超碰在线小说降低政策利率如何影响银行业经营 |超碰在线小说 银行与信贷
降低政策利率如何影响银行业经营 |超碰在线小说 银行与信贷
据印尼媒体报道，印尼政府因应台海紧张情势升温，已经拟定“撤侨”计划，可能撤离在台湾的35万名印尼公民。有岛内舆论指出，印尼是台湾外籍劳工主要来源地区之一，出现这种情况完全是蔡英文执政的结果。
文/中国金融四十人论坛（CF40）资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌从发达国家经验来看，中央银行降低政策利率，没有带来息差的收窄，商业银行盈利没有恶化。商业银行盈利会随着经济周期变化而变化，中央银行通过降低政策利率有效提升总需求水平以后，商业银行盈利随之回升。降低政策利率是阻断需求不足的必要条件，不可或缺。然而，在降低政策利率的过程中，社会各界确实表达了多样的关注与忧虑，其中最为突出的有两点。一是对汇率的担心。其中的逻辑是，降低政策利率之后，中美利差随之收窄，这会带来资本流出和汇率贬值压力。鉴于美联储已开启降低政策利率周期，近期内汇率问题并不突出。二是对银行业息差的担心。其中的逻辑是，降低政策利率之后，银行业息差进一步缩减。银行业盈利能力下降，银行资本金不足，影响新贷款的发放，甚至可能引发新的金融市场不安定。我们想要探讨的是，降低政策利率是否会对银行业产生不利影响？是否会缩减银行业的息差，使其陷入更为不利的经营环境，甚至引发系统性金融风险？报告将围绕以下四个方面展开：首先，从机制层面分析降低政策利率如何影响银行业经营，包括对其资产、负债以及盈利状况的影响。其次，分析国际上的相关经验，即当政策利率降低后，发达国家银行业表现如何，会否出现息差缩减、盈利下滑的情况。再次，回顾我国过去经验，特别是在2014-2015年期间，通过10次降低政策利率共降低了185个基点之后商业银行表现如何。最后进行小结。降低政策利率对银行业经营的影响机制降低政策利率，其中政策利率指的是中央银行对商业银行进行公开市场操作（OMO）时的短期利率。这一调整最直接的影响是什么？对于商业银行而言，首要且最为直接的影响是，商业银行从中央银行获取资金或在货币市场上融资时的利率成本降低了。降低政策利率首先降低了商业银行从中央银行获取资金的负债成本。这一变化会引发一系列连锁反应。由于商业银行能以更低的成本从货币市场融资，如果存款利率已实现市场化，那么存款利率也有望随之下降。然而，政策利率下降到存款利率下降并非对一对一的传导，商业银行会根据市场竞争情况和自身情况选择存款利率下调的幅度。总体而言，商业银行的负债成本是下降的。对于银行资产端，当负债端的成本下降以后，在市场竞争压力之下，银行的贷款利率通常也会相应下调。政策利率下降到贷款利率下降也并非对一对一的传导，即100个基点的政策利率下降，并不一定会导致100个基点的贷款利率下降，商业银行会根据市场竞争情况和自身情况选择贷款利率下调的幅度。与此同时，发达国家的经验显示，当政策利率下调后，商业银行所持有的金融资产，尤其是债券类资产的市场估值，会有所提升。这是因为利率降低会导致债券价格的上涨。在不同的会计计价方式下，例如采用市场计价法，这部分资产的估值将会增加，进而提升商业银行的收益。降低政策利率后，其对商业银行的息差及盈利能力的影响取决于多重因素政策利率下降以后对存款利率和贷款利率不同的传导率。如果政策利率下降以后贷款利率下降远大于存款利率下降，商业银行盈利会受到负面影响，商业银行息差收窄。商业银行的对应措施。降低政策利率以后，商业银行通过调整其负债结构和资产结构，可以享受到负债端成本下降的好处，减少资产端资产的损失。商业银行持有的金融资产估值提升，能起到对冲降低政策利率对商业银行盈利的负面影响。