国精产品源XZL仙踪林仙踪“失国精产品源XZL仙踪林仙踪速”的蒙牛正在迎来第四次低谷？
“失国精产品源XZL仙踪林仙踪速”的蒙牛正在迎来第四次低谷？
14日，国家发展改革委对外发声，我国正研究出台更大力度吸引外资政策举措，推出更大力度引资政策，合理缩减外资准入负面清单，进一步做好外商投资促进和服务。
文|天峰来源|博望财经2024上半年消费持续承压，整个乳制品行业都面临周期低谷的困境。近期，A股与H股的26家上市乳企均陆续发布上半年成绩单，从数据看可谓哀鸿遍野。中国圣牧净亏损1.44亿元，同比由盈转亏；现代牧业上半年归母净亏损2.07亿元；澳亚集团净亏损6.36亿元，亏损额同比继续扩大…而作为行业巨头之一的蒙牛也难逃厄运。财报显示，今年上半年，蒙牛乳业收入446.71亿，同比下降12.6%。归母净利润24.46亿元，同比减少19%。对于公司收入下滑原因，蒙牛乳业称，主要系2024年上半年原奶供给过剩、乳制品行业供需矛盾凸显、消费需求不及预期。公司利润下滑，则主要受原奶周期供过于求、原料粉库存减值以及应占联营由盈转亏影响。兜兜转转，蒙牛离“双千亿”目标越来越远，与伊利的差距也越拉越大，一路向下的蒙牛，何时能摆脱泥潭迎来反转曙光？01股绩双压，蒙牛的第四次低谷发展螺旋理论告诉我们，世间万物总是波浪式前行、曲折上升，蒙牛就是最典型的例子。2008年因三聚氰胺事件蒙牛乳业经历第一次低谷，当然，这也是全行业的低谷；2010年-2012年，蒙牛股价持续大跌经历第二次低谷，直到2012年，蒙牛换帅，第三任总裁孙伊萍走马上任。到了2015年-2016年，蒙牛的第三次低谷发生，2015年，其净利润同比增速为-6.3%，而伊利为11.7%。2016年，蒙牛净利润为-8.13亿元，而伊利净利润为56.7亿元。而今年上半年，蒙牛再次遭遇营利大幅下滑，据wind数据统计，自2005年起，公司历年中报总营业收入共出现5次下滑，这次降幅是最大的，另外，公司上半年净利润也是近四年中报的最低值。作为中国乳制品企业的双子星，曾经，蒙牛和伊利一直是势均力敌的双寡头，可是，近年来，蒙牛与伊利的差距已经越拉越大。从营收看，今年上半年，伊利营收下滑9.53%，蒙牛营收下滑12.61%，两者差距也由去年的148.64亿增加到150.25亿元。归母净利润方面，伊利同比增长19.44%，而蒙牛却同比下降19.03%，一升一降之间，更是差距立显。具体到业务来看，今年上半年，蒙牛四大业务线液态奶、冰淇淋、奶粉、奶酪上半年均出现下滑。蒙牛液态奶业务营收同比下降12.92%、冰淇淋业务，同比下降21.77%；奶粉业务，同比下降13.67%；奶酪业务，同比下降6.29%。而伊利液态奶业务营收同样下降13.05%，但伊利奶粉及奶制品业务实现营业收入145.09亿元，同比增长7.31%，其中成人奶粉的市场份额提升到24.3%，稳居行业第一，婴幼儿奶粉逆势增长。冷饮板块儿上半年业务营收为73.22亿，同比下滑20.05%，但仍然霸榜国内市场。对比可见，液态奶领域蒙牛与伊利半斤八两，奶粉与冷饮上的落后，才是蒙牛被伊利甩在身后的核心因素。业绩之外，二级市场，蒙牛股价也一路下坠。2021年1月，蒙牛乳业迎来历史最高价52.095港元，截至发稿前，蒙牛股价仅为12.44港元/股，短短三年，跌幅高达76%以上。从市值看，截至发稿前，蒙牛市值只剩下489.55亿元，而伊利总市值1401亿元，蒙牛市值仅剩伊利的1/3，差距为917亿元，而在去年9月，两者差距也不过600亿左右。雪上加霜的是，7月摩根大通发布报告表示，预计蒙牛乳业明年会持续面临挑战，决定下调对其投资评级由“增持”降至“中性”，削目标价近57%，由30港元大幅降至13港元。他们预计，蒙牛今年的销售额和盈利将分别下降1%和10.5%。业绩股价双双承压，还被投资机构看空，蒙牛正在迎来经营历史中的第四次低谷。当然，反向来看，蒙牛现在也正是低价位、低估值、反弹机会最大的时候。0289亿商誉悬顶、负债高企，经营现金流下滑44%除了自身经营风险，逐年攀升的商誉，对蒙牛而言也是一个巨大的潜在危机。2024上半年蒙牛乳业商誉为89.05亿元，相比2017年的45.33亿元已接近翻倍。