千仞雪跳舞利润飙升700%，半导体千仞雪跳舞新晋白马，未来十年成长无忧！
利润飙升700%，半导体千仞雪跳舞新晋白马，未来十年成长无忧！
于是人们看到，菲律宾向礁上运补时，美方派出军用侦察机在仁爱礁附近空域活动，最近几次甚至派出导弹驱逐舰对菲律宾进行支援掩护；菲律宾前脚发布颠倒黑白的消息，美国官员和媒体后脚就表示“与菲律宾盟友站在一起”；美方还多次以“可能触发《美菲共同防御条约》”威胁中国。菲律宾高级官员向媒体透露，美国曾向菲律宾就修复非法“坐滩”军舰提供建议。
国内半导体市场需求持续旺盛！2024年前三季度，国内半导体销售额达到了1358亿美元，在全球市场占比接近30%，继续保持全球最大单体市场地位。不过，我们也要看到国内半导体产业的产值只占到全球的7%左右，也就是说国内市场自给率只有23%左右，而且本土企业产能只占其中的一半多些。提高国内半导体生产能力势在必行。目前，中芯国际、晶合集成、华虹公司等国内晶圆厂商也都在扩建新产能，预计2024年年内将有18座新晶圆厂投产，每月产能将从760万片增长到860万片。工欲善其事必先利其器，半导体产业作为典型的技术密集型行业，如果没有先进的半导体生产设备，制造出的芯片技术水平也不会太高。01光刻工艺设备最为关键经过多年的技术积累，国内半导体设备厂商在刻蚀、沉积、清洗、化学机械抛光（CMP）以及测试机、分进机、探针台等核心工艺环节都取得了明显的进步。北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海、华海清科等厂商的相关产品可以对标海外龙头厂商的同类产品。但是，在芯片光刻工艺中所使用的光刻机以及配套的涂胶显影设备，国内厂商依然有非常明显的差距。随着芯片制造工艺中自动化程度以及生产效率的提升，在200mm（8英寸）及以上的大型生产线上，涂胶显影设备一般和光刻机联机作业（In Line），共同完成最重要的光刻工艺。光刻机就不说了，作为半导体设备产业的天顶星，大家也都知道制造难度有多大。涂胶显影设备（又称Track）作为光刻工序中与光刻机配套使用的涂胶、烘烤以及显影的设备，国产品牌的市场占有率还不到5%。显然，作为芯片制造中不可或缺的生产设备，需要加速推进国产化率的提升，否则如果出现短缺的问题，明显会影响国内半导体产能的扩张进度。02东京电子绝对性垄断在全球半导体设备市场规模中，涂胶显影设备的价值量其实也只有4%左右，全年每年的市场空间大约在220亿元人民币左右，国内市场空间不到百亿。东京电子（TEL）凭借产品系列齐全、产能高、稳定性强以及日本零部件厂商的支持，和台积电、三星、英特尔等全球头部晶圆厂长期合作，垄断优势非常明显。它在涂胶显影设备（Track）市场占有率长期稳定在90%左右，在EUV光刻Track的市占率更是达到100%，简直比光刻机制造商ASML的市场垄断性更高。过去数年里，东京电子和中国半导体市场共同成长，2023年中国大陆是东京电子唯一正增长的收入来源地，在总收入中占比接近50%。原本来说，你好我好大家好的合作模式本可以愉快地进行下去，结果宏观环境的变化太快，中国半导体设备的国产替代速度必须加快。看官别走，点个关注：洞察经济趋势，把握投资机会！让我们高兴的是，尽管东京电子的涂胶显影设备综合壁垒极高，但是以芯源微为代表的国产设备商正在加速追赶，成为国产半导体实现自主可控的重要力量。03仅此一家量产，极度稀缺尽管东京电子垄断优势非常明显，不过芯源微也凭借努力在国内市场取得一席之地，公司产品市场竞争力逐步增强。1，技术进步明显芯源微已经完成在前道晶圆加工环节28nm及以上工艺节点的全覆盖，Off-line、I-line、KrF机台等相关产品都已经实现批量销售。在成熟制程领域，公司的前道涂胶显影设备可以在一定程度上对标东京电子的ACT系列和部分LITHIUS系列产品，有望打破技术垄断，拿到更多的国内市场份额。