政策速览-"韩漫在线"-个韩漫在线人养老金入市，改变中国人财富结构的关键一步

个韩漫在线人养老金入市，改变中国人财富结构的关键一步

这就是为何西方有必要退一步扪心自问——希望看到21世纪出现一个什么样的世界？答案非常清楚，那就是抛开所有其他地缘政治分歧，全人类团结起来合作拯救地球。这就是我在《HasChinaWon》一书中所希望传达的信息。

12月9日，重要会议召开，文件史无前例的提到一个关键点：稳住股市；12月12日，经济工作会议召开，通稿也史无前例的提出：“稳住股市”。连续两个最高规格的会议，都史无前例的强调股市。如此巧合，意味深远。摸着石头过河养老也得靠股市！从海外经验来看，以美国为例，股市对于美国人非常重要，美国家庭50%的资产都是股票。美国养老的方法就是，将挣来的钱不断的投资共同基金，其中最多的就是标普500指数基金，而且共同基金的收益来源主要就是股市。正是由于美国人的重要资产是股市，美国最好的公司都在美股上市。美国人养老靠股市，投向的就是美国最优质的企业核心资产。问题是，中国为什么也更加重视股市了呢？我们再看一个消息：12月15日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、金融监管总局、中国证监会印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》。有两个重点内容：1、个人养老金制度将于12月15日由原来的36个城市试点城市推广至全国。2、个人养老金产品范围也随之扩容，在理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金产品的基础上，扩大至国债、特定养老储蓄、指数基金。通知下发当天，我们就将首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录，其中跟踪各类宽基指数的产品78只，跟踪红利指数的产品7只，包括中证A500指数、沪深300指数、创业板指数等普通指数基金、指数增强基金、ETF联接基金。易方达基金入选的产品有11只，产品包括易方达中证A500ETF联接Y（022930）、易方达沪深300ETF联接Y（022928 ）、易方达中证红利ETF联接Y （022925）、易方达创业板ETF联接基金Y（022907 ）、易方达上证科创50联接Y （022895）等。加上此前已纳入的13只养老目标基金，目前易方达基金旗下共有24只个人养老金基金。截至9月30日，易方达基金养老金管理规模在基金管理公司中排名第一。大家看出什么信息了？中证A500、沪深300、创业板，上证科创50，这些都是股票指数。也就是说，这些也跟股市相关，目的是希望引导个人养老金进入股市。其实以股养老是发达国家普遍的成功经验，现在这股风潮也已经吹到了中国。一直以来，我们在很多领域都是摸着发达国家过河，都是看前人做的不错，然后我们再跟进，利用后发优势实现超越。在养老方面的发展历程也一样，都是第一支柱（社保基金养老）先诞生，然后第二支柱再出现（企业年金），最后才是第三支柱（个人养老账户）出现。在这之前，我们也进行过其他各种尝试，比如以房养老等等，看看能不能探索出一条养老的新道路，但是都不太理想。其他国家以房养老没有成为主流是有原因的，一是，因为继续发展房地产行业，负面因素实在太大了；二是，房子持有成本高，难以在普罗大众中推广，三是房子本身有特殊性，使用价值会随时间而下降。现在，我们养老第三支柱正式起航，股市成为未来养老金重要来源的趋势也在形成。从这个角度出发，很多问题就想通了，比如为何要强推注册制改革、为何要引导长线资金、耐心资本入市等等，都是摸着发达国家的经验过河。但是，针对中国人以股养老，还有两个疑问。疑问：以股养老，能行吗？对于以股养老，很多人其实都有一个疑问：能行吗？我们股市的现实情况是，以3000点为中轴，上限3500点，下限2500点，持续了20年。很多人都被股市伤透了心，他们认为这种市场走势，别说靠它养老了，它甚至都跑不赢通胀啊，靠股市养老能行吗？我们先“摸”一下美国的股市。美国股市早期，也是一片混乱，内幕交易、操纵市场等丑闻层出不穷，90%以上的市场者是散户，他们追涨杀跌，赌博心态严重。1929年还出现了泡沫和大萧条崩盘危机。美国股市什么时候开始启动的呢？20世纪70年代末80年代初。道指从当时的800点一直涨到2000年的11750点，上涨了14.68倍，美股第一波大牛市持续了整整20年。2008年金融危机之后，美股又开始了新一轮史无前例的大牛市，道指从2009年6400点的底部一路飙升至当前的45073点，上涨了7倍，大牛市持续了25年，目前还在继续。美股是怎么从垃圾市场变成长牛市场的呢？因素有很多，其中之一，是个人养老金入市。美国大萧条时期，罗斯福出台新政，成立联邦社保基金，保障失业、老人和残疾人进行。美国当时的社保基金也投资资本市场，但是我们看到，跟我们的经验一样，这并没有拉动股市上涨。上世纪70年代，美国养老金制度发生重大变化。