拔萝卜痛又叫黄拔萝卜痛又叫黄暴赚超90亿！“猪王”温氏股份，仍跌跌不休
拔萝卜痛又叫黄暴赚超90亿！“猪王”温氏股份，仍跌跌不休
“聚焦医疗领域生产、供应、销售、使用、报销等重点环节。”这一要求在国家卫生健康委等10部门召开的全国医药领域腐败问题集中整治工作视频会议中反复提起。
又一家猪企巨头，在2024年成功“翻身”了。2025年1月3日，温氏股份披露了2024年全年的业绩预告。预告显示，预计公司2024年实现归母净利润90亿元至95亿元，同比扭亏为盈；营收预期超1000亿元，去年同期为899.2亿元。值得注意的是，这也温氏股份自成立以来营收首次突破千亿大关。作为首家披露业绩预告的猪企，毫无疑问，温氏股份交出的这份成绩单已经算是相当优秀了。虽然温氏股份的成绩十分靓丽，但财报披露之后，资本市场却是反馈平平。截至当天收盘，温氏股份的股价仅小幅上涨1.56%，股价报收16.31元/股。拉长周期来看，最近一段时间以来温氏股份的股价一直“跌跌不休”，从去年10月8日的阶段性高点23.75元/股开始计算，到1月13日收盘，温氏股份的股价已经跌去了近三成，市值更是蒸发近500亿元。温氏股份“翻身”温氏股份业绩的扭亏，对于企业而言，具有重大意义。我们先来拆解一下，温氏股份这超90亿的净利润是怎么来的。在财报预告中，温氏股份对于净利润预增已经有所说明。温氏股份称，盈利大幅提升，主要因为2024年公司销售肉猪同比增长，毛猪销售均价同比上升，同时叠加饲料原料价格下降的影响，公司养殖成本同比大幅下降，公司生猪养殖业务利润同比大幅上升；此外，公司销售肉鸡同比增长，毛鸡销售均价同比略降。简单总结一下，温氏股份24年盈利大幅提升的核心原因有两点：一是饲料价格带来的养殖成本下降；二是销售价格上升，这主要是生猪销售价格上涨。从养殖成本来看，据生意社商品分析系统显示，2024年饲料原料因供应宽松，需求疲软，期货拉涨动力不足，行情全面下跌。其中，主要品种玉米和双粕均大幅下跌，豆粕跌幅最大，超27%，菜籽粕次之，跌幅超23%，玉米最后下跌超18%。自去年12月份以来，陆续有多家饲料企业宣布猪饲料降价50-100元/吨，近期通威、海大、新希望、澳华等多家饲料公司宣布畜禽饲料降价50-100元/吨，尤其是水产饲料最高降价500元/吨。可以说，2024年饲料价格持续维持在低位，是温氏股份90亿净利润的关键，毕竟生猪和白羽鸡的价格难免出现波动，但只要成本够低还是能盈利的。再看生猪价格方面，据机构分析，2024年全年生猪出栏均价在16.7元/公斤，同比23年均价15.015元/公斤，猪价上涨近11.23%，可见猪价在2024年确实有明显上升。而根据中报显示，今年上半年温氏股份肉猪类的利润比例为57.66%，肉猪类是温氏股份利润的主要来源之一，因此猪价上涨确实可以带动利润的大幅提升。那么，为什么温氏股份的这份财报，得不到资本市场的认可呢？侃见财经认为，“持续性”可能是主要原因。以养殖成本为例。虽然2024年饲料价格一整年都维持持续维持在低位，但这并不代表2025年饲料价格仍能依旧维持在低位运行。据媒体报道，2024/25年度全球玉米库存用量比为12年来最低值，美国农业部预测2024/25年度全球玉米期末库存为2.9644亿吨，同比减少近2000万吨，乌克兰以及俄罗斯的玉米出口供应收紧，欧洲玉米产量降至过去15年来的次低水平，巴西玉米出口将降至四年新低，这都意味着未来几个月全球玉米供需形势偏紧，这很有可能会推动玉米价格上涨，而玉米又是饲料的主要原材料之一，换而言之，2025年饲料价格很有可能出现反弹。预期的“限制”除了高盈利在2025年可能难以维持之外，温氏股份越来越保守的经营态度，也限制了其股价走高。拉长周期来看，温氏股份在2021年8月到2022年7月期间，股价曾有过亮眼的表现，从最低的11.59元/股上涨至最高的25.7元/股。推动其股价上涨的原因，自然有板块的因素。2019年至2021年，整个猪肉板块曾迎来过一轮主升行情，其中表现最好的牧原股份，股价甚至翻了接近10倍。在巅峰期，牧原股份的市值一度超过4500亿，直接进入了A股的前十大市值，而同为行业龙头，温氏股份股价有所表现也不足为奇。但是，除了板块因素之外，更重要的原因其实还是温氏股份自身在积极扩张。