在先进制程领域，面对半导体行业的非商业因素的影响，芯源微作为国内稀缺涂胶显影设备供应商的属性更加明显，成为争取订单的有利因素。技术上的持续进步也离不开公司在研发方面的长期投入，从2019年到2024年前三季度，公司研发投入资金在总营收中占比持续超过11%。2024年前三季度，公司研发投入资金已经达到1.92亿元，研发占比高达17.37%，远远高于东京电子10%左右的研发投入率，成为公司技术持续进步的有力保障。2，业绩成长性随着公司涂胶显影设备广泛用于前道光刻、后道先进封装、化合物半导体、MEMS、LED芯片制造等关键领域，也和台积电、华为、长江存储、长电科技、上海华力等主流客户达成合作关系。公司积极把握市场需求增长和新技术升级带来的市场机遇，2019-2023年的短短四年，营收和归母净利润都增长了7倍多，业绩进入高速增长期。其中，2023年涂胶显影设备营收达到10.66亿元，同比增长41%，收入占比达到62%，依然是公司的核心收入来源。而且，2023年公司ArF浸没式高产能涂胶显影设备在成熟化、标准化等方面也取得良好进展，并且获得国内5家重要客户的订单，首战告捷。2024年前三季度，公司实现营收11.05亿元，同比下降8.44%，主要受到公司生产交付以及验收周期等因素的影响。归母净利润1.08亿元，同比下降51.12%，主要在于研发投入大幅增长、员工工资以及股份支付费用增加等非经营活动因素影响。经过多年的高速成长以后，公司业绩虽然出现了一定的波动，不过考虑到目前的市场占有率较低，未来业绩依然还有非常充足的成长空间。3，盈利能力基本稳定最近几年，由于半导体行业的周期性波动，以及产品结构的变化，公司盈利能力也受到一定影响，不过基本保持高毛利状态。2023年以来，随着半导体市场的回暖，以及高毛利产品占比的提升，公司毛利率水平也提升到42%以上，盈利能力继续回升。目前来说，由于公司产品系列还处于技术研发阶段，新的市场还需要持续性验证开发，研发费用、销售费用等期间费用相对偏高些，对净利率有所影响。对于处于发展初期的科技企业来说，这也是必然会经历的过程，我们也应该多些理解。2024年上半年，公司新签订单12.19亿元，同比增长31%，尤其是前道涂胶显影设备这个主打业务继续实现较快增长。截至2024上半年末，公司在手订单超过26亿元，再次创出历史新高，将成为接下来公司业绩增长的重要支撑。可以说在国产替代的宏观条件下，我们完全可以预见公司市场占有率的进一步提升，未来成长为千亿级别公司也不是没有可能，堪称又一家北方华创。04总结半导体作为全球最先进科技的技术基础，在全球市场复杂多变的宏观环境，国内半导体产业链加快推进自主可控，势在必行。芯源微作为国内唯一可以量产涂胶显影设备的厂商，在国产替代的大背景下，具有极度的稀缺属性，同时进军其他半导体设备也有望为公司进一步打开成长空间。关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！来源：飞鲸投研koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李文信
TOP1热点：中国电影的高光时刻！
对于小组赛首战，国足已经准备了很长时间，主教练扬科维奇一直通过技战术和视频分析，向队员强调对手每个位置、每名球员的特点，球队自身如何应对和发挥。从1月12日开始，球队还将对塔吉克斯坦进行赛前最后的重点和细化分析。。
TOP2热点：挑战用77许愿币抽奶龙艾比实录！
鉴于此，房票安置成了一种可行的选择。2023年10月，第四届广州市规划委员会地区规划专业委员会第十四次会议审议通过《广州市城市更新专项规划（2021-2035年）》和《广州市城中村改造专项规划（2021-2035年）》。这两份规划提到：“优化成本核算与征拆标准，探索房票安置政策机制，拓宽城中村改造资金支持渠道等策略，破解城中村改造难题，提升改造效率”。
