男男被ᴄ的合不拢腿男男被ᴄ的合不拢腿逆转趋势，俄罗斯工业越打越强了？_ZAKER新闻
男男被ᴄ的合不拢腿逆转趋势，俄罗斯工业越打越强了？_ZAKER新闻
6月15日（周四），A股上涨，成交额微幅放大至1.07万亿元，连续第二个交易日站上万亿元大关。截至收盘，上证综指涨0.74%至3252.98点，深综指涨1.18%，创业板综指涨1.7%，科创50指数跌0.14%。
文字：一拳一头北极熊 制图：孙绿 / 校稿：辜汉膺 / 编辑：e十几年来，俄罗斯工业止步不前是一个被不断讨论的话题，但如今似乎正在发生变化。如果说苏联是一个 " 重工业发达，轻工业拉跨 " 的超工业国，那么俄罗斯则是以一个以资源采掘业为主，轻重工业皆无亮点的准 " 荷兰病 " 国家，能源产品要占据了其出口份额的 50％。有时甚至更多，比如 2022 年▼虽然俄罗斯的经济不完全依赖外贸，很大程度上是一个内循环的经济体，但即使如此，高度城市化的俄罗斯，其服务业经济循环也要大于制造业。制造业的 GDP 占比长期维持在十多个百分点。然而在遭受制裁的背景下，俄罗斯似乎开始逆转自苏联解体以来的去工业化浪潮。制裁初期的俄罗斯工业2021 年，俄罗斯刚刚从疫情中恢复，创下了创纪录的 6.3% 的高增长。虽然这种增长很大程度是恢复性的。到了 2022 年，随着普京宣布发动 "特别军事行动"，整个西方世界对俄罗斯发起了前所未有力度的制裁。这一年，俄罗斯的工业产量较 2021 年下降了 1.3%。开打后，直接为负▼从具体的工业分类来看，汽车大类最考验国家整体工业能力，又是最大宗的消费工业品门类，其产量降幅是最大的，达到了 44.7%，几近腰斩。俄罗斯某汽车制造厂的清晨（图：shutterstock）▼包含航空、造船在内的非汽车交通工具，全年降幅没汽车这么惊人，只有 4.2%。一个原因是该行业备件和周转周期较长，但到了当年的 12 月，其产量降幅已急剧扩大到了 12.9%。除此之外，机械修理设备、电气设备、化学化工品、纺织品等重要的制造业门类，都体现出了整年产量下降，且产量降幅不断增加的趋势。可以说，制裁对俄罗斯制造业的负面影响立竿见影。圣彼得堡某造船厂的黄昏但是，整体工业产量只下降 1.3％的原因，是因为俄工业产值的统计是大类统计，其数据里还包含了采掘业门类。俄罗斯的煤炭、焦炭、石油，还有包括砂石在内的杂项矿物的生产，均实现了全年增产。但是严格意义上来说，采掘业属于原料生产部门，并非制造业。这方面，俄罗斯一骑绝尘▼但即使在 2022 年，俄罗斯依然实现了一部分工业门类的增产，却并非传统强势的重工业部门，而是轻工业部门。俄罗斯的服装、饮料和食品工业都实现了产量增加，这些工业部门产业链较短，对欧洲的依赖并不严重，使得进口替代较为容易。撤了，或者 " 换皮 " 营业▼与以上部门相反的是造纸和家具业，对于这个森林资源丰富的国家来说，这两个木材采伐业的衍生行业，看上去都比较容易实现增长，但却都出现了产能下降。除了消费端的因素外，很大程度上是都有关键的化工品依赖欧洲。比如俄罗斯的造纸业在漂白剂上依赖芬兰，而家具制造上的油漆和清漆也高度依赖于欧洲的进口。俄罗斯某造纸厂车间当然，俄罗斯重工业门类中也有实现增长的门类。金属成品就实现了 7％的增长，而计算机和光电大类的增长虽然微乎其微，但毕竟没有下滑。它们能够稳住，有着特殊原因。总之，根据俄罗斯统计局的数据，2022 年俄罗斯的采掘业者对前景的信心中立，而制造业者整体悲观。在面对全面制裁的第一年，俄罗斯工业呈现了一定的韧性，但并不算强。看来，西方制裁的效果还是非常严重的。2022 年，俄罗斯某汽车制造厂（图：shutterstock）▼制裁下的制造业振兴在俄乌冲突长期化的背景下，俄罗斯的进口量大幅度萎缩，这无疑降低了民众的生活水平。但也给本地制造商提供了市场。俄罗斯经济开始转为一种内循环和战争动员经济相结合的模式。它以城市中产阶级阶级生活质量的大幅度滑坡为代价，制造业体系开始增加产能，并努力地进行进口替代。▼俄罗斯统计局的报告称，2023 年度工业产值增长 3.5%。考虑到 2024 年已经过去了大半，今年的工业产值几乎可以肯定会继续增长。从数据来看，俄罗斯工业已经在一定程度上克服了制裁造成的负面影响，重新走上了产能扩张的道路。