财经新动-"打扑克不盖被子"-股票期权越来越受青睐，众机构期待制度完打扑克不盖被子善

股票期权越来越受青睐，众机构期待制度完打扑克不盖被子善

　　“现在终于考完了，有种如释重负的感觉。”李龙说，“过去这三天精神压力很大，对体力和精神都是很大的挑战，通过这次考试对自己也有了新的认识。”

经过9年的发展，中国股票期权市场越来越受市场关注。11月8日，在2024年上海证券交易所国际投资者大会上，多位与会嘉宾表示，股票期权对提升市场效率、优化风险管理、增加投资机会和促进产品创新等方面都发挥着关键的作用，是股票和ETF生态系统的一个重要角色。经过几年的发展，股票期权市场已取得一定成效，但也还有较大的完善空间。多家机构人士建议，进一步丰富期权品种，未来可渐进式推出行业ETF期权、个股期权；适当降低一些特定策略的保证金；拓展行权价格覆盖范围；引入更多类型的机构，包括海外中长期资金。内外资眼中的ETF期权2015年2月，我国首个场内期权产品——上证50ETF期权正式上市交易，实现了场内股票期权“零”的突破。之后，上交所沪深300ETF期权、中证500ETF期权和两只科创50ETF期权合约品种陆续上市交易。截至目前，上交所共有5只股票期权品种，覆盖四大主要宽基指数。同时，上交所推动跨境指数化投资，今年推出了境内首批投资沙特市场的跨境ETF产品。“我们也看到上交所的股票ETF在沙特证交所上市，这是我们良好合作的第一步成果，将来有更多的机会让两个交易所、两个市场充分利用，更好合作。”沙特交易所集团上市发行部负责人Nasser AlAjaji称。据Nasser AlAjaji观察全球市场，ETF生态系统发生了较多变化，投资者对ETF的关注由被动转向更为主动，也对ETF期权有了更多需求，需要更多的对冲工具。“ETF以及整个生态系统，可以让我们有非常精确而多元化的方式来进行组合投资，ETF期权的推出又扩大了这个功能，扩大了投资者的可能性，可以建立更多元化的资产组合，以更好地对冲风险。”Flow Traders亚太区首席执行官Fabian Rijlaarsdam称。ETF不管在国际上，还是在中国国内，都成为投资者较为青睐的一个投资产品。申万宏源证券证券投资委员会副主任、固定收益外汇商品事业部总经理杨睿分析称，期权作为金融市场重要的风险管理工具，具有稳定相关市场、提高定价效率、降低交易成本的重要作用，有利于促进整个金融市场创新发展，尤其是在产品创设和交易策略的丰富方面。ETF期权作为期货和衍生品市场一个重要的工具，给整个期货行业也带来了较多新机会。“ETF期权是重要的资本市场衍生工具，期货公司从事ETF期权相关的业务，天然地可以跟资本市场的交易者建立起更为紧密的联系。这为期货公司更好地发挥多元业务优势、拓展服务客群打开了空间，为期货行业带来了非常难得的发展机遇。”中信期货公司总经理王小果说。当然也存在较多挑战。在王小果看来，主要体现在两方面，一是投资者教育，ETF期权在理解和运用层面相对复杂，需要加强投资者教育和投资者保护工作；二是人才方面，对期货公司如何快速持续培养专业人才也提出了更高要求。基金公司则是作为现货市场代表机构发言。博时基金投资决策委员会专职委员于善辉说，期权的推出，可以提升现货的流动性和吸引力，以及有利于改善产品的风险特征，对长期资金的吸引起到重要作用。国内股票期权有何完善空间？股票ETF期权是国际资本市场成熟的衍生工具，在我国发展时间并不长，其组合应用较为复杂，既是管理风险的工具，如何趋利避害，发挥好其独特的作用，成为市场各方关心和探讨的一大问题。若推出个股期权或者个股期货等衍生品，对不同类型投资者有哪些好处？作为国际参与者，Fabian Rijlaarsdam认为应该分两个方面来看，从做市商的角度来看，这是额外的机会，能够更好地对冲风险，打造整个ETF体系；从投资者的角度而言，需要用好期权，以免受到市场冲击，同时投资者可以利用这些工具打造投资组合以灵活性应对市场演变。那么，就市场组织者而言，又应如何防范个股期权和个股期货的内幕交易？“这是我们时刻担心的一个问题，我们主要有两大做法：一是从监管角度，我们会看哪些属于内幕交易，怎么打击和预防这种违规行为；二是从技术角度，我们会紧密对一些不规律的行为进行监控，关注到相关问题之后，会进行调查和研究。”Nasser AlAjaji称，还需要对发行方、投资者等做好管理和教育。针对境内期权市场的参与人数仍比较有限这一问题，如何做好期权方面的投教工作成为市场的一大关注点。杨睿认为，不同的投资者对金融工具的运用和认知有不同的过程，可以定向输出投教，包括基础知识、风险管理案例、工具应用等。另外，可以分层推动，先从机构投资者入手，因为机构投资者参与之后，市场的厚度包括交易量、透明度会持续提升，也有利于进一步吸引更多其他类型的投资者参与进来。于善辉站在公募基金的角度分析称，首先行业内的市场参与者对期权的认知度还有待进一步提高；其次，公募基金按照合同约束，需要事先跟投资者说清楚未来的产品设计情况；三是市场剧烈波动过程中，期权的成交量同步放大，表明用这个工具的投资者较多，作为大规模现货的持有者，公募基金也应该将期权工具用得更充分，从而形成有效的定价发现功能。股票期权市场的发展时间并不长，已取得一定成效，但也还有较大的完善空间。于善辉提出两点希望，一是品种可以再丰富一些；二是适当降低一些特定策略的保证金。就期权品种的拓展，杨睿具体建议称，未来行业ETF期权，甚至个股期权，在合适的时候也可以渐进式推出，这有助于提高做市能力。另外，杨睿提出两个期待，一是能否进一步拓展场内期权合约期限，因为场外期权时间期限基本上是一到两年，而场内期权最长9个月，在用场内期权对冲场外期权之时，在时间上存在割裂；二是未来是否可以拓展行权价格覆盖范围，因为在一些极端时候，行权范围没有办法完全覆盖现货标的波动的价格区间。除了上述建议外，王小果认为，在交易者参与度方面，可以引入更多类型的机构，包括海外中长期资金；在开户门槛方面，可以持续优化；具体产品设计分析方面，熔断机制、行权价的距离等参数还有调整优化的空间。

