4的标语伊利超越蒙牛，但4的标语与牛奶无关
伊利超越蒙牛，但4的标语与牛奶无关
风语筑7月26日在互动平台表示，公司除承接杭州亚运相关场馆、场景的布展业务外，还将为杭州亚运会提供多项数字媒体内容制作服务。
每届奥运会，蒙牛和伊利都是广告时间举足轻重的两个角色。由于两家公司产品线重合度高，加之营销炮火过于猛烈，被炸晕的微博网友往往难以分辨各个广告的归属权[13]。作为国内乳业的两大寡头，两者缠斗数十年，在舆论场合似乎平起平坐。但从公司营收看，蒙牛和伊利自2011年便分道扬镳，蒙牛从领先变成了追赶者。2020年是两大巨头的分水岭，蒙牛营收罕见下滑，伊利反而越战越勇，双方的差距越来越大。2023年，两家公司的营收差距达到了276亿元，伊利全员放假一季度，蒙牛才能追上来。这是一个属于消费品市场经典的经营案例，但与牛奶无关。寡头的崛起2009年，蒙牛将旗下高端产品线特仑苏带进国内网球公开赛，签约郎朗成为品牌代言人，国内纯牛奶告别买一送一的价格战时代，走向高端化。特仑苏也不负众望，率先成为国内销售额破百亿的纯乳品，并在四年后突破200亿。相比之下，伊利与之对标的伊利金典系列，在两大节点上都晚了一步。但在常温酸奶品类，伊利反而领先蒙牛一步。2015年起，伊利斥资数十亿，让安慕希成为热门综艺《奔跑吧，兄弟》的核心赞助商。同年，安慕希销量大幅增长460%，全年销售收入近40亿元[1]。作为回应，蒙牛也携旗下常温酸奶品牌纯甄登上《极限挑战》，相继签下张艺兴、罗志祥等艺人代言。但人算不如天算，蒙牛大量的营销投入，伴随罗志祥时间管理大师东窗事发付诸东流。五年后，安慕希成为乳制品行业首个300亿级别的大单品，纯甄还在为200亿奋斗[12]。尽管在细分品类互有胜负，但历经十多年的你争我夺，国内液态奶市场基本被伊利和蒙牛瓜分。2023年，两家公司液态奶营收分别为855.4亿元、820.7亿元，难分伯仲。中国乳制品市场的格局重塑始于2008年，三聚氰胺事件催生了一系列供给侧改革。其中最核心的一条是：奶站只能由奶制品公司、养殖场、地方合作社开办。无论是养牛场要配备摄像头和药房，还是中国牛必须吃苜蓿，都大大提高了奶牛的养殖成本。监管之下，产业链上游的个体奶农、小型奶厂逐渐偃旗息鼓，奶源地被瓜分一空。而在中国，70%的牛奶产自横跨内蒙草原的黄金奶源带。优质奶源自给率，成为乳企做大做强的核心资产。2008年后，国内原奶产量增速几乎从未超过5%。到2020年，伊利与蒙牛可控奶牛数量已高达46.4万头与47.1万头，稳居全国前二[2]。而相较保质期短、依赖冷链运输的低温奶，价格低、保质期长的常温奶是孕育百亿单品的温床，让下游渠道能力更强的龙头公司快速抢占市场。2009年，光明推出国内首款常温酸奶“莫斯利安”，无须冷藏、保质期长达5个月，完美避开了低温奶保质期短、无法全国化销售的局限，也赶上了缺少同类竞品的窗口期。2014年之前，莫斯利安几乎垄断了国内的常温酸奶市场，但安慕希和纯甄推出后，伊利和蒙牛凭借提前铺设的渠道，可以配合大把的营销预算大面积铺货，让莫斯利安的增长势头在2015年戛然而止。受限渠道劣势，到2019年，莫斯利安市占率已不足5%[3]。莫斯利安的折戟是液态奶市场格局的最后一次重塑，但两大霸主也随之遇到了崭新的问题：品类渗透率见顶，市场难觅空白。相较于世纪之初的成倍增长，最近二十年的液态奶增速中枢下滑明显。伊利和蒙牛液态奶业务最近两年的增速，已经来到了5%以下。基本盘触及天花板，向其他业务要增长便成为了迫在眉睫的任务。这也为两家公司越拉越大的差距埋下了伏笔雅士利功败垂成从当前结果来看，蒙牛和伊利虽然在液态奶业务杀的难解难分，但奶粉与冷饮上的落后，是蒙牛被伊利超越的核心因素。