文化新闻-"赵美娜和老周"-连续12个季度亏损，宝尊电商何时才能盈赵美娜和老周利？

连续12个季度亏损，宝尊电商何时才能盈赵美娜和老周利？

男单方面，王楚钦在四分之一决赛中3:0淘汰瑞典选手莫雷加德，半决赛又3:0战胜队友周启豪。他的决赛对手是樊振东，后者在八强和四强赛中分别战胜了尼日利亚选手阿鲁纳和巴西选手卡尔德拉诺。

昔日的电商代运营龙头，如今仍深陷经营管理困境。8月底，宝尊电商（09991.HK）披露了最新半年度财务情况。今年上半年，该公司营业收入43.71亿元，虽实现了3.9%的同比增长，但净亏损仍达到8728.10万元，尽管这一指标较去年同期有所收窄。而拉长时间线，2021年至2023年，宝尊电商三年累计亏损已超10亿元。回顾过往发展历程，宝尊电商凭借电商代运营业务发家，称得上是电商时代的受益者。2015年5月，宝尊电商在纳斯达克敲钟上市，成为“品牌电商第一股”。然而，随着电商行业的不断演进与竞争格局的深刻变化，宝尊电商也未能幸免于业绩下滑的困境，昔日的辉煌逐渐黯淡。显然，宝尊电商也意识到，执着于电商代运营赛道不是长远之计。2023年2月，公司豪掷重金将GAP大中华区的业务收入囊中，试图通过拓展品牌管理领域来打破代运营的天花板。彼时，宝尊电商创始人仇文彬更是雄心勃勃地设定了三年内实现GAP大中华区扭亏为盈的目标。不过，从最新业绩表现来看，这一转型之路走得并不容易。今年上半年，宝尊电商包括GAP和Hunter两个品牌在内的品牌管理板块尚未实现盈利，经调整经营损失为7930万元，而同期电商板块经调整经营利润为7200万元。亏损难题未解8月28日，宝尊电商披露的财报显示，今年上半年公司录得43.71亿元的营收，与上年同期42.08亿元的营收相比实现3.87%的增长；归属于宝尊普通股股东的净损失为0.973亿元，去年同期净损失为1.036亿元。其中，2024年第二季度，宝尊电商实现总净营收入23.91亿元，净亏损为0.31亿元。这已经是自2021年第三季度以来，宝尊电商连续第12个季度处于亏损之中。宝尊电商近年来单季净利润趋势图（马云飞/制）目前，电商业务和品牌管理是宝尊电商两大业务板块。其中，电商业务是长期以来的主业，由宝尊电商（BEC）和宝尊国际（BZI）两条业务线组成，宝尊电商主要涵盖品牌店铺运营、客户服务、仓储物流、技术服务、数字营销等增值服务，宝尊国际则涵盖宝尊大陆以外的业务。结合宝尊电商第一、二季度业绩情况，今年上半年，电商业务为宝尊电商斩获38.14亿元的营收，上年同期则是37.16亿元，营收占比超八成。与之对应的是，报告期内该板块合计经调整经营利润为7197万元，上年同期则为8610万元。宝尊电商的品牌管理业务则是专注于品牌赋能，即通过战略定位、品牌营销、电商运营、供应链及技术赋能品牌，与品牌建立更长远及深刻的联系，目前主要负责GAP与Hunter这两个品牌在部分地区的品牌管理运营。今年上半年，品牌管理板块对宝尊电商总营收的贡献依旧相对较弱。财报显示，报告期内该板块合计收入为6.08亿元，虽相较去年同期的5.13亿元有所上涨，但该板块仍处于亏损状态，经调整经营亏损为7927.9万元，从而影响了宝尊电商的整体利润。在半年报中，宝尊电商方面披露，2024年首六个月，GAP上海实现营收5.8亿元。截至2024年6月30日，其经营GAP在中国内地共计126间线下店铺，主要集中在中国的一、二线城市，但其将继续扩张至其他具有发展潜力的中国城市及区域。根据规划，GAP中国计划2024年开设50余间新店铺并继续优化店铺架构和选址。“宝尊电商的强项是电商运营而并非品牌经营。”优他国际品牌投资管理有限公司CEO杨大筠在接受记者采访时曾称，做营销和做品牌是两码事，对于品牌如何定位，面向怎样的消费群体，以及品牌设计、研发风格等方面，宝尊电商并不擅长。根据最新财报数据，宝尊电商上半年产品销售毛利率高达73.99%，较去年同期上涨约1.33个百分点。