降低利率以后，全社会的信贷需求发生变化，金融资产估值、金融信贷质量发生变化。降低利率以后企业和居民的负债成本下降带来不良资产率下降，更旺盛需求环境下信贷需求的提升，会对银行盈利带来积极影响。央行选择降低政策利率的时间和幅度对商业银行盈利有显著差别第一，这一点源自国外文献的论述，我们之前已经提及，降低利率会对金融机构的资产端收益产生影响。具体而言，如果商业银行持有大量的债券类金融资产，当利率在短期内快速下调时，这些资产的估值将会提升，对商业银行构成利好。在其他条件保持不变的情况下，更快速地降低政策利率对商业银行更为有利。相反，如果降低政策利率过程缓慢，历经两三年甚至更长时间，那么许多债券资产将在降低政策利率周期中到期，无法享受到降低政策利率所带来的资产估值收益。第二，在需求不足、经济相对低迷的情境下，信贷需求减少，坏账率上升，商业银行面临持续损失。如果降低政策利率不充分，拖得时间太长，经济陷入需求不足的时间越长，银行的亏损越多。通过快速降低政策利率，可以缩短经济处于需求不足状态的时间。这意味着，在需求不足和经济低迷的环境中，商业银行的成本与损失将相对较少，因为快速降低政策利率有助于减轻经济下行周期对商业银行的负面影响，对商业银行是有益的。实际上，银行业息差的收窄以及银行业的变化并不完全取决于央行是否降低政策利率。即使央行不降低政策利率，由于商业环境的变迁或经济周期的变化，商业银行的利差与盈利也会发生变动。在控制了经济基本面之后，研究者发现，政策利率的调整对商业银行的息差及盈利并无影响。那么，造成根本性影响的是什么呢？答案是整个经济环境以及银行业的竞争状况。发达国家降低政策利率后的银行业表现选定日本、美国、欧元区、加拿大和英国作为观察样本，将2002年定为日本的T0时期，将2009年定为其他经济体的T0时期，观察各国基准利率大幅下调前后五年银行业经营状况的变化。通过观察，我们可以发现以下几点：首先，在T0之后，样本国家银行业在大幅降低政策利率后，其息差并未明显收窄，部分国家在降低政策利率后甚至出现了息差扩大的情况。进一步观察ROE（净资产收益率）和ROA（总资产收益率）的变化，我们发现，在大幅降低政策利率之前，商业银行的ROE和ROA均呈下降趋势。然而，在降低政策利率之后，这两个指标反而有所回升，意味着银行的盈利能力在降低政策利率后得到了改善。如何理解这一现象呢？这与之前提到的“降低政策利率无直接影响”的理论相吻合。实际上，商业银行的ROE和ROA更多是由商业周期所决定。降低政策利率之前，经济处于低迷状态，需求不足，这自然会导致银行盈利能力的下降。然而，通过充分地降低政策利率，需求回升，经济回升，银行的信贷机会增多，盈利能力也随之提升，因此ROE和ROA会呈现出上升的趋势。从这个角度来看，通过充分降低政策利率来改变总需求的局面，有利于商业银行。此外，降低政策利率之后，商业银行不良率会下降，资本充足率提升。与此同时，我们可以观察到，至少在短期内，降低政策利率对商业银行经营模式的改变并未产生显著影响。这些国际经验说明：不能简单地将息差收窄或盈利下降归咎于降低政策利率本身。相反，通过降低政策利率促进经济恢复至正常状态，实际上对商业银行的盈利能力及不良率控制均有所裨益。我国2014-2015年期间降低政策利率后的银行业表现在2014-2015年期间，我国通过公开市场操作将利率下调185个基点，一年期定期存款利率下调了150个基点，而贷款利率下调了140个基点。若这些调整能够100%传导至商业银行，理论上商业银行的息差将会扩大，因为贷款利率下调幅度小于存款利率下调幅度，将导致息差增加10个基点。若再考虑OMO利率的更大降幅，商业银行的负债成本将进一步降低，银行息差应有所提升，这也能体现中央银行对商业银行的支持。