财经速递-"草莓博览园"-钟正生：向完成预算目标迈进—

钟正生：向完成预算目标迈进——草莓博览园2024年10月财政数据点评

快科技8月21日消息，就在刚刚，我们从领克汽车官方获悉，在刚刚结束的TCR世界巡回赛乌拉圭站，

作者：钟正生、张璐（钟正生系平安证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）核心观点事项：1-10月全国一般公共预算收入同比下降1.3%；一般公共预算支出同比增长2.7%。全国政府性基金预算收入、支出分别同比下降19%、3.8%。财政收入增长受非税收入拉动仍大。10月公共财政收入单月同比增长5.5%，较上月提升3个百分点。其中，税收收入对公共财政收入同比的贡献升至1.6个百分点，非税收入对公共财政收入同比的贡献回落至3.9个百分点。10月12日财政部新闻发布会上提出“鼓励有条件的地方盘活闲置资产，加强国有资本收益管理”，可能助推了非税收入加速增长。中央财政收入增幅更大，或主要与10月中央独享税种——消费税增长明显提速有关。其他主要税种中，10月国内增值税对财政收入的拖累显著收窄，企业所得税、个人所得税、房产税和证券交易印花税，也对财政收入加速增长起到拉动作用，10月经济整体活跃度有所提升，股市被激活、房地产销售回温，都带动了财政收入增长。地方支出拉动全国财政支出加速增长。10月公共财政支出单月同比增长10.4%，较上月提升5.2个百分点。其中，中央和地方公共财政支出的拉动分别为0.8和9.5个百分点。欠收背景下，公共财政赤字使用进度较快。10月公共财政支出投向农林水事务、科学技术和交通运输方向的拉动显著增强，投向社会保障和就业、卫生健康、城乡社区事务的拉动也进一步增强，而债务付息对财政支出的消耗有所减弱，财政部推出“6+4+2”万亿地方隐性债务置换方案，将进一步显著减少地方债务付息压力。整体财政支出体现出对基建领域投资力度明显加大，投向农林水事务、城乡社区事务、交通运输和节能环保四项支出10月当月同比增长达到29.3%，较上月显著抬升。发改委较为充裕的资金支持，有望带动基建投资增速企稳回升。政府性基金收入仍受土地出让拖累，但政府性基金支出降幅显著收窄，可见地方专项债的拨付使用对于政府性基金支出起到了较强支撑作用。政府性基金收、支距离完成预算目标仍有较大差距。1-10月全国政府性基金收入和支出完成全年预算进度均为近年来最低水平。统筹前述一本账和二本账，10月广义财政收入累计同比为-4.7%，较上月降幅收窄0.9个百分点；广义财政支出累计同比为1%，较上月提升1.8个百分点，为今年3月以来首度转正。但相比于完成全年预算目标仍有较大差距，按照目前广义财政收支累计同比增速推演，全年广义财政收入仍有超2万亿缺口，其中，一般公共收入预算缺口在1万亿，中央和地方缺口分别在6800亿和3300亿左右。2023年末国债余额距离限额还有8300亿结存、地方一般债余额距离限额还有6800亿结存，或需动用其中部分，与盘活闲置资产、动用预算稳定调节基金形成合力，以“完成全年预算目标”。风险提示：稳增长政策落地不及预期，地缘政治冲突升级，中美经贸冲突激化等。1-10月全国一般公共预算收入同比下降1.3%；一般公共预算支出同比增长2.7%。全国政府性基金预算收入、支出分别同比下降19%、3.8%。我们解读如下：一公共财政收入进一步恢复财政收入增长受非税收入拉动仍大。10月公共财政收入单月同比增长5.5%，较上月进一步提升3个百分点。其中，税收收入单月同比年内首度转正至1.8%，对公共财政收入同比的贡献从上月-3.8个百分点上升至1.6个百分点；非税收入同比进一步攀升至39.6%，对公共财政收入同比的贡献达到3.9个百分点，较上月回落2.3个百分点。10月12日财政部新闻发布会上提出“鼓励有条件的地方盘活闲置资产，加强国有资本收益管理”，可能助推了非税收入加速增长。中央财政收入增幅更大。10月中央本级公共财政收入单月同比增长7.9%，较上月大幅提升5.5个百分点；地方本级公共财政收入增长3.3%，较上月小幅提升0.8个百分点。这或主要与10月中央独享税种——消费税增长明显提速有关，消费税对公共财政收入当月同比的拉动从上月-1.8个百分点上升到0.6个百分点。与10月居民商品和服务业消费回暖相印证。除了国内消费税增长动能明显增强外，10月国内增值税对财政收入的拖累从4.2个百分点收窄至0.4个百分点，经济整体活跃度有所提升，有助于财政收入稳定。