幼儿交1300对家庭的影响洪灏：这是一个巨幼儿交1300对家庭的影响大的逆向操作,你需要勇气,也需要正确的入场时机
洪灏：这是一个巨幼儿交1300对家庭的影响大的逆向操作,你需要勇气,也需要正确的入场时机
当日解除隔离医学观察境外输入无症状感染者5例（崇左市4例，防城港市1例）。现有境外输入确诊病例8例（北海市5例，防城港市3例），无症状感染者67例（崇左市60例，防城港市4例，北海市2例，河池市1例）。
洪灝系思睿集团合伙人、首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事思睿集团首席经济学家洪灏，在彭博社今天（9月3日）发布的播客以及一档对话中，就中国宏观经济当下面临的问题，以及中国A股市场的投资机会等话题，分享了自己的最新观点。洪灏表示，从当下的情况来看，三季度的表现相对来说是较弱的，如果不采取任何措施，毫不意外四季度可能出现进一步的减速。当下，为刺激经济而推出的政策远远不够，我们需要做更多来扭转这种下行趋势。对于为什么政策的制定者不采取行动的疑问，他也做出了分析解释；人们逐渐意识到，我们面临的困境需要的不是周期性的复苏，而是对结构性问题的解决。包括短期内发放消费券、现金等方案，虽然不会改变结构性问题，但会在某种程度上缓解一定的下行压力。甚至可以说，经济不需要马上看到数字改善，只要人们的信心恢复，就可以有所好转。现在需要做的，就是重建对经济的信心，让人们看到解决住房问题和失业问题的希望。投资报（liulishidian）整理精选了洪灏分享的精华内容如下：8月房地产销售仍在下滑，需要多方面来增加对地产信心现在大家都意识到，降息措施以及对房地产行业的政策，到目前为止并没有起到太大的作用。所以，展望未来，除了财政扩张和货币宽松之外，政府需要从更多方面来增强社会对房地产的信心。我们看到，8月份的房地产销售仍然在下滑，实际上其下滑速度比7月份还快。这并不是因为人们对住房没有需求了，很多人仍然住在几十年前建的房子里，确实存在很大的改善性需求；但与此同时，绝大多数人都在等待房价的进一步下跌。现在，房价可能已经下降了近三分之一，而大多数人预计它会进一步下跌。这就是为什么人们宁愿持币观望，也不愿意现在买房。问：这是一种恶性循环吧？如果不能稳定房地产市场，它会影响到就业、消费以及居民财富。那么，如何打破这个循环呢？洪灏：是的，房地产行业仍在拖累所有这一切。现在大多数人意识到，这是一个结构性问题。这也是为什么政府在推出刺激措施方面犹豫不决的原因之一，因为在这个阶段，这不仅仅是一个周期性复苏的问题，而是经济中的一些结构性变化。问：经济学家们当前的共识是，今年的经济增长为4.8%，而政府的目标是5%。中国是否有可能无法实现设定的增长目标？洪灏：三季度的情况目前看起来不太好。如果第四季度不采取任何措施，那么可能会进一步减速。因为四季度是在冬季，由于季节性原因，人们工作得更少。所以，如果我们不采取任何措施，我真的不会惊讶四季度会比三季度更糟。但到现在为止，如果你看财政扩张的进度，在今年上半年，实际上我们发行的普通债券比去年还少，所以节奏实际上是很慢的。在今年下半年，我们希望，发行节奏能够加快。但这还远远不够积极，我想我们需要做更多来扭转这种下行的趋势。很多行业就业机会在减少重建对经济的信心改变预期问：鉴于国内需求不足，并且你也看到了持续的产能过剩，我想知道，中国是否有可能重新陷入通缩，通缩是否仍然根深蒂固？洪灏：是的，有些人会说，我们已经在通缩中待了很长时间。如果你看上游行业，我们已经深陷通缩将近两年。在下游，我们也没有看到任何通胀压力。如果你看看PMI，特别是产出价格部分，实际上我们处于通缩趋势中。这告诉我们，要改善经济，是需要做一些比较重大的措施的。短期内，人们一直在呼吁发消费券、发现金等等，我们知道这不会改变目前的结构性问题，但它会在某种程度上缓解一些下行压力。我认为，政府可以帮助大学生在毕业后到工作，同时，政府应该动用财政资源购买积压的房地产存货，将其作为经济适用房提供给社会。有很多事情可以做，这些事都能够改变大家的预期。我甚至可以说，经济不需要马上看到数字上的改善，也可以有所好转——只要人们的信心得以恢复。所有你需要做的，就是重建对经济的信心，让人们看到解决住房问题和失业问题的希望。现在，很多行业的就业机会在减少，人们不像以前一样在工作上有所保障。并且，每年都有1500万的应届生进入就业市场，所以，就业问题，特别是在年轻一代中，是需要引起重视的。