1974年，美国国会就通过了《雇员退休收入保障法案》，指导雇主制定养老金计划作为补充，美国养老第二支柱诞生。1978年，《国内税收法》又新增第401条k项条款，开始推广定额缴存计划（DC，企业提供）和个人退休账户（IRAs），美国养老第三支柱诞生。从此以后，美国养老金规模大幅增长。从下图可以看到，美国养老金规模从1974年到1999年明显呈指数级增长。美国养老金入市后，很多散户们也不炒股了，都把钱交给机构投资者，既省心省力，还能延迟纳税。结果就是，散户数量急剧下降，市场波动也从之前的30.8%的均值下降至25.1%，股市也开启了长达20年的大牛市。换句话说，养老金入市催生了股市长牛。随着经济向上，这种情况也会在中国重演，只不过节奏不太一样。中国人以股养老也正成为大势之一。疑问：为何指数基金先行？这次个人养老金产品扩大范围，宽基指数基金为何引起大家的关注呢？看回美国养老金的经验，根据ICI（国际投资协会）数据，2023年美国第二三支柱持有指数基金占全部指数基金资产的45%，其中持有最多的是标普500指数基金。宽基指数基金持有的通常都是股市市值表现最好的一批企业，代表的都是国家的企业核心资产价值。经济增长的过程中，投资者就通过持有宽基指数基金来被动分享经济成长红利。这几年指数基金也成为国内投资者关注度最高的品种之一，规模呈指数级增长。中国指数基金之所以火爆，有几个因素：1）在政策的支持下，指数基金进入政策友好期。比如，2022年4月的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，明确提出“支持成熟指数型产品做大做强，加快推动ETF产品创新发展，不断提高权益类基金占比”。以及2024年4月的新“国九条”，提出要“建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展”等等，都使得指数基金快速增长。2）过去几年，A股市场环境的风格，有所变化，市场一直宽幅波动。3）投资者的信赖。自己炒股太累了，而主动型基金确实有非常优秀的基金，但是挑选起来也困难，反而被动指数基金更容易分享市场平均收益，也避免了主动选股的风险。指数基金帮助投资者一次性囊括中国经济的企业核心资产。但是，这不意味着，指数基金全部一个样，没有好坏之分。比如，市场上指数基金数量成千上万只，为何这次入围的基金只有85只？好的指数基金，其实是有一些共同的标准的。我们以入围数量居前，养老金管理规模最大的易方达基金为例，就知道如何识别出好的指数基金。比如，易方达有超20年养老金业务投资管理经验，同时也是养老金业务全牌照资管机。另外，公司精细化管理水平高，在严控跟踪误差的基础上，力求更好地跟上指数甚至超越指数。其中，易方达中证A500ETF联接基金的标的指数——中证A500指数，作为宽基指数阵营中的新晋“队员”，备受市场关注。中证A500选取中证三级行业的龙头公司；在选样时尽可能多地囊括景气行业，全面刻画A股市场行业结构。这个指数编制还结合了港股通互联互通、ESG等筛选条件，全球的长期资金都能进场配置A股资产。易方达中证A500ETF联接Y（022930）帮助养老投资者一键布局A股资产，契合个人养老金的长期配置需求，在较长时间跨度里把握时代发展脉搏。从股市，到指数基金大类，再到具体的基金，每个环节都存在很多不确定性。因此，虽然以股养老是未来大势，但是这并不简单，而是一项系统的工程。结语现在的情况是，养老事业变的越来越紧迫了。在个人养老金产品范围扩容的通知后，12月13日，央行等九部门就联合印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》。文件提到：增强年轻群体备老意识，积极培育社会公众养老金融理念。越早规划养老，我们到时候就越从容。目前，美国个人养老金账户中，超过100万美元的账户近80万个，帮助了80万美国人实现了养老金的“财富自由”。从现在开始规划，希望我们也能够攒够百万，实现养老自由。风险提示：1.上文提到行业及基金信息不构成投资建议。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。产品过往业绩不代表未来表现。2.基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.指数的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。

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编辑:刘乃超

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这也是为何我在我的文章、在我的书中不断强调，美国应采取一种更明智的做法。因为我认为美国最终仍无法阻止中国，中国的经济将成为世界第一。因此，为一个中国成为第一大经济体的世界做好准备的最佳方式是，美国与中国保持接触而非试图孤立中国，并通过与中国接触和与中国合作来建立一种合作关系以及一个合作的全球秩序，这对于美国和中国来说将是双赢。。