商誉激增，跟蒙牛近年来频繁收购有很大关系。2017年以来，蒙牛对外收购花费的资金超过了100亿，从2013年收购雅士利，到后来的多美滋中国、贝拉米、现代牧业、中国圣牧、妙可蓝多等公司，蒙牛在并购上出手阔绰，但问题是，这些并购并没有带来预期收益。比如，雅士利连年亏损最后惨遭退市，现代牧业上半年由盈转亏，中国圣牧上半年净亏损1.44亿元，同样由盈转亏，奶酪市场不景气，妙可蓝多如今也陷入业绩、股价“双杀”的局面。在蒙牛的财报中，上半年应占联营公司损益亏损达到1.71亿元，便是投资生意后的亏损。除商誉减值风险之外，蒙牛融资成本高企，这也跟其借债较多有关。截至2024年中，蒙牛总借款高达415.63亿元，同比2023年底增加41.51亿元，而营收规模更大的伊利总借款也才247亿元，从净资产来看，蒙牛净资产511亿，净资产负债率高达81.30%。上半年，蒙牛经营现金流为19.9亿元，而2023年同期为34.5亿元，同比减少44%。与此同时，一年内到期借款高达177.555亿元，而同期蒙牛在手现金为184.37亿元，刚刚够还短期借款。行业退潮才知谁在裸泳。商誉悬顶、债务高企、现金流大幅下跌、高压之下，蒙牛如何填坑，又去哪寻找新的增量？03营销费用首次大幅下降，高管频繁变动难掩焦虑从上半年动作看，由于“缺钱”，资金紧张的蒙牛已经被迫开始了“战线收缩”。首先，蒙牛员工从去年年底的46064人降到了43000人，半年内裁员3064人。其次，一向爱打广告的蒙牛，销售费用减少了8.8%，这是近10年来蒙牛该项费用首次大幅下降。面对寒冬，降本增效是穿越周期的有效方法，但内生改革也显得更加紧迫。在不利局面下，上半年，蒙牛管理层也发生巨变，卢敏放离职，新总裁高飞上任。而后，高飞上任仅57天后，董事会主席陈朗因为工作调动，辞去相关职务，新任董事会主席由庆立军担任。高飞、庆立军都是从业务条线成长起来的销售系高管，实战经验丰富且任职期间完成了负责业务的业绩增长。蒙牛匆匆换帅的意图也十分明显，希望通过二位成功的经验，提振业绩，恢复增长。但换人真的能解决蒙牛目前的困境吗？新帅高飞要如何努力才能带领蒙牛逆风翻盘？在业绩会上，高飞首次对外公布了蒙牛未来“一体两翼”的经营策略，即主体业务+创新业务+国际化业务。在资本市场，蒙牛也在积极救市。宣布将在未来12个月内以不超过20亿港元进行股票回购，按照当前股价计算回购比例不超过总股本的4%。同时，管理层承诺将在未来两年逐步将分红比例提升至50%以上。蒙牛已通过新发行的5亿美元债来确保未来分红金额。只是，具体成效如何，还有待时间检验，熬过这轮周期，蒙牛是否会迎来柳暗花明，依旧还是个问号。做企业好似妫鲑鱼洄游，阅尽千帆，唯有保持韧性和定力，方能穿越周期、持续长青。除此外，蒙牛要想重整雄风，找回王者荣耀，更需要蝶变创新的勇气。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:胡宝善
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年轻人得带状疱疹，更是一种现代病。北京协和医院麻醉科主任医师唐帅对此并不感到意外，他是北京协和“带状疱疹多学科全病程管理团队”的负责人。他对《中国新闻周刊》说，“现在什么病都在年轻化，年轻人工作、生活压力大，免疫力下降，随时可能得带状疱疹。”相较中老年人，多数年轻患者症状更轻，治愈率也更高。他提醒，即便一些人没有劳累，也没有情绪低落，还是得了带状疱疹，大家一定要有一个意识，去做一次全面体检，排查是不是得了免疫系统疾病。。
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两年后，赢得大选的奥巴马上台，拜登成为副总统。布林肯开始为白宫效力，出任奥巴马的副国家安全事务助理。2011年美军特种部队袭杀本·拉登，奥巴马在白宫战情室看直播的“名场面”里就有布林肯。
