四川XXXXXLmedjyf1200亿灰飞烟灭，疫苗龙头四川XXXXXLmedjyf，扛不住了！
1200亿灰飞烟灭，疫苗龙头四川XXXXXLmedjyf，扛不住了！
马凤霞长期在内蒙古自治区纪委监委工作，历任第三监督检查室副主任、一级调研员，第三监督检查室主任，在2021年5月任自治区纪委监委内设机构正职。
信任危机。国产疫苗龙头沃森生物最近的口碑急转直下，比较明确的是，由2021年8月初最高，公司市值已经蒸发了1200多亿，整整缩水了80%。而截至2024年9月底，仍有11.8万股东持有沃森生物。更深层次原因，信任危机不是一朝一夕产生的，沃森生物真是到了“扛不住”的地步。1、业绩持续6个季度缩水任何一家企业经历戴维斯双杀，源头总是业绩。截止2024年第三季度，这已经是沃森生物连续6个季度业绩持续下滑了，实现营收7.08亿元，净利润0.86亿元，分别同比下滑28.51%、12.57%。遥想当年公司年营收超50亿，也曾是国产疫苗行业首屈一指的主力军。但，沃森生物不仅在短短两年时间跌下神坛，且仍看不到反转迹象。2024年三季度，公司计提信用减值损失和资产减值损失3486.75万元，相较于2024年上半年呈持续放大趋势。要知道，公司2023年第四季度的亏损就和近2亿资产和信用减值损失有很大关系。其中应收账款和存货构成资产减值的主要来源，而截至2024年9月底，这两项资产的规模虽有些减少，但不可否认，它们的金额依然很大，其中应收账款甚至超过了同期的营收规模（21.41亿元）。2、一波未平，一波又起业绩下滑的原因显然还要回到经营层面上来。当前，沃森生物是国产唯二手握13价肺炎疫苗和二价HPV疫苗的公司，销售规模仅次于进口HPV疫苗的代理商智飞生物。国内疫苗销售市场比较透明，其中有关预防肺炎、HPV病毒、流感和水痘的疫苗是需求比较大的产品，产品对于疫苗企业的重要性清晰可见。但在二价HPV疫苗还没落地之前，沃森生物就意图以11.41亿元的价格“贱卖”掉有关子公司30%多的股权，而最终在巨大的市场压力和监管关注下，才暂停了有关股权转让计划。随后，HPV疫苗虽然被留下了，却迎来了谁都没有预料到的“价格战”。2022年，公司二价HPV疫苗上市时定价356元/支，却因为我国惠民工程的实施，到今年在地方采购的中标价格已经降到了27.5元/支，整整下跌了92.28%！这不仅构成公司业绩下滑的内在原因，而且对盈利能力产生了极大的压制，截至2024年三季报，公司毛利率已下滑至80%以下，净利率也明显承压，来到了16.37%。回看2020年86%的毛利率、41%的净利率，似乎已经成为了上个年代的事情。此外，自费接种的13价肺炎疫苗作为主营业务的另一支柱，虽然降价程度没那么严重，但随着竞争者的加入，其面临的情况也并不乐观。2023年，产品批签发量同比增长-4.42%，就已经暴露出增长颓势。当前，沃森生物、康泰生物和辉瑞呈三足鼎立的局面，但是，紧随其后的艾美疫苗、兰州生物和康希诺的13价肺炎疫苗均已处于上市申请中，未来，竞争局面预计还将更加激烈。3、大股东持续减持不得不说，在沃森生物曲折发展的背景下，相比于普通投资者，大股东或早已察觉“风险”。沃森生物本来就没有实控人，股权结构很是分散，无形中给企业带来不小压力。公司第一大股东刘某甚至不是管理层，自2017年就呈持续减持趋势，而且减持动作愈加频繁，自2022年底到今年第三季度，已经减持了1700多万股，持股比例降到了3%。至于公司的管理层，当了15年董事长的李云春，持股比例也早已由最高时的15%降到了当前的1.7%。4、狂砸30亿研发（未来希望在哪？）我们都知道，医药企业重视研发创新才有望获得长足的发展，但事实又证明，研发既蕴含机会也蕴含风险。沃森生物的研发投入不算落后，只是回顾多年历史会发现，公司是在2021年起突然加大研发投入的，短短3年时间研发投入27.18亿，比之前6年累计研发投入都高。