头版新闻-"‚汉字を"-两年猛飙80%，明年还汉字を能投么？

两年猛飙80%，明年还汉字を能投么？_ZAKER新闻

广州市节能中心人士告诉界面新闻，“在加强用能、进一步加强节能审查等方面，前两年出了很多文件，陆续提到对数据中心等各类高耗能项目的具体要求，还有些政策要求不会主动公开。”

如何布局？尽管今年全球经济和政治波谲云诡，投资者在美股市场依然收获了 " 稳稳的幸福 "。纳斯达克指数年内涨 29.81%，在下图统计的今年全球大类资产的涨幅，位列第二。相比之下，标普 500 指数涨 23.84%，日经 225 指数涨 19.22%，恒生科技指数涨 18.7%，沪深 300 指数涨 14.68%。明年，随着懂王正式上台，降息如期而至，定投美股依旧是最好的策略吗？01 2024，完美收官与其他市场大起大落不同，今年美股的走势更加平稳。尽管经济通胀、降息节奏和下半年最为瞩目的大选扰动着指数走势，纳指年内最大回撤只有 15%，且未跌破长期趋势线。还记得去年年底，众多经济学家预测 2024 年美国经济将放缓，但美联储逐步鹰派叠加劳动人口数字的孱弱，未能抵消华尔街普遍看涨的乐观，在核心通胀下降的背景下，当时的市场预计美联储将连续三次下调 25 个基点。上半年，美股在 AI 股票的推动下表现卓越，亚马逊和 Meta 的业绩大超预期，meta 在业绩公布后暴涨 20%，AI 商业化的故事愈加清晰明朗。但芯片依旧是 AI 投资的中心，AI 芯片巨头英伟达再次攥住了生成式 AI 赛道的门票，拿出了 GB200 和不断超出预期的业绩表现，一季度股价再次坐上火箭，飙升约 83%，导致它的市值曾一度超过微软和苹果，成为全球市值最高的企业。5-7 月份，降息预期的变化引领着美股温和上升。5 月初美联储主席鲍威尔破天荒地在 FOMC 新闻发布会上采取了鸽派立场，反对了加息的可能性。其次，劳动数据放缓和失业率上升重新提高了降息可能性，并且导致 10 年期实际利率走低。但紧接着，7 月下旬，经济增长忧虑和利差交易平仓给全球股市带来压力，资管公司对标普 500 指数期货开始进行大量抛售，加上巨头营收指引的惨淡，市场情绪开始转为不安。文件显示 " 股神 " 沃伦 · 巴菲特在二季度减持了 50% 的苹果持仓，加剧了市场的避险情绪。不过，美股此次下跌持续了不到一个月，但并未突破被视为技术性调整的 "10% 门槛 "。进入 9 月，美联储降息 50 个基点，这是美联储自 2020 年以来的首次降息，美股应声上涨。上半年的赢家是英伟达，但风水轮流转，下半年的赢家成了特斯拉。11 月，特朗普赢得美国大选，市场掀起新一轮狂欢，连续三天高开。这次选举中扮演重要角色的马斯克，未来也将在特朗普新一届执政体系中有着部分话语权。押对了宝的马斯克，或已成为最具权势的科技巨头 CEO，那么投资者便开始用脚投票了。自 2021 年之后，特斯拉市值再度站上万亿，四季度累计涨幅接近 60%。下半年，AI 的故事尚未结束，只是注意力转移到了应用侧上。Applovin 是一家移动广告技术公司，因为其 AI 广告引擎的优化提升了商业变现能力，在今年三季度的财务报告中取得了亮眼的业绩表现，公司股价自年初以来涨幅超 740%，市值突破千亿美元大关。到了 12 月，Google 和 Open AI 这对大模型死敌竞相发力，Google 拿出 Gemini 2.0 新一代大模型，而 Open AI 则是连续 12 天直播更新大礼包来应对。与此同时，英伟达居然 " 失宠 " 了。博通从英伟达的众多竞争对手中杀出，依靠和科技巨头联合研制的 ASCI 芯片的方式，打开了数百亿美元 XPU 芯片市场，博通也成为了自英伟达之后第二家达到万亿市值的芯片设计公司。这段时间，股指连续突破高点，最终停在了 16 号。尽管美联储降息态度转鹰引发美股波动，整体上升趋势依然稳固，含 AI 量愈来愈高的苹果市值已经站上 3.8 万亿，正在向 4 万亿冲击。回望 2024 年的美股，推动股价上涨既有业绩的因素，也有估值的因素，但绝大部分来自对 AI 的想象，宽松预期，以及对特朗普政策的提前展望。部分投资者可能因为担忧估值过高选择降低仓位，这是操作层面的决策。关键在于，明年美股的投资环境，是否会发生变化，既要考虑到美国经济的变化，也要考虑到特朗普上台后的举动是否符合市场预期。02 2025，开门红？在过去两年，年初都有过一波科技股行情，驱动力也都是 AI。2023 年是 open AI 的 chatGPT 推动，2024 年则是英伟达强劲的业绩预期推动，当中还有美国宏观经济增长、货币宽松，以及数月盘整结束后重回上涨的驱动。