而产量增幅最大的门类是：计算机和光电大类、金属成品、航空、造船等非汽车交通工具、家具、电气设备生产，以及乘用车、拖车和半挂车等车辆制造业。▼2024 年的数据虽不完整，但也是金属成品、计算机和光电大类、乘用车及非汽车交通工具的产量增加较多。在西方制裁下，反而是采掘业和能源产业一度显露颓势。2023 年天然气产量一度开始下降，也不再公布石油的开采数据。这反映了其采掘业面临的困难。甚至一度开始出现了资源采掘业信心预期下降、制造业信心预期上升的情况，可谓史无前例，倒反天罡。西伯利亚地区的天然气田（图：壹图网）▼一部分工业产能的复苏显然和内需有关，如家具和乘用车。2023 年底俄罗斯家具产值达到 4551 亿卢布，比上年增长 12%。而根据俄罗斯木业信息组织的统计，以实物计算，家具产品的实际产量增长了 21%。在宜家等大型公司撤离的背景下，俄罗斯自有品牌家具的生产企业数量大幅增加，目前已超过 1400 家公司。一项民意调查显示，79% 的俄罗斯人表示，宜家已经被完全替代了。2023 年，俄罗斯某家具展（图：lesprominform.ru）▼还有汽车领域，今年上半年生产了 33 万辆乘用车，比 2023 年前 6 个月增长了 62.2%。俄罗斯作为一个车轮上的国家，其居民对乘用车的需求还是很高的。其汽车工业得到了中国和土耳其的零件供应后，产能开始爬升。虽然今年俄罗斯的汽车组装制造量仍然只有制裁前的一半。但值得注意的是，俄罗斯大大提高了组装国产中自产零件的产量，增幅达到了30％，汽车的国产化得到了提升。俄罗斯汽车制造业工人（图：ixbt.com）▼动员经济与内循环俄罗斯制造业产能的爬升，与俄罗斯的战争动员经济有直接联系。因为俄罗斯统计局的统计口径，实际上把武器和弹药的生产纳入了金属成品中；把武器芯片、雷达仪器、通信、无线电电子产品纳入到计算机和光电大类中。所以在刚刚遭受制裁的 2021 年，这两个领域也顶住了压力。而非汽车交通工具的产量提升也是再正常不过，无论是战舰，军机都归入了这个门类。此外，在动员经济下，俄罗斯对火车的需求也迅速提升。2024 年，莫斯科某防务展览现场（图：vpk.name）▼2023 年，莫斯科某防务展览KAMAZ 军用车辆展台导览员（图：rostec.ru）▼俄乌冲突很大程度上是一场 "无人机" 战争，当代战争机器的基础，很大程度上不再是钢铁，而是电子元件。在这一背景下，像喀山和托木斯克这样高教和工业密集的地区，计算机和光电元件的产量都有 50％幅度的增长。而在科教力量最为集中的莫斯科，仅 2024 年上半年，计算机和光电元件的产能就翻了一番。其中，二极管和晶体管翻了一倍，半导体元件甚至翻了四倍。这些数据，都反应了俄罗斯工业产能和动员经济之间的密切联系。俄罗斯制造业掠影（图：rostec.ru）▼为了提供装备，俄罗斯重新设立了区域产业投资资金，把资金从能源领域转入制造业。甚至政府主导的产业基金直接介入产能扩张。根据新闻报道，俄罗斯某微电子制造商直接利用产业基金增设了两条生产线。彼尔姆的一家电信设备制造商，得益于政府资金，才将自己开发的一款交换机进行量产。在过去一年里，许多军工厂新建了生产车间，一些军工厂甚至是从零开始建造的。这些都得到了卫星图像的证实。俄罗斯军工企业生产车间（图：Минобороны РФ）▼喀山飞机制造厂、伊尔库茨克飞机制造厂，乌拉尔民航厂等军工企业，都肉眼可见地得到了扩建。此外，俄罗斯的寡头也在大莫斯科地区投资生产无人机的私营军工厂。在长期被忽视的俄罗斯远东地区，动员经济也带来了经济红利。远东的很多公司开始承担外套、睡袋、军鞋、保暖服、水壶和便携灶等军需物资的制造任务。这些物资虽然技术含量不高，但需求量非常大。哈巴罗夫斯克边疆区的一家企业，获得了一份价值 4470 万卢布的政府合同，任务是缝制 9418 个睡袋，这是这家企业很长时间以来最大的订单，为此增加了 40 个工作岗位来重建生产线。这些军事订单，使得远东这个高失业率的去工业化地区，通过再工业化降低了失业率。订单猛增，猛踩缝纫机（图：habinfo.ru）▼总之，在俄乌冲突爆发后，俄罗斯基于动员经济和内循环，确实出现了再工业化的迹象。但是这种再工业化能否持续，要打上一个问号。因为工业产能的增长很大程度上服务于 " 战场烟火秀 " 的需求。