实时解读-"欧美后入"-贺菊颖等：美联储降息后，A股欧美后入医药板块有哪些投资机会？

贺菊颖等：美联储降息后，A股欧美后入医药板块有哪些投资机会？

　　冬虫夏草主要产自中国青藏高原的高山峡谷地带，产量极少，因此其价格较为昂贵。林皓介绍说，其门店销售的虫草，今年每公斤平均涨价4万多元，现在平均一公斤已经涨到9万多元。“优质的虫草品种，一公斤的价格高达十几万元，比如源自青海的虫草，现在售价16万元/公斤。”

　　中新经纬9月24日电题：美联储降息后，A股医药板块有哪些投资机会？　　作者贺菊颖中信建投证券医药及大健康研究组组长　　袁清慧中信建投证券分析师　　王在存中信建投证券分析师　　近期，美联储降息50个基点无疑是金融市场迎来的重要政策信号。这是自2020年3月以来美联储的首次降息，标志着全球流动性环境逐步改善的趋势得以延续。其中，A股医药行业在这一波降息中迎来了投融资活动的回暖，其估值优势也随之凸显。此外，CXO(医药研发及生产外包服务)等细分领域更是成为投资者关注的焦点。　　回顾过去一年，A股医疗板块经历了大幅调整，主要源于医疗合规要求提升及多项医改政策叠加的影响。随着企业逐步适应，高值耗材带量采购的影响正逐渐消退，相关龙头公司的业绩确定性与估值正逐步提升。进入三季度和四季度，市场对医疗合规要求提升及飞检等政策的预期已趋稳定，且不少个股的中报业绩已公布，全年业绩预期更加清晰。在此背景下，具有国产替代、新品放量及出海业务快速发展逻辑的公司，有望在行业低基数下实现高增长，建议关注医疗器械领域的投资机会，尤其是业绩确定性强的个股。　　具体到各细分领域，高值耗材方面，随着集采影响的逐步出清，骨科、眼科、电生理等赛道的估值与确定性，有望持续提升。医疗设备领域，虽然短期内行业增速受到多重因素影响，但部分公司因进口替代、新品放量及海外业务拓展，增速仍有望高于行业平均，看好其长期增长潜力。体外诊断领域，则需关注肿标集采进展、检验费价格调整等政策动态，同时看好新品进口替代及海外业务拓展的企业。至于医疗设备上游产业链和低值耗材，随着海外大客户去库存结束及新项目拓展，部分公司业绩有望持续改善。　　2024年上半年，医药行业上市公司整体营收与扣非归母净利润虽有所下滑，但行业韧性依然明显，龙头表现突出。制药及创新药板块，化学制药板块收入持续增长，利润明显改善；CXO板块虽受高基数及下游需求增速放缓影响，但常规业务及海外订单仍保持稳定；器械板块高值耗材整体恢复最好；中药、血制品、原料药等板块也各有亮点。　　展望未来，笔者看好处方药业绩持续爬坡、器械板块下半年增速逐步恢复、中药板块增速改善及国企改革优质标的等。长期而言，创新主线与出海主线是穿越周期的最佳法宝，同时需关注景气度变化与低估值主线，以及医疗服务等其他领域的机会。(中新经纬APP)　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)　　中新经纬版权所有，未经授权，不得转载或以其他方式使用。责任编辑：孙庆阳

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编辑:刘乃超

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　　6月，江苏省医药协会中药饮片专业委员会、广东省医药行业协会等先后发布文件，呼吁国家尽快出台相关政策管控药材价格。中国中药协会于2023年7月8日发布倡议书，指出本轮药材价格异常上涨，势必给中药行业健康稳定发展带来不利影响，中药行业必须予以高度关注。。

　　值得关注的是，6月21日，湖北省医药价格和招标采购管理服务网公示全国中成药采购联盟集中带量采购拟中选结果。该结果显示，全国共有86家企业、95个报价代表品参与现场竞争，其中63家企业、68个报价代表品中选，中选率达71.6%，中选品种价格平均降幅49.4%。

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　　中药集采从2021年便开始推进，形式从跨省联盟发展到全国集采，范围逐步扩大到中成药、中药饮片、配方颗粒等领域。在贾海彬看来，在原料保障体系尚未成熟之前，这样的集采可能会使中药材价格进一步上涨，出现越集采、越上涨的“怪相”。他解释说，中药材集采一方面给炒作提供了明确目标，另一方面能刺激投标企业和中标企业提前加大中药材储备，还能给前期囤货商提供出货通道，使其变现出更多现金，进行再度炒作。

　　关于如何解决农民工的养老问题，理论界和政府相关部门曾有过多次探讨，包括是不是能单独为农民工建立一个特殊的制度。但是，这些探讨因为种种原因未能落实。我认为，当前，还是应该在现有制度上想办法，通过对现有制度的创新，解决农民工的养老问题。

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　　另外，法国准备接受邀请参加2024年中国国际服务贸易交易会（CIFTIS）和2024年中国国际进口博览会（CIIE）并均担任主宾国。中方邀请并欢迎法国企业来华参展。

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　　邓勇表示，国内某些中药材信息咨询公司的功能开始变质，从刚开始从事价格发布、交易撮合、提供仓储、买方采购、代卖方销售转变为利用自身信息优势进行中药材炒作，甚至于引进资本对中药材市场进行操控，推动药材涨价。

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　　到目前为止，中法高级别经济财金对话一共进行了九次，时间分别是2013年11月、2014年9月、2015年9月、2016年11月、2017年12月、2018年12月、2020年7月、2021年12月和2023年7月。

　　2011年，国家发改委发文指出，党参价格的大幅上涨，除产量下降供求紧张外，少数不法经营者囤积炒作起了推波助澜的作用。对部分经营者，国家发改委下达了价格行政执法告诫书，同时，责令其出售储存的党参。

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　　根据赛制，36强赛的每组前两名晋级18强赛。从过往战绩上看，中韩两队共有29次正式比赛记录，国足战绩为2胜10平17负，打进24球丢44球。中国男足面对泰国队的战绩为12胜3平3负，进40球丢16球。但2013年6月的热身赛中，中国男足以1∶5惨败于泰国队。此外，中国男足面对新加坡和关岛时，分别取得5胜2平1负和3胜0负的战绩。