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海军招飞工作会议14日在山东青岛举行。记者在会上获悉,我国海军舰载机飞行学员在招收范围、选拔手段、培养模式上不断拓展优化,逐步形成舰载机飞行学员招收选拔特色模式,舰载机飞行人才选优培优成效显著。
作者:云潭,编辑:小市妹今年以来,眼科行业持续承压,“冰与火”同时上演。一边是在国内外经济形势多重挑战影响下,居民消费意愿不足,另一边是眼科医疗需求在不断提质,市场的潜力与韧性犹在。眼科医疗行业经历了近年来波折和沉淀之后,曾经的浮躁正在逐渐消退,投资者开始关注真正的长期投资价值。在当前不确定性愈发显著的发展环境中,稳,显然已是企业经营中最难能可贵的品质。“冬天总会过去”,不畏浮云遮望眼,眼科医疗赛道仍具有强大的增长潜能。面对行业需求增长的高度确定性,企业还需要凭借自身实力穿越激流,最终胜出的将是在战略、管理、布局等多维度领先的企业。那么,在目前眼科医疗“坡长雪厚”的赛道上,“一超多强”的竞争格局是否持续?强者恒强的逻辑是否依旧坚实?【分化中,看韧性】近日,A股市场5大眼科医院陆续公布中报。在宏观经济不确定性增强,消费降级“捂紧钱袋子”的背景下,行业整体承压。叠加资本市场遇冷,眼科企业股价普遍下挫。今年以来,A股市场大幅分化,成长风格和红利价值严重倒挂,大型银行、水电股、高速公路股等连创新高,而曾经的成长股一路向南,呈现截然相反的走势。分化中,有些投资者再次陷入追涨杀跌的循环,而真正的长期投资者看到的是获取超额收益的机会。尤其是医药股经历三年的调整,跌出了“价值深坑”。普跌中,杀估值不可避免,但绝对龙头可以凭借超强韧性,率先走出低谷,这些龙头就是最值得关注的企业。眼科曾被视作投资者眼中的“黄金赛道”,那么如今就会被资本市场“遗弃”吗?答案肯定是否定的。作为人类器官中最忙碌的单元,在移动互联网普及、电子产品推陈出新的背景下,围绕眼睛的各种疾病大幅增加。而随着老龄化加剧,白内障患者也会继续上升。数据显示,我国屈光手术量仅为200万例/年,仍有非常大的治疗缺口。2021年,中国每千人近视手术量仅为0.7,远低于同期发达国家水平,相较美国的2.6仍有3倍空间。此外,我国还是全球白内障患者人数最多,白内障致盲人数最多的国家。但每年白内障手术治疗量仅400万例左右。而老龄化和电子产品的使用刚性是不可逆的,这也就决定了这一赛道的绝对成长空间。从商业价值来看,业内素有“金眼、银牙、铜骨头”的说法,基于较高的专业门槛,眼科的盈利能力显著高于其它专科,是“医疗+大消费”领域不折不扣的黄金赛道。叠加投资扩张及规模复制,龙头企业强者恒强,将成为长跑竞赛中的最大赢家。从今年中报对比来看,就可窥出端倪。大环境不佳,企业业绩普遍不如以往。但综合实力最强的爱尔眼科以国内、国际“双向联动”,在“1+8+N”战略的加持下,呈现韧性增长态势。公司上半年门诊量794.07万人次,同比增加9.23%;手术量64.99万例,同比增长6.92%,市占率进一步扩大。上半年,爱尔眼科保持了营收利润的双向增长,实现营收105.45亿元,同比增长2.86%;归母净利润20.5亿元,同比增长19.71%。▲A股5家主要眼科医院集团2024年H1业绩对比,来源:各公司财报三大支柱业务(屈光、视光服务和白内障业务)均取得稳步增长,得益于领先的管理水平及业务结构调整,第二季度利润大幅改善,第二季度毛利率提升到50.55%,净利率来到20.95%。而其他四家企业也保持盈利状态。行业调整期,考验的是微观企业的管理精细化程度。销售费用率是一个不错的观察口,得益于合理的分级诊疗,庞大的专家人才团队,强大的品牌效应以及口碑传播,爱尔眼科的销售费用率为10.62%,处于较低水平,但仍有潜力可挖。▲5家企业销售费用及销售费用率对比,来源:各公司2024H1财报当然,其他四家企业体量较小,仍处于扩张期,前期进行相应的销售投入,也可以理解,随着时间的延伸和品牌的成长,未来的销售费用率也有望趋于下降。