一面亲上边一面膜下边文字国庆档来袭，影视股大涨！基金经理怎么看一面亲上边一面膜下边文字？

国庆档来袭，影视股大涨！基金经理怎么看一面亲上边一面膜下边文字？

氟化工：1）需求延续弱势，短期三代制冷剂大部分价格平稳，部分型号下跌，价差月环比下降。截至7月7日，R32、R125、R134a价格分别为13250、22500、21250元/吨，价差分别为1470.8、8242.55、6390.1元/吨，环比上月同期价差分别为-258.6、-1790.8、-284.35元/吨。7月进入生产淡季，行业开工维持刚性，制冷剂价格阶段性向下。2）氟聚合物行业产能新增，内需疲弱、出口需求暂未好转，价格均低位持稳：截至7月7日，PTFE、PVDF、FEP市场价格均周环比均持平。后续关注供给端负荷变化及出口需求变化。推荐布局制冷剂行业龙头

国庆长假是出游购物、电影娱乐等消费的高峰期，今年有刘德华、朱一龙、肖央等大牌演员主演的超过10部影片在国庆档上映，被市场寄予厚望。近期，随着A股市场行情转牛，电影板块多只个股大涨近20%。记者注意到，在今年影视板块估值跌至低位之际，已经有多只基金提前抄底了影视股。市场大涨后，该板块的投资逻辑是什么？投资者如何寻找优质的电影公司？诺德基金基金经理谢屹对券商中国记者表示，如果要投资电影类公司，就需要去寻找具有持续推出卖座电影能力的公司，这个难度还是很高的。虽然说在海外有成功的经验，但总体来看这类公司依然是稀缺的。多部影片酣战国庆档多部电影角逐今年国庆档票房榜，10部定档新片中，《749局》《志愿军：存亡之战》《浴火之路》分列预售票房前三。从出品发行方来看，市场热度较高的4部影片中，中国电影与博纳影业参与出品了《志愿军：存亡之战》；华谊兄弟、北京文化参与出品了《749局》；横店影视、中国电影参与出品《浴火之路》；《危机航线》则由港股上市公司寰宇娱乐文化、猫眼娱乐参与出品。影片竞争排期上映今年国庆档，是上市公司在今年上半年业绩下滑的压力下，寻求打赢翻身仗的重要布局。以中国电影为例，报告期内，上半年实现的营业收入为21.22亿元，同比下降25.72%；归属于上市公司股东净利润2.04亿元，同比下降43.30%。“就相关上市公司2024年上半年业绩统计来看，A股影视院线板块收入合计171亿元，同比下滑12%，单Q2同比下滑17%，环比下滑29%。”德邦基金江杨磊向记者表示，一方面，市场整体情绪相对偏弱，对估值产生压制；另一方面，影视公司业绩整体上不及预期，板块内比较优势亦不显著，此外，暑期档的高频数据相对一般，因此近阶段表现相对低迷。谢屹认为，主要还是从供给和需求两个方面来看。在供给端，除了本身优质的影视作品较为稀缺外，整个电影行业也正在面临着短视频、网络直播、短剧等新形式的冲击，这将直接会对票房和影视传媒股的利润产生一定的压制。但这可能会是一个长期的趋势。另一方面，周期性的因素也同时存在，这主要还是在于需求端，目前仍处于较为疲弱的状态，尤其像电影这类的可选消费，其逻辑类似于白酒、家电等板块。在经济周期底部时通常会受到一定承压。基金逆市重仓超跌龙头股记者注意到，前期影视股的下跌周期中，已经有多只公募基金逆市抄底了龙头股。从龙头个股来看，中国电影股价自年内高位下跌近23%，股价在10元左右徘徊，处在近8年的低位。近期市场大涨后股价反弹回11元上方。2024年中期报告显示，有49家基金公司新进或增持中国电影，南方基金5只产品增持至965.21万股，农银汇理基金5只产品新进766.64万股，相反的是泰信基金减持至678.83万股。以泰信行业精选A为例，该基金成立于2015年，主要在行业发展趋势和行业景气轮换中捕捉投资机会，基金经理主要围绕AI科技产业趋势和底部反转产业进行布局，配置了影视、AIGC、游戏、广电、出版、AI手机产业链及有色板块等。该基金上半年重仓了多只影视股，包括万达电影、光线传媒、中国电影、华策影视等。另外一龙头股光线传媒自4月份高位下跌近37%，在6元附近横盘，近期大涨后股价反弹回8元上方。2024年中报显示，有90家基金公司买入光线传媒，华夏基金24只产品持有该股，徐猛管理的华夏中证动漫游戏ETF增持至4061.58万股，位局前十大流通股的第6，易方达创业板ETF和工银文体产业A分别持有2920.43万股和2470.68万股，位于第8和第10。博纳影业股价自今年5月份至最低点下跌了44%，股价历史新低后在4元附近徘徊，近期大幅反弹至5元上方。2024年中报显示，有26家基金公司的基金经理新买进博纳影业，富国基金6只产品合计持有1210.77万股，基金经理曹晋管理的5只产品同时新进该股。万达影院同样出现在曹晋的富国通胀通缩主题A和富国中小盘精选C的重仓股之中。“基金增持的原因可能还是预期国庆档的市场复苏。但我们还是建议回归到基本面，深度研究影业公司的影片制作能力，剧本的获得能力、演员的资源、观众的口碑等。从行业角度看，我们认为整体的复苏可能还需要等待一段时间。一般而言，可选消费通常要等到复苏后期才可能会有比较好的表现。”谢屹表示。基金经理：优秀电影公司依然稀缺对于持仓思路，曹晋认为，目前很多行业正处于周期的底部，行业库存去化得比较健康，产品价格短期也企稳回升。这个时候，股票市场隐含的预期回报率反而很高。江杨磊表示，影视板块分为院线和制作两大板块。院线业务业绩相对稳定，业绩和估值分析的权重较高。院线的长期逻辑重点关注集中度提升的预期，就目前来看，国内院线的集中度相较成熟海外市场仍有进一步提升的空间，院线在排片、定价和营销层面的精细化运营能力也决定了单体盈利水平。此外，院线的非票收入也是业绩驱动主要因素之一。因此，投资院线重点关注集中度、票价以及开拓非票收入等多元化创收能力。“制作板块以爆款作为核心驱动因素，业绩有相对较强的滞后性，更多还是提前投资爆款影片的预期，但基于爆款存在一定不确定性，因此制作公司的投资风险和机会收益相对更高。”江杨磊表示。光线传媒也在财报中指出，电影市场在上半年的主要档期取得了不错的成绩，但仍然存在一定的问题，比如市场依然依赖假日档期，非档期票房表现不佳；头部爆款电影匮乏，腰部电影数量不足；距离电影市场化、产业化、数字化仍存在不小的差距等等。电影产业能否持续、健康发展，能否拥有持久的吸引力、竞争力和广泛的影响力，核心是持续产出深受广大观众喜爱的优秀作品的能力。谢屹表示，主要还是看一家公司是否有持续推出好作品的能力，这和游戏公司有些相似。但同时也会有几个难点，作为游戏公司，其一款爆款的游戏可能会持续较长时间，当然市场上也不乏运作了10年以上的游戏，流水也依然相对稳健。但电影的生命周期就相对较短，通常也就持续半年到1年的时间。下档后，流水就会逐步衰减。所以如果要投资电影类公司，就需要去寻找具有持续推出卖座电影能力的公司，这个难度还是很高的。虽然说在海外有成功的经验，但总体来看这类公司依然是稀缺的。责编：杨喻程校对：姚远影响一周市场的十大消息违法和不良信息举报电话：0755-83514034邮箱：bwb@stcn.com

