丰满肥女巨肥BwwBBww_文化新闻_和辉光电，7年亏掉丰满肥女巨肥BwwBBww百亿！

和辉光电，7年亏掉丰满肥女巨肥BwwBBww百亿！

从技术角度来说，当前灿勤科技金叉发生在0轴下方，绿柱状持续收缩，红柱状开始放出，这也是市场转市信号之一，表明该股的下跌行情或低位盘整已经结束，股价或将开始加速上升，建议持续关注。

得益于全球智能手机市场回暖，国内AMOLED产能持续释放及向低阶产品市场不断渗透，24H1全球AMOLED智能手机面板需求持续旺盛：出货量约4.2亿片，较去年同期增长50.1%（其中，Q2同比+55.3%，环比+13.1%）。不用怀疑，面板行业确在回暖。不过，AMOLED半导体显示面板生产商和辉光电(688538.SH)，扭亏却仍旧遥遥无期。海水与火焰事实的另一面是，和辉细分业务均表现出色：智能手机领域，产品出货量及收入都同比增超60%；智能穿戴领域，出货量同比增超20%，收入增超40%；平板/笔记本电脑领域，出货量更是同比增长了143%。和辉出货量亦再创新高，24H1同比+48%。卖得好，问题是却不赚钱。来看下和辉的经营业绩：24H1，营收23.95亿元，同比增长74.36%；归母净亏损12.79亿元，同比减亏1.35%；扣非净亏损13.06亿元，同比减亏3.43%。单看同比增减幅度感官或不是那么强烈，那就把这笔账细算下。此前23H1，和辉营收13.73亿元、归母净亏损12.96亿元、扣非净亏损13.52亿元。也就是说，今年上半年，在营收增长了10.21亿元的情况下，和辉扣非净亏损仅减亏了4639.86万元，归母净亏损更是仅减亏了1745.28万元。这是在赔钱赚吆喝么？卖多亏多这种情形在和辉身上不是第一次发生。在更早的2023年，和辉亏损金额曾一度超过了营收。其中，归母净亏损32.44亿元、扣非净亏损33.32亿元，而同期公司营收仅为30.38亿元。2023年1-3季度AMOLED半导体显示面板产品销售价格持续下降，导致公司在AMOLED半导体显示面板产品出货数量增长的情况下，营业总收入仍同比减少，和辉这样解释道。大白话就是说“出货量在增长，但抵消不了产品售价下跌带来的影响”。为什么产品价格会下跌呢？和辉给出了它的解释，国际格局复杂多变，地缘政治冲突频发，全球经济复苏缓慢，消费者消费意愿下降，消费电子市场需求持续低迷，导致高端AMOLED产品消费量呈现一定比例的下降，改向降级延用中低档LCD液晶显示产品。受此影响，2023年1至3季度，公司AMOLED半导体显示面板产品销售价格持续下降。只是跌势太过猛烈，产品销售价格降低幅度高于单位成本降低幅度。如此情况下，卖得越多自然亏得也多。研发投入资本化大增看财经还发现和辉24H1微微减亏里边，也有研发投入资本化的一份功劳。今年上半年，和辉资本化研发投入1.69亿元，同比+73.78%（增加了7177.66万元）。与之相对的是，研发费用的减少，同比下降28.36%至7279.34万元。一个小知识：资本化处理的研发支出不会立即计入当期营业成本，而是在其使用期限内通过摊销的方式逐步计入损益。这种做法可以在短期内提高企业利润水平，因为当期研发支出减少，从而降低了当期成本。不过，从长期来看，资本化的研发支出最终会通过摊销计入成本，对利润的影响只是时间上的延迟。当然，和辉也给出了解释。竞争对手柔性产品降维打击和辉光电竞争对手包括：京东方、TCL科技、深天马、维信诺及韩国厂商。在5家A股上市公司中，和辉营收规模最小，亏损却最多。值得一提的是，近年来，京东方、TCL科技就没有亏损过，这两家企业都是柔性AMOLED面板的重要玩家。2023年，京东方柔性AMOLED全年出货量近1.2亿片。据平安证券研报，截至2023年底全球AMOLED产能在50万片/月，三星和京东方占据领先地位，分别为15万片/月和14万片/月。中国大陆与韩国在AMOLED领域基本处于同台竞争的现状，2023年国内厂商京东方、深天马、维信诺、TCL科技（华星光电）等合计在全球市占率约为38%。也就是说，AMOLED更符合当下手机可折叠化、轻薄化趋势。实际上，在智能机出货趋缓背景下，面板需求出现结构性变化，柔性AMOLED向下挤压刚性AMOLED和LCD。就在刚过去的24H1，TCL华星更是以174%的同比增速拿下13.4%的全球市场份额（柔性AMOLED智能手机面板），位列全球TOP3阵营。柔性AMOLED面板已成为京东方、TCL科技业绩增长的重要引擎。拥抱柔性反观通过重点发展刚性产品来进行差异化市场竞争的和辉光电，就一直没赚到过钱。在规模尚小的2017年、2018年，公司销售毛损率曾高达94.12%、70.17%；情况最好的2021年也依旧录得13.01%的毛损率，到了2023年该指标恶化至64.3%。2017年-2023年，和辉累计录得归母净亏损96.81亿元，扣非净亏损102.27亿元。如若加上24H1，累计扣非净亏损已超115亿元。这也宣告刚性产品竞争策略的失败。亏疼了的和辉，终于在2024年认错，选择拥抱柔性产品。但愿和辉能更加果决，步子迈得更大些！你还会喜欢：个人观点，仅供参考

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编辑:吕德榜

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