这让我们不由得想到，公司目的是为了加快九价HPV疫苗的上市，这也是当前万泰生物虎视眈眈的一块肥肉。而无法预料的是，九价到底何时上市，以及等到真的上市了，之后的市场格局又是什么情况。据悉，全球最大HPV疫苗厂商默沙东在2023年财报中表示（即智飞生物的供应商），我国符合接种条件的城市女性还有约1.2-1.3亿人；以及国际疫苗行业资深咨询师Stefano Malvolti预测2025-2030年HPV疫苗的供应极有可能超过需求。显然，除HPV疫苗外，国产疫苗厂商还要做更长远的打算。但2024年上半年，沃森生物却暴露出一定的研发风险，公司先后终止了4款疫苗的研发，研发投入因此下降了27.6%。当前，研发管线仅剩下了九价HPV和四价脑膜炎多糖结合疫苗两个主要产品。在此基础上，沃森生物能找到的最佳出路是出海。2024年上半年公司实现海外收入3亿元，超过了去年全年。其中13价肺炎疫苗的出口或是关键，且主要是出口东南亚、南亚、中亚、非洲、美洲的发展中国家。并且，公司的二价HPV疫苗也在2024年10月份率先获得了印度尼西亚的上市许可。不过，因为公司当前海外市场的占比不算高，加入国际市场竞争后，未来市场开拓如何还要持续跟踪。现如今，从估值角度看，在业绩遭受挑战的同时，公司静态市盈率达到了50倍+，说明市场对其是有一定容忍度的，只是后续业绩能否维持住并再获得不错的增长，显然还有不确定性。而机构们对沃森也已经两年多没有作出评价了。所以，沃森生物要想摆脱投资者的信任危机，以及在行业中立于不败之地，还需要加倍努力。关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！来源：飞鲸投研koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:赵德荣
TOP1热点：美日韩外长“支持台湾参与适当国际组织”，外交部：坚决反对
据记者了解，在地方债务压力较大背景下，城投债务展期、打折兑付等已不算新鲜，但更多情况发生在定融等非标融资上，信托、资管等在隐债化解方案下统一打折兑付的情况较少。。
TOP2热点：国青1比2不敌澳大利亚U20，下一场淘汰赛至关重要
2023年11月21日，据广州公共资源交易中心官网消息，黄埔区于当日挂牌今年第四批次土地出让的首宗宅地。这宗地块性质为二类居住用地兼容文化设施用地，面积为3.77万平方米，起拍总价为39.47亿元，将于2023年12月22日15时进行限时竞价。
但从另一个侧面，很多外国朋友，哪怕专业人士，对中国了解还很不够。他们知道中国是一个大国，是一个友好邻国，但中国具体怎样，哪些是中国的原则底线，他们很模糊。
TOP3热点：人形机器人进厂“实习”权臣HLH
要改变这一现状，靠的是各级决策者的决心，丘成桐相信，“让基础科学成为整个中国重要改变的原动力，是可以做到的。”但他同时表示，中国一些地方和大学依然有些急功近利的成分，希望能够快速增加GDP和学术成就，所以更倾向于马上搞应用科学，而不是搞基础科学，因为后者一般需要差不多四五年以后才能看到效果。丘成桐表示，希望各级政府、学校以及老师能更注重数学基础科学的培养，就像他在求真书院院长寄语里说的那样，“数学家盼望的不是万两黄金，也不是千年霸业，毕竟这些都会成为灰烬。我们追求的是永恒的真理，我们热爱的是理论和方程……它可以富国强兵，因为它是所有应用科学的源泉；它可以安邦定国，因为它可以规划现代社会的经络。”
上半年，新疆对中亚五国高附加值产品出口竞争力持续增强。在对中亚五国的出口产品中，电动载人汽车、锂电池、太阳能电池等“新三样”维持高景气，出口额达6亿元，增长了235.2%。
TOP4热点：会计江湖｜“魔童哪吒”背后的战略与风险NP高辣