相比之下，同赛道上的竞争对手如壹网壹创、丽人丽妆及若羽臣，其销售毛利率分别为27.75%、34.74%和45.53%，显著落后于宝尊电商。然而，尽管毛利率表现抢眼，宝尊电商的销售净利率目前仍处于负值区间，上半年这一指标为-2.2%。与之形成对比的是，壹网壹创、丽人丽妆及若羽臣的销售净利率则分别为10.76%、0.18%和4.95%，均高于宝尊电商。创投股东相继“出走”此次披露的半年报也是宝尊电商“去阿里化”后的首份业绩报告。作为“品牌电商第一股”，今年5月，随着阿里巴巴“清仓”式减持宝尊电商，一场长达14年的战略投资走向了终点。宝尊电商在官网的自我介绍里面将自身定位为“全球品牌数字商业伙伴”，其创始人兼首席执行官仇文彬的寄语是，“展望未来，我们将坚定地为品牌伙伴带来优质服务和创新的解决方案”。仇文彬1992年毕业于清华大学电子工程系，在创业之前曾先后担任技术顾问、架构师及负责技术管理工作。2006年左右，电商行业的高速发展带来了诸多潜在商机，包括作为电商平台的“密友”与品牌的“幕后推手”的电商代运营。2007年，仇文彬创立宝尊电商，早期的商业模式主要是为品牌提供整体的电子商务服务，服务客户包括飞利浦、强生、李宁等国内外知名品牌。纵观仇文彬的创业史及宝尊电商的成长史，阿里巴巴一定是一个绕不开的名字。2008年，天猫前身淘宝商城上线，B2C电商迎来飞速发展。2009年淘宝第一个“双十一”，淘宝商城中仅有李宁、联想、飞利浦等27个商户参加，其中多数为宝尊电商客户，自此这家成立仅两年的公司成功吸引了阿里的关注。2010年，在杭州华星创业大厦，仇文彬在经过一场1对11的谈话之后，阿里巴巴成为宝尊电商投资人。天眼查显示，2010年至2013年期间，宝尊电商相继完成了价值数百万美元的A轮、价值数千万美元的B轮与C轮融资，投资人包括阿里巴巴、凯欣亚洲投资集团、汉理资本、英飞尼迪资本等。2015年5月，宝尊电商在纳斯达克敲钟上市，成为“品牌电商第一股”。彼时，市场认为，宝尊电商能顺利赴美上市，主要得益于其背后的两大外部股东——阿里巴巴和软银集团。其中，阿里巴巴在IPO前持股23.5%，IPO后持股18.2%，投票权10.0%；软银在IPO前持有17.8%股权，在IPO后持有13.5%股权以及7.5%投票权。2020年，中概股掀起回归A股热潮，这一年9月，宝尊电商在香港联交所主板挂牌，完成回港二次上市。Wind显示，截至2020年9月8日，阿里巴巴为宝尊电商的第一大股东，持有13.97%的股份，软银集团旗下的Tsubasa Corporation系第二大股东，持有10.57%的股份，第三大股东联邦投资Federated Hermes,Inc.则持股10.06%。此后，宝尊电商遭遇软银与联邦投资的相继减持。同花顺数据显示，截至2022年12月31日，Tsubasa Corporation与联邦投资Federated Hermes,Inc.直接“消失”于宝尊电商的主要股东之列。而阿里巴巴自去年以来就陆续退出多家上市公司，其中便包括宝尊电商。5月30日，宝尊电商发布公告称，公司主要股东阿里巴巴与ChampionKerryInc.立买卖协议，据此，阿里巴巴同意出售，且ChampionKerryInc同意购买本公司2646.9万股A类普通股，约占本公司于2024年3月31日已发行股份总数的14.4%，股份转让后，阿里巴巴将不再为公司股东。随着阿里巴巴的撤退，宝尊电商二次上市后的3年多时间里，已有3家创投股东“出走”。作为电商代运营行业的头部玩家，在这三年间，宝尊电商的股价已跌去九成以上。截至9月3日收盘，宝尊电商报收6.03港元，最新市值为11.11亿港元。相比之下，2021年2月，宝尊电商股价盘中曾一度突破140港元。

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编辑:罗元发

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