但实际情况并非如此，不对称降低政策利率并没有使商业银行的息差提高、盈利得到保障。尽管政策利率的调整对商业银行的息差形成正的益差，但在2015年和2016年期间，商业银行的息差却大幅下降了约60个基点，其中生息资产收益率下降了110个基点，低于贷款基准利率下降的幅度；计息负债成本率下降了50个基点，低于OMO和存款基准利率下降的幅度。这一现象说明，决定商业银行息差和盈利能力的关键因素并非政策利率的保护作用。商业银行之间的竞争以及宏观经济环境是决定商业银行息差和盈利更重要的因素。降低政策利率以后，商业银行进行了资产负债结构的调整。对于商业银行而言，降低政策利率使其能以更低成本获取更多资金，如央行提供的资金在负债中的比重增加。相应地，在其资产端，贷款及同业资产的比例会有所下降，而证券及金融类资产的比例则会上升。这种现象是发达国家在进行结构调整时的普遍现象。为应对利率下降和息差收窄的影响，我国商业银行主动调整了其资产负债结构，一定程度稳定了盈利。在负债端，负债成本的相对变化直接促使银行调整其负债结构，显著压降了存款占负债的比重，而对应增加了同业负债、央行借款、应付债券的占比。在资产端，资产收益的相对变化使银行增加金融资产、压降同业资产来应对降息带来的影响。同时降准也使得银行降低央行存款，并逐步增加贷款规模。降低政策利率后，商业银行的营收增速明显下降，非息收入起到了一定支撑作用。利率水平下降带来的金融资产估值提升一定程度上缓解了银行盈利水平下降的压力，但由于会计记账方式的影响，这并不体现在银行资产负债表上。此外，以往我们常提及财政与货币政策配合。若在降低政策利率的同时实施财政扩张政策，财政扩张将带动政府项目产生新的贷款需求，这对于缓解商业银行盈利下滑的趋势具有显著效果。这是财政与货币政策、财政与金融之间的配合。在降低政策利率的过程中，政府主动增加信贷投放，能够在一定程度上保障商业银行的盈利能力。中国与国外商业银行在降低政策利率影响上的共同点在于：我们不应单纯地将这些变化完全归因于降低政策利率本身。换个角度思考，若在需求不足的情况下不采取降低政策利率措施，难以走出需求不足的局面，对于商业银行而言，必将导致存贷款利差收窄，不良资产上升。持续时间越长，损失越大。相反，若能充分降低政策利率，有助于摆脱需求不足的局面，这对商业银行而言反而是有益的。在当前需求不足的背景下，确实存在一些金融机构面临破产压力。中央银行关注存在问题的金融机构，采取必要的风险防范措施或协助推进重组工作是十分有必要的。然而，这并不能成为不降低政策利率的理由。息差风险不应该成为政策利率调整的掣肘，当为了提升总需求水平，降低政策利率成为必要时，就应果断执行。（文章仅代表作者个人观点）来源丨中国金融四十人论坛编辑丨周茗一责编丨兰银帆Review of Past Articles -0102koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:赵德荣
TOP1热点：当朋友发现你UNO只剩两张牌了（作者：Legendary Jay）
举例来说，韩国主流媒体大约从2002年初开始大量报道中国沙尘暴、雾霾等对韩国空气质量的影响，甚至韩国中小学教材中也有“韩国是中国环境污染受害者”的内容。在韩国，一些有识之士反驳这一言论反而会遭到媒体的尖锐批评。除环境问题外，经常被炒作的还有“中国食品安全问题”。韩国人爱吃的泡菜很多进口自中国，但一项民调显示，50%以上的韩国人不信任中国农产品的安全性或品质。有相对客观的韩媒澄清说，从中国进口的泡菜很多都是韩国知名企业在中国设厂生产并返销韩国的，炒作中国产泡菜“质量问题”无疑让这些韩企非常尴尬。。