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编辑:马连良

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　　（1）微信朋友圈有“点赞”功能。有人关注“点赞”数量，有人热衷于给人“点赞”……对“点赞”现象，你有什么看法？请说明你的观点和理由。要求：观点明确，言之有理。。

　　从中方两篇新闻稿中，能够看出，中方谈中乌建交32年来的两国关系持续稳定发展，谈两国元首共识、人民长远利益，推进各领域交流合作，维护好两国关系。海叔更见其中行文有“弘扬相互尊重、真诚相待的优良传统”。

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　　他表示，这次考试对他而言，不止是检验自己学习能力的过程，也是一个撕掉过往标签的过程。对于自己从前的职业选择，李龙曾经有过一些思考。他表示：“大学毕业后从事教培行业，对于自己承担的家庭责任来说，过去十五年是成功的。但是对于社会价值、对于学校的培养来说，没有得到最大的发挥，可能没有符合一些社会大众对清华学子的预期，这个角度来说是比较失败的。”

　　彭博社指出，全球前十大电池供应商中，只有3家不是中国企业。美方的做法表明，美国国会试图进一步推动五角大楼和国土安全部门的供应链与中国“脱钩”。

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　　在社交平台上，李龙的网名为“清华李龙数学”，在个人签名中，也提到毕业院校为清华大学。在考试前，李龙曾决定，如果成绩不理想，就想去掉清华毕业生的标签，不再活在这个光环之下。

　　2021年，教培行业发生剧变，李龙开始尝试向教辅读物出版转型。此时，李龙内心深处对医学的热爱与追求被重新点燃。他意识到，这或许是自己追求梦想、实现价值的新起点。“时也命也，我也抓住了这个机会，一则是检验自己的学习能力，二则希望靠自己的努力重新选择方向，实现当年学医的梦想。”李龙说。

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　　在李龙心里，参加高考只为圆他的医学梦，“再次高考是想通过自己的努力改变人生轨迹，完成梦想。希望我所传递出的是一种永不止步、不断向前的积极态度。”李龙对上游新闻记者说。

　　第一科的受挫，也影响到了李龙的整体状态。在中午休息时间，李龙跟家人进行视频通话，随后又发布了一条视频，称“考崩了”。他解释说：“我希望通过发布这条视频来排解自己的心情，同时也希望能够调整好自己的状态，以更加积极的心态去面对接下来的考试。”在接下来的两天里，李龙没有再发布任何动态，专心投入到备考和考试中。

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　　采访中，不少业内人士指出，公益支教需要双向奔赴，志愿者在具备专业技能的同时，也得契合受教地区的实际需求。一些个人或机构不合规甚至“卖惨式”售卖大凉山支教的行为，最终还是会导致花钱的志愿者、大凉山的孩子都成为“公益生意链”的受害者。此外，研学的重要性在于提升孩子素养，而非满足做公益的成就感，或是盲目跟风。

　　受地震影响，途经昌福线运行的部分旅客列车晚点。铁路部门提醒广大旅客可通过12306铁路客服平台及车站广播、大屏、公告等方式，及时掌握列车运行情况，合理安排行程。

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　　习近平指出，中方高度赞赏古方在涉及中国核心利益问题上始终坚定支持中方，将继续坚定支持古巴捍卫国家主权、反对外来干涉和封锁，并尽力为古巴经济社会发展提供支持。

　　“因为入行没有技术、资金门槛，全国售卖商业支教研学的机构越来越多。”作为大凉山当地某公益组织负责人的张华同样看到，除了文旅公司带来大量商业支教研学团外，甚至部分曾为大凉山发起助学活动的公益组织也纷纷售卖起大凉山支教项目。

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　　对南方不少地方而言，高考下雨的概率真的会更大些。中国天气网统计了2003年至2021年19年间全国高考期间（6月7日至9日）平均降水量，可以看出高考期间雨水最多的地方集中在南方，尤其华南地区。此时正值当地的龙舟水期间，大量暖湿空气从海面输送而来，一旦遭遇冷空气就会制造大范围的猛烈降雨，广东、广西、福建、贵州等地都是高考遇雨大户。