小蓝g钙2023ggy钙202327小蓝g钙2023ggy钙2023亿美元“婚姻”终结，纳思达出售利盟是与非

27小蓝g钙2023ggy钙2023亿美元“婚姻”终结，纳思达出售利盟是与非

维持“增持”评级：23年H1公司全力开拓国内外重点客户，深挖市场潜力，保持了传统背光LED业务平稳发展。公司在现有传统背光LED业务的基础上，积极布局车载领域。受益于新能源汽车的快速普及，公司的车用LED业务保持健康良性发展，长期成长动能较足。预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.61亿元、3.60亿元、4.61亿元，EPS分别为0.19元、0.27元、0.34元，PE分别为27X、20X、15X。

出品｜达摩财经12月23日，纳思达（002180.SZ）发布公告称，公司计划出售旗下LexmarkInternationalII,LLC（以下简称“标的公司”）的100%股权，标的公司间接持有利盟国际100%股份。本次交易的对手方为美国老牌印刷设备公司施乐，预估购买对价基准金额为15亿美元。本次交易标的公司的资产总额占纳思达2023年末资产总额的比例50%以上，且去年营业收入同样占上市公司营业收入50%以上，且超过5000万元，构成重大资产重组。利盟国际源于1991年从IBM脱离的打印事业部，向全球多个国家出售激光打印机、喷墨打印机及多功能一体机。2016年，纳思达与太盟投资、朔达投资共同出资成立NinestarHoldingsCompanyLimited（以下简称“合资公司”），以27亿美元的价格收购利盟国际。在整合利盟的过程中，纳思达曾借助利盟全球销售渠道和国际服务经验开拓海外中高端市场。纳思达并购利盟国际后，与旗下另一打印机业务奔图发挥协同效应，充分实现资源共享，奔图打印机业务已经成功导入多款利盟产品。值得注意的是，2017年，纳思达曾以13.5亿美元的价格出售利盟ES业务，因此本次15亿美元的出售价格，基本算平进平出了。且出售利盟国际后，还可以降低上市公司的资产负债率，进一步优化资本结构。不过纳思达目前还面临一项仲裁，纳思达发布公告称，公司近日收到太盟投资的仲裁申请，申请金额为6.89亿美元及相关利息和仲裁费用。合资公司成立后曾多次进行股份回购，截至本次公告日，纳思达、太盟投资、朔达投资分别持有合资公司63.59%、32.02%、4.39%的股权。太盟投资主张纳思达未能按约完成卖出权益的收购，遂就此争议向香港国际仲裁中心提请仲裁，并主张纳思达按照底价收购卖出权益。仲裁机构目前已受理该案件但尚未开庭，纳思达表示，当前对公司损益的具体影响无法判断。利盟国际去年爆雷纳思达创立于2000年，主要从事打印显像行业的产品研发、生产和销售。2014年，公司通过借壳万利达实现A股上市。截至今年9月末，珠海赛纳科技有限公司持有纳思达28.95%股份，为公司控股股东，汪东颖、李东飞、曾阳云为公司实际控制人。2023年年报显示，纳思达目前主要有两块业务，分别为打印业务和集成电路业务，其中，打印业务收入占比94.09%，集成电路产业收入占比5.91%。纳思达的打印业务包括利盟国际和奔图两个主要运营主体，2023年，负责国内的打印机市场的奔图实现营业收入38.86亿元，负责海外业务的利盟国际则创收145亿元，占纳思达总营收约70%。2016年，纳思达牵头并购利盟国际时，利盟国际的总资产为258亿元，净资产为71亿元。通过此次收购，纳思达新增187.60亿元的高额商誉。此后，通过处置利盟国际子公司等方式，至2022年年底，纳思达的商誉账面余额降至131.07亿元，其中利盟国际为124.85亿元。利盟国际也面临着巨额商誉的问题。在纳思达入主之前，利盟国际频繁进行并购活动，不仅在打印机行业有所布局，还积极拓展ES软件业务领域。由于频繁的并购行为，利盟国际的资产结构变得过于庞大，同时积累了高额的商誉。数据显示，2015年，利盟国际的商誉为85.73亿元，占公司总资产的33.75%，而当年公司的净资产只有71亿元。利盟国际自2017年并表纳思达后，其营收和净利润持续下滑，2023年，由于计提大量商誉，导致纳思达业绩大幅下滑。2023年，利盟国际营业收入为20.77亿美元，同比下滑11.12%，加上计提了11.17亿美元的商誉，使得利盟国际在2023年净亏损12.68亿美元。在此影响下，纳思达计提了81.59亿元商誉减值，2023年其营业收入为240.62亿元，同比下滑6.94%；净亏损61.85亿元，同比下滑432.02%。账上还有50亿现金储备今年以来，纳思达业绩回暖，前三季度实现营业收入193.93亿元，同比增长8.07%；实现净利润10.81亿元，同比增长408.87%。在打印机业务上，利盟国际凭借自身的多年经验积累比奔图的表现更为出色。今年前三季度，利盟国际整体打印机销量同比增长29.49%，远高于奔图1.7%的销量增长。且利盟国际息净利润为2.07亿美元，同比增长47.97%，同样优于奔图。奔图打印机业务目前也处于向上的发展趋势。 今年前三季度，奔图营业收入31.76亿元，同比增长9.79%； 净利润4.75亿元，同比增长35.67%。 报告期内，奔图打印机销量同比增长1.7%。在现金流上，纳思达目前仍有不少现金躺在账面上。截至9月末，公司现金及现金等价物余额为54.94亿元，仍比较充裕。事实上，近几年纳思达的现金流表现一直不错，2021年至2023年，其期末现金分别为93.59亿元、71.41亿元和67.76亿元。不过，在手握大量现金的同时，纳思达还负担高额的长短期借款，截至今年9月末，公司仍有百亿元的长短期借款。纳思达这些借款的利息也并不低，近几年平均在8亿元左右。2023年，公司利息支出9.36亿元，而当年纳思达的利息收入仅有1.55亿元，净利息支出达到7.8亿元。纳思达虽然营业收入一直保持在200亿元以上水平，但主营业务利润并不高，2022年扣非净利润表现最好时也不过16.71亿元，每年高额对利息支出对纳思达来说是一笔不小的负担。本次出售利盟国际价格约15亿美元，朔达投资持股对应金额以及太盟投资仲裁请求支付的金额约7.55亿美元。按此计算，本次交易完成后，纳思达到手的资金约7.45亿美元，纳思达的负债端或得到明显的改善。事实上，纳思达早已开始对利盟国际的资产进行处理。今年3月，纳思达曾将利盟国际的两处房产进行出售，出售价格合计约在2亿美元，而出售后公司将其中一处进行租回，并支付相关的租金113.7万美元/月。•END•

