广西莫菁申万宏源：增量财政政策的广西莫菁历史经验

申万宏源：增量财政政策的广西莫菁历史经验

　　吴波说，沙漠地区不缺土壤，风沙土本身就是一种土壤类型。我国干旱区分布着大面积的沙漠和戈壁，年降水量只有不到200毫米，仅靠天然降水无法支撑大量树木生长，大面积或高密度种树会降低地下水位，耗光土壤水分，导致沙漠生态系统崩溃。

①过往增量财力如何筹集？预算调整增量政策空间较大，须经过全国人大常委会审批；②财政加力有哪些方式? 除加大支出力度外，还包括加强与政策协同，助力债务风险化解等；③增量财力有哪些投向？地方项目及“三保”、企业减免缓降税费、居民社保促消费等。申万宏源研报指出，10月12日的财政部新闻发布会引起市场的关注与期待。回顾过往，财政推出过哪些增量举措、有何参考意义？基于资金筹集、加力方式、具体投向的系统梳理，供参考。过往增量财力如何筹集？预算调整增量政策空间较大，须经过全国人大常委会审批谋划增量政策，核心在于筹集增量财力。回顾过往，年中筹集增量财力或可分为两类，一类不涉及预算调整，落地速度较快、相对灵活，另一类涉及调增政府债务限额，政策空间较大，须经过全国人大常委会审批。中央预算稳定调节基金调入等政策，不涉及调整预算，使用更灵活及时，但规模较为有限。当前中央预算稳定调节基金剩余规模或在1500亿元左右，或可补充中央财力。此外，动用政府债务结存限额也不涉及调整债务预算；2023年底，中央政府债务结存限额约8300亿元，地方债务结存限额仍有近1.4万亿元。新增国债、增发特别国债等补充财力空间较大、近年均在万亿量级，但须经人大常委会审批，审批后发行和落地使用或需一定时间。历史经验显示，2023年之前，中央年中调整预算频率较低，涉及赤字调整的3次发生在1998-2000年8月下旬。2023年10月下旬，中央再度增发一万亿元国债，但分配使用更多在2023年末及2024年一季度。财政加力有哪些方式? 除加大支出力度外，还包括加强与政策协同，助力债务风险化解等1998年，为缓解国有四大行资本充足率较低等问题，财政部向四大行定向发行2700亿元特别国债，用于注资国有四大行。2700亿元特别国债中，2400亿元源于央行下调存款准备金率释放，300亿元源于四大行超额储备。1999年，国务院批准下，财政部亦出资成立四大资产管理公司帮助商业银行系统性剥离不良贷款、恢复信用扩张功能。2014年以来，针对地方隐性债务问题，财政政策亦持续加码。2015年至2018年间，置换债发行规模超12万亿元。近年，在2023年7月政治局会议的“制定实施一揽子化债方案”指引下，2023年四季度全国28省市发行1.39万亿元特殊再融资债用于偿还存量债务。针对基层政府财政压力，转移支付制度进一步完善，创新转移支付直达机制，且已呈现常态化。2020年，为缓解基层政府“三保”压力，中央财政创设财政资金直达机制，此后直达资金规模与占比持续增长，2022年已有4.1万亿元、占比超40%的转移支付资金直达基层。增量财力有哪些投向？地方项目及“三保”、企业减免缓降税费、居民社保促消费等针对地方而言，增量财政政策多数用于加大基建等领域投资力度，支持“三保”工作等。为支持地方基建等领域项目建设，2015年、2022均有可替代财政资本金的专项建设债、政策性开发性金融工具推出；2022年政策行调增信贷额度，使用地方专项债结存限额等亦主要投向基建领域。而转移支付直达资金主要用于支持基层“三保”工作和惠企利民等方面。针对企业而言，财政政策加码主要体现在大规模留抵退税，减税降费，阶段性减免企业社会保险费用等。2020年，针对企业的养老、失业和工伤三项社会保险免、减、缓、降等政策减费力度达1.54万亿元；2022年，新增减税降费及退税缓税缓费超4.2万亿。