在2019年时，温氏股份的“固定资产+在建工程”合计为257.42亿；到2022年，温氏股份的“固定资产+在建工程”合计为389.14亿，“固定资产+在建工程”增长了131.72亿；从出栏量来看，2020年温氏股份的生猪出栏量为954.6万头，到2022年出栏量就跃升至1790.86万头，生猪出栏量接近翻倍，扩张的预期，也推动了其股价的上涨。然而，随着近两年来猪肉价格的持续走低，温氏股份开始被过去几年的激进扩张反噬。其2021和2023年分别亏损134亿和63.9亿，合计亏损近200亿。在经历了巨亏之后，温氏股份已经开始逐步转向“保守经营”。从资产负债率来看，截至2024年三季度，温氏股份的资产负债率为54.86%，负债总额为512.5亿；而在2023年四季度，温氏股份的资产负债率为61.43%，负债总额为570.5亿，可以看到，进入2024年后，温氏股份的负债明显降低。没有了扩张的预期之后，衡量一家猪企的实力更多是从成本来考量，但是成本控制总归是有“极限”的，比如目前成本控制得最好的牧原股份，其2024年11月的生猪养殖完全成本为13.1元/公斤，但按照长期目标11元/kg来计算，成本进一步压缩的空间已经非常有限；再次聚焦回温氏股份身上，其2024年10月份的肉猪养殖综合成本进一步降至13.4元/kg左右，按照2025年肉猪养殖综合成本目标13元/kg以下，再优化的空间同样也很小。综合分析来看，虽然交出了一份不错的业绩预告，但温氏股份这超90亿利润是在“低成本+高售价”的双重驱动下实现，而这是可遇不可求的。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:谢大海
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即首套房利率政策不变，目前五年期以上LPR为4.2%，部分城市执行的是下调20个基点、再优惠15个左右基点的政策，其房贷利率为3.85%甚至更低，比如郑州、福州的首套房贷利率已调至3.7%左右。
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<span>据路透社此前报道，今年的会议由斐济共和国军队和美国印太司令部联合主办，汇集了来自27个国家的高级军事将领，美军印太司令部司令海军上将约翰·阿奎利诺和斐济军事指挥官乔恩·洛加瓦图·卡卢尼瓦伊少将出席此次会议。</span>
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第三、四条规定，中国人民银行、金融监管总局各派出机构按照因城施策原则，根据辖区内各城市房地产市场形势及当地调控要求，自主确定各城市首套和二套住房商贷最低首付款比例和利率下限；各大银行业金融机构应据此首付比例和利率下限，合理确定每笔贷款的具体首付款比例和利率水平。
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在郁亮看来，目前我国城镇化率65%，这个数字如果预计达到70%，保守估计全国每年应该有10亿-12亿平方米的新开工数才是合理水平，目前是超跌了。房地产行业能回到健康的水平，过程中会有曲折和波浪。
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李淳说，这其中也包括对医药代表展开舞弊调查，“比较常见的有财务方面的违规，例如提供一些虚假的会议记录、会议照片、会议签到表来谎称自己参加了某个学术会议，这就需要合规官进一步调查该行为发生的根本原因、舞弊程度的严重性等。”
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乐乐（10岁）：八月份参加了一个半军事的夏令营，一共5天。感觉很好，学习了击剑、苏格兰舞、橄榄球等运动。最喜欢的是玩水滑梯，还不用像在乐园里到处人多到处排队。
小昂（四年级小学生）：心情很不错，因为8月30日返校日已经把暑假作业都完成了，老师说如果没有完成，也不需要再补作业了。这两天我就在家里玩玩，搭个拼图、看看小视频，然后就是包书皮，很开心。