TOP2热点：再见了，我的家人们。再见，中国。谢谢你们带给我的感动，我还会再回来的。谢谢，谢谢，谢谢！
华为自1996年引入MRPⅡ，并持续迭代升级ERP版本，ERP作为华为企业经营最核心的系统，支撑了华为集团多业态、全球化的业务场景，承载了销售贸易型、生产制造型、财务核算型企业的多样、复杂的业务管理经验，覆盖了全球170+国家、日均销售订单行76万、应付开票行21万、会计分录行1500万的海量作业交易量。
TOP3热点：当小兵和野怪有了自己的想法...纲手脱衣服
网络上流传的火灾现场视频显示，有患者把白色床单拧成一股，从窗户外顺着床单往下滑；有人坐在外墙的空调外机上等待救援；八楼的患者也把床单伸出窗外，计划自救。无人机盘旋在这栋楼的上空，重复地播放一个声音，“请保持冷静，等待救援。”
TOP4热点：感觉她们就在某个我们看不到的地方一直这样走着…已满十八岁点此进入
在黄鹏智看来，在城市中建一条索道，对整个城市的整体美化，以及对两岸的交通便利都会有提升。他说，如果跨江索道修建适宜，从空中观赏黄浦江两岸的景色，是有一定观光价值的。
谈及医药制造领域发生的变化，武田制药全球总裁兼CEO卫博科表示，中国市场一个非常明显的进步是，逐步建立了鼓励以临床价值为导向的创新和研发的良好环境。
TOP5热点：大年初七家里来了很多客人捷克毛片
3月25日，CDF年会举行当天，生物制药企业阿斯利康宣布再度扩大在华投资，拟投入约4.5亿美元建设生产供应基地。该公司全球CEO苏博科表示，“这只是第一步，接下来我们会有更多的投资。”稍早前，安利也表示将投资6亿元，对广州生产基地实施升级改造，建立大健康共享平台。
TOP6热点：在朝鲜里竟然包着一个中国村！朝鲜发展太快！老百姓很幸福？差差差很痛30分钟打扑克
在这个过程中，季女士看到几辆消防车呼啸而过，随后救护车也赶到了。“好多119的车，一直往这边开。”她告诉记者，现场来了很多消防员，架起云梯搭救站在窗户边的人，一直往外面运人。
TOP7热点：杰瑞律师：法庭上禁止和嫌疑人组CP啊！熟女嗷嗷叫
荒漠化治理方面，中国可以称得上是全球标杆。然而，多位受访专家指出，对荒漠化治理到底多大程度上减缓了沙尘暴污染，需要更谨慎的分析。
“非要学重庆，人家重庆市两边有山，地形复杂，上海都是平原。”一位网友表示。还有人担心，“这个跨度真的实现得了吗？”“台风天怎么办？”
TOP8热点：DeepSeek为什么能震惊世界？【含本地部署】周淑怡al可冲
而黄浦江修建跨江缆车的构想，首次出现在官方文件是在2021年。2021年上海发布的《上海市“一江一河”发展“十四五”规划》明确提出：“推进徐汇滨江-世博文化公园等区间越江缆车方案研究。”根据该规划，上海要在滨江建设顺畅便捷的公共交通网络，构建兼顾休闲游憩与跨江通勤功能的水岸交通体系。
谈及医药制造领域发生的变化，武田制药全球总裁兼CEO卫博科表示，中国市场一个非常明显的进步是，逐步建立了鼓励以临床价值为导向的创新和研发的良好环境。
TOP9热点：【鬼谷说】蛸类：宿命的轮回伊甸园直接入口2023
据商务部网站，在3月23日至3月28日6天内，商务部部长王文涛至少会见了宝洁公司董事长、总裁兼CEO詹慕仁、雀巢集团首席执行官施奈德等在内的12位跨国企业高管。4月初，王文涛还会见了礼来制药、英特尔公司、空中客车公司等企业负责人和法国企业代表。
TOP10热点：哪吒2毁了中国电影？是你疯了还是我疯了？！JK漫画无限看丝瓜
国家发改委国际合作中心副研究员谢琳灿认为，上述政策着力引导外资企业参与国内产业结构升级，有利于进一步发挥外资制造优势，推动中国经济更加深度地融入全球经济体系。
荒漠化治理方面，中国可以称得上是全球标杆。然而，多位受访专家指出，对荒漠化治理到底多大程度上减缓了沙尘暴污染，需要更谨慎的分析。