结果就是，这会令人相当头疼，也会令大众产生不安全感。不同的部门在做不同的事情问：问题是，为什么政策的制定者不采取行动呢？至少在表面上来看，他们似乎没有明显的紧迫感？洪灏：这个现象有很多原因。目前在我看来，我认为首要的原因是，各个部门都在各自为政——住建部正在努力防止进一步的房地产崩溃，央行每次降低10个基点的利率，财政部在努力赶上国债发行的步伐——所以在我看来，不同的部门在做不同的事情，缺乏协调。其次，我们现在看到，更多的问题是结构性问题而非周期性问题，这些都是多年过度投资、消费不足以及对房地产行业过度投资的结果。因为房价在2021年左右达到顶峰，现在我们正在泡沫破裂的阶段。就业的压力、消费者信心的压力，以及整个经济的压力都是显而易见的。所以，正如你所见，曾经是中国增长支柱的房地产投资已经被制造业投资所取代，这也导致了制造业部门的严重产能过剩。问：有人说，我们在中国看到的危机，很大的原因是中国人不愿意消费。但如果钱就存在那里，那怎么能被称之为危机呢？洪灏：说得对，大部分很正确，事实上，银行系统的储蓄是货真价实地达到了350万亿，不管用什么标准来衡量，这都是实实在在摆在那的。但与此同时，我们必须也得看，中国现在的家庭资产负债表和他们的潜在债务是什么状况。比如说，中国现在最热门的话题之一就是，怎么能够为退休后的自己存够养老钱？以及，多大年纪我们才能退休？因为社保基金，看上去似乎在满足居民需求方面遇到了一点困难，所以人们不得不依赖储蓄。这是一种风险规避的行为——存钱不是因为人们多有钱，而是为了满足潜在的需求，在缺乏足够社会保障下的不得已而为之。我认为这是一个亟需改革的领域。在最近结束的三中全会上，我们听到了一些声音，但没有看到具体的作为。市场非常悲观活跃帐户数量低于5000万问：我们知道，今年国家队一直在大量买入ETF，中国ETF已经跻身世界前十之列，你认为这是可持续的吗？洪灏：我们现在是2800多点，我15年前从华尔街第一次回国的时候，那时候是3000点，现在比15年前还要低。每年，3000点保卫战都在中国市场打响。但出于某些原因，今年的我们又失败了。今年早些时候，中国市场发生了一场“地震”，当时小盘股的危机严重得就好像见不到明天了一样。那个时候，市场中性策略和阿尔法策略在市场中的有效性几乎被破坏殆尽。在巨大的抛售压力下，中国市场形成了螺旋式下跌，一切杠杆都被摧毁，市场点位回到2600点。买ETF，是在当前点位上支撑整体市场的一种方式。回看2015年，当时国家队救市，选择的是买一些非常小市值的公司，这些个股上没什么流动性和成交量。这样的做法带来的后果就是，这些小市值的公司股价，波动非常剧烈；其次，国家队的一些人，他们很容易进行超前交易，事实上这之后也确实有一批人被秋后算账。所以这一次，国家队改变了策略，他们买ETF，而不是买个股。因为指数的成分股都是大盘股，所以你可以看到，大盘股的股价在涨。比如中国银行，本来在现在这种问题时点上不应该涨，但这类“中字头”公司的股价，却几乎都在向上走。与此同时，数以千计的个股躺在低位，这才是市场的现实。所以，大量的资金流入中国ETF，这是出于国家队努力救市的结果。我认为，今年他们花在买ETF上的钱甚至要比他们在2015年救市时花的钱要多得多。如果他们继续买进，那我也不会惊讶，因为这是必要的。如果你和国内的投资者交流，你就会发现，悲观情绪过于显著了，所以，从交易量上可以看到，现在交易量是非常低的，活跃交易账户首次低于5000万。所有这些都在告诉你，市场是非常悲观的，人们根本不愿意在股票市场上冒任何风险。估值肯定是最低的但还得考虑进场时间问：如果现在买股票，众多指数中，我们应该选择什么指数呢？洪灏：有一个你没有提到的指数，是债券指数，它今年一直表现很好，并且被认为是一个安全的避风港。如果你单纯看估值的话，中国现在的估值肯定是最低的。但与此同时，如果你是一个基金经理，你还得考虑进场时间。现在你知道了，中国市场很便宜，这是今年最为逆向的一个故事，因为除了国家队，几乎没人想要这个宝贝。这是一个巨大的逆向操作，但你需要勇气，也需要正确的入场时机。现在，我还不能确定地说，是时候该考虑进场了。但中国市场还有其他的投资机会，你可以考虑一下。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李际泰
TOP1热点：变形金刚时代降临，每个人都能变成自己名下的一辆车！！！