2023年，奶粉与冷饮为蒙牛贡献了98.3亿增量，而伊利仅冷饮规模就高达106.9亿元，奶粉业务为276.0亿元，是蒙牛的6倍多。早在2013年，蒙牛就意识到了液态奶业务的局限性，并于同年溢价近50亿，拿下“广东奶粉大王”雅士利。收购一个成熟品牌，借自身渠道推向全国，是消费品公司扩张新品类最成熟的手法。收购当年，蒙牛在奶粉市场的份额由0.2%飙升至4.9%[4]，毛利率超过50%，领先伊利近10个百分点。2013年底，“单独二胎”政策通过，当时产业和学术界对二胎政策的预期极为乐观，对于最大的刚需市场婴幼儿奶粉来说，政策威力约等于核武器。蒙牛对雅士利的投资可谓尽心尽力，先是通过定增，引入达能成为二股东，又相继将爱氏晨曦、欧世蒙、多美滋注入雅士利[5]。但收购完成后，雅士利业绩反而连降三年，并在2016年陷入亏损。由于业绩拖累，蒙牛在2016年被迫提了22.54亿元商誉减值[4]，业绩发布会上，昏黄的灯光搭配抓耳挠腮的高管，气氛格外沉重。来源：新浪新闻尴尬的是，在蒙牛内部处于“放养”状态的君乐宝，反而在同一时期高速增长。2008年，蒙牛收购因三聚氰胺事件陷入危机的君乐宝，在2019年被蒙牛出售前，独立运作的君乐宝奶粉营收已高达50亿，占蒙牛奶粉营收80%以上[6]。君乐宝再次独立后，凭借性价比优势一度跻身国产奶粉第二，市占率仅次于老大哥飞鹤[7]。蒙牛收购雅士利恰好赶上奶粉渠道的转型。传统的百货商超迅速收缩，线上和母婴渠道逐渐渗透。2016年，母婴渠道的占比首次超过50%。奶粉虽然是标准化的商品，似乎适合电商平台，但由于各种“配方”和“营养”的信息差存在，加上要给孩子吃，面对琳琅满目的奶粉，听销售的讲解和推荐，显然比网上查资料更有说服力。三聚氰胺事件后，消费者对奶粉不信任感的加剧，又进一步推动了奶粉销售向母婴渠道的倾斜。渠道转型的几年间，雅士利管理层的频繁变动，此消彼长之下，蒙牛的渠道赋能反倒成为负担。目前，雅士利在京东、天猫、拼多多上的旗舰店已无奶粉售卖，官博内容也被清空，只留下令人唏嘘的“企业资质未经过年审”。承载着高端化重任的贝拉米，则困于大部分产品无法通过中国配方注册，净利润大幅下滑[8]。雅士利功败垂成，蒙牛开始调转枪头收购艾雪，将冷饮扩展至东南亚，同一时期，老对手伊利也逐步将资本运作纳入加速业务拓展的工具箱。相比蒙牛折腾了近十年，伊利的大规模资本运作在2019年才刚刚开始，但大获成功。比高端更高端液态奶之外，伊利的另一个身份是冷饮界的隐藏王者，称霸国内冷饮市场近30年，最大功臣就是长盛不衰的巧乐兹。业内盛传，如果冻品经销商手里没有伊利巧乐兹，根本敲不开街边商家的门[9]。2018年底，伊利收购泰国本土品牌Chomthana，次年冷饮业务便突破百亿大关。随后，Chomthana的业绩快速增长，在2020年实现68%的同比增幅，成为与联合利华和雀巢平起平坐的泰国品牌[10]。在奶粉领域，伊利的自有品牌金领冠恰好赶上了三聚氰胺事件后，婴幼儿奶粉的两个核心变化：一是奶粉告别低价，大跨步走向高端化。经历诸多食品安全事件，便宜奶粉迅速与假冒伪劣产品画上等号。导致奶粉越贵，反而卖的越好。2019年，一家香港投资机构高调做空奶粉龙头飞鹤，理由是飞鹤三年收入翻倍，高端产品份额夸张，业绩“好的不真实”。事实证明，香港机构确实不理解大陆消费者。二是母婴渠道的快速扩张。除了上文提到的信息差问题，婴幼儿奶粉类似早教班，消费周期短，市场增长极其确定（每年新生儿数量），母婴店必须不停办活动转化新的父母。相较因错过母婴渠道而沉沦的雅士利，伊利则以“‘领婴汇”俱乐部的形式，完成对母婴渠道的深度绑定。考虑到飞鹤一年能办超过50万场活动，卖出上百亿的奶粉也就不足为奇了。2016年后，“单独二胎”政策余威逐渐减弱，叠加近几年结婚率的稳步下行，新生儿总数正在稳步下滑，婴幼儿奶粉又开始向“超高端化”挺进。