9 月降息落空也能理解了。实际上，首套商业房贷利率一直在降，已经进入了 "2 时代 "，就连广州这样的一线城市，最低的也降到了 2.89%。贷款利率持续下降，银行的净息差也跟着收窄，这让他们的净利润也受到了影响。2024 年上半年国有六大行的净利润，除了农业银行，其它 5 家全部出现了下滑。其中工行下降最多，净利润同比下降 1.9%。而六大行净息差全部下降，截止到 2024 年 6 月末，工商银行净息差为 1.43%，同比下降 29 个基点，是六大行中净息差最低，下降幅度最大的一家。不过，LPR 维持不变，存量房贷却还有降息的空间。存量房贷利率也经历了多次下调，去年第四季度，央行发布报告称超过 23 万亿元存量房贷的利率完成下调，为借款人节省了 1700 亿元的利息支出，调整后加权平均利率为 4.27%。但是今年央行两次下调 5 年期以上 LPR，还取消了首套、二套房贷利率下限，所以，存量和新增房贷利率之间差距越来越大，根据中金公司的测算，这个差距达到了 60-70BP 的高位。而根据克而瑞的调查，全国首套平均商贷利率大概是 3.21%，存量房贷平均利率大概是 4.1%，这中间的差距达到了 80BP。新旧房贷利差持续扩大，带来的结果就是存量房提前还贷。有机构测算，今年上半年已经提前偿还了近 3 万亿元的住房贷款。钱都拿去还房贷了，还怎么消费？其实，存量房贷利率和存款利率之间的净息差还是很大的，目前存款利率已经进入了 "1 时代 "，银行让利的空间的还是有的。根据中金的一份研究报告，如果给存量首套房贷利率平均下调约 54bp，可以节省 2000 亿元的利息支出，大概影响银行净息差 6bp。六大国有银行一年的净利润都超过 1 万亿，让利 2000 亿完全没问题。这段时间，有关存量房贷利率要下调的传闻很多，彭 · 博社就多次发小作文，说 39 万亿存量房贷要降了。国内的官媒和专家也预测，或者是呼吁降低存量房贷利率。比如证券日报就大篇幅报道，说存量房贷利率很可能下调。而经济学家马光远认为在这种环境下，大家都准时还贷，存量房贷不降还等什么时候。存量房贷下降的可能性确实很大，毕竟不降的话，大家都提前还贷，钱最终还是回到了银行。你存款利率再降，也没办法把钱逼出来消费。付出一点利息，换取大家消费，拉动经济增长，这笔账绝对划算。