用他的大句号撞击我的小括号“元宇宙第一股用他的大句号撞击我的小括号”Roblox被做空：核心运营数据注水，股价严重高估
“元宇宙第一股用他的大句号撞击我的小括号”Roblox被做空：核心运营数据注水，股价严重高估
查询链接：河北省2023年普通高校招生各批各类录取控制分数线https：//mp.weixin.qq.com/s/QLJnyHu9SvwXohUF4gBK3g
内部人大幅抛售，股价危险信号显现。作者 | 扶苏编辑 | 小白“元宇宙”，是近年来的热门话题，尤其是在游戏、VR/AR、社交等领域。2021年，是全球公认的“元宇宙”元年，以Facebook更名Meta（META.O）作为标志性事件。值得一提的还有，2021年3月，美国游戏公司Roblox（RBLX.N，“公司”）挂牌纽交所，这是招股书中首次出现“元宇宙”概念，公司因此被称为“元宇宙第一股”。目前，公司的市值高达270亿美元。（来源：HindenburgResearch）2024年10月9日，公司遭到美国做空机构HindenburgResearch（“做空机构”）狙击，其被质疑DAU（“每日活跃用户”）等核心运营数据“注水”。一起来看看。“元宇宙”游戏平台Roblox是一家成立于2004年的网络游戏平台，总部位于美国加州，由斯坦福毕业、时年58岁的连续创业者David Baszucki创立并担任CEO。公司的“元宇宙”属性体现在其游戏内容生成模式：每一名用户同时也是游戏的开发者，并且能够分享游戏的货币化收益。公司向用户免费开放游戏平台，在大多数游戏中，用户需要自行“搭建”虚拟物品，以及进行玩家之间的交流和互动。以公司知名度较高的游戏“Blox Fruits”为例：这是一款海盗冒险主题的角色扮演游戏，玩家需要在游戏的各个地图中搭建自己的房子、接任务、升级打怪等。（来源：HindenburgResearch）在公司的多款游戏中，用户可以将自建的虚拟物品出售给其他玩家，以赚取公司发行的、名为“Robux”的游戏币。这些游戏币既可以在平台用户之间进行交易和转让，用在游戏中；也可以通过公司的“开发者交换计划”，最终换成现实世界里的货币。目前，公司的营收来源较单一，主要来自向游戏平台上的用户直接出售Robux。2023年，公司营收为28亿美元，同比增长26%。DAU是公司营收的直接驱动力。截至2024年二季度末，DAU为7950万名，同比增长21%。（来源：HindenburgResearch）自上市以来，公司每个季度都出现净亏损，且近期亏损明显扩大。2021-2023年，公司累计净亏损高达26亿美元。（来源：HindenburgResearch）尽管盈利能力不佳，但凭借着用户数据快速增长、变现潜力尚未充分挖掘这两点，公司仍被视为一家高成长企业，并且是华尔街的宠儿。据彭博社数据，截至2024年10月2日，华尔街18家分析师对公司股票的评级为“买入”，11家评级为“持有”，只有2家评级为“卖出”。顺便一提，公司还是“木头姐”Cathie Wood的重仓股。据FactSet数据，“木头姐”旗下的方舟基金（ARK Funds）合计持有5.6亿美元的公司股票，占基金资产净值的4.75%。两大核心运营数据注水做空机构质疑公司的高成长性，理由是其披露的核心运营指标，包括DAU和用户停留时长，均为非真实数据。长期以来，公司递交给SEC的财报中，将“DAU”定义为平台上的个人玩家（“people”）。（来源：HindenburgResearch）做空机构指出，公司的“DAU”，实际上并不完全是真实的个人玩家，而是充斥了大量来自东南亚的机器人“水军”。据公司披露，美国一直是其核心市场。2023年，美国地区的营收占比为60%。Blox Fruits是公司2024年二季度最受欢迎的游戏，并且是其历史上第二大受欢迎的游戏。