值得一提的是,自2009年上市以来,到2023年,爱尔眼科营收复合增速(CAGR)高达28.54%,净利润复合增长率高达29.25%,并且营收增速、净利润增速连续保持正增长。这样的答卷,放眼整个A股市场,都十分罕见,体现出长跑型选手的耐力,而华夏、普瑞、何氏、光正4家眼科医疗机构上市时间较晚,增速也可圈可点,但在2024年上半年,5家眼科医疗机构收入增速普遍大幅下滑。只是短期的“趔趄”,还是长期的趋势?是当下市场高度关注的问题。深挖这份财报,有利于发现各家医疗机构独特的“阿尔法”,随着行业必须也必然进入高质量发展阶段,追求更有效率的增长,也是5家眼科上市企业的共识。【下沉,大市场】我国医疗资源分布不平衡,不平均,优质医疗资源集中在省会及一线城市,广阔的下沉市场对优质医疗服务的需求非常急切。华夏眼科就提出推动医疗资源下沉,构建“365眼健康生态圈”,截至目前其眼科医疗机构相较其上市之时增加75家;爱尔眼科则定下“1+8+N”战略目标(将长沙爱尔眼科医院打造为世界一流眼科医学中心,在北上广深、成都、重庆、武汉、沈阳建设8个国家级眼科中心,带动N家地区领先级眼科医院发展)。作为眼科“排头兵”,爱尔眼科这一战略部署更具代表性。这项战略是审时度势的战略抉择。不同于其他疾病,眼科健康具有刚性属性,眼科赛道依旧充满生机。长远来看,市场容量足够大,眼科企业拥有继续发展壮大的肥沃土壤。当前,我国人口老龄化加剧,有数据显示,2023年,我国60岁以上老人超2.9亿,占比高达21.1%;65岁以上人口达2.1亿,占比接近15%。预计到2030年,我国60岁及以上人口将超4亿,年龄相关性眼病患者不断增加,对眼科医疗的需求将持续增加。与此同时,儿童青少年近视率高发且持续上升,但我国医疗服务覆盖率仍偏低,尤其是县域等下沉市场医疗服务不完善,巨大的需求没有被满足,市场尚未被充分发掘。今年以来,爱尔加大收购步伐,继5月斥资13.44亿元收购52家医疗机构部分股权,创造公司历史上单次收购医院数量的纪录;7月29日又计划拿出8.98亿元收购虎门爱尔、运城爱尔等35家医院部分股权。收购的医院中,绝大多数位于地市级和县级。可以看出,公司正在不断提升医院布局的颗粒度和覆盖度,满足居民高质量眼科医疗服务需求。在战略布局上,普瑞眼科加快“全国连锁化+区域一体化”的布局;爱尔则继续秉持独特的“分级连锁”模式,在广度和深度两个维度不断挖潜,覆盖省级和下探县级并举。当前,爱尔眼科长沙医学中心正式成立,公司提出以此为基座,引领全集团医教研水平的全面提升,标志着长沙爱尔眼科医院驶入世界级水准的“快车道”。中报显示,募资建设的区域眼科中心上海爱尔、南宁爱尔已建成并结项,湖北爱尔、安徽爱尔、沈阳爱尔、贵州爱尔陆续建成中,北京爱尔英智处在筹建中,“新十年战略”正在稳步推进。对比来看,相比其他区域性医院,爱尔起步最早、覆盖最广,下沉最深,2023年省会城市覆盖已超90%,地级市覆盖率达80%左右。截至2024年6月30日,爱尔眼科在境内拥有医院311家,门诊部202家,共计513家。民营眼科“老二”华夏眼科,拥有61家眼科专科医院和65家视光中心,总计126家。其他医疗机构的区域特征明显,何氏眼科聚焦在辽宁省内,营收占比高达95%,光正眼科、华夏眼科华东地区贡献都超七成。而且,在爱尔眼科的分级连锁模式下,上级医院向下提供技术支持,下级医院则向上转诊疑难杂症,实现资源配置的最优化和患者就诊的便利化。随着医疗网络规模不断扩大,分级连锁优势和规模效应得到了进一步体现。微观层面,不仅有效夯实公司的综合竞争力,宏观层面,更是对推动“健康中国”战略起到非常积极的作用。透过其他4家上市眼科医疗机构年报和中报,可以发现这4家机构也都制定了雄心勃勃的扩张计划,从行业发展的整体态势来看,群雄逐鹿的“大戏”正在徐徐开演。在此阶段,谁也不可松懈,尤其面对经济增速下滑局面,各家眼科机构都需要突破自己的“天花板”。