2021年，为填补自身超高端奶粉的空缺，伊利斥资54亿港元将誉为“羊奶粉一哥”澳优收入囊中。在稳定的母婴渠道基础上，国内市场迅速扛起澳优全球增长大旗，以8.71亿的成绩贡献98%增长份额。为配合高端化转型，伊利将目光瞄准了全球另一大黄金奶源地新西兰，并在2019年打败当地巨头恒天然，将新西兰第二大农场Westland收入囊中。收购次年，金领冠系列便以焕新的形式进行升级。以睿护为例，在原罐原装新西兰进口的基础上，新款卖点增加了珍稀草饲，要不是Westland的草场足够多，伊利肯定不会这么说。奶粉虽然市场大盘不及液态奶，但胜在利润率高。飞鹤毛利率常年维持在70%上下，比肩英伟达。在奶粉市场的扩张，构成了伊利超越蒙牛的核心因素。从净利润指标看，伊利去年净利润为102.8亿元，而蒙牛仅为48.9亿元，不到伊利的一半，原因就是奶粉实在太赚钱了。2023年，伊利成为国产奶粉全渠道销冠[11]，除深耕母婴渠道之外，最大的功臣无疑就是通过资本运作完成的高端转型。消费品公司通过收购开辟第二块基本盘，常常是重塑行业格局的决定性因素。前有安踏借FILA反超李宁，后有美的通过渠道改革扩展品类超过格力。在孩子越生越少，奶粉越来越高端的当下，两大乳业巨头去哪寻觅下一个十年的增长，又会是一个迫在眉睫的问题。作者：严张攀编辑：李墨天制图：严张攀设计：疏睿责任编辑：严张攀封面图片来自ShotDock参考资料：[1] 一杯酸奶的想象空间：“中国乳业最大单品”安慕希的进化之路，超级单品 SP[2] 伊利凭什么是行业第一，粒场[3] 复盘光明乳业：失去的20年 ，搜狐新闻[4] 蒙牛的奶粉执念：斥资百亿收购的雅士利或成弃子，中国企业家杂志[5] 蒙牛与伊利之间差的，到底是一个牛根生？还是一个雅士利，搜狐财经[6] 雅士利成了弃子，蒙牛的奶粉业务，与伊利的差距越拉越大了，镁经[7] 雅培卷入“细菌门”背后：在中国县城，洋奶粉败给了飞鹤们，时代财经[8] 30亿美元赞助奥运，蒙牛为何依然卖不动，牛刀说大佬[9] 伊利是名副其实的中国“冷饮王”，雪球[10] 伊利集团的国际化战略与实践，FoodTalks[11] 从伊利金领冠逆势增长，看国产奶粉新「气象」，潮汐商业评论[12] 安慕希年销售额已超300亿！中国乳业的下一个百亿品牌在哪里，新乳业[13] 30亿广告费，蒙牛伊利奥运大战，廣告狂人koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘造时
TOP1热点：有 985 的实力却只考了 211，在大学怎么平衡心态？
云数据业务系2020年新布局的领域，目前拥有的两大数据中心分别位于上海、深圳，在双引擎驱动下迅速建立了优势竞争地位，并且获得了腾讯云、华为云的订单；搭乘新能源汽车行业东风，世纪华通的汽车零部件制造业务也在持续发展。。
据观点新媒体了解，该项目总投资约4亿元，占地面积约152亩，总建筑面积约14.95万平方米，其中标准化厂房建筑面积约13.2万平方米。
TOP2热点：华人影业回应关于《哪吒 2》发行能力的质疑，澄清「拖档期」等传言，国产电影海外宣发都面临什么难点？
但个股市值体量、股性以及所处的市场环境不同均会影响阳包阴策略的有效性。保守起见，策略哥特地回测了近几年人人乐相同指标形态的出现次数及后续影响，数据发现人人乐从2020年起共出现过12次阳包阴且股价站上5日均线的情况。
TOP3热点：三极管的原理书上都讲不清楚，为什么能被制造出来?甘雨乳液旅行者喝了
力拓宣布派发每股1.77美元的中期股息，低于去年每股2.67美元的股息。
TOP4热点：《欧洲卡车模拟 2》为什么能在 Steam 上那么火？国防部原部长李福