TOP3热点：好 人 就 该 拿 枪 指 着？张筷雨水上阁楼
作为国足目前的当家射手，武磊注意到了外界的批评，“我看到了网上的一些评论，但作为职业球员，这么多年都走过来了。我们不是第一次面对困难和压力，这么多年一直处在这样的环境中，我们球员有心理准备，也相信可以处理好，将压力转化为动力。”
对菲律宾来说，继续“坐滩”既可以实现自身觊觎南海资源的美梦，又给“铁杆盟友”美国纳了投名状。还有一层原因，那就是菲律宾总统马科斯家族早有把柄抓在美国手里。
TOP4热点：爆炸好玩的双人游戏！暴躁老阿姨csgo剧情解析
第二，突出“两个维护”深化政治监督。把严明党的政治纪律和政治规矩摆在突出位置，聚焦政治忠诚、政治安全、政治责任、政治立场、党内政治生活，坚决纠正政治偏差，及时消除政治隐患。紧紧围绕习近平总书记重要指示批示和党中央大政方针加强政治监督，常态化开展落实情况“回头看”，督促全党统一思想、统一意志、步调一致向前进。
这些城中村分布在天河、海珠和越秀等几个老城区，都是寸土寸金的城市中心地段。试想一下，如果全部就地安置，就要提高容积率，导致区域规划、公共服务设施等承载压力过大，后续会引发一系列“城市病”。
TOP5热点：你变身成迪迦 在各个奥特曼副本里拯救世界数字69的特殊含义
盘点中央纪委国家监委和自然资源部的通报，各地侵占耕地搞花海景区、啤酒小镇的，在水泥地上盖土装假应付检查的，真是不少。中央纪委国家监委数据显示，自2020年7月农村乱占耕地建房专项整治启动至今，各级纪检监察机关共查处相关问题8306起，给予党纪政务处分8803人。2022年度国土变更调查结果显示，不少省份耕地还在持续减少。
TOP6热点：16个简单有趣的小食谱～有手就会系列幼品汇
根据中国（深圳）综合开发研究院2023年9月发布的《深圳城中村楼栋字典2022》数据，截至2022年底，深圳全市以自然村为单位的城中村单元共计2042个，城中村总楼栋约31.9万栋，总套（间）约591.3万，总建筑面积约2.2亿平方米，占全市建筑总量比重超过40%，居住人口占深圳全市实有人口约60%。此外，市辖区分布情况方面，龙岗、宝安、龙华位列前三甲，栋数合计占比70.3%，建筑面积合计占比74.9%。
TOP7热点：当你继承了爸爸十几年的老车……37大但人文艺术澳门
今天三大指数集体反弹，创业板指午后涨超2%！截至收盘沪指涨0.31%，深成指涨1.47%，创业板指涨1.95%，北向资金净买入42亿元。
TOP8热点：�乌克兰国际人文大学
但为何耕地“非农化”“非粮化”仍屡禁不止？浙江大学中国农村发展研究院院长钱文荣对岛叔说了两个字：“利益。”钱文荣说，地方利益与全局利益并不完全一致。从经济增长角度看，发展二三产业比第一产业来得快，一旦耕地保护与经济发展产生冲突，地方容易以牺牲耕地为代价，换取经济发展。比如，与经济作物相比，粮食作物种植收益明显偏低，当遇到经济作物侵占耕地时，农民没有太强的阻拦动力。
TOP9热点：爆炸好玩的双人游戏！海盗与商人2汉化版无限金币
盘点中央纪委国家监委和自然资源部的通报，各地侵占耕地搞花海景区、啤酒小镇的，在水泥地上盖土装假应付检查的，真是不少。中央纪委国家监委数据显示，自2020年7月农村乱占耕地建房专项整治启动至今，各级纪检监察机关共查处相关问题8306起，给予党纪政务处分8803人。2022年度国土变更调查结果显示，不少省份耕地还在持续减少。
TOP10热点：新手跟老手过水管的区别交大博导人员名单
所谓的“中方对菲方船只采取‘危险动作’”，实则是在警告非法闯入无果后，中方海警船选择采取水炮喷射的低烈度措施进行驱逐，且水炮喷向附近海面，根本就没有对准菲律宾船只。