同时，企业所得税、个人所得税、房产税和印花税（特别是证券交易印花税），也对财政收入加速增长起到拉动作用，10月股市被激活、房地产销售回温，都带动了财政收入增长。不过，进出口相关税种对财政收入产生拖累，一方面出口高速增长情况下，外贸企业出口退税增加，形成良性的财政减收效应；另一方面进口增速下滑，带动进口环节增值税和消费税进一步减少，亦对财政收入产生拖累。11月15日，财政部、税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》，自2024年12月1日起取消铝材、铜材以及化学改性动、植物或微生物油、脂等产品出口退税，将部分成品油、光伏等出口退税率由13%下调至9%，这将对后续财政收入产生正向支持。此外，土地市场仍显低迷，耕地占用税同比减少也对财政收入产生了一定拖累。二公共财政支出加速增长地方支出拉动全国财政支出加速增长。10月公共财政支出单月同比增长10.4%，较上月进一步提升5.2个百分点。其中，中央公共财政支出的拉动为0.8个百分点，地方公共财政支出的拉动达到9.5个百分点，较上月提升5个百分点。欠收背景下，公共财政赤字使用进度较快。今年1-10月公共财政收入完成全年预算的82.6%，仅略高于2022年；而公共财政支出完成全年预算的77.6%，为2020年以来次高；以“使用赤字/预算赤字”衡量的赤字使用进度为59.3%，为2020年以来最快进度。10月公共财政支出投向农林水事务、科学技术和交通运输方向的拉动显著增强，三者对公共财政支出的拉动分别较上月提升了3.5、1.7和1.3个百分点，其中科学技术和交通运输方向均为由负转正。同时，投向社会保障和就业、卫生健康、城乡社区事务的拉动也进一步增强，民生领域中仅对教育领域支出有所减速，民生领域支出也呈稳步恢复态势。此外，债务付息对财政支出的消耗有所减弱，财政部推出“6+4+2”万亿地方隐性债务置换方案，将进一步显著减少地方债务付息压力。整体财政支出体现出对基建领域投资力度明显加大，投向农林水事务、城乡社区事务、交通运输和节能环保四项支出10月当月同比增长达到29.3%，较上月的3.6%显著抬升。而投向民生领域的社会保障和就业、教育、卫生健康三项支出10月当月同比增长10%，较上月也提升了2个百分点。10月8日国家发改委在新闻发布会上表示，目前7000亿元中央预算内投资已经全部下达，用于“两重”建设和“两新”工作的1万亿元超长期特别国债已经全部下达到项目和地方，目前正在加快推进项目建设和资金拨付；发改委拟在10月底按程序提前下达1000亿元“两重”建设项目清单和1000亿元中央预算内投资计划。较为充裕的资金支持、加之大规模隐性债务置换方案的推出，有望带动基建投资增速企稳回升。三广义财政支出同比转正政府性基金收入仍受土地出让收入拖累，但政府性基金支出降幅显著收窄。10月全国政府性基金收入累计同比降幅收窄1.2个百分点至-19%，土地出让金收入累计同比降幅收窄1.7个百分点至-22.9%。但全国政府性基金支出累计同比降幅显著收窄5.1个百分点至-3.8%，可见三季度地方专项债加速发行，其拨付使用对于政府性基金支出起到了较强支撑作用。政府性基金收、支距离完成预算目标仍有较大差距。1-10月全国政府性基金收入仅完成全年预算的50.1%，为近年来最低；受收入拖累，政府性基金支出完成全年预算的58.3%，也是2018年以来最低水平。统筹前述一本账和二本账，1-10月广义财政收入累计同比增速分别为-4.7%，较上月降幅收窄0.9个百分点；广义财政支出累计同比为1%，较上月提升1.8个百分点，为今年3月以来首度转正。但相比于完成全年预算目标仍有较大差距，全年广义财政收入和支出增速目标分别为2.5%和7.9%。按照目前广义财政收支累计同比增速推演，全年广义财政收入仍有超2万亿缺口（对应广义财政支出有2.6万亿缺口），其中一般公共收入预算缺口在1万亿、政府性基金收入缺口在1.3万亿。考虑到政府性基金以收定支不太影响“实现收支平衡”目标（2022、2023年均未完成收支目标），核心需要解决一般公共预算收入缺口，而其中，按1-10月增速推测中央和地方的收入缺口分别在6800亿和3300亿左右。根据《国务院关于2023年度政府债务管理情况的报告》，到2023年末，国债余额距离限额还有8300亿结存、地方一般债余额距离限额还有6800亿结存，或需动用其中部分，与盘活闲置资产、动用预算稳定调节基金形成合力，以确保“完成全年预算目标”。风险提示：稳增长政策落地效果不及预期，地缘政治冲突升级，海外经济衰退程度超预期等。

