上边一面亲下边一面膜的注意事项市值缩水超250亿,蓝思科技,“果链”通病难解?_ZAKER新上边一面亲下边一面膜的注意事项闻
市值缩水超250亿,蓝思科技,“果链”通病难解?_ZAKER新上边一面亲下边一面膜的注意事项闻
策略之王监测到道道全,5日、10日均线成多头排列,短期内这些均线成本位置的人达成了一致,不做主动性卖出,股价往往有望继续上行。配合成交量缩小,主力不费力气就完成了股价的抬升,遇到的抛压阻力很小,是多头信号的二次确认。
苹果秋季发布 iPhone16,蓝思科技业绩依赖苹果。一年一度的 " 科技春晚 " ——苹果秋季发布会如期举行。不过,和过去几年一样,这又是一次 " 挤牙膏式 " 的创新:外观上,iPhone16 全系除 Pro Max 版本从 6.7 英寸提升到 6.9 英寸,其它并没有大变化;硬件上,除了芯片升级至 A18 和 A18 Pro、性能有所提升之外,其余同样也没有大的变化。此外,备受关注苹果 AI 更让人失望——虽然 iPhone16 全系支持苹果智能,但地区限制较大。相对于华为颠覆式的三折叠屏手机而言,新一代的 iPhone 多少有点 " 相形见绌 "。从股价走势来看,市场对于 iPhone16 的预期也较为平淡,9 月 10 日苹果秋季发布会当天,苹果股价小幅 0.36%;随后 3 天股价窄幅震荡,4 个交易日累计上涨了 0.72%。当然,对于苹果的 " 挤牙膏式 " 创新,大家或许早已是见怪不怪了;不过,对于大批的 " 果链 " 企业而言,这并不是一个好消息。据侃见财经梳理发现,最近两个月以来," 链企 " 的股价表现并不好,尤其是蓝思科技——截至 9 月 18 日收盘,蓝思科技股价报收 15 元 / 股,总市值为 747 亿;而在 7 月 17 日,蓝思科技的股价一度触及 20.47 元 / 股,换而言之,不到两个月蓝思科技的股价已经跌去了超过 25%,市值则大幅缩水超过 250 亿。增长仍依赖苹果今年上半年,蓝思科技交出了一份不错的成绩单。具体而言,上半年蓝思科技实现营收 288.67 亿,同比大幅增长 43.07%;实现净利润 8.61 亿,增速也达到了 55.38%。很显然,蓝思科技的业绩正在复苏当中,但是业绩大幅增长的动力大概率仍主要来自苹果。从营收结构来看,上半年蓝思科技的营收主要来自三大产品:智能手机与电脑类、智能汽车及智能座舱类以及智能头显与智能穿戴类,分别实现营收为 240.2 亿、27.16 亿和 14.35 亿,占营收的比例分别为 83.21%、9.41% 和 4.97%。对比去年上半年可以发现,今年智能手机与电脑类的营收增长是最快的,该项业务去年同期的营收为 161.4 亿,换而言之,今年的营收增长了 78.8 亿。实际上,自 2020 年以来,蓝思科技的第一大客户都是苹果,例如在过去的 2023 年,客户 "Apple Inc." 的销售额为 315.12 亿,占比达到了 57.83%;今年上半年,虽然蓝思科技并没有在财报中披露具体的客户数据,但结合过往的经营状况,该部分营收的增长大概率还是苹果带来的。当然,近年来蓝思科技也在积极推动业务的多元化转型。例如智能汽车业务,随着汽车向电动化和智能化演进,蓝思科技同样也加大了在汽车领域的布局。据财报显示,今年上半年,蓝思科技的智能汽车及智能座舱类营收为 27.16 亿,占营收的比例为 9.41%,相较于去年同期 22.82 亿的营收有所提升。但是去年该业务的营收占比为 11.31%,今年的营收占比出现了小幅下滑的情况。此外,还有智能头显与智能穿戴类,今年上半年的营收为 14.35 亿,占营收的比例为 4.97%;而在去年同期,该业务的营收为 11.91 亿,占营收的比例为 5.9%。跟智能汽车及智能座舱类业务的情况相似,今年上半年,智能头显与智能穿戴类也是营收上升、营收占比下降。从目前来看,虽然近年来蓝思科技在积极拓展新的业务,但增长仍依赖于智能手机与电脑类业务;而智能手机与电脑类中,苹果一直都是第一大客户—— 2023 年苹果的销售额高达 315.12 亿,换而言之,蓝思科技仍然离不开苹果。" 果链 " 通病难解对于蓝思科技而言,苹果的地位相当重要。据媒体报道,早在 2007 年第一代 iPhone 系列发布时,蓝思科技就开始为苹果提供玻璃盖板等产品,是与苹果合作较久的供应商。过去十几年,苹果实现了爆发式增长,而依附于苹果的蓝思科技同样也在快速发展,2023 年蓝思科技的营收为 533.91 亿,而在 2011 年营收仅 60.3 亿,换而言之,蓝思科技的营收在 12 年间翻了接近 9 倍;同时,蓝思科技的市值最高也达到了 2014 亿。不过,想要成为 " 果链 " 中的一员其实并没有这么容易,毕竟苹果对产业链成员的要求向来十分 " 严苛 "。一方面,蓝思科技能够和苹果长期合作,先决条件是良品率和成本优势,若要一直保持这些优势,公司必然需要大量的资金投入研发。财报显示,近几年蓝思科技的研发投入不断增加,2023 年高达 23.17 亿;而在净利润大幅下滑的 2021 年,蓝思科技的研发费用仍高达 21.34 亿。另一方面,为了紧跟苹果的脚步,除了研发投入,蓝思科技还需要大量投资固定资产,大额的资本开支让其显得有些疲惫。据财报显示,2016 年蓝思科技的 " 固定资产 + 在建工程 " 为 109.6 亿元,到了今年上半年," 固定资产 + 在建工程 " 已经膨胀到 366.7 亿,9 年时间," 固定资产 + 在建工程 " 翻了超过 3 倍。除此以外,在苹果追求 " 高性价比 " 的情况下,蓝思科技的毛利率一直不高。具体到业务上,今年上半年蓝思科技的智能手机与电脑类毛利率为 13.75%,而在去年同期,该项业务的毛利率为 14.73%。虽然上半年,智能手机与电脑类的营收增长了不少,但毛利率却呈现下降的态势。也正是受到该项业务毛利率走低的原因,上半年蓝思科技的整体毛利率和净利率分别为 14.33% 和 3.05%;相较于去年同期 16.41% 的毛利率和 2.8% 的净利率,毛利率明显走低,而净利率则基本持平。综合而言,从 2023 年超过 300 亿的营收来看,苹果仍是蓝思科技不可缺失的一环。本文来自微信公众号 " 侃见财经 ",作者:侃见财经。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:关仁
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