近期长安财富资产管理有限公司（下称“长安资产”）也发布了播州国投项目打折兑付的意向征求通知。不过该兑付方案性质有所不同，是有市场化资金在债务办协调下，计划以低价接手部分份额，并非统一化债方案。
<strong>7。对于解决朝核问题，中国具体做了哪些努力？韩国国内也出现了自主拥核及将美战术核武器重新引进半岛等意见。对此您有什么立场？</strong>
TOP5热点：玉渊谭天丨真假美国：关于特朗普的关税说辞俄罗斯人又更又租
新京报讯 据中国人民银行网站消息，经国务院批准，近日中国人民银行与沙特中央银行签署了双边本币互换协议，互换规模为500亿元人民币/260亿沙特里亚尔，协议有效期三年，经双方同意可以展期。
TOP6热点：奥地利一名庇护申请者持刀行凶致数人死伤，案件涉“伊斯兰国”办公室强肝的播出时间
会议强调，要立即组织开展重大事故隐患专项排查整治“回头看”，发现重大事故隐患假整改或整改不彻底的，一律责令停工停产。要加大隐蔽致灾因素普查和重大灾害治理工作力度，严格审查矿山隐蔽致灾因素普查报告，查清矿山隐蔽致灾因素，对隐蔽致灾因素普查内容缺失、手段单一、编造数据、弄虚作假的，一律推倒重来。要以零容忍态度“打非治违”，发现超能力超强度超定员组织生产的，一律依法责令停产整顿；对隐蔽工作面、包裹探头、拆除或破坏监测设施的责任人，一律落实“行刑衔接”移送司法机关；对发现的盗采资源、超层越界开采等非法违法行为，一律移送自然资源部门查处；对入井人员不带定位卡、安全生产造假的矿山，一律责令停产整顿。
新京报讯 据中国人民银行网站消息，经国务院批准，近日中国人民银行与沙特中央银行签署了双边本币互换协议，互换规模为500亿元人民币/260亿沙特里亚尔，协议有效期三年，经双方同意可以展期。
TOP7热点：官方回应“深圳AI公务员上岗”：仅为公务员助手，由监护人负责班主任让我C1节课怎么办
中新经纬11月21日电 （付健青）21日24时，国内成品油新一轮调价窗口将开启。综合机构观点，本轮零售价下调为大概率事件，或迎来“四连跌”。
但从另一个侧面，很多外国朋友，哪怕专业人士，对中国了解还很不够。他们知道中国是一个大国，是一个友好邻国，但中国具体怎样，哪些是中国的原则底线，他们很模糊。
TOP8热点：101岁石国瑞逝世，曾担任毛泽东、刘少奇卫士长男生把自己的手到女生的QQ里
该《条例》拟提高收费公路设置门槛。“今后新建收费公路必须达到高速公路技术标准，新建一二级公路和独立桥梁、隧道不得收费。”交通运输部新闻发言人吴春耕在当时举行的新闻发布会上说。
訚柏，纳西族，1969年4月出生，曾在云南、青海等地任职，2022年7月进京，任中央政法委副秘书长，今年3月任中央政法委秘书长。
TOP9热点：民营企业座谈会召开，任正非、马云、马化腾、梁文锋、王兴兴等出席情侣的100种插秧方法
报道称，记者驱车沿咸永一级公路起点向西北行驶大约7公里就到了双照收费站，根据车型不同，收费站单趟收费标准从5元到30元不等，其中小型轿车为单趟10元。采访中记者发现，为了节省过路费，许多车辆都选择从收费站两侧的村子绕行。附近村民称，“有时一天要到咸阳（市区）跑几回，你就消费不起了。”货车司机说，“312国道咸阳段上其他路段都取消收费了，现在就剩双照、乾县收费站了。”
据央行金融机构评级结果，村镇银行同时也是风险较高的金融机构之一。截至2022年年末，其高风险机构数量为118家，同比增加15家，数量占全部高风险机构的31.4%。
TOP10热点：澎湃读报丨媒体聚焦民营企业座谈会：在大有可为的新时代大显身手5060网
近期长安财富资产管理有限公司（下称“长安资产”）也发布了播州国投项目打折兑付的意向征求通知。不过该兑付方案性质有所不同，是有市场化资金在债务办协调下，计划以低价接手部分份额，并非统一化债方案。
需要指出的是，这是广州今年第四批次供地第一宗挂牌的地块。从当前的市场环境来看，广州之后挂牌的其他地块也大概率采取“价高者得”的模式。