过往财政政策加码直接补贴居民，或可分为个税调整优化、社会保障支持补贴、促消费补贴等。个税调整优化方面， 2023年国务院进一步提高个人所得税有关专项附加扣除标准。社会保障补贴方面，就业创业补贴政策、低保对象、特困人员的生活补助、一次性临时救助金等政策均有推行。促消费方面，家电下乡和家电以旧换新，汽车购置税减免等政策支持力度较大。风险提示经济变化超预期，政策超预期。以下为报告正文：10月12日的财政部新闻发布会引起市场的关注与期待。回顾过往，财政推出过哪些增量举措、有何参考意义？基于资金筹集、加力方式、具体投向的系统梳理，供参考。一问：过往增量财力如何筹集？谋划增量政策，核心在于筹集增量财力。回顾过往，年中筹集增量财力或可分为两类，一类不涉及预算调整，落地速度较快、相对灵活，另一类涉及调增政府债务限额，政策空间较大，须经过全国人大常委会审批。中央预算稳定调节基金调入等政策，不涉及调整预算，使用更灵活及时，但规模较为有限。与调增国债等方式相比，其使用或更灵活、及时，但可补充财力规模较为有限。2024年初财政预算显示，2.1万亿元结转结余及预算稳定调节基金用于补充一般财政资金，较2023年增加4000多亿元。同时，2023年底中央预算稳定调节基金规模或在3982亿元左右，年初已安排2482亿元调入一般财政账户，剩余规模或在1500亿元左右，或可补充中央财力。动用政府债务结存限额，提前下达次年新增专项债额度等也不涉及调整债务预算，无需人大常委会审批。2023年10月，人大常委会将提前下达地方债务限额的授权延长至2027年底，2025年地方债务新增限额仍可提前下达准备。同时，2023年底，中央政府债务结存限额约8300亿元；地方债务结存限额仍有约1.4万亿元，其中，专项债结存限额约7500亿元，一般债结存限额约6800亿元。结存限额使用空间可能受到剩余限额地区分布不均等影响，部分地区或需经财政部调整限额、地方人大预算调整后才能发行使用。新增国债、增发特别国债等补充财力空间较大、近年均在万亿量级，但须经人大常委会审批，审批后发行和落地使用或需一定时间。历史经验显示，2023年之前，中央年中调整预算频率较低、历史仅有5次，涉及赤字调整的3次发生在1998-2000年8月下旬，分别增发1000、600、500亿元国债用于水利、交通等基础设施建设。2023年10月下旬，中央赤字再度年中加码、增发一万亿元国债，但其发行及分配使用更多在2023年末及2024年一季度。2024年初政府工作报告已提及特别国债拟连续几年发行，后续特别国债额度或可提前下达，支持2025年财政支出加快。特别国债审批通常在3月上旬的全国人大会议期间或在之后的全国人大常委会会议（通常在双数月下旬召开），2024年政府工作报告已提及特别国债拟连续几年发行，后续额度或可经预算调整、提前下达，支持2025年财政支出加快。对于地方的分配机制或可参考2023年增发国债，依据各地项目上报情况分配，采用资金直达机制、中央还本付息，缓解地方财政收支和债务压力。二问：财政加力有哪些方式?过往财政政策加码，除了加大财政支出力度外，还包括与加强与货币政策的协同，加力化解债务风险，提高转移支付资金效率等。回顾过往，1998年财政部发行的2700亿元30年期“超长期特别国债”，亦有央行政策配合。1998年亚洲金融危机冲击下，为缓解国有四大行资本充足率较低等问题，财政部向四大行定向发行2700亿元特别国债，用于注资国有四大行，有效提升四大行资本充足率。特别国债定向发行中，央行亦给予政策支持；1998年的2700亿元特别国债中，超2400亿元或源于央行下调存款准备金率释放。1999年，国务院批准下，财政部亦出资成立四大资产管理公司帮助商业银行系统性剥离不良贷款、恢复银行信用扩张功能。