而普通俄罗斯人的生活质量正在显著下降，比如国产汽车的产量增加，是以产品标准严重退化的为代价的。莫斯科冬天的车流如果俄罗斯工业不能制造有竞争力的产品，那么目前的产能提升只是昙花一现，所谓的 " 进口替代 " 不过是白白吞噬投资而已。令人悲观的是，虽然制造业产能在爬升，但 2022-2023 年度的机械设备投资额反而下降了 8.1%。虽然许多进口的生产设备亟待更换，需求缺口很大，但企业主们却减少了固定投资。这或许体现了他们对 " 再工业化 " 前景缺乏信心。上下滑动查看参考资料：1. Динамика промышленного производства в 2022 году https://rosstat.gov.ru/folder/313/document/196621#2. Рост промышленности в России в пять раз превысил уровень 2022 года https://www.rbc.ru/economics/31/01/2024/65ba64589a794776cf49b6253. Росстат впервые рассчитал долю нефти и газа в российском ВВП https://www.rbc.ru/economics/13/07/2021/60ec40d39a7947f74aeb2aae4. Производство и продажа мебели в России https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%9F%D1%80%D0%BE%D0%B8%D0%B7%D0%B2%D0%BE%D0%B4%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%BE_%D0%B8_%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B4%D0%B0%D0%B6%D0%B0_%D0%BC%D0%B5%D0%B1%D0%B5%D0%BB%D0%B8_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B85. Вверх по течению : выпуск легковых автомобилей в России вырос на 62% https://iz.ru/1733051/kirill-sazonov/vverkh-po-techeniiu-vypusk-legkovykh-avtomobilei-v-rossii-vyros-na-626. Какие отрасли стали драйверами спада и роста в промышленности в 2022 году Какие отрасли стали драйверами спада и роста в промышленности в 2022 году7. Отечественные предприятия увеличивают объемы производства https://rg.ru/2024/07/08/v-polnyj-rost.html8. " Схемы ": Россия строит новые военные заводы по всей стране и расширяет уже имеющиеся – спутниковые снимки https://www.currenttime.tv/a/rossiya-stroit-voennie-zavody/32655505.html* 本文内容为作者提供，不代表地球知识局立场ENDkoa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:张国柱
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想要参与的投资者不宜情绪化追高，耐心等其震荡回踩并再度出现右侧信号，彼时再进场或具更高的胜率。。
