西施没有小内没有小爱心的图片_全球焦点_“特朗普关税2.0”即将来袭？华尔街：风险已降低，无需太担心！

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那么先回答第一个问题就是说，当整个经济呈现一个比较长周期的去地产过程当中，整个市场就没有机会？其实我们可以回顾过去10年中国在经济不太好的时候，周期当中有没有一些机会，从2010年开始到2015、16年，整个中国其实走了一个相对低迷的经济状态，但是在那个过程当中，其实呈现了几个大的市场的机会。第一个的话那个时候中国遇上了一个移动互联网的浪潮，我们可以看到就是一手机从原来功能机到了智能手机之后，从2012、13年开始，我们可以看到非常明显的移动化的浪潮起来之后，中国出现了非常多的企业，互联网公司从小公司变成大公司的过程，这点其实跟现在的AI的路径其实是比较像的。我只是讲产业浪潮，那个时候其实出现了大的浪潮。第二的话在11年到15年过程当中，11年过程当中，其实A股反而出现了一个14~15年大牛市，所以当经济增长的速度在下移的时候，并不一定意味着市场其实是没有机会的，反而在那个时候可能市场有可能会有非常多的跟经济增速下移过程当中，跟经济不相关的一些行业。由于出现了一些指数的变化，那么它的市场机会可能是非常大的，因为往往在经济不好的时候，货币宽松再叠加新的产业趋势，这些行业的股票的表现反而还是会更好的，这是第一个。第二个话就是说从中国过去的几十年来看的话，尤其是过去10年来看，我们可以看到的是中国经济的增长速度基本上每隔3~4年就会下一个台阶，比如说10年前整个中国经济的GDP增长大概在8%~9%，那么现在今年可能是5%出头，明年很有理由可能相信明年可能是不到5%，可能4.5%~5%等等，每一年它会有一个小幅下台阶，所以并不是说下台阶的时候就没有任何机会，因为你毕竟整个中国经济还是在增长的，所以对于股票来讲，影响更大的其实不是在于整个中国经济从GDP从5.5%降到4%或者4.5%，更重要的是我们去考虑现在整个中国经济当中哪些行业是反而是受益于经济短期的一个下台阶的。比如说有一个有意思的现象，我们可以看到的是比如说美国的很多传统行业，过去的十几年其实是长期的大牛股，我们可以看到它的增长的需求，增长的速度其实偏慢的也是偏慢的，因为毕竟来讲它是一个非常传统的行业，而且它的净资产速度是比较慢的，但是它的竞争格局非常好，对它们来讲，一个行业在美国的前三大公司占整个行业的市占率可能都到了50%以上。所以如果说整个中国经济它的增长速度在下一个小台阶的时候，我们可以看到的是有很多行业它的集中度在更快的上升，如果有这种行业出现，我们觉得非常明显的这类公司其实受益于经济，它短期的增速下移的，因为新的资本对于这个行业比较悲观，所以它有可能就退出这个行业，或者是说它可能就不再进入这个行业，那么供给的缩小带来集中度的提升，导致它上市公司或这个行业里面的前三大上市公司它的集中度提升带来的收入增长是远远有可能会超过GDP的增速的，这只是一个例子，所以从这个逻辑来讲的话，我第一个问题我觉得答案肯定是否定的，增速下移的过程当中，股票市场在过去来看，机会是非常多的，但是在快速下移的时候，尤其是当你的产能是为过去，比如说我给大家举个例子，比如说过去17亿平米的房地产销售，今年可能13亿，明年可能12亿，假设那么原来为17亿准备的很多产能可能是要被淘汰的，所以在这些行业淘汰之前，这些行业参与方或者上市公司压力就非常大，所以我们觉得在这个过程当中，我们觉得集中度提升的行业未来的机会还是非常大，我讲是传统行业。

财联社 1 月 20 日讯（编辑黄君芝）美国候任总统将于美东时间周一（20 日）正式宣誓上任。这也意味着他之前所提到过的许多承诺也终于来到了兑现之时，尤其是市场十分关注的关税问题。就特朗普此前的言论来看，全面关税计划似乎已经势在必行，但问题在于，究竟能有多激进呢？许多经济学家一直警告说，当选总统特朗普的关税提议，包括 10% 至 20% 的广泛关税，以及对来自中国的进口产品征收 60% 的关税，可能会导致美国通胀卷土重来。不过随着特朗普上任在即，华尔街似乎也并没有那么担心。高盛分析师在最新的一份相关报告中写道：" 我们认为，白宫将倾向于避开与全面性关税相关的潜在经济成本和政治风险。"特朗普此前威胁要对所有来自中国的进口产品征收 60% 的关税，但高盛认为，最终关税将远低于这一水平，对其他国家进口商品的关税威胁将通过与各贸易伙伴达成的协议而消除。这将与特朗普第一个任期的做法差不多：当时特朗普威胁要对进口商品征收新关税的消息传出后，美股一度暴跌，后来又达成了避免关税的协议。最终，特朗普的第一轮关税给美国经济带来了有意义但可控的成本。而且它们主要打击的是工业产品，而不是成品消费品。美国银行（Bank of America）的研究人员则认为，特朗普在第二个任期内征收的关税会高一点，但他们指出，那些 " 脆弱 " 的公司已从 2018 年开始的第一次贸易战中吸取了教训。" 好消息是，与 2018 年相比，潜在的风险有所降低，" 美银在其 2025 年展望中写道。但如果特朗普真像其威胁的那样发动全面贸易战，这将导致对几乎所有进口商品征收有意义的关税，避无可避。在这种情况下，贸易伙伴可能也会对美国出口产品征收关税，从而使所有地方的所有东西都变得更贵。彼得森国际经济研究所估计，"20%+60%" 关税计划将使美国中等收入家庭每年损失超 2600 美元。牛津经济研究院则预测，全面贸易战将导致短期衰退，并将美国通货膨胀率从目前的 2.7% 推高至 3% 以上。届时，企业将面临更高的机械和零部件成本，而消费者将看到服装、药品、食品、电器和许多其他东西的价格上涨。但值得注意的是，牛津经济研究院认为这种情况发生的几率只有 5%，而且这家预测公司最近指出，" 尽管有关于关税的可怕警告，但市场并未受到影响。"