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编辑:郝爱民

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按照不同时间维度，我们分短、中、长期分析不同期限的影响。。

公司股票及可转债退市整理期届满的次一交易日摘牌，公司股票及可转债终止上市。在此期间，公司股票简称“蓝盾退”，可转债简称“蓝盾转退”。最后一个交易日的证券简称为“Z蓝转退”。

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今年以来，蔚来、小鹏单月交付量先后跌出前三，逐渐被理想甩开。2023年1-6月，蔚来、小鹏累计交付量之和不足10万辆，约相当于理想同期交付量的7成。尤其是小鹏汽车，今年以来单月交付量始终未突破1万辆。

2023年4月26日，昆明市官渡区人民法院出具（2022）云0111民初24999号《民事判决书》，判决昆明城投返还原告合作意向金1.5亿元，及截至2022年5月13日的资金占用费及违约金50042757.99元，并以1.5亿元为基数按4%的年利率支付自2022年5月14日起的资金占用费及违约金。

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展望后市，根据SIA统计，5月全球半导体销售额环比增长1.7%，中国市场环比增长3.9%，全球和国内半导体销售额均连续3个月环比增长，显示市场逐步复苏。德邦证券认为，半导体周期或将再起。

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7月9日晚间，已锁定退市的深南退（002417）、腾信退（300392）齐发摘牌公告，在十五个交易日的退市整理期满后，两家公司均将于7月10日被摘牌。

而“蓝盾退转”兼具了高转股溢价率和经营不佳的特点，高高在上的价格更是令市场捏一把汗。

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今年以来，在“中国特色估值体系”板块走强带动下，多只以“央企创新”“央企结构调整”“国企改革”等字样命名的基金净值大幅上涨。Choice数据显示，截至7月5日，南方富时中国国企开放共赢ETF、平安富时中国国企开放共赢ETF、国泰富时中国国企开放共赢ETF今年以来净值分别上涨29.58%、28.65%和23.46%。主动权益型产品中，截至7月4日，长盛国企改革主题、招商国企改革今年以来的收益率分别为18.55%、12.4%。

计7月加息25bp仍是最大概率。

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资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行124.6亿元，环比增加94.6亿元；境外地产债发行4.01亿美元，环比增加2.83亿美元；发行利率为2.16%-6.95%，可比发行利率较前次有升有降。2）地产股：本周房地产板块涨0.29%，跑赢沪深300（-0.44%）；当前地产板块PE（TTM）14.18倍，估值处于近五年95.8%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为保利发展、

谈及近期汽车零部件板块上涨的原因，泓德基金表示，主要包括以下几方面原因：一是汽车行业景气度环比回升，6月销售数据超市场预期，价格战短期趋于缓和；二是零部件企业业绩短期确定性强，中长期成长逻辑清晰，较其他板块有配置优势；三是汽车智能化受到政策及产业趋势边际向好的催化。

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本周锡价大幅上涨，主要受后续缅甸佤邦锡矿禁采可能情况及后续国内某大型冶炼企业可能进行年度

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基金托管制度仍沿用了以往的规则，采用非强制托管制度，“私募基金财产应当由私募基金托管人托管。私募基金财产不进行托管的，应当明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制。”

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6月5日，科创50ETF期权总成交量为30.99万张，其中认购期权17.15万张，认沽期权13.84万张，日末持仓16.1万张。7月7日，科创50ETF期权成交量达到67.46万张，较上市首日增长了117.68%。

于保险公司而言，公布分红实现率不仅可以增加市场竞争的透明度，也可以增加消费者对保险产品的信任度。“

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6月13日，因昆明城投未按照生效裁判文书履行义务，原告已向法院申请强制执行，执行标的为225005866元。6月28日，昆明城投被列入失信被执行人名单。

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