有线高清电视线SYWV75仿制药企何时触底有线高清电视线SYWV75?_ZAKER新闻
仿制药企何时触底有线高清电视线SYWV75?_ZAKER新闻
在建的新房网络图
3 分钱一片的阿司匹林,再度让仿制药因低价而登上热搜。仅以表象来看,治病的关键药物仅 3 分钱一片,确实让很多人大呼意外,但若从更深层思考,在 " 降价不降质 " 的情况下,3 分钱不正代表我国药物集采的成功吗?任何事物都存在两面性。集采大幅降价确实让患者得到了实惠,但同时也注定会导致大批仿制药企因此而遭受业绩波动。集采常态化的背景下,仿制药企难道真的一点机会都没有了吗?对于这个问题,日本仿制药企的发展路径其实就是最好的回答。从 1988 年开始,日本全面推进药物集采工作,且每两年就会进行一次对医保目录品种的价格调整,这一集采政策一直延续至今。在日本集采全面推行的这 35 年中,仿制药企确实一度因药品价格的降低而导致业绩滑坡,并一度成为资本市场中的 " 弃儿 "。然而,伴随集采的不断深入,日本仿制药使用率急剧攀升,触发了属于日本仿制药企的 " 黄金十年 "。集采,不是仿制药的 " 终局 ",而是一次重塑供给端的考验。一、老龄化之殇日本之所以全面开启药物集采,核心原因在于老龄化的持续加剧。1960 年的时候,日本老年人口占比不足 5%,其是当时全球最年轻的发达国家。然而仅仅二十年之后,日本老龄化率就迅速攀升至 10%,且老龄化速度仍在持续加剧。受老龄化加剧影响,日本医疗费用在 GDP 中的占比迅速增长,由 1960 年的 2.5% 迅速攀升至 1980 年的近 6%。老龄化加剧仍在继续,医疗费用在 GDP 中的比重进一步增长几乎是确定的,为了减缓这一趋势,日本在 1981 年逐渐开始小规模药物集采尝试,并在 1988 年全面推行。从 1988 年开始,政府每两年进行一次对医保目录品种的价格调整,次平均降幅超过 6%,这一集采制度一直延续至今。图:日本老龄化率与医疗支出占 GDP 比例,来源:野村证券下调药品价格的同时,日本还进一步打破过去高度垄断的 " 分销堡垒 ",通过分销改革的方式,解除了头部药企对于复杂批发商网络的控制,帮助药物流通环节重归透明。这样的做法引起日本国内医药经销商的大洗牌,而且也让西方制药巨头得以登陆日本市场。相关数据显示,1990 年的时候,日本国内制药 TOP 5 公司的销售额是国内市场排名前五的非日本公司的 3.5 倍;可到了 2010 年,这一数据已经不足 2 倍。以结果而论,日本药物集采带来的效果是立竿见影的。此后二十年间,虽然日本老龄化率仍在加快,但医疗支出在 GDP 的比重却得到了很好的控制。2005 年日本老龄化率超过 20% 的时候,日本医疗费用在 GDP 中的占比仍不足 8%。当然,全面控制药价带来的负面影响就是制药企业利润大幅下滑,这也导致日本医药公司在 2000 年之前的股价表现都是跑输大盘的,尤其是仿制药公司预期更是被打至谷底,很多公司都在 1998 年至 2000 年间创出股价历史新低。图:日本仿制药公司股价走势一览,来源:国金证券但仿制药公司并没有被集采所摧毁,而是经过一段时间的盘整后,在 2003 年后实现了凤凰涅槃,进入了长达十年的 " 黄金期 "。二、仿制药的 " 黄金十年 "日本仿制药走牛,皆因政策推动所致。对于日本政府而言,把药价打下来并不是集采的最终目标,让更多患者受益才是。尽管日本药品价格降低了,但民众对于仿制药的接受程度却并不高,日本仿制药使用率长时间维持在 30% 以下。所以为了鼓励民众接受仿制药,日本在 2002 年开启了一系列针对仿制药的政府补贴,核心目标就是大幅提升仿制药的使用率。图:日本仿制药激励政策,来源:国金证券首先是全方位的奖金激励。在医院端,日本积极鼓励医生给患者开仿制药处方,并能获得 2% 的激励金;患者去药房取仿制药时,药房也能获得 2% 的激励金;药房推荐病人使用仿制药,亦能获得 2% 的激励金。70 岁以上的老年人使用仿制药时,日本还将共同支付 10% 的费用。正是 2002 年的一系列激励政策,重塑了日本仿制药企的预期,也使得业绩陷入瓶颈的仿制药企重新激活了增长。仿制药激励政策出台后,日本仿制药企股价迅速反弹。沢井制药(Sawai )是日本传统仿制药龙头企业,受集采影响沢井制药股价在 2000 年前后陷入谷底,而其股价的长期拐点也正来自于 2002 年 4 月的激励政策。图:沢井制药股价一览,来源:英为财情此后几年,日本政府对于仿制药的鼓励政策持续加码,在 2007 年直接喊出仿制药使用率要在 2013 年超过 30% 的目标,并在 2020 年提出仿制药占比超过 80% 的长期目标。受政策长期政策影响,日本仿制药使用率大幅提升,如今日本仿制药的替代率已经超过 80%。在仿制药替代率逐渐提升的过程中,沢井制药等头部仿制药企受益良多。沢井制药营收由 2001 年的 173.99 亿日元,一路飙升至 2018 年的 1843.41 亿日元,营收翻了十倍;净利润更是由 2001 年的 14.34 亿日元,一路飙升至 2018 年的 193.76 亿日元,同样翻了十倍。图:沢井制药营收一览,来源:锦缎研究院日本市场的历史阐述了药物集采的本质:核心不在于降价的过程,而是让惠于民的结果。