摇床和喘气声音股市还能涨多久？摇床和喘气声音
股市还能涨多久？摇床和喘气声音
曾经的张继科，头顶冠军光环，脚踩百万代言，坐拥粉丝千万。如今的张继科，依然风头无两，从上周末到现在，持续不断地霸占着热搜，但他头上的光环却渐渐暗淡，背后的“黑料”渐渐清晰。“藏獒”变落水狗，冠军变赌徒，“谣言”似乎一步一步变成实锤。
“我没料到他们的刺激力度会这么大。”——大卫·泰珀（美国对冲基金经理）文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）一根阳线改变情绪，两根阳线改变观点，三根阳线改变信仰。四根阳线，则令人后悔——后悔没在第一个阳线时买入。刚刚过去的一周，大盘指数总共涨了12%，相当于一个涨停，而昨天，创业板指数是真的“涨停”了，9月27日刚刚好以涨幅10%收官。9月27日当天，上证指数上涨2.88%收3087.53，深成指上涨了6.71%，A股全天成交1.46万亿元，创3年新高。投资者的心理关口——3000点是在7月失去的，随后指数磨磨蹭蹭跌了两个多月，9月还一度跌到2689点，而短短三天内，3000点被轻松收复。股市很燃，朋友圈更热闹，段子满天飞。上下滑动，查看图片最夸张的是昨日（9月27日）10点半左右，有投资者发现成交异常，上证指数的画面忽然变成了一根横线，据媒体报道，当时上交所的交易系统出现了延迟现象。由于开盘一小时，沪深两市成交金额近7000亿元，较前一交易日放量超3000亿元，一下子把服务器干蒙了。实际上，据媒体报道，本周跑去证券公司开户的投资者增长了2-4倍，咨询量也上升了6倍。然而，在上交所交易无能的半个多小时里，投资者也没闲着，转头冲进了深交所，深成指一下子上攻至5%。这场面，我们“双十一”见过，抢演唱会门票见过，12306抢国庆火车票见过，但真没在股市里见过。于是又贡献了一大波段子与欢乐。数据也体现了这股异常热情。高盛监测到，单9月24日，高盛主经纪商业务账面的中国股票集体出现2021年3月以来最大的单日净买入额、也是过去十年中第二大单日净买入规模，几乎完全由多头买入推动。难怪连素来冷静的分析师们都压不住嘴角了。9月26日晚，中信证券连夜发文，标题就一个字：“干”，博得了极高的眼球。一向比国内更冷静克制的外资，也受到了感染。摩根士丹利表示，对中国刺激政策持积极态度；高盛则认为，看到了在中国本土出现害怕错过上涨的FOMO心理，市场共识开始转变，这次可能不是逆市交易。所谓FOMO心理，用大白话说，就是“错失恐惧症”。最积极的当数对冲基金大佬、美国亿万富翁大卫·泰珀，他发声建议投资者“买入一切”中国相关的资产，他自己将对中国资产进行大笔押注：“我已经拆除了对中国股市的护栏。”“我以为美联储上周的做法会导致中国放松货币政策，但我没料到他们的刺激力度会这么大。”大佬的话虽然中听，但今年第二季度，他的对冲基金持有今年早些时候购买的中国公司的大部分股份，换言之，早已持股待涨多时，属于在自家的火上让别人一起添油。如今，距离国庆假期开始仅剩一个交易日，不出意外的话，9月将以一根大阳线一改前期颓势，为10月开了个好头。股市为何大涨，原因大家都心知肚明。西京研究院创始院长赵建形容当前，“就是一个央妈发红包，投资者疯狂踩踏式接红包的史诗级场景”。许多人默认，“牛市”的起点，是在9月24日。那天，中国三大金融部门——央行、金融监管局、证监会的一把手齐聚一堂，以“降准”作为排头兵，发布了一连串的宽松新政，其中，关于股市的政策最“出人意料”。详见9月26日，高层再添一把大火。中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。值得一提的是，该会议的召开时间大幅提前。按常规，此类会议往往在4月、7月、11月或12月召开，民生证券研究院首席经济学家陶川撰文指出，上一次在非传统月讨论经济问题除了2020年，还得追溯到2016年和2018年的10月，足见这次会议的分量和不寻常。会议通稿全文寥寥1170字，篇幅为往期的一半左右。陶川简单概括为：“经济上的务实，政策上的转向”。综合多方看法，本次会议是对9月24日发布会上内容的正式“官宣背书”与具体补充，从三部委的规格上升到政治局会议的高度。此外，也尤其照顾资本市场的情绪。实际上，从时间节点看，这几次政策的发布都与资本市场刻意契合。正如罗志恒所言：“当前政策出台的力度显著加大、节奏明显加快，从通稿发布时点看有利于加强与资本市场的沟通，回应市场期待。”