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:马建国

TOP1热点：过生日的是张云龙吃上饭的是我

答：人员激励和人力资源方面,公司设立四级合伙人制度,有面向不同骨干的多层次持股方式,这种方式在中韩两地均适用。同时,公司具备在韩的技术、人力、资本优势,以及具有适应韩国法律、政策体系与商业环境的专业管理人员,公司对跨国性经营已做足准备。技术研发方面,公司拥有500余人的国际化研发团队,研发人员分布在中、日、韩。公司副董事长兼总经理刘相烈先生、首席材料专家李琮熙博士均为公司韩籍核心技术人员。韩国研发团队定位于前驱体、资源再生方向的开发,通过持续研发投入,跨国研发团队连续攻克了动力电池三元正极材料领域的多项关键核心技术。产业投资方面,公司前不久在韩国新万金获批250亩地,计划用于投建年产8万吨三元前驱体及配套硫酸盐生产基地。8月18日早上公司在忠州举办开工仪式,规划在韩国投资建设年产能为4万吨的三元正极和2万吨的磷酸锰铁锂项目。供应链方面,公司预计在韩金属原材料会采用韩国本土和韩国进口两种方式。。

今年5月初，总投入预计将超过60亿元的“京东青年城”正式启动，未来将建设近4000套家电、家具齐全，可拎包入住的员工公寓。

TOP2热点：丁程鑫主动降辈分

财政部要求各地及时下拨资金，切实加强资金使用管理，确保专款专用，积极发挥乡镇政府、村委会、国有农场等职能作用，重点支持符合条件的各类农业社会化服务组织，采取“统防统治”方式推进统一喷施作业。农业农村部要求各地分区分类制定方案，精准精细指导，抓住灌浆关键窗口期，尽快落实“一喷多促”措施，确保不误农时。

产品矩阵持续丰富，收购完成助力模拟业务拓展。（1）图像传感器：23H1图像传感器解决方案业务实现营业收入62.16亿元，同比减少14.82%，报告期内公司推出了不同像素尺寸的高阶像素产品，不断优化产品结构。（2）触控与显示：23H1触控与显示业务实现营业收入6.60亿元，同比减少44.40%。公司专有的触控和显示解决方案具有超窄边框、高屏占比和低功耗等具吸引力的特点，公司在触控显示领域实现了产品全覆盖，从HD720P到FHD1080P，显示帧率变化范围从60Hz、90Hz、120Hz到144Hz，触控报点率支持120Hz到240Hz。公司表示显示驱动芯片领域市场景气度呈现触底反弹态势，随着历史库存去化临近尾声，相关产品盈利能力有望逐步回升。（3）模拟：23H1模拟业务营收5.14亿元，同比减少17.17%。报告期内，公司完成对芯力特的收购，是国内为数不多的同时拥有CAN/LIN收发器芯片的芯片设计公司，客户覆盖诸多国内汽车以及零部件厂商，将助力公司在模拟解决方案持续向汽车及工业市场拓展。

TOP3热点：王鹤棣感谢每一位到现场的兄棣伙亚洲一线产区二线产区区别

据披露，公司的主要产品金针菇、双孢菇日产能处于行业前列。截至今年上半年，公司食用菌日产能1115吨，其中金针菇日产能745吨，双孢菇日产能360吨。目前，公司在甘肃、陕西、山东、江苏、河南、吉林、四川、安徽、湖北等地建立了食用菌生产基地，通过合理的布局，有利于发挥产品更加贴近消费市场、配送物流成本大幅降低、产品保持新鲜品质供应的优势。