据Romonitor 数据，该游戏的总访问量高达404亿次。综上，可以推断，Blox Fruits的用户也应该集中在美国地区。然而，谷歌数据分析工具Semrush显示，今年以来，Blox Fruits子域名的访问者中只有8%来自美国，13%来自菲律宾，24%来自越南。（来源：HindenburgResearch）做空机构称，上述数据并不意味着公司该游戏在东南亚更受欢迎，而是反映出当地的游戏“挖矿”产业现状。近年来，在就业机会相对有限、但互联网又十分普及的东南亚地区，活跃着大量“挖矿”游戏公会，它们在当地招募大量“矿工”操作游戏，目的是获得游戏里的虚拟物品或游戏币，然后在eBay等平台上出售。（来源：HindenburgResearch）为了提高游戏“挖矿”效率，每名“矿工”往往会同时操纵20台以上的游戏设备和游戏账号。（来源：HindenburgResearch）做空机构称，在用户数据高速增长的表面光环下，公司选择了睁一只眼闭一只眼，任由DAU中充斥着大量机器人。此外，由于机器人“挖矿”的存在，公司的另一项关键运营指标——用户停留时长，即用户每天在游戏平台上平均停留的时间，也失去了可信度。公司的用户群体以美国青少年为主。据披露，2023年，公司游戏平台41%的玩家年龄在17岁以上，其余59%的玩家年龄分布在9-16岁之间。据公司披露，2023年，其游戏平台上的用户停留时长为144分钟，该数据甚至远高于YouTube、TikTok、Instagram等知名社交媒体平台。根据第三方调查机构Gallup 2023年的调查结果，美国青少年平均每天在YouTube上停留114分钟，在TikTok上停留90分钟，在Instagram上停留54分钟。（来源：HindenburgResearch）至于公司真实的DAU和用户停留时长究竟是多少呢？做空机构称，其聘请了一家数据分析机构，通过对公司游戏服务器的持续监测，在过去数月内收集了2.98亿行实时玩家数据。（来源：Hindenburg Research）做空机构的结论是：公司的真实DAU，要较其披露的DAU低出20%-30%。也就是说，与公司2024年二季度披露的DAU 7950万名相比，同期真实的DAU在5600万-6400万名之间。同时，做空机构估计，2024年二季度，公司真实的用户停留时长仅为22分钟，不到所披露数据的七分之一。（来源：HindenburgResearch）股价高估，内部人大量抛售做空机构称，目前，公司的股价严重高估。公司的企业价值（EV），明显低于艺电（EA.O）、Take-Two Interactive（TTWO.O）和任天堂三家老牌游戏企业，四家依次为266亿美元、293亿美元、371亿美元和545亿美元。同时，公司的市销率（PS），要远高于艺电、Take-Two Interactive和任天堂，四家依次为8.55倍、4.84倍、5.26倍和6.26倍。（来源：HindenburgResearch）此外，公司内部人士大幅抛售股票，也是公司股价的一个危险信号。在过去12个月，公司的内部人士已经出售了380万股，价值1.5亿美元。其中，仅CEO David Baszucki一人就出售了280万股，价值1.1亿美元。（来源：HindenburgResearch）内部人抛售活动贯穿了公司自2021年上市以来的全阶段，期间累计出售了价值17亿美元的股票。其中，CEO个人已累计出售价值5.3亿美元的股票。（来源：HindenburgResearch）免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。以上内容为市值风云APP原创未获授权 转载必究koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:郝爱民