三、一场供给端的剧变尽管在日本政府的帮助下,仿制药龙头企业获得了 " 政策红利 " 行情,但却并非所有的仿制药企都受益于此。上世纪 70 年代是日本制药业的巅峰,全日本共有超过 1359 家医药企业。然而,在经过后续集采洗礼,日本医药企业数量已经在 2000 年下降至 1123 家。虽然政府随后开启政策激励,但日本医药企业数量依然在 2015 年降至 305 家,近 80% 的药企被无情地淘汰了。图:日本制药企业数量,来源:国盛证券从本质上看,药物集采就是一场供给侧改革。在这场改革中,通过降低价格的方式,倒逼仿制药企更好地做好成本控制。这一过程中,那些体量较小、成本控制较差的企业最终被淘汰,而具有较强经营能力的玩家则有望在超越寒冬后迎来绽放。我们与日本的事情情况虽然有所差异,但集采 " 供给侧改革 " 的本质却并没有变。时至今日,我们国家依然存在四千多家仿制药企,这其中大部分竞争力并不强。对于它们而言,重视效率的集采自然太过于残酷,但生活本来不就是残酷的吗?以邻为镜,以史为鉴。药物集采确实能够在控制药物支出层面起到积极的作用,大多数国民也确实在这一过程中享受到了实惠。随着集采常态化推进,中国仿制药行业势必会迎来一场大规模并购,而那场并购潮的胜利者,则有望享受到真正牺牲价格所带来的 " 销量红利 "。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李四光
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对于今后的打算,唐尚珺是纠结的。他说,要么回家务农,但十几年复读的努力全部付诸东流;要么再战一年,但新高考取消文理分科挑战性很大。。
克而瑞河南区域数据显示,今年7月,郑州主城区成交“六连降”,住宅成交约40万平方米,环比下滑约21%;受低价个案项目集中备案影响,7月住宅成交均价14798元/平方米,环比下降约5%。
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根据人民网8月4日报道,汛情发生后,经探查,从保定方向到野三坡,张涿高速通畅,有都衙、百里峡、百草畔三个出口可下,但进入涞水山区的交通全部中断。从涞源到涞水县其中口乡的108国道,因涞源县乌五龙沟乡境内有塌方处于断交状态,由易县到涞水县龙门乡的241省道,因易县境内清源桥垮塌导致断交,由北京门头沟区到涞水县九龙镇的236省道,因北京方向灾情不能通行,同时张涿高速三个出口因水情也难以深入。
今年,这一切例行的准备都派上了用场,“我们用了不到两天,大约一天半的时间,把所有村民转移到邻村,转移了大约1400多人。”
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据巴基斯坦《黎明报》报道,2月28日,伊斯兰堡一家法院对伊姆兰·汗发出不可保释的逮捕令,法院原定于当天就伊姆兰·汗涉嫌非法出售国礼和隐瞒资产对他发起起诉,但伊姆兰·汗的律师要求法庭免除听证会,因为他同日还须出席其他几个法庭。
吴艳妮最先说“没有拿到冠军有些小遗憾”,随后的“但是”,吴艳妮把音量提得很高,还特意加了很久的停顿,然后说出:
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村民发现一具遗体
也就是,乌克兰购买俄罗斯的石油,转过头驱动坦克,又去和俄罗斯军队作战。
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涞水县应急管理局工作人员表示,针对山区紧缺食物和饮用水等,县里已经紧急派送物资。被困人员的转移由乡镇来安排,会转移到相对安全的地带,部分人员被转移到涞水县城,若家附近险情解除,部分人员亦可视情况自行回家。
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“领导目前是处于失联状态,已成立专门的搜救组在搜救,失联4个人是分两组的。”舒兰市委宣传部工作人员称。
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此时的吴艳妮,用着四川话和媒体打趣着,举手投足间的表情,让一位记者情不自禁地说了一句:“好可爱啊。”
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“受灾群众太多了,我们都在连夜处理病死的牛羊,无法在人手上给予帮助。”上述工作人员说。
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据巴基斯坦《黎明报》报道,2月28日,伊斯兰堡一家法院对伊姆兰·汗发出不可保释的逮捕令,法院原定于当天就伊姆兰·汗涉嫌非法出售国礼和隐瞒资产对他发起起诉,但伊姆兰·汗的律师要求法庭免除听证会,因为他同日还须出席其他几个法庭。
差不多时期,羽生结弦与另外两位知名花滑选手一起上电视节目,其间,他透露了“想在25、26岁时结婚”的计划,不禁让人浮想联翩。
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对于未来,李云说,目前还没什么打算,“这几年的损失也不小,先看看再说。”如果当地政府能把景区和房屋修好,“能继续干还要接着干。”