“目前市场预期美联储最多再升息两码后将停止升息，并在2024年初开启降息周期，届时房贷利率将大幅下降，促进美国房产市场更快速地增长，增长幅度将重新回到10%以上。”陈跃武说。
下行压力下，小众品牌仅有的市场份额流失殆尽，纷纷被挤向市场边缘，甚至不得不退出中国市场。如铃木、菲亚特、雷诺、DS、讴歌、Jeep等品牌已经相继退出中国市场。
TOP5热点：保时捷 2024 财年亏损达 1570 亿，造成这种情况的原因是什么？紫龙插花芯
据了解，广汽三菱汽车有限公司成立于2012年5月，由广州汽车集团有限公司、三菱自动车工业株式会社、三菱商事株式会社以50：30：20的股比共同投资设立。
今年上半年，皮尔巴拉铁矿石的平均成交价格跌至98.6美元/湿吨，较上年同期下降11.1%。这抵消了皮尔巴拉铁矿石出货量增长7%至1.617亿吨的影响。
TOP6热点：蔚来被曝低调裁员，涉及售后客户服务等多个部门，具体情况如何？这释放了什么信号？啄木鸟女包超人r版
第三，资本市场活跃能够提高中国经济在国际上的竞争力。目前，中国经济在全球的GDP中占比达到18%，是仅次于美国的第二大经济体。但是从资产证券化率来看，A股达到了60%左右，加上港股和中概股有80%，远远达不到100%这个相对合理的水平。
不过值得注意的是，在今年6月的投资者交流中，容百科技表示，“公司目前已建成正极产能20余万吨，其中包含钠电正极产能3.6万吨/年，磷酸锰铁锂产能0.62万吨/年，新产线爬坡和转固正在进行中”。
TOP7热点：马竞阿尔瓦雷斯因二次触球导致点球被判无效，点球大战还有哪些值得注意的规则？过来趴好自己选玩具震动
由于人们预期各国央行打击通胀的举措将损害全球经济增长并抑制大宗商品出口需求，石油和其他原材料价格从2022年的峰值回落，许多商品货币今年遭受重创。
TOP8热点：春天正是吃野菜的季节，有哪些好吃的野菜？杨玉环的三港版1995
公司债作为上市公司债权融资的重要方式，近年来也发展迅猛。2015年我国共发行公司债2129只，同比增长143.04%；发行规模达10584.69亿元，首次跨过1万亿元大关。2021年共发行公司债券4046只，发行规模达34332.24亿元。债券持有者不同于股东，其主要关注企业能否在规定期限还本付息。在刚性兑付被打破、债券违约呈现市场化和常态化的背景下，与股权有关的行为对债券定价的影响问题开始引起学术界的高度重视。例如，Shi等（2020）以2008—2018年我国市场数据为样本进行研究，发现定向增发股票公告会造成股票价格的负向反应和债券价格的正向反应，这表明定向增发股票会带来股东与债券持有人之间的财富转移效应。史永东等（2021）和曾爱民等（2021）分别考察了控股股东股权质押和中小股东网络投票积极性对债券定价的影响。
力拓宣布派发每股1.77美元的中期股息，低于去年每股2.67美元的股息。
TOP9热点：《雄狮少年 2》如果在海外大规模上映，票房会爆吗？临工955HE是不是大铰接
云数据业务系2020年新布局的领域，目前拥有的两大数据中心分别位于上海、深圳，在双引擎驱动下迅速建立了优势竞争地位，并且获得了腾讯云、华为云的订单；搭乘新能源汽车行业东风，世纪华通的汽车零部件制造业务也在持续发展。
2022年，是林纬奇官宣担任董事长后经历的一个完整财年。不过，在这一年内，片仔癀的业绩增速创8年来新低。
TOP10热点：美国 2 月 CPI 同比增长 2.8%，低于市场预期，交易员提高对美联储降息的押注，如何解读？可以触摸和脱卸女孩衣服
中新网北京7月26日电（钟兴真）近日，中新财经报道了中冶吉信健康产业有限责任公司（简称“中冶吉信”）和其大股东康和信（大连市）健康医疗管理有限责任公司（简称“康和信”）疑似为“假国企”一事。