除了1998年，财政部向四大国有银行定向发行2700亿元特别国债，用于补充资本金外；1999年，国务院批准下，财政部出资成立信达、华融、东方和长城四大资产管理公司，剥离四大行及国开行共13939亿元的不良贷款、同时以债转股的方式消化四大行3574亿元的不良债权等。一系列措施下，四大行的账面不良贷款率由1999年的39%降至2004年的15.57%。2014年以来，针对地方隐性债务问题，财政政策亦持续加码。2015年至2018年间，置换债发行规模超12万亿元。根据财政部披露，截至2014年末地方政府债务余额中，90%以上是通过非政府债券方式举借，平均成本在10%左右， 2015年之后，地方政府通过发行大规模置换债券，将被置换的存量债务成本从平均约10%降至3.5%左右，为地方节省大量利息 。近期，在2023年7月政治局会议的“制定实施一揽子化债方案”指引下，2023年四季度全国28省市发行1.39万亿元特殊再融资债用于偿还存量债务，明显高于过去三年近4200亿元的平均发行规模。近年，针对基层政府财政压力，转移支付制度进一步完善，创新转移支付直达机制，且已呈现常态化。2020年，为缓解基层政府“三保”压力，中央财政创设财政资金直达机制，建立 “中央切块、省级细化、备案同意、快速直达”的工作流程。此后直达资金规模与占比持续增长，2021年起，常态化实施财政资金直达机制，直达资金范围由增量资金拓展到存量资金；2022年已有4.1万亿元、占比超40%的转移支付资金直达基层，对基层政府民生、基建类支出形成有力支撑。三问：增量财力有哪些投向？过往财政政策加码，主要针对地方政府、企业、居民三大主体。针对地方而言，增量财政政策多数用于加大基建等项目投资力度，支持地方“三保”工作等。为支持地方基建等项目建设落地，2015年、2022均有可替代财政资本金的专项建设债、政策性开发性金融工具推出；2022年政策行调增信贷额度，使用地方专项债结存限额等亦主要投向基建类项目领域。而转移支付直达资金主要用于支持基层“三保”工作和惠企利民等方面。2021年的超2.6万亿元直达资金中，用于养老、义务教育、基本医疗、基本住房等基本民生方面的支出近2万亿元，直接用于就业方面的支出超过510亿元，相关直接惠企支出累计超过6000亿元 。针对企业而言，财政政策加码主要体现在大规模留抵退税，减税降费，阶段性减免企业社会保险费用等。2020年，针对企业的养老、失业和工伤三项社会保险免、减、缓、降等政策减费力度达1.54万亿元 ；2022年，新增减税降费及退税缓税缓费超4.2万亿元，包括退还小微企业和制造业等6个行业增值税留抵税额，增值税留抵退税款2.46万亿元；减征小微企业“六税两费”，新增减税超8000亿元，新增降费超2000亿元；阶段性缓缴企业基本养老保险费、失业保险费、工伤保险费政策等超7500亿元 。过往财政政策加码直接补贴居民，或可分为个税调整优化、社会保障支持补贴、促消费补贴等。个税调整优化方面，2018年全国人大常委会第五次会议批准我国个税起征点提高至5000元/月后，2022年国务院宣布设立3岁以下婴幼儿照护个人所得税专项附加扣除，按照每个婴幼儿每月1000元的标准定额扣除；2023年国务院进一步提高个人所得税有关专项附加扣除标准，3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除标准，由每个婴幼儿每月1000元提高到2000元；赡养老人专项附加扣除标准，由每月2000元提高到3000元。社会保障补贴方面，劳动者就业创业补贴政策、低保对象、特困人员的生活补助、一次性临时救助金等政策均有推行。促消费方面，过往家电下乡支持政策和当前家电以旧换新政策，汽车购置税减免等政策支持力度较大。风险提示：经济变化超预期，政策超预期。