从指数上看，纳斯达克无疑是最大赢家，两次涨幅都超过 10%。现在，情况有点类似 2024 年初。复盘当时前后一段时间的行情走势，会发现，在 2023 年 7-10 月，美股经历了长达 3 个月的盘整，在 11 月初美联储货币宽松表态之后，重回升势。到 2023 年 12 月，指数已经超越 7 月份的高位。进入 2024 年，随即开始了长达 3 个月的涨势。而今年的 7-9 月，纳斯达克也经历过类似的盘整。之后重回升势，之后更在特朗普当选后进一步上涨，目前已经突破了 7 月份的高位。虽然这几天开启了盘整模式，但盘整结束后复刻 2024 年开年走势的可能性，是存在的。理由有三：首先，从宏观经济基本面上看，美国经济已经成功软着陆并延续强势，劳动力市场韧性依然、物价指数也朝着好的方向发展，新总统的商人背景，以及对重振美国经济的竞选承诺，让市场相信美国经济能够继续增长。其次，货币政策方面，降息周期已经开启，虽然 12 月因为经济数据较好导致美联储放慢降息步伐，看似流动性上有一点不及预期，但换个角度看，只要美国经济依然增长，是可以抵消放慢降息利空的。最后，说说产业层面，特别是科技产业，进入 12 月，AI 的催化多了起来，众多厂商发布新的 AI 技术和产品，商业化落地未来会越来越多，在推动形成新的经济增长点之外，更为各大公司的业绩增长带来新动力。换句话说，不管是美国经济基本面、股市整体流动性，还是科技股的业绩增长，都有不错的预期。当然，纳指也并非事事完美，目前的估值略显高位。不过，目前美股正处于盘整状态，纳指估值也有回撤。虽然尚无法确定盘整何时结束，但鉴于美股的长线价值，若指数继续回撤，性价比就会重新凸显。待市场步入新一轮上升趋势，纳指就有可能再度成为市场焦点。在基本面和流动性没有利空的情况下，纳指的下跌有可能提供新的低位介入机会，投资者需要及时跟进。投资者也可以关注纳指相关的 ETF，这是国内投资者参与纳指比较好的渠道之一。美股领涨，纳指 ETF 富国 ( 513870 ) 年内涨幅 31.42%。纳指 ETF 富国跟踪纳斯达克 100 指数，该指数由纳斯达克股票市场 100 家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，前十大权重股中包括苹果、微软、谷歌、英伟达、亚马逊、特斯拉等科技巨头。受投资者追捧，纳斯达克 100ETF 溢价频频。纳指 ETF 富国 ( 513870 ) 的溢价率 4.44%，是目前同类溢价率较低的，同类最高 9.55%；其管理费 0.5%，托管费 0.1%，费率属于同类最低。03 结语自计算机和互联网产业革命以来，纳斯达克指数就一直是全球科技股的前沿阵地，吸收着全球最大量的投资科技公司的资本。尽管发生过 2000 年泡沫破裂的问题，但前提却是，整个 1990 年代，纳指翻了 10 多倍。即使泡沫破裂后哀鸿遍野，但纳指相对 1990 年，涨幅仍然有 3 倍。截止 2024 年末，纳斯达克指数相较 30 多年前，涨幅将近 70 倍，年复合增长率超过 10%。可以说，纳斯达克在过去 30 多年里，是美股三大指数中名副其实的 C 位，也是美股长期价值投资的典范。何以做到？一是，纳斯达克指数始终紧跟科技产业发展，能够将全球最有价值的科技公司纳入其中，从计算机时代的微软、苹果，到互联网的亚马逊、谷歌、meta，再到电动车的特斯拉，以及 AI 时代的英伟达，等等。二是，彻底执行的优胜劣汰机制，使得纳斯达克指数始终保持旺盛的 " 生命力 "，基业长青。现在美股市值最高的 8 家公司，也是唯 "8" 过万亿美元的公司，全部在纳斯达克。这些公司从当初 IPO 时，只有数亿美元、数十亿美元的市值，发展至今达到万亿美元规模，回报率百倍、千倍。在科学技术已经成为第一生产力的现在，优质的科技公司，是推动全球经济、社会进步的最重要力量之一，也是巨大商业价值和投资回报的来源地。过去数十年的长阳，纳斯达克指数的投资价值，已经得到充分证明。现在又恰逢 AI 为代表的新一轮技术革命出现，这是比 PC 互联网、移动互联网更长的坡，更厚的雪，始终处于 AI 中心位置的纳斯达克，有能力复刻 PC 互联网、移动互联网的成功。更重要的是，AI 才刚刚步入应用阶段，未来的叙事还很充分，投资回报还会源源不断。2025 年，纳斯达克依然不容错过。本文来自微信公众号 " 格隆汇 APP"（ID：hkguruclub），作者：深鹏，36 氪经授权发布。