从老百姓的角度看,更高的医疗质量、更好的医疗服务、更方便的就诊条件,也会随着行业的良性竞争得到实现。毕竟相对于发达国家和地区,中国眼科医疗服务的渗透率还很低,至少从当前看来,更好、更大、更强、更特是各家眼科医疗机构都要努力实现的目标。【黄金赛道,价值判断】眼科医疗行业门槛较高,非常依赖技术、品牌、研发、人才以及先进的管理体系。因此入局早构建的竞争壁垒很难被打破,经过22年的深耕,爱尔眼科已经是全球最大的眼科医疗集团。国内发力的同时,爱尔眼科已在海外布局140家眼科中心及诊所,逐渐形成覆盖全球的医疗服务网络,凭借领先的全球技术整合和资源融合,驶入国内国外双循环的发展阶段。今年6月5日,爱尔国际化再上台阶,其欧洲分部Clínica Baviera宣布收购英国Optimax集团(及其下属机构),进入人口更多、价值量更高的英国市场,海外业务将成为爱尔眼科持续的增长引擎。强大的品牌效应、人才储备、技术全球领先,医疗机构覆盖的广度和深度其他企业难以企及,国内外双向布局其他企业难以望其项背,爱尔眼科已经构筑了强大宽厚的护城河。作为一家上市公司,利用资本杠杆做大做强是合理且理性的,这在眼科上市公司中并不少见。跨界而来的光正眼科正在推进剥离钢构和能源业务,重组所得资金,将被投入更具前景的医疗产业;华夏眼科亦坚持“内生增长+外延并购”的发展战略;普瑞眼科则将外延式扩张视作公司业绩的强劲增长动力。但并购整合真正考验的是背后的融合管理能力,爱尔眼科的销售和管理费用增幅不到个位数,这还是在上半年进行了大规模并购的基础上,可见其管理模式的领先和效率。不过爱尔眼科对少数并购标的也进行了商誉减值,可见并购并非次次成功,各家眼科医疗机构在并购时都需谨慎,整合更需有力。目前,爱尔眼科体量最大的省会医院年度收入超过6亿元;华夏眼科的旗舰医院厦门眼科中心,系公立医院改制而来,历史最长,单体收入逼近10亿元;沈阳的何氏眼科收入为5亿元;光正最大的眼科机构上海光正新视界收入在8亿元左右。而爱尔眼科的地级市医院已经出现收入过亿或接近2亿的情况。这些医院都刷新了社会以往对民营医院小而弱的印象,医院体量和做业务质量都进入到了行业的前列。但相对于历史悠久的公立眼科医院如中山眼科、北京同仁、温医眼视光等,各上市眼科医疗机构还需要持续发力,更上一层楼。20多年来,中国眼科格局的发展演变,也充分显示,通过公立眼科、民营眼科的竞争、合作,让眼科行业在各医学领域成为发展最快的专科赛道,老百姓的眼健康是建国70多年来增长最快、获得感最强的阶段。未来中国眼科行业应瞄准于世界眼科强国,立足于眼科强国之林,更需要公立眼科与民营眼科良性竞争、充分竞争、协调发展、各具特色。免责声明本文涉及有关上市公司的内容,为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)作出的个人分析与判断;文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议,市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:胡宝善
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会议要求,要立即推动矿山企业对井上、井下全部生产区域和包括地面办公设施在内的非生产区域进行全覆盖、无死角火灾隐患专项排查整治,三堂一舍隐患排查治理,做好冬春火灾事故防范工作。要支持灾区矿山安全生产和灾后重建工作,统筹发展和安全,支持符合安全条件的煤矿增能增供。。
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神木不仅是陕西省面积最大的县(市),还是西部地区县域综合实力最强的县(市)。2022年,全市实现国内生产总值2231.47亿元,完成财政总收入950.46亿元。
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