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:黄强辉

TOP1热点：实探北京多家农贸市场：涨价多为绿叶菜，和产地降雨有关

　　总的来说，当前中美之间的战略互信尽失、竞争博弈加剧，两国关系仍处于低谷，面临着很多的矛盾和挑战。如果双方在一些重要问题如台湾问题上把控不好的话，甚至有可能产生正面冲突和碰撞，这一点是需要特别警惕的。。

　　相比之下，在云南省公共资源交易网显示，百克生物的带状疱疹减毒活疫苗中标价为1379/支，接种价为1394元/支。不过常建民坦言，即使价格降低到千元，只要是自费，仍会影响中老年人的接种意愿。

TOP2热点：上海一小哥开摩托送外卖，牌照值50万元？车主回应

　　具体到“科莫多”演习上，海叔不知道当时中、美、俄各参演舰只是如何进行通信联系的，反正大家一起参加了海上阅舰式，可见各方不仅来参加演习，也进行了工作沟通。

　　克里滕布林克称，布林肯的主要目标是与中国进行“坦诚、直接和建设性”的讨论，“尽可能以最负责任的方式管理（中美双方）的竞争关系。”

TOP3热点：菲方海警船故意冲撞中方海警艇，现场视频公布白丝校花 扒腿自慰免费网站

　　他说，“85后”是伴随网络时代成长起来的“网络原住民”，具有视野开阔、头脑灵活、易于接受新鲜事物、包容多样性差异的普遍特点。高学历人才又在政治素质、科学素养方面得到过持久训练，创新意识和创新能力都比较强，其社会治理理念更容易与网络时代、智能时代的社会环境和网民思维相契合，能够运用现代公共管理知识和方法促进基层治理的范式转换。

　　秉持“立足亚洲、关注华语、扶持新人”的办节定位，上海国际电影节不断夯实电影产业链人才培养这个环节，已形成短视频、金爵短片、创投训练营、电影项目创投、金爵奖亚洲新人单元、金爵奖及SIFF YOUNG上海青年影人扶持计划的“6+1”阶梯型人才培育体系。本届电影节的电影项目创投共收到679个有效项目申报，经过遴选，33个项目入围，其中8个“青年导演项目”，2个“国际合作项目”，13个“创作中项目”，10个“制作中项目”，活动期间共完成643场洽谈。

TOP4热点：“定向招生”刷新多所院校录取分纪录，“包分配”机制获认可原神心海の腿法娴熟

　　而在中美双方宣布布林肯访华消息的当天，国务委员兼外长秦刚和布林肯通了电话。我认为这次通话中，双方应该沟通了立场，就布林肯访华达成了一致。这一点从双方几乎同时宣布了布林肯访华的消息就可以看出。

　　答：这种情况非常罕见，为了搞清原因，天津市委、市政府邀请自然资源部、住房和城乡建设部、应急管理部等部门20多位专家来津指导工作；还有北京、上海、河北和天津本地的勘察、测绘、监测、房屋鉴定、建筑设计等10余支专业队伍在现场开展监测工作。根据目前掌握的各种资料，我们初步判断，这次事件属于突发地质灾害。客观原因是深部地质构造比较复杂，根据国家科研机构通过多种先进手段探测，推断1300米深度以下疑似存在地质空腔，这种地质构造不是常规的勘察手段能够探测到的。不排除地热井打井施工触及了深层地质构造，从而导致涉事地区浅层水土流失，出现地面沉降等现象。

TOP5热点：普京任命安娜·齐维列娃为俄联邦国务秘书、国防部副部长小太妹下载免费mp3下载安装手机

　　6月6日，福建省委组织部发布的一则领导干部任前公示公告引发关注。该公告透露，现任福建省龙岩市上杭县委书记王波，拟任设区市党政副职。

　　2016年7月，彭斯放弃连任印第安纳州州长，成为共和党总统候选人特朗普的竞选搭档。同年11月8日，特朗普赢得了2016年总统选举，而彭斯也成为美国新一任副总统。特朗普入主白宫的四年，彭斯始终扮演着忠实副手的角色，直到2021年国会山骚乱，两人关系彻底走向破裂。

TOP6热点：安徽省纪委监委：已关注界首市赵亮网上实名举报相关情况亚洲专利福专

　　郑菲的儿子从小学三年级开始参加学校组织的研学，去海洋馆看鲸鱼生长过程，参观定远舰进行思想教育。看孩子玩得开心、平安回家，郑菲也愿意尝试更多研学产品。和郑菲观念相同的家长不在少数，只要孩子玩得开心、安全，就有复购的可能。