这个情绪和意念，市场get到了，并以大涨迅速回应。虽然A股久旱逢甘霖，但这样的情形，其实不算罕见。业内称之为“水牛”。所谓水牛，就是经济承压时，股市却出现逆向大涨的情形，水牛的根本，是在政策刺激下驱动的上涨行情。以9月26日的走势为例，财经评论员马红漫博士发现，当天上证指数早盘相对比较羸弱，甚至一度翻绿，午盘后指数才开始以逐级拉高的形式上升。原因就在于，当天下午官方召开了政治局会议，并陆续释放好消息，这才重新点燃市场的做多情绪。此外，9月27日上交所历史性宕机的原因之一，也在于本次政策红包，主要利好高股息类股票，而这类股票在沪市的比重较高，这也是政策牛市的一个侧面反映。翻看历史，距今较近的两大水牛，分别发生在2014年和2019年，两者的共通点在于，都以降准与降息作为激发点。从持续时间看，2014年持续了12个月上涨走势，而2019年持续了4个月。正因如此，当我们用“水牛”的视角审视本次行情时，有两个绕不开的观察点。▶▷其一，就是政策红利的释放，能否持续，以及大家对政策的态度，能否持续信任，一点就着。▶▷其二，涨跌取决于市场的热闹程度，即成交量。这两个要点互为因果，彼此成就。因此，如果你也想问，股市还能涨多久时，其实是在问，到底还有哪些政策利好出台，它们的含金量能不能“撑起”继续上涨。另外，我们也关心，作为普通投资者，从中能把握哪些机会。以下问题，我们交给几位大头，分别回答。01#股市还能涨多久？A股本轮上涨行情，应该定位为反转行情，可以从两个层面去解读。◎第一层，本轮上涨的表层驱动力是政策。9·24政策大礼包从稳地产、促消费、稳股市等多线发力，针对性强，且力度够大，表明管理层坚定稳增长的决心，有效扭转了市场的悲观预期，A股应声大涨。结构上，地产链、大消费、非银金融以及低市净率的央国企等，作为直接受益方，近期涨幅靠前。科创相关板块，与经济基本面关联度较低，行情表现落后。价值搭台，成长唱戏。现在，台子刚刚开始加热，价值板块跑赢行情大概率还要持续一段时间。以中证红利指数来看，距离前期高点还有约10个点的涨幅。轮动上看，大概率价值板块率先回到前期高点后，成长板块才会接棒上涨，驱动指数继续上攻。◎第二层，本轮上涨更深层的驱动力是资金机制变化。对股市而言，“9·24”政策大礼包，最重要的一点是打通了央行资金定向支持A股的通道。央行拥有无限子弹，至此，A股持续大跌的风险算是基本解除了。机构资金，尤其是长期资金没了后顾之忧，引导长期资金入市也就水到渠成，且会很快见效。叠加央行大幅降息，长线资金也有很强的动力寻找高收益资产，A股中的优质龙头尤其是稳健红利性资产就成了香饽饽。近期的大涨，不乏机构资金抢筹的影子。从这一层来看，本轮行情的持续时间可能会更持久，且可以部分免受基本面的干扰。即便后续基本面继续有扰动，在长期资金流入支撑下，A股上涨行情仍可持续。这一点，可参照2014—2015年的水牛行情，当然，不会那么疯狂罢了。对投资者来说，当前最重要的就是抛弃熊市思维，耐心持股，耐心等待上涨行情释放完毕。对于持有A股仓位的投资者来说，不管是三成仓还是五成仓，都可以再耐心持有一下，说不定可以享受短期快速反弹的快乐。在10月份，我们可能会看到具体的会议反馈，到时可以进行全面印证和跟踪。现在可以关注两个时间节点，第一个时间节点是国庆节长假前的最后两个交易日，尤其下周一交易日，会发布9月份PMI数据。这个时间节点，市场的乐观情绪有可能被激发，需要观察会不会有场外资金跑步入场。因为过去一年多，每次A股大反弹，更多激发的是场内资金，很少有场外资金运作，所以场外资金的集中入场，可以作为观察反弹行情是否能够延续的观察点。第二个时间节点是国庆节之后。这时，相关政策会落地，和具体的宏观数据形成较大的碰撞，有可能未来一个月，市场震荡会进一步加剧。关于投资的建议，从过去一年的时间来看整体投资收益，全球配置明显好于A股。哪怕未来A股有比较明显走高的行情，也不应该偏废对于全球资产配置的价值和意义，这也是我非常重要的底仓逻辑。目前出现明显反弹的A股市场，短期内还是可以继续看好的。大家现在最关心的问题毫无疑问就是这几天会不会成为牛市的起点？我们的观点是不重要。我们之前反复强调“形势比人强”就是因为经济下行会倒逼政策升级。即便最坏的情况发生，这次的政策升级不是牛市的起点，那么下一次经济的下行会倒逼政策再次升级，随着政策力度的升级，哪怕是单纯由放水带来的资产通胀，都会带动资产价格的上涨。