政策焦点-"chineHD18x××HD"-成都80后发射chineHD18x××HDAI卫星，要IPO了

成都80后发射chineHD18x××HDAI卫星，要IPO了

2023年7月31日下午，神舟十五号三位航天员顺利完成返回恢复期的隔离恢复阶段与疗养恢复阶段。经历了长达半年的“太空出差”后，三位航天员迅速恢复状态，精神抖擞。中国载人航天，永远值得期待！

AI的应用范围再度扩大，开始“上天”了。最近欲登陆港股IPO的企业“国星宇航”，正带着新一轮技术革命的成果步入太空。这家公司成立于2018年5月，是一家专注于商业航天和人工智能融合的创新型企业，诞生于我国西部航天工业重地成都。创始人陆川是一位年轻的80后博士，国家高层次人才特殊支持计划入选者。“互联网行业的下一个风口将是卫星互联网，相信在迈向星辰大海的征途上，将会诞生中国版的马斯克。”陆川曾在访谈中谈及，全球卫星互联网市场格局呈现美国“一超多强”的局面，中国作为一个航天大国，具有非常好的航天技术基础，也将迎来自己的机会。国星宇航的融资历程星光熠熠，在超过40家投资机构争抢份额下，拿下了9轮融资，估值超过65亿元。招股书显示，等待收获一个AI卫星IPO的机构股东包括：星河产业集团、无锡国星基金、洪泰工业化、洪泰酷娛、深创投、恒坤发展基金、惠州益霖投资、欧卓企业、广东万全投资、合兴二号投资、清大红禾、海金星宇、海金聚赢、青创伯乐、台州国运集团、台州金投、浙江中警、中小企业发展基金、秀湖基金、北京星华智联投资、广鑫发展、弘宇一号企业、华仓熠星投资、通焜朗泰、嘉兴天海德胜、广东嘉昊投资、无锡天眼星、东莞投资、康健农业、新芜基金、策源优产、策源创新、圣仁投资、新疆交通建设、银丰融金、成都科服集团、东投产投、青岛聚德融财务、振烨航天、林芝正源、海口综保基金、内江高新科技投资等。80后博士要做中国版马斯克，民营发射量排第一作为一位在商业航天领域崭露头角的80后创业者，陆川却拥有近20年的人工智能、航天及通信工程研究经验。他本科和研究生毕业于电子科技大学，后在新加坡南洋理工大学深造，在广东工业大学拿到博士学位。随着国家对商业航天的支持力度不断加大，以及AI技术的飞速发展，陆川看到了将AI与卫星技术相结合的巨大潜力。他意识到，AI卫星不仅可以提升卫星的智能化水平，还能为多个行业提供更高效、更精准的服务。“过去，卫星是个专业化工具，提供的产品和服务是给专业人士用的，用户数量最多不超过100万人。现在，国星宇航要做的就是让大众更便捷、更低成本地获取卫星产品和服务。”陆川曾说。2018年5月，国星宇航成立，12月便成功发射首颗AI应用卫星。一大关键进展是公司于2022年11月正式推出的灵境引擎，其将卫星遥感数据从二维提升至三维，极大地拓展了星基解决方案的应用深度和广度。同时，公司加快向AI智算卫星领域迈进，进一步提升了其在行业内的竞争力。2024年，公司成功完成了全球首次卫星在轨运行AI大模型的技术验证。2024年11月，国星宇航发布了“星算计划”，计划由2800颗算力卫星组网，构建未来算力网络。目前，该计划下的卫星轨道及频谱已通过国际电信联盟的审批并公示。在国星宇航的规划中，公司的发展将分三步走：2018年到2022年是第一阶段，专注于AI有效载荷的自主研发，验证星上AI技术在复杂太空环境下的应用能力，积累了大量卫星遥感数据，并将其应用于不同行业。这一阶段为公司奠定基础。2023年到2027年为第二阶段，国星宇航基于AI应用卫星和市场验证，推广以灵境引擎为代表的遥感数据自动化空间升维技术。从2028年起为第三步，计划完成并运营覆盖全球的天地一体化AI基础设施，提供商业化星基解决方案与天基智算服务。这一阶段的目标是将公司的技术和服务推向全球市场，为更广泛的客户提供高质量的解决方案。实际上，国星宇航在短短几年内就成为中国商业航天领域的佼佼者。截至目前，公司与合作伙伴共同开发了6颗统遥感卫星及1颗AI应用卫星，亦自主开发了6颗AI有效载荷、4颗AI应用卫星及4颗AI智算卫星，总共成功完成13项太空任务。在中国民营商业航天企业中累计发射AI卫星数量排名第一。连续两年收入增长率超100%近两年，国星宇航的星基解决方案业务呈现爆发性增长，成为公司主要收入来源。星基业务的具体内容是基于项目的集成解决方案包括一整套活动，如项目设计、软件部署、软件嵌入式硬件及硬件基础设施、实施、安装、集成解决方案的试运行及验收以及标准保修服务。该业务分别占据2022年、2023年及2024年前三季度收入占比的58%、90.7%和81.5%。