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整体来说，虽然上证指数周四收出光头阳线，有形成底部结构的意愿，但只是略突破的结构，不能算强势。按照强度来说，大盘要想回踩确认成功，得拉出涨幅超过1%的阳线才好，否则极容易出现突破失败。另外，两市成交方面差点意思，只是略有放量，并不算有效放量。后市要看能否有效补量才能确认底部结构，所以，在维持做多的同时，需要保持一份冷静，仍然要设置好防守线。（张道达）
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特别需要说一下大金融，周四下午护盘明显，以券商股为代表，但强度有欠缺，板块内没有涨停股出现。如果后期券商板块要带领大盘放量上攻，则板块内至少要有不少于3只个股涨停，那么才有可能吸引增量资金入场，并扮演“行情发动机”的角色。否则，如果“一日游”的话，就要小心成为行情的“搅屎棍”，因为类似情况在券商板块出现过多次，所以券商股的持续性及强度在后市行情中比较关键。从板块走势来说，需要突破最近的箱体震荡然后回踩确认才会比较好。
这次美联储会议一如预期地宣布维持利率不变，其释出的其他信号明显偏鹰，美联储多名委员甚至预期还将加息两次。然而市场对美联储释出的鹰派信号反应比较麻木，美元也仅仅于盘中小幅上扬，表现颇为乏力。
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虽然两市主要指数都走出光头中阳线（上证指数突破了近期的震荡箱体上沿），预示着可能还有进一步冲高的动能，不排除主板指数会冲一下上方的60日均线。但冲60日均线的时候需要注意成交量，因为这条线附近有比较重的压力，市场必须有效放量才能承接抛压，而以周四沪市的量能水平，显然不够。所以，如果周五冲上去但没带量的话，要防范冲高回落。相反，则是强的结构。
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当前机器人成本在10万美元左右，马斯克预期远景将降本至2万美元左右。国产供应链在电机、减速器、滚柱丝杠、传感器等环节均积累了丰富的生产经验，引进国产供应链有望进一步降低核心零部件的价格，对机器人板块构成利好刺激。
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因预期更多经济扶持政策即将出台，接下来股市大概率进一步上扬，投资者不妨继续持股观望，看看到底会出台什么经济扶持举措，然后再视情况调整后续操作策略。
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根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。
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从周四的市场表现来看，沪深两市双双上扬，券商股午后带领沪指完成反包，深成指则在新能源类股带领下拉出中阳线。表面上看，市场有向上变盘之意，因为上证指数之前的震荡就是弱势，要摆脱弱势格局，就需要回踩确认破局才行。目前而言，并不满足条件，因此不能说大盘修成正果了。
在MLF利率方面，周四央行开展2370亿元MLF操作，利率为2.65%，下降了10个基点。由于当天有2000亿元MLF到期，故央行为超量续做，自然使政策宽松信号得到进一步增强。
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整体来说，虽然上证指数周四收出光头阳线，有形成底部结构的意愿，但只是略突破的结构，不能算强势。按照强度来说，大盘要想回踩确认成功，得拉出涨幅超过1%的阳线才好，否则极容易出现突破失败。另外，两市成交方面差点意思，只是略有放量，并不算有效放量。后市要看能否有效补量才能确认底部结构，所以，在维持做多的同时，需要保持一份冷静，仍然要设置好防守线。（张道达）
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