8月20日0-24时，广西新增本土无症状感染者4例（防城港东兴市2例，百色靖西市2例）。当日治愈出院本土确诊病例7例（北海市4例，崇左市3例），解除隔离医学观察本土无症状感染者41例（崇左市25例，北海市16例）。截至8月20日24时，全区现有本土确诊20例（崇左市11例，北海市8例，百色市1例），本土无症状感染者197例（崇左市110例，防城港市39例，北海市29例，百色市12例，南宁市5例，桂林市2例）。当日新增境外输入无症状感染者11例（均在崇左市）。。
TOP2热点：重构欧洲版图的外交天才，用铁与血铸就德国统一之路【历史调研室68】
8月20日0-24时，广西新增本土无症状感染者4例（防城港东兴市2例，百色靖西市2例）。当日治愈出院本土确诊病例7例（北海市4例，崇左市3例），解除隔离医学观察本土无症状感染者41例（崇左市25例，北海市16例）。截至8月20日24时，全区现有本土确诊20例（崇左市11例，北海市8例，百色市1例），本土无症状感染者197例（崇左市110例，防城港市39例，北海市29例，百色市12例，南宁市5例，桂林市2例）。当日新增境外输入无症状感染者11例（均在崇左市）。
TOP3热点：在西班牙用一只“豉汁凤爪”竟然把老外馋到想学中餐张筷雨水上阁楼
当日解除隔离医学观察境外输入无症状感染者5例（崇左市4例，防城港市1例）。现有境外输入确诊病例8例（北海市5例，防城港市3例），无症状感染者67例（崇左市60例，防城港市4例，北海市2例，河池市1例）。
TOP4热点：蛋仔派对：大家都能玩的蛋岛太空飞船！1分钟学会3个隐藏玩法男女晚上做运动生宝宝好吗
8月20日0—24时，河南省新增本土确诊病例1例（郑州市中原区1例，为省外返回人员集中隔离发现），新增本土无症状感染者11例（三门峡市湖滨区9例，郑州市郑东新区1例，安阳市滑县1例）。新增境外输入无症状感染者2例，无新增境外输入确诊病例。3例本土无症状感染者解除医学观察（信阳市2例、商丘市1例）。
TOP5热点：“人类不感谢罗辑”，短短七个字却是对人性的终极诠释！人类就不配感谢罗辑！幼儿2000部
当日解除隔离医学观察境外输入无症状感染者5例（崇左市4例，防城港市1例）。现有境外输入确诊病例8例（北海市5例，防城港市3例），无症状感染者67例（崇左市60例，防城港市4例，北海市2例，河池市1例）。
TOP6热点：全网最闲调查！原来如来奥特曼源自真实历史？！【阅片无数SP】x7x7x7暴力噪
当日解除隔离医学观察境外输入无症状感染者5例（崇左市4例，防城港市1例）。现有境外输入确诊病例8例（北海市5例，防城港市3例），无症状感染者67例（崇左市60例，防城港市4例，北海市2例，河池市1例）。
TOP7热点：重构欧洲版图的外交天才，用铁与血铸就德国统一之路【历史调研室68】一边亲着一面膜下怎么回事
8月20日0-24时，广西新增本土无症状感染者4例（防城港东兴市2例，百色靖西市2例）。当日治愈出院本土确诊病例7例（北海市4例，崇左市3例），解除隔离医学观察本土无症状感染者41例（崇左市25例，北海市16例）。截至8月20日24时，全区现有本土确诊20例（崇左市11例，北海市8例，百色市1例），本土无症状感染者197例（崇左市110例，防城港市39例，北海市29例，百色市12例，南宁市5例，桂林市2例）。当日新增境外输入无症状感染者11例（均在崇左市）。
TOP8热点：狂人日记空姐电影
当日解除隔离医学观察境外输入无症状感染者5例（崇左市4例，防城港市1例）。现有境外输入确诊病例8例（北海市5例，防城港市3例），无症状感染者67例（崇左市60例，防城港市4例，北海市2例，河池市1例）。
TOP9热点：这真的是五块的质感？日韩产品和欧美产品的区别
8月20日0—24时，河南省新增本土确诊病例1例（郑州市中原区1例，为省外返回人员集中隔离发现），新增本土无症状感染者11例（三门峡市湖滨区9例，郑州市郑东新区1例，安阳市滑县1例）。新增境外输入无症状感染者2例，无新增境外输入确诊病例。3例本土无症状感染者解除医学观察（信阳市2例、商丘市1例）。
TOP10热点：你敢说我就敢拍沉香一线产区
8月20日0—24时，河南省新增本土确诊病例1例（郑州市中原区1例，为省外返回人员集中隔离发现），新增本土无症状感染者11例（三门峡市湖滨区9例，郑州市郑东新区1例，安阳市滑县1例）。新增境外输入无症状感染者2例，无新增境外输入确诊病例。3例本土无症状感染者解除医学观察（信阳市2例、商丘市1例）。