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既要打压遏制，又要对话合作。中国是推动世界复苏的主要动力，也有帮助美国纾困的能力。打压中国是美国维霸的战略需要，可要化解困境却又需要中国的合作。为了对话而对话，谈一套，做一套，不仅解决不了问题，还会适得其反。美国不要妄想中国以牺牲核心利益为代价与美国合作。
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柳城法院审理认为，被告人邓某某归案后能如实供述自己的罪行、自愿认罪认罚且签字具结、主动赔偿了被害人的全部经济损失并取得谅解，有悔罪表现，对其所居住社区无重大不良影响，可依法适用缓刑。但考虑到邓某某系贪杯酒后伤人，应禁止其在缓刑考验期限内饮酒。
2021年1月，吴卓在被确诊带状疱疹时，完全不知道这一疾病。确诊前，他看了两次眼科，做了眼压检查，医生都无法给出明确诊断，当时推测为青光眼。
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未来一段时期内，中美关系还是在竞争与合作之间跳转，但竞争对抗仍居于主导位置。在持续紧张的中美关系中，合作可能就像一个“调味品”，每当双方关系到达一个危险的临界点，可能就会通过合作来缓和一下双方的气氛。这种“合作”不一定是实质上的合作，也可能是口头上的沟通调和。
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中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员潘圆圆：外企对华投资增长，释放两方面信号。一方面，中国加大力度吸引外资；另一方面，外资需要中国市场。中国市场收益稳定，是外企来华投资的直观动力。中国市场规模大、层次多，也是吸引多行业外资来华的重要原因。
消息称，其丈夫Chris深知妻子爱美，今年4月从富山殓房取回蔡天凤遗体后，托人进行遗体修复艰巨工程，所以由领遗体至出殡相隔长达两个月。
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“市场很大，但大家对研学的认知还有待提高。”严初很坦诚地说，公司多个研学产品获得了教育机构颁发的奖项，但叫好不叫座，被束之高阁，当招牌供起来，很难百分百落地，真正在做的是生意，不是最理想化的教育，“毕竟机构要生存，得赚钱”。
2月17日，生于1987年的李佳林当选共青团四川省委副书记。3月28日，均出生于1985年的张永意和李晓明当选共青团江苏省委副书记。
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在布林肯做出“不要求任何人在中美之间做出选择”的表态后，中国外交部发言人汪文斌表示，希望美国驻世界各地的外交机构切实执行布林肯国务卿这个承诺，真正以开放包容心态看待各国发展对华关系，停止四处打压华为等中国企业，停止胁迫盟友限制对华芯片出口，停止以利益为诱饵逼迫他国放弃推进对华合作，停止散布中国“债务陷阱”等虚假信息。
评卷过程中如果发现了违规卷、雷同卷等异常情况，评卷教师会及时上报；对那些评分有分歧的试题，须由学科评卷组集体研讨，达成一致意见后确定处理方案。
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2022年11月，中国国家主席习近平同美国总统拜登在巴厘岛会晤并达成重要共识，两国元首同意，双方外交团队保持战略沟通，开展经常性磋商。
外交部发言人汪文斌6月16日在发布会上回答记者提问时表示，布林肯国务卿访问期间，双方将就中美关系及共同关心的重要国际和地区问题交换意见。中方将阐明对中美关系的立场和关切，坚决维护自身利益。
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美国财长耶伦不久前在美国国会的相关听证会上表示，“我们和中国都能从尽可能开放的贸易和投资中获益，试图与中国脱钩将是灾难性的。”这是美国国内的理性声音。
新京报：布林肯将成为拜登政府上台以来首位访华的内阁官员，也是自2018年10月以来访华的最高级别美方官员。布林肯此行有何重要意义？能推动中美“破冰”吗？