这也从侧面说明公司在卫星技术和服务水平高。2024年前三季度，国星宇航收入为2.37亿元，较2023年前三季度增长124%。2023年，国星宇航的年收入约5.08亿元，同比增长186%。2022年公司收入约为1.8亿元。战略性亏损对于一些高科技、长投入的企业来说很常见。国星宇航也是一例，近年来的亏损在持续加大。2022年度、2023年度，以及2023年前三季、2024年前三季，国星宇航分别录得亏损净额为9090.7万元、1.39亿元、1.11亿元、2.14亿元。同期，公司的研发开支也在加码，其占总收入的比例分别为25.8%、10.5%、29.1%及44.2%。国星宇航的毛利率在2022年和2023年分别为25.4%和14.0%，2024年前九个月回升至25.9%。毛利率的波动主要受到成本压力的影响。由于卫星及相关服务的成本较高，需要使用航天级元件和支付高额发射成本，同时早期采用单卫星销售模式，导致生产成本较高。此外，公司处于早期爬坡阶段，需要大量投资用于研发和市场拓展，这也是亏损扩大的原因之一。国星宇航面临的市场和技术挑战也不容忽视。尽管公司在AI卫星领域取得了技术突破，如2024年成功完成全球首次卫星在轨运行AI大模型的技术验证，但太空环境对AI芯片的考验极为严酷，对故障的容错率极低。市场竞争同样激烈。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的收入计，国星宇航在中国从事卫星相关业务的民营商业航天企业中排名第八，市场份额为1.9%。超40家机构争抢份额，投后估值超65亿元国星宇航的融资史也足以说明其在一级市场的吸引力。公司密集完成9轮融资，包括深创投、洪泰基金等超40家机构资本争相注入资金。据悉，不少轮次实现超募。这些投资机构不仅为国星宇航提供了资金支持，还带来了丰富的行业资源和战略指导。公司早期融资起步始于2018年9月，完成了数千万元的天使轮融资，投资方包括深创投、星河产业集团和电子科技大学旗下基金国星宇航在快速成长期相继完成多轮融资。在2019年6月完成了近亿元的A轮融资，由万科领投，合兴基金、成都技术转移集团、成都弘宇等跟投，投后估值达到5亿元。2020年7月，公司又完成了1.5亿元的A+轮融资，投后估值达到10亿元。投资方包括星河集团、新世界策略投资、新疆交建、深创投、洪泰基金、广鑫发展等。数月后，2020年12月，正源策略、东方富海通过股权转让也加入投资队伍。A++轮发生在2021年3月，通焜朗泰、中小企业发展基金、奥烨实业及华仓熠星投资注资8千万元。2021年10月，国星宇航完成3.55亿元B轮融资，由恒健控股公司领投，东方富海、东莞金控、青创伯乐等多家机构跟投。2023年是公司再度突破之年，期间完成的超5亿元的C轮融资实现超募。争抢份额的玩家包括洪泰基金、泰山城建集团、青岛海发集团等机构。洪泰基金作为该轮融资的领投方，与2023年10月洪泰基金在重庆成功募资30亿元，落地了渝北洪泰基金密切相关。当时，国星宇航则是其渝北“基金+招商”模式首个落地成果，计划投资10亿元，引入国星宇航无人驾驶、智能网联汽车、车路协同等核心技术及团队，打造空天智能网联研发基地。洪泰基金创始人之一的盛希泰博士，ipo前通过无锡国星基金、洪泰工业化、洪泰酷娱合计持有国星宇航约11.84%的股份，是前五大机构股东之一，目前他也在国星宇航任职董事。2024年12月，国星宇航完成了最新一轮5.375亿元的融资，投资方包括通焜朗泰、中小企业发展基金、奥烨实业、华仓熠星投资、内江高新科技投资、无锡国星基金、青创伯乐风清、台州国运集团、台州金投、东投产投、浙江中警、海口综保基金等，投后估值达到65.375亿元。国星宇航若成功上市，将成为港股“商业航天第一股”。不止国星宇航。实际上，随着近年来政府的积极助推下，万亿级的卫星行业正在跑出一个个IPO。最近的，2025年1月2日，专注于商业航天测控服务的企业“星图测控”在北交所成功上市，成为北交所“商业航天第一股”。2024年10月，专注于商业火箭研发和发射服务的“星际荣耀”传出正在推进科创板IPO。其过往也拥有闪耀的融资历程，从早期的Pre-A轮到最新的D轮融资，公司累计融资金额已超过25亿元人民币，投资方涵盖了中信聚信、经纬中国、金融街资本运营中心、鼎晖投资、中信证券、复星集团、中金甲子、上海科创基金、红杉资本、顺为资本等知名机构，投后估值已达到85亿元。这些关于人类征服太空的故事，也正一步步征服资本市场。