TOP1热点：全世界最有味道的寿司，给狗狗都不吃，但人却吃得无比美味享受
印度金融犯罪打击机构此前曾在一份声明中表示，小米印度公司汇款给另外两个身份不明的、无关美国的实体，也是为了“小米集团实体的最终利益”。。
一直以来，从学校到工作岗位的无缝连接是大多数毕业生的追求，但当前越来越多的年轻人告别传统的“毕业就工作”模式，选择“慢就业”。
TOP2热点：混子的网吧生活
半个多世纪以来，两国创造了多个“第一”。新西兰是第一个就中国加入世贸组织同中国结束双边谈判、承认中国完全市场经济地位、同中国签署双边自贸协定的西方发达国家。多个“第一”既造福了两国和两国人民，也为地区和平、稳定、繁荣作出积极贡献。
对此，易定红建议，教育部门在顶层设计方面要加强学校与就业市场的衔接，普通本科院校和职业院校的专业设置、课程安排和技能培训要顺应劳动力市场的变化和发展趋势，培养与市场需求相一致的人才。
TOP3热点：你不是挺鬼畜的吗？【2025拜年纪单品】差差差不多视频30分钟轮滑
到2017年第三季度，小米凭借920万台手机出货量以及23.5%的市场占有率，夺得印度市场占有率第一。与2016年同期相比，小米印度增长了约300%，成为印度市场发展最快的智能手机品牌。同时，印度也成为小米最大的海外市场。
2023年5月，比亚迪达成了两个“百万”里程碑——今年1-5月累计销量破百万辆，同时，比亚迪秦家族历史累计销量突破百万辆。
TOP4热点：【PVZ动画】和平后植物和僵尸都在干什么？小诗的公交车日记1一15文
上午9时50分，祭典在新北市先啬宫正式开始。钟鼓鸣响中，各界人士代表循古礼，向伏羲圣像敬献鲜花，叩首或鞠躬致敬，现场庄严隆重。
TOP5热点：0帧起手怎么躲！！成全视频在线观看免费高清
毛宁指出，当前中韩关系面临一些困难，症结是清楚的，中方重视和发展对韩关系的基本立场没有变化，希望韩方与中方相向而行，为推动两国关系重回健康发展轨道作出努力。
TOP6热点：【毕导】击溃你的常识！无穷之后的世界是什么样？四川XXXXXLMEDJYF
今年3月至6月，中央纪委国家监委网站多次集中公布被查央企干部的名单，截至目前，已有30余名央企干部官宣被查，其中包括多位央企董事长。
TOP7热点：谁偷了我妈的自行车？最好看免费观看高清视频了
张延佳是河北一所高校的大四学生，马上就要毕业的她告诉《财经》记者，最近同学之间有关延毕的讨论越来越多，甚至一向保守的父母也向她提议过申请“延毕”保留应届生的身份。“对于校招、考编和考公来说，应届生可选报的岗位更多一些，成功上岸的机会也就更大。”张延佳说。
TOP8热点：（ 今 天 除 夕 这 么 有 节 目 ?? ）欧美又爽又大又黄A片
相对成年人而言，中国青年就业的劣势比较突出。以OECD（经济合作与发展组织）国家来看，青年失业率与成年失业率的倍数超过4倍就是极高水平，3倍-4倍属于偏高水平。4月，中国青年失业率与成年失业率的倍数已经达到4.62倍。国际经验表明，一个国家或地区的青年失业率一般是整体失业率的2倍到3倍。5月，中国青年失业率已经是整体失业率（5.2%）的4倍。
上午9时50分，祭典在新北市先啬宫正式开始。钟鼓鸣响中，各界人士代表循古礼，向伏羲圣像敬献鲜花，叩首或鞠躬致敬，现场庄严隆重。
TOP9热点：首届大学生春晚2025XXXXXL196_may18较多收藏
不久前，印度政府再度向包括小米、OPPO、vivo、realme 等在内的中国手机品牌提出要求：在印度运营的中国手机品牌，应当任命印籍人士担任首席执行官、首席运营官、首席财务官和首席技术官等高管职位。
TOP10热点：天星问【2025拜年纪单品】one.yg99.aqq一个致敬韩寒
查询链接：浙江2023年高考分数线 https：//mp.weixin.qq.com/s/fn3mdzjNPJe9iKs_ibFYDg