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:孙顺达

TOP1热点：导演回应什么时候能看到哪吒3

保守起见，策略哥特地回测了近几年零点有数相同指标形态的出现次数及后续影响，数据发现零点有数自2021年起共出现过68次杯柄形态、底部抬升的情况。。

7月份的CPI应该是这一轮的一个谷底。

TOP2热点：庆怜敢吃我都不敢看

一个有效的杯柄形态，杯柄的回撤幅度需要比杯身小。杯柄不应低于杯身的下撤幅度的50%，理想情况下，杯柄应保持在杯身的上半部。

策略之王监测到，寒锐钴业股价向上穿破了BBI指标线，指明价格走势的运行方向。BBI指标是MA均线的一种优化和升级，一条简单的白线直接表达多空市场，线上为多，线下为空。

TOP3热点：乌尔善回应封神2争议永久ye8.8

建设银行半年报显示，截至6月末，该行共有员工348，373人（另有劳务派遣用工3，298人），其中，大学本科以上学历268，994人，占77.21%。去年同期员工人数为347319人，以此计算则同比增加约1054人。

策略之王监测到，鼎汉技术股价向上穿破了BBI指标线，指明价格走势的运行方向。BBI指标是MA均线的一种优化和升级，一条简单的白线直接表达多空市场，线上为多，线下为空。

TOP4热点：质疑哪吒理解哪吒成为哪吒15小男生Gay自慰脱裤子胖

策略之王监测到，寒锐钴业股价向上穿破了BBI指标线，指明价格走势的运行方向。BBI指标是MA均线的一种优化和升级，一条简单的白线直接表达多空市场，线上为多，线下为空。

各项业务均实现较快速增长，国产替代加速。公司拥有结构力学性能测试分析系统、结构安全在线监测及防务装备PHM系统、基于PHM的设备智能维保管理平台、电化学工作站四大类产品线。分业务来看，结构力学性能测试分析系统实现收入为1.35亿元，同比+26.00%，下游新兴技术不断的发展，将促进仪器仪表技术迭代，逐步向高端制造业转型，并进一步促进国产替代加速。结构安全在线监测及防务装备PHM系统、基于PHM的设备智能维保管理平台分别实现收入为3,458.15万元、1,046.51万元，分别同比+115.65%、+72.50%，PHM相关业务实现较快速的增长。电化学工作站、自定义测控分析系统、开发服务及其他分别实现收入为1,095.31万元、482.98万元、481.46万元，分别同比+41.88%、+212.34%、+128.28%。