　　沙特外交大臣费萨尔的一番话，反“将”了布林肯一军。费萨尔谈到对华关系的重要性时，说“中国是我们最大的贸易伙伴”，中沙合作“可能会进一步加强”。

TOP7热点：马上评｜乒乓“国球”精神，不容畸形饭圈玷污亚洲专利福专

　　王宇翔是吉林汪清县人，清华大学毕业后，他留校工作。2018年4月，清华2004级校友毕业十周年纪念大会举行，此时已担任石嘴山市惠农区区长的王宇翔说：“清华精神指引我扎根西部，指导我稳步前行。正是学校多年来的教育和熏陶使我们能够淡定从容地面对世事，能够坚忍不拔地克服困难，立德立言，无问西东，在平凡的岗位上实现自我价值和人生理想。”2021年年底，王宇翔担任石嘴山市副市长，成为“85后”厅级干部。

　　此前，美国FBI的“中国行动”计划就起诉了不少华裔美国学者、科学家，指控他们向中国转移高科技机密，但大部分最后都被证明是小题大做或者子虚乌有。

TOP8热点：“我拿了金牌是不是不对”，全红婵说两届金牌都自己拿不是很开心超碰国产青娱乐

　　“海峡论坛 最佳平台”，海峡两岸经贸文化交流协会秘书长邓岱贤以此为题撰文称，历届海峡论坛参与人数都很多，涵盖范围广、探讨议题深，绝对可以称为两岸民间交流最佳平台。就青年互动而言，可以让台湾青年了解自己的血缘、种族与历史根源，促进双方青年彼此认识，培养情感；在基层往来方面，可以让台湾各界充分感受到大陆快速发展以及两岸关系的密切，也可借基层往来反映台湾各界的心声，包括农渔产品与食品恢复输出大陆、大陆同胞重新恢复赴台旅游等。林祖嘉称，民进党之前反对马英九基金会邀请大陆学生来访，现在又反对台湾民众参加海峡论坛，充分显示民进党当局根本是在欺骗台湾人民。

　　答：这种情况非常罕见，为了搞清原因，天津市委、市政府邀请自然资源部、住房和城乡建设部、应急管理部等部门20多位专家来津指导工作；还有北京、上海、河北和天津本地的勘察、测绘、监测、房屋鉴定、建筑设计等10余支专业队伍在现场开展监测工作。根据目前掌握的各种资料，我们初步判断，这次事件属于突发地质灾害。客观原因是深部地质构造比较复杂，根据国家科研机构通过多种先进手段探测，推断1300米深度以下疑似存在地质空腔，这种地质构造不是常规的勘察手段能够探测到的。不排除地热井打井施工触及了深层地质构造，从而导致涉事地区浅层水土流失，出现地面沉降等现象。

TOP9热点：马上评｜乒乓“国球”精神，不容畸形饭圈玷污自拍偷拍图

　　在布林肯做出“不要求任何人在中美之间做出选择”的表态后，中国外交部发言人汪文斌表示，希望美国驻世界各地的外交机构切实执行布林肯国务卿这个承诺，真正以开放包容心态看待各国发展对华关系，停止四处打压华为等中国企业，停止胁迫盟友限制对华芯片出口，停止以利益为诱饵逼迫他国放弃推进对华合作，停止散布中国“债务陷阱”等虚假信息。

　　北京医院皮肤科主任、北京大学医学部教授常建民没有具体统计，却在临床上明显感受到，在新冠流行期间，带状疱疹患者增多，以中老年人为主，第一次感染新冠病毒后又得带状疱疹的人群也有所增加。

TOP10热点：因陌生女孩酷似自己人工受孕所生女儿，遂发视频寻人？对方家属报警好满射太多了装不下了论文

　　相比于质量与价格问题，家长最为关心的是相对隐性的安全风险。“研学旅行回来后数名孩子高烧或呕吐腹泻；夏令营里遭遇猥亵、打骂虐待；孩子被夏令营武术教练摔成骨折……”近年来，研学旅行安全问题频频被曝光。

　　国家发展和改革委员会副秘书长 袁达：我们将继续举办国际产业投资合作系列活动，为跨国公司在华投资和地方招商引资提供平台，健全外资企业直接联系点机制，畅通沟通渠道，及时协调解决企业反映的问题和合理诉求，为企业投资和生产经营提供便利。