对于没有杠杆的投资者而言，持有股票并没有额外的成本，因此这期间的差别无非是等待的时间长短而已。在这个预期下，每一次上涨后减仓可能会减少坐过山车的痛苦。但最终一定会有一次减仓在牛市的山脚下，然后变成踏空的痛苦，这是先甜后苦。同样，每一次上涨后不减仓可能会反复体验坐过山车的痛苦，但牛市真来的时候，就没有任何踏空的风险，这是先苦后甜。虽然大家关于A股是赌场的观点仍有争议，但投资者和赌客有一点很类似：那就是想要赢，先要学会担当，尤其是承担决策失误带来的后果。到底是规避“过山车”的痛苦，还是规避“踏空”的痛苦。02#政策大礼包，有哪些值得注意的？▶▷财政：开始强调财政的逆周期力度了，这可能是最能体现政策立场转向的地方，尽管存量依旧强调政府投资，但是增量政策很可能会更加偏向民生和消费。▶▷地产：这可能是去年不提“房住不炒”之后最重要的变化，地产内容不再局限于风险提示，而是明确要求“促进房地产市场止跌回稳”，从控量的政策来讲，这次更加重视“价”。▶▷资本市场：不仅仅是要“提振信心”，而是要切切实实“提振市场”。政策迈出了至关重要的一步。▶▷消费：这可能是未来经济最重要的抓手。与此前不同，本次会议对于投资以及产业政策讨论不多，而无论是稳房价、稳股市，还是基层“三保”、狠抓“就业”，抑或是促进民营经济、支持养老、创造新业态，最终的落脚点都是让消费好起来。超预期的宽松货币政策，如大水漫灌提振A股和港股，更重要的是增强了投资者的信心。接下来市场将聚焦进一步的财政政策，预计在未来短期内将会有相应的措施出台。A股和港股估值较低，若政策成功落地，且后续发力持续，预计中国股市将迎来可观的上涨。后续所有贷款的降息操作大概率都会伴随着存款利率的降低，刺激经济中很大一部分成本将由喜欢存钱的储户买单。不过值得注意的是人民币汇率并未有明显的表现，并未受今天政策利好的提振。美国进入降息周期带来的人民币升值，并不意味着人民币进入了确定性的升值周期，后续仍然需要经济数据的配合才行。本篇作者|梅浩宇 | 和风月半|责任编辑|徐涛主编|何梦飞|图源|VCGkoa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:贾德善
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中央第二十三指导组负责指导教育部、中央党校（国家行政学院）。组长胡文容，是二十届中央候补委员，现任上海市政协主席、党组书记。。
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由于产品质量参差不齐，这类商家也容易收到差评。在行业早期，部分中国商家的应对方式是“刷好评”，这也是后续亚马逊封店潮出现的诱因之一。
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2010年，巩俐获得法国文化部“艺术与文学勋章”司令勋位。“艺术与文学勋章”1957年由法国文化和通讯部设立，用于表彰全世界在艺术或文学领域享受盛誉，或对弘扬法国和世界文化作出特殊成绩和杰出贡献的法国人及非法国人，是法国4种部级荣誉勋章之一，也是法国政府授予文艺术界的最高荣誉。
2015年7月，中国新闻网转载金陵晚报报道：2015年3月份国乒在德国参加比赛期间，张继科被发现曾经偷偷溜出酒店，和一群人一同离开，“他们的目的地是赌场……”
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当时法国媒体感叹道，巴黎车展上，要么是中国的电动车，要么就不是电动车。比亚迪、魏牌和赛力斯都带来了各自的热门车型，长城汽车和比亚迪汽车更是占据了很大的展位。法新社说，与“中国货低档廉价”的刻板印象大不同，本次参展的中国汽车均为拥有高端配置的中高档汽车。马克龙在参观比亚迪展位后则忧心忡忡地表示，面对美国和中国在电动车领域的竞争，欧洲“必须觉醒”，并采取强有力的行动。
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中大型厂商与跨境电商冷热相持之间，“及时雨”下给了被行业称为“蚂蚁军团”的小微企业。成本和销售重压下，来自巨头SHEIN的“难做”订单，反而提供了最短的账期和最稳定的现金流，成了它们的求生希望。
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