TOP5热点：用红包袋做一个新年灯笼伽罗ちゃんが腿法教学视频

从技术角度来说，当前三和管桩金叉发生在0轴下方，绿柱状持续收缩，红柱状开始放出，这也是市场转市信号之一，表明该股的下跌行情或低位盘整已经结束，股价或将开始加速上升，建议持续关注。

策略之王监测到，美联新材股价向上穿破了BBI指标线，指明价格走势的运行方向。BBI指标是MA均线的一种优化和升级，一条简单的白线直接表达多空市场，线上为多，线下为空。

TOP6热点：射雕英雄传累计票房破5亿人马畜禽corporation猪巴西

康复医疗产品完善升级，产学研项目助力产品体系扩张

将设备状态感知系统、健康预测模型与IT技术相结合，形成了工业设备PHM系统，由于设备故障诊断和状态监测应用领域覆盖行业较广，不同行业的监测技术应用差距较大，不同细分市场的竞争主体也不尽相同，能够完全覆盖所有细分市场的企业较少，因此公司有望受益于行业的发展，PHM相关业务有望继续维持较快的增长速度。

TOP7热点：美国会办公室被警告勿使用DeepSeek搞机time不用下载不用不收钱

接过集团CEO位置正好满一年的奥利弗·布鲁默（OliverBlume）在德国车展的新闻发布会上表示，

策略之王监测到，盛视科技股价向上穿破了BBI指标线，指明价格走势的运行方向。BBI指标是MA均线的一种优化和升级，一条简单的白线直接表达多空市场，线上为多，线下为空。

TOP8热点：生酮饮食能饿死癌细胞系谣言被特种兵们ᴄ的合不拢腿男视频

电化学工作站相关业务有望打造未来业绩增长点。新能源行业的迅猛发展，在锂电池、燃料电池、液流电池等测试、储能安全测试等方面的需求逐步增加，将带动作为高效检测工具的电化学工作站的市场需求的上升。近年来，随着我国企业研发投入加大，国产电化学设备的生产工艺、仪器性能将会有较大的进步，此外，随着电化学工作站下游应用场景逐渐向中国转移，我国企业有望凭借性价比和售后服务优势与国外仪器相抗衡。公司全资子公司江苏东华分析仪器有限公司依托母公司在测试技术及应用领域的近三十年的技术积累，产品广泛应用于电极材料/溶液/传感器的电分析研究、材料的耐腐蚀评价、催化剂性能测试、析氢/析氧测试、单体电池/锂电池堆/燃料电池堆在静态或动态下的交流阻抗测试等，是电化学分析测试、腐蚀与防护、各种新能源电池性能分析等方面研究必不可少的智能测试分析科学仪器。未来我国电化学储能累计装机量将进一步提升，公司先一步掌握核心技术，未来国产电化学仪器市场广阔。

在6月20日河南的对接活动上，河南省委书记楼阳生提到，河南将奋力建设国家创新高地和重要人才中心；加快形成一流产业生态，全面增强承接产业转移能力。

TOP9热点：许凯爷爷爸爸也和他一样怕黑xaxwaswaswasxilxiserikkino

我们以这个为坐标来看股票和债券，你就会发现，它还是有非常明显的一轮背离的。

但个股市值体量、股性以及所处的市场环境不同均会影响均线多头排列策略的有效性。保守起见，策略哥特地回测了近几年荃银高科相同指标形态的出现次数及后续影响，数据发现荃银高科从2020年起共出现过32次5、10日线多头排列且缩量上涨的情况。

TOP10热点：孟子义二月行程宝贝⋯腿张大点就不疼了男

策略之王监测到，盛视科技股价向上穿破了BBI指标线，指明价格走势的运行方向。BBI指标是MA均线的一种优化和升级，一条简单的白线直接表达多空市场，线上为多，线下为空。

中新网北京9月4日电（记者李纯）谈及今年以来中国跨省异地就医直接结算工作的进展，中国国家医疗保障局副局长黄华波4日在北京表示，目前，所有参